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“爆表”的通脹、激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)，正掀起一輪風(fēng)暴。

美國(guó)總統(tǒng)拜登的連任，也傳來(lái)危險(xiǎn)信號(hào)。RealClearPolitics最新公布的民調(diào)顯示，拜登的支持率已跌至他在該項(xiàng)民調(diào)歷史中的最低值，僅為38%；而反對(duì)率則上升到57.5%，創(chuàng)下新高。另外，英國(guó)民調(diào)機(jī)構(gòu)YouGov、雅虎此前發(fā)布的民調(diào)結(jié)果也顯示，僅有21%的受訪者希望在2024年看到拜登繼續(xù)參加總統(tǒng)大選，共和黨中的反對(duì)比例甚至高達(dá)84%。

據(jù)新華社消息，美國(guó)媒體1日公布的一項(xiàng)民意調(diào)查結(jié)果顯示，71%的美國(guó)人反對(duì)約瑟夫·拜登連任美國(guó)總統(tǒng)。美國(guó)《國(guó)會(huì)山》日?qǐng)?bào)報(bào)道，上述民調(diào)由哈佛大學(xué)美國(guó)政治研究中心和哈里斯民調(diào)機(jī)構(gòu)聯(lián)合開(kāi)展，6月28日至29日采集了1308名美國(guó)注冊(cè)選民意見(jiàn)。結(jié)果顯示，71%的調(diào)查對(duì)象反對(duì)拜登在2024年競(jìng)選連任，其中45%認(rèn)為他是“糟糕的總統(tǒng)”。在拜登所屬民主黨，僅30%調(diào)查對(duì)象表示，會(huì)在民主黨內(nèi)部初選中支持拜登作為下一屆總統(tǒng)選舉候選人。民調(diào)負(fù)責(zé)人之一馬克·佩恩說(shuō)：“拜登可能想再次參選，但選民對(duì)他連任的想法說(shuō)‘不’，對(duì)他作為總統(tǒng)所做的工作表示不滿?！边@項(xiàng)民調(diào)結(jié)果還顯示，拜登總體支持率跌至38%，較3月支持率下降兩個(gè)百分點(diǎn)。

高燒不退的通脹率，是大部分選民失望的原因之一，拜登上臺(tái)后力推的1.9萬(wàn)億美元的美國(guó)救援計(jì)劃、1.2萬(wàn)億美元的新基建法案都成為了眾矢之的。

與此同時(shí)，“經(jīng)濟(jì)衰退”也成為了華爾街乃至整個(gè)美國(guó)社會(huì)討論的焦點(diǎn)話題。據(jù)谷歌的數(shù)據(jù)顯示，搜索“經(jīng)濟(jì)衰退是否會(huì)在2023年到來(lái)”的次數(shù)環(huán)比激增超200%。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，摩根大通的警告稱，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)已經(jīng)接近衰退水平，這非常危險(xiǎn)。

拜登的危險(xiǎn)信號(hào)

“爆表”的通貨膨脹、持續(xù)崩盤的美股以及經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾，正在威脅到美國(guó)總統(tǒng)拜登的連任。

RealClearPolitics最新公布的民調(diào)顯示，拜登的支持率已跌至他在該項(xiàng)民調(diào)歷史中的最低值，僅為38%；而反對(duì)率則上升到57.5%，創(chuàng)下新高。該民調(diào)公司的聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁Tom Bevan特意為此發(fā)布了一條推特。根據(jù)該民調(diào)，72.5%的受訪者認(rèn)為美國(guó)正朝著錯(cuò)誤的方向前進(jìn)。

當(dāng)前，拜登的支持率，正在接近美國(guó)前任總統(tǒng)特朗普在任時(shí)的最低水平。特朗普在任時(shí)，支持率曾一度在2017年12月跌至33%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，美國(guó)晨間咨詢和Politico聯(lián)合發(fā)布的民調(diào)結(jié)果顯示，只有16%的受訪者強(qiáng)烈支持拜登的工作表現(xiàn)，而41%的人強(qiáng)烈反對(duì)，大多數(shù)受訪人還表示拜登不適合擔(dān)任總統(tǒng)，58%的人希望公開(kāi)其精神健康狀況。

另外，英國(guó)民調(diào)機(jī)構(gòu)YouGov、雅虎此前也發(fā)布了一份民調(diào)結(jié)果顯示，僅有21%的受訪者希望在2024年看到拜登繼續(xù)參加總統(tǒng)大選，而64%的受訪者表示不想再看到他。其中，84%的共和黨人認(rèn)為，他不應(yīng)該再參加大選，而民主黨中也有42%的受訪者希望他退出。

其中，高燒不退的通脹率是大部分選民抨擊的原因之一。部分共和黨人士認(rèn)為，拜登上臺(tái)后力推的1.9萬(wàn)億美元的“美國(guó)救援計(jì)劃”、1.2萬(wàn)億美元的新基建法案，是美國(guó)通脹“爆表”的關(guān)鍵原因。

美國(guó)共和黨眾議員Sam Graves表示，新基建法案正在向經(jīng)濟(jì)體注入更多聯(lián)邦資金從而助長(zhǎng)通貨膨脹。

更尷尬的是，上游原材料、能源、人力成本的迅速飆升，正在令拜登的新基建項(xiàng)目陷入“爛尾”的境地。

據(jù)美國(guó)圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)的瀝青和焦油混合物的出廠價(jià)格同比上漲了14%；用于橋梁的預(yù)制鋼板價(jià)格上漲了23%；用于供水系統(tǒng)的球墨鑄鐵管和配件價(jià)格上漲了近25%。

據(jù)美國(guó)土木工程師協(xié)會(huì)一份報(bào)告估算，基于當(dāng)前最新的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，美國(guó)在基建上的資金缺口實(shí)際上達(dá)到2.59萬(wàn)億美元，1.2萬(wàn)億美元只能填上一半不到，大搞基建、振興經(jīng)濟(jì)幾乎成為了不可能完成的任務(wù)，甚至連部分重點(diǎn)項(xiàng)目也面臨預(yù)算不足的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，大部分反對(duì)的選民們一致認(rèn)為，美國(guó)的“經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴”正在醞釀，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾正在逼近。

回顧美國(guó)總統(tǒng)換屆的歷史，從吉米·卡特、布什到特朗普，在過(guò)去50年內(nèi)，任期只有一屆的美國(guó)總統(tǒng)，或多或少都是因經(jīng)濟(jì)衰退影響而導(dǎo)致未能成功連任。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的警告

當(dāng)前，“經(jīng)濟(jì)衰退”正在成為華爾街乃至整個(gè)美國(guó)社會(huì)討論的焦點(diǎn)話題。

據(jù)谷歌的Trends顯示，對(duì)“衰退”一詞的搜索熱度，一度超過(guò)了2008年的最高點(diǎn)，接近2020年3月疫情爆發(fā)時(shí)的歷史高點(diǎn)。

同期，搜索“經(jīng)濟(jì)衰退如何影響普通人”的次數(shù)環(huán)比大幅增長(zhǎng)了180%，搜索“經(jīng)濟(jì)衰退是否會(huì)在2023年到來(lái)”的次數(shù)更是環(huán)比激增超200%。

據(jù)蓋洛普經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)的最新調(diào)查顯示，85%的受訪者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況在惡化，輿觀民調(diào)公司的調(diào)查中75%的受訪者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀糟糕。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，摩根大通的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli警告稱，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)已經(jīng)接近衰退水平，這非常危險(xiǎn)。

摩根大通此前報(bào)告認(rèn)為，對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心往往會(huì)對(duì)消費(fèi)者和企業(yè)產(chǎn)生巨大影響，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)已經(jīng)跌至歷史區(qū)間，如果悲觀情緒持續(xù)下去，關(guān)于“經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)的言論”將會(huì)“自我實(shí)現(xiàn)”。

據(jù)美國(guó)密歇根大學(xué)最新公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為50，低于初值50.2，較5月的終值58.4繼續(xù)下降，甚至低于2020年(新冠疫情暴發(fā))和2008年(雷曼危機(jī))的數(shù)據(jù)，創(chuàng)下44年來(lái)的最低值。

與此同時(shí)，美國(guó)最新披露的一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也發(fā)出了預(yù)警信號(hào)，其中，美國(guó)公布的6月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，同時(shí)也不及前值，該指數(shù)錄得53，為2020年6月以來(lái)新低；美國(guó)商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份消費(fèi)者支出環(huán)比增幅降至0.2%，這是今年最小的月度漲幅，低于預(yù)期值0.4%。

值得警惕的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，已經(jīng)開(kāi)始向市場(chǎng)傳導(dǎo)。

當(dāng)前，大宗商品市場(chǎng)正在上演“黑色風(fēng)暴”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，被視為世界經(jīng)濟(jì)晴雨表的倫敦銅價(jià)一度下跌3.5%至每噸7970.50美元，觸及2021年初以來(lái)的最低水平。另外，鋁、鋅價(jià)格也在持續(xù)下挫，在LME六種基本金屬指數(shù)創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)的最大季度跌幅后，下半年的開(kāi)局也十分慘淡，鋁價(jià)下跌1.61%，鎳價(jià)下跌1.79%。

有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，大宗商品的這一輪下挫，是出于對(duì)需求端萎縮的擔(dān)憂，大類資產(chǎn)、宏觀數(shù)據(jù)都在定價(jià)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，與此同時(shí)，海外利率債也呈現(xiàn)暴跌，表明這次衰退是資產(chǎn)負(fù)債表緊縮式風(fēng)險(xiǎn)。

太平洋證券表示，自2000以來(lái)，商品行情已經(jīng)完整經(jīng)歷了3輪牛市，疫情以來(lái)是第4輪，復(fù)盤前3輪商品牛市，都起始于貨幣和財(cái)政寬松，終結(jié)于經(jīng)濟(jì)衰退（經(jīng)濟(jì)衰退，需求下降）。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，大宗商品本輪牛市預(yù)計(jì)將告一段落。

安全“避風(fēng)港”何在？

美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，將如何影響美股，或許是大部分投資者關(guān)心的話題之一。

美國(guó)銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 在報(bào)告中指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、股市崩盤可能是這一輪美股熊市的最后2站，一旦塵埃落定，機(jī)會(huì)就來(lái)了。

Hartnett 進(jìn)一步表示，以史為鑒，美股熊市時(shí)期平均跌幅達(dá)37.3%，持續(xù)時(shí)間約為289天，這意味標(biāo)普500指數(shù)可能將觸底3000點(diǎn)，較當(dāng)前水平仍有22%的下跌空間，這一輪熊市或?qū)⒃?0月19日結(jié)束。

但知名影片《大空頭》的原型人物邁克爾·伯里周四在社交媒體發(fā)文警告稱，今年金融市場(chǎng)的暴跌幅度目前可能只有一半。伯里預(yù)計(jì)企業(yè)盈利將下降，會(huì)進(jìn)一步拉低股市。

而在此之前，美股已經(jīng)經(jīng)歷了一輪慘烈的拋售潮，標(biāo)普500指數(shù)在今年上半年累積跌幅達(dá)20.6%，為1970年以來(lái)的最大跌幅；納斯達(dá)克指數(shù)與去年11月的歷史高點(diǎn)相比跌幅接近32%。另外，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，美股總市值為53.6萬(wàn)億美元，較2021年年底的68.88萬(wàn)億美元，已經(jīng)蒸發(fā)超15萬(wàn)億美元（折合人民幣超100萬(wàn)億元）。

作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美股的大跌，或?qū)⒂绊懙叫屡d經(jīng)濟(jì)體的股市。根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，在標(biāo)普500指數(shù)下跌超過(guò)10%的情況下，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)受到拖累平均會(huì)下跌26%。

但對(duì)于中國(guó)股票，高盛的最新報(bào)告指出，MSCI中國(guó)指數(shù)可能會(huì)因近期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善而受到提振，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)極佳的機(jī)會(huì)。

高盛的策略師Caesar Maasry和Jolene Zhong認(rèn)為，盡管市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)可能出現(xiàn)衰退，但預(yù)計(jì)中國(guó)股市將繼續(xù)受到國(guó)內(nèi)活動(dòng)的推動(dòng)，并且至少在短期內(nèi)不會(huì)受新興市場(chǎng)的其他股票影響，將會(huì)走出獨(dú)立行情。

另外，摩根大通也認(rèn)為，中國(guó)為全球股市提供了一個(gè)“安全避風(fēng)港”，對(duì)支持增長(zhǎng)的政策的樂(lè)觀情緒，加上限制措施有所放寬，使中國(guó)股市“處于非常有利的地位”，特別是當(dāng)相對(duì)估值較低的時(shí)候。

來(lái)源：券商中國(guó)（ID：quanshangcn）

編輯：萬(wàn)健祎

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