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2023-01-31
徠卡難阻手機(jī)業(yè)務(wù)下滑，小米加速投向造車
更新時間：2022-11-25 18:21:05作者：智慧百科
【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】
臨近年底，隨著高通、聯(lián)發(fā)科等手機(jī)處理器廠商接連發(fā)布新品，國內(nèi)安卓品牌也開始隨之密集上新，近期無論是vivo、榮耀還是OPPO，均更新了部分手機(jī)產(chǎn)品線。
小米雖然要等到下月才發(fā)布年度旗艦，但據(jù)爆料搭載高通新旗艦的小米13已開始量產(chǎn)，而且售價將大幅上調(diào)，漲幅將達(dá)15-20%。
雖然有成本壓力以及沖擊高端的考慮，但此時大幅漲價是否是一個好的選擇，仍值得商榷。
今年第三季度，在宏觀經(jīng)濟(jì)等綜合因素影響下，全球智能手機(jī)銷量同比下滑9%，前五大手機(jī)廠商中只有蘋果逆勢增長，小米手機(jī)出貨量雖然好于大盤，但下滑幅度也達(dá)到了8.4%。
5月與德國徠卡達(dá)成獨家影像戰(zhàn)略合作，被視為小米沖擊高端、提振出貨量的一大舉措。但從實際出貨數(shù)據(jù)來看，徠卡的加持顯然難以挽救小米手機(jī)業(yè)務(wù)的下滑。
小米手機(jī)與徠卡達(dá)成合作
11月23日公布的最新財報顯示，今年三季度，小米集團(tuán)智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比下滑11.1%。受此拖累，小米當(dāng)季總營收為704.74億元，同比減少9.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為21.17億元，同比下滑59.1%。
雖然今年大環(huán)境不好，投資者們早有心理準(zhǔn)備，甚至在部分樂觀者看來，盡管小米業(yè)績同比下滑嚴(yán)重，但整體收入和凈利潤均實現(xiàn)了環(huán)比小幅增長，算是極端環(huán)境下的一個積極信號。
但不可否認(rèn)，小米正處于一個新的低谷期。
手機(jī)、IOT、互聯(lián)網(wǎng)三大業(yè)務(wù)集體受挫之際，小米的股價也持續(xù)下探。11月24日，三季報披露次日，小米集團(tuán)港股收跌近4%。自2021年初創(chuàng)下歷史新高后，小米股價已下跌74%，目前市值剩下2353億港元。
提振市場信心，亟需新的風(fēng)口。當(dāng)下最熱的風(fēng)口無疑是新能源汽車，小米對此也心知肚明。在業(yè)績會上，小米總裁王翔向觀察者網(wǎng)透露，小米造車的研發(fā)人員已超過1800人，第三季度相關(guān)投入達(dá)8.3億元，前三季度總投入為18.6億元，該公司要全力保證第一輛車的成功。
小米集團(tuán)股價走勢
市場需求受到極大沖擊
“2022年以來，我們整個行業(yè)持續(xù)面臨多重挑戰(zhàn)，全球通脹加劇、匯率波動、地緣政治復(fù)雜、國內(nèi)新冠疫情反復(fù)等各個方面的影響。這些在第三季度并沒有看到重大的變化，整個市場需求受到極大沖擊。”小米總裁王翔在三季度業(yè)績會上向觀察者網(wǎng)等媒體坦言。
11月23日盤后，小米集團(tuán)公布了今年第三季度的業(yè)績，與前兩個季度類似，營收和凈利潤再次同比下滑，其中營收同比下滑9.7%至704.74億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤同比下滑59.1%至21.17億元。這也是小米上市以來首次連續(xù)三個季度營收和凈利潤同比下滑。
不過，與二季度的劇烈下滑相比，小米的業(yè)績已出現(xiàn)積極信號。二季度該公司營收同比下滑20.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比下滑67.1%。而且在三季度，小米營收和凈利潤出現(xiàn)了環(huán)比增長，其中營收環(huán)比增長0.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤環(huán)比增長1.7%。
與聯(lián)想依賴PC一樣，小米營收高度依賴手機(jī)。第三季度，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)在總營收中的占比同比下滑1個百分點，但仍高達(dá)60.3%，當(dāng)季該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收425.14億元，同比下滑11.1%，環(huán)比微增0.6%。在全球手機(jī)大盤持續(xù)下滑的情況下，小米手機(jī)當(dāng)季出貨4020萬臺，同比下滑8.4%。
小米集團(tuán)2022年三季報截圖
市場持續(xù)萎靡的同時，小米的高端化戰(zhàn)略也遭到阻礙。三季度，小米發(fā)布兩款高端產(chǎn)品12S Ultra和MIX Fold 2，二者均有徠卡影像加持，前者定價5999元起；后者是折疊屏手機(jī)，定價8999元起。但三個月下來，小米手機(jī)平均銷售單價（ASP）反而下滑了3.0%，降至1058.2元。
這一方面是因為降價促銷，另一方面則是因為小米海外中低端出貨占比過高。
三季度，小米在中國區(qū)發(fā)布了12s系列、Mix Fold2及K50系列，但海外主打的仍是12T、Note系列和Redmi數(shù)字系列。所以，雖然當(dāng)季中國區(qū)ASP同比增長9%，但由于小米中國區(qū)的手機(jī)出貨量占比全球出貨量比例較小，未能有效拉動整體ASP的提升。
據(jù)小米披露，三季度該公司海外營收占比50.5%，超過四分之三的智能手機(jī)出貨在海外。由于當(dāng)季在海外市場加強(qiáng)了促銷力度，以及受存貨減值撥備增加影響，小米智能手機(jī)的毛利率同比下滑3.9個百分點至8.9%，拖累該公司整體毛利率同比下滑1.7個百分點至16.6%。
但小米積極開拓海外市場也不乏積極信息。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，三季度小米全球手機(jī)出貨量下滑幅度明顯低于OPPO和vivo，后兩者跌幅均超過22%。這主要得益于小米高度分散的全球市場，在印度、歐洲、南美和東南亞等國家地區(qū)均保持較高的市占率。從另外一個角度看，也說明小米手機(jī)業(yè)務(wù)對中國市場的依賴要小于OV，而中國區(qū)當(dāng)季出貨同比下跌12%，領(lǐng)跌全球主要市場。
手機(jī)出貨量持續(xù)下跌，市場也十分關(guān)注小米的庫存，畢竟存貨減值是影響毛利率的一大因素。2022年三季報披露，小米當(dāng)季存貨減值撥備23億元，但原材料水平已降至健康水平，而產(chǎn)成品庫存環(huán)比顯著下降，從325億元環(huán)比下降到273億元，主要原因是在海外市場的庫存降低。
小米集團(tuán)2022年三季度庫存信息
王翔在業(yè)績會上透露，小米一直在利用大的促銷季，包括雙十一、圣誕節(jié)和黑五來清理庫存，希望今年第四季度和明年1、2月份能讓庫存水平達(dá)到健康水平。他同時表示，目前小米芯片供應(yīng)穩(wěn)定，外部環(huán)境目前沒有任何影響，該公司會非常密切的關(guān)注整個行業(yè)的動向。
展望未來的手機(jī)市場，行業(yè)分析師們一致認(rèn)為需求疲軟等負(fù)面因素至少會延續(xù)到明年上半年，即便復(fù)蘇也只會是溫和的增長。同時，所有的智能手機(jī)廠商都會受到?jīng)_擊，中國手機(jī)廠商們會遭遇到更大的挑戰(zhàn)，這一點從雙十一國內(nèi)手機(jī)廠商的表現(xiàn)就能窺知一二。
智能手機(jī)之外，小米集團(tuán)其他兩大業(yè)務(wù)板塊也出現(xiàn)下滑。其中，IoT與生活消費品業(yè)務(wù)收入同比下滑9%至190.58億元，環(huán)比減少3.8%。原因包括全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下若干IoT產(chǎn)品的需求減弱，導(dǎo)致境外市場銷售額減少等。該業(yè)務(wù)的毛利率為13.5%，同比提升1.9個百分點。
互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)營收同比減少3.7%至70.7億元，環(huán)比增加1.4%。這也離不開整體環(huán)境的影響，同比下滑主要是由于金融科技及廣告業(yè)務(wù)收入減少導(dǎo)致。
在小米三大業(yè)務(wù)中，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率最高，三季度達(dá)到72.1%，但同比下滑1.5個百分點，主要由于廣告及金融科技業(yè)務(wù)毛利率下降所致。
一片寒氣之中，小米的智能大家電業(yè)務(wù)（空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)），反而成為亮眼的存在，收入同比增長超70%，其中，空調(diào)產(chǎn)品出貨量同比增長超70%，超100萬臺，冰箱產(chǎn)品出貨量超34萬臺，同比增長超150%。
小米集團(tuán)2022年三季報截圖
加大力度投向造車
三大主營業(yè)務(wù)均感受到了“寒氣”，小米迫切需要開拓新的賽道。
而且，就算小米未來如雷軍所說成功登頂智能手機(jī)行業(yè)，全球手機(jī)出貨量的天花板也已能夠看到。將更多資源投向火熱的智能汽車賽道，無疑能給資本市場帶來更多想象力，小米自然也明白這一道理。
“未來全球智能電動車具有萬億級的市場空間，而且行業(yè)目前格局尚未確定，也才剛剛開始，小米擁有非常多的機(jī)會?！蓖跸柙跇I(yè)績會上透露，小米造車目前有實質(zhì)性的進(jìn)展，研發(fā)人員已超過1800人，該公司要全力保證第一輛車的成功，而且要在2024年準(zhǔn)時面世。
財報披露，在發(fā)力造車的決心下，三季度小米研發(fā)開支同比增長25.7%至41億元，環(huán)比增長8.1%。這一季度，小米智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的費用達(dá)到8.29億元，環(huán)比增長了35%。
截止目前，2022年小米在新能源和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的相關(guān)支出已達(dá)到18.65億元，其中一季度是4.25億元，二季度是6.11億元。
根據(jù)此前市場預(yù)期，2022年度新能源車和SoC芯片對于小米的年度調(diào)整后凈利潤影響在35-40億元之間。由此，可以合理預(yù)期小米四季度造車和創(chuàng)新業(yè)務(wù)費用應(yīng)該在17-22億元之間。
除了研發(fā)投入，小米對造車的進(jìn)度其實一直都諱莫如深。當(dāng)前已傳出的信息包括，小米首款車型激光雷達(dá)將采用禾賽科技的產(chǎn)品，電池采用寧德時代麒麟和比亞迪刀片電池。
同時市場也有一些研報匯總了小米造車的最新進(jìn)展：小米首輛工程車已于今年9月28日在上海下線，整體進(jìn)度順利，小米北京亦莊新城汽車工廠預(yù)計年內(nèi)完工。這其中，小米上海總部負(fù)責(zé)整車硬件和軟件，北京總部負(fù)責(zé)座艙、自動駕駛和工廠量產(chǎn)。
雷軍展示小米自動駕駛汽車測試情況 圖源：微博
根據(jù)市場信息，小米首款車是轎車，量產(chǎn)時間在2024年上半年；第二款是SUV，預(yù)計2024年發(fā)布，2025年量產(chǎn)。首款車尺寸對標(biāo)BMW 5系和比亞迪漢，產(chǎn)品定位是對標(biāo)50-60萬的高端轎車，市場預(yù)期在30萬以上，實際價格可能為25-30萬區(qū)間（低配和高配等多個版本）。
今年以來，雷軍在造車上“販賣”了不少焦慮，例如“當(dāng)電動汽車行業(yè)進(jìn)入成熟期時，全球前五大品牌將占據(jù)80％以上的市場份額；小米汽車成功的惟一途徑是成為行業(yè)前五，并且每年出貨量超過1000萬輛”。
在首款車尚未量產(chǎn)上市之前，目標(biāo)就已瞄準(zhǔn)全球前五，并且年出貨量要破1000萬輛，雖然可以看出雷軍的決心，但市場還是免不了質(zhì)疑。
在整個集團(tuán)業(yè)績下滑的背景下，小米的現(xiàn)金流能支撐重投入的造車項目嗎？
去年3月，在小米官宣造車時，雷軍曾透露2020年底小米賬上現(xiàn)金流有1080億元，足以幫小米汽車度過早期研發(fā)階段，未來10年預(yù)計投入100億美元，首期投入100億元人民幣。
而根據(jù)小米最新發(fā)布的2022年三季報，截至9月底，小米集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為人民幣281億元，現(xiàn)金資源總額為人民幣943億元。
“我覺得我們的投資都是經(jīng)過非常仔細(xì)的盤算，用高效率的方式來做投資的。我們目前投資的效率和投資的規(guī)模對整個集團(tuán)的運(yùn)營不會構(gòu)成重大的影響?！蓖跸柙跇I(yè)績會上回應(yīng)造車投入對小米業(yè)績的影響時表示，“根據(jù)進(jìn)度來看，我們還是進(jìn)展非常順利的”。