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2023-01-31
2023“開門紅”！西北首家“未盈利上市”！新通藥物過會
更新時間：2023-01-12 21:01:53作者：智慧百科
2023開年不到半個月，陜西資本市場就迎來“喜訊”！
12日下午，在科創(chuàng)板上市委召開的2023年第6次審議會上，西安新通藥物研究股份有限公司順利過會，意味著陜西將迎來第81家上市公司（含5家過會未發(fā)行），以及第14家科創(chuàng)板公司，并在西北地區(qū)開創(chuàng)了“符合第5套上市標準”的先河。
同時，科創(chuàng)板“大贏家”西安高新區(qū)將迎來第8家科創(chuàng)板公司，以及第40家境內(nèi)上市公司。
01
西北首家：第五套上市標準
新通藥物于2000年成立，長年堅守“創(chuàng)新藥”賽道，聚焦于乙肝、肝癌等重大疾病領(lǐng)域，創(chuàng)始人張登科則深耕中國醫(yī)藥研究超40年，成立之初就堅持“仿創(chuàng)結(jié)合，中西藥并舉”的中國特色研發(fā)道路，在后期還吸引到吉利德的資深科學家金偉麗博士等人。業(yè)內(nèi)對此有積極評價稱：“新通藥物依托傳統(tǒng)產(chǎn)品積極培育創(chuàng)新產(chǎn)品，走過了典型的自力更生之路?！?/p>
值得關(guān)注的是，新通藥物是西北第1家通過科創(chuàng)板第五套標準上市的公司，即對“最近一年營收”、“最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”、“最近三年累計研發(fā)投入占營收比例”等指標均不作要求。就陜西范圍而言，此前13家科創(chuàng)板公司（含過會），僅炬光科技選擇第二套標準，其余均為第一套。
放眼A股科創(chuàng)板，通過第五套上市的共有19家，分別是18家醫(yī)藥制造業(yè)公司和1家醫(yī)療器械公司，市值最大的君實生物（688180）超600億元，最小的金迪克（688670）約40億元。這種集中度已經(jīng)證明了中國資本市場的制度進化，那就是對周期長、強研發(fā)、高投入等制藥企業(yè)的友好，畢竟在中美當前的競爭中，生物制藥的差距還是非常明顯的。
▲圖：19家第五套上市標準科創(chuàng)板公司
然而，第五套對“預(yù)計市值”要求較高，具體不低于人民幣40億元，得獲得知名投資機構(gòu)一定金額的投資。同時，要求“主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果”。對于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)，進一步要求“需至少有一項核心產(chǎn)品獲準開展二期臨床試驗”。
這么看來滿足第五套標準也非易事。幸運的是，新通藥物這一中國特色的研發(fā)模式已經(jīng)取得了諸多進展，在9款在研產(chǎn)品中，CE-磷苯妥英鈉注射液、富馬酸海普諾福韋片、注射用MB07133分別處于上市許可申請、臨床一期、臨床二期階段。
尤其是“甲磺酸帕拉德福韋片”已經(jīng)進入三期臨床階段，業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注這款治療慢性乙肝的藥物，因為中國作為“乙肝大國”，感染人群有9000萬左右，慢性乙型肝炎患者約2800萬例，新發(fā)人數(shù)在2017年首次突破100萬。顯然，這種大量技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢，是新通藥通對未來預(yù)期的信心來源。
來看新通藥物具體表現(xiàn)。
財務(wù)端，2019年至2022年1-6月，凈虧損分別為1.1億元、0.91億元、0.63億元及0.31億元，累計虧損超3億元。這也意味著新通藥物是西北首家“未盈利上市”公司。公開信息顯示，全國首家通過第五套的澤璟生物（688266），在上市前3年半巨虧10億。
市值端，公司以DCF估值方法為參考依據(jù)，結(jié)合報告期內(nèi)融資的市場估值，預(yù)計首次公開發(fā)行的市值區(qū)間不低于40億元。
研發(fā)端，從2019年至2022年1-6月，新通藥物累計研發(fā)費用達3億元，未來仍將較大規(guī)模的持續(xù)研發(fā)投入。
02
西高投進場：并列第10大股東
在第五套標準下，與市值密切掛鉤的投資人，就非常關(guān)鍵了。
股權(quán)結(jié)構(gòu)圖顯示，新通藥物共有13名股東，其中3名為自然人。第一大股東張登科作為實控人，通過直接和間接方式累計持股比例58.68%。
在股東名單中，金融棒棒糖注意到，高新金控旗下的西高投持有92.66萬股數(shù)量，占比0.68%，與山東科創(chuàng)和峨勝集團并列第10大股東，發(fā)行后比例將降至0.51%。
招股書披露，西高投2020年10月按64.76元/注冊資本的價格，通過“基石投資基金”增資新通藥物。
在金融棒棒糖看來，西高投既在真實呼應(yīng)“做硬科技技術(shù)勢能的發(fā)現(xiàn)者與產(chǎn)業(yè)動能的推動者”，也借道硬科技傾力支持高新區(qū)優(yōu)勢主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和西安市支柱產(chǎn)業(yè)。
眾所周知，創(chuàng)新藥具備強科技屬性，有著醫(yī)藥研發(fā)皇冠上的明珠之稱，代表最尖端的生命科學和生物科技。
新通藥物長年堅守這一賽道，堅持自主創(chuàng)新與授權(quán)許可并舉，逐步形成了新藥研發(fā)的核心技術(shù)，按照歐盟標準建立了全省首個“藥物制劑中試 GMP 工藝工程技術(shù)研究中心”，盡顯“硬科技”底色。近三年研發(fā)投入2.7億元。此次成功登陸主打“硬科技”領(lǐng)域的科創(chuàng)板，即是一次力證。
對于西安高新區(qū)而言，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是“5+5+6+1”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系五大支柱產(chǎn)業(yè)集群之一，2021年規(guī)模突破600億元，領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，未來劍指千億級。其中包括10家上市公司。隨著新通藥物順利上市，高新區(qū)生物醫(yī)藥“主力軍”將再添一員，產(chǎn)業(yè)勢力持續(xù)壯大。
西安“5661”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系中明確將生物醫(yī)藥作為6大支柱產(chǎn)業(yè)之一，尤其西安第十四次黨代會提到，支柱產(chǎn)業(yè)在“強”上求突破，未來五年六大支柱產(chǎn)業(yè)均實現(xiàn)產(chǎn)值翻番。新通藥物通過上市“小步快跑”為這一廣闊目標蓄力。
新通藥物此次募集資金12.79億元，主要用于新藥研發(fā)、創(chuàng)新藥物產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地建設(shè)和補充流動資金三個項目。尤其是新藥研發(fā)項目投入占比總募資額70%，可謂是“重頭戲”，項目位于高新區(qū)瞪羚一路以西，占地面積3647㎡。
03
第14家：科創(chuàng)板再添一員
科創(chuàng)板真的給陜西帶來重大機遇。截至2022年底，陜西憑借12家科創(chuàng)板（不含過會未發(fā)行）排名全國第10，與中部省份湖北并列，在西北地區(qū)名列前茅。
“靚麗成績”背后，自然離不開省市區(qū)三級政府合力助推。
去年6月，省金融局發(fā)布2022年陜西上市后備企業(yè)名單，金融棒棒糖刊文，這次過會的新通藥物即46家A檔企業(yè)之一。截至目前，A檔企業(yè)中已有北方長龍、諾瓦星云、源杰半導(dǎo)體、德銀天下、巨子生物、華達股份和西高院7家公司陸續(xù)過會上市，涵蓋滬深交易和港交所等市場，取得不錯成效，也證明了“A檔”的評價成色。
到了年底，由省金融局會同各有關(guān)單位集中舉辦了2022年陜西省上市后備企業(yè)“高管成長特訓(xùn)營”活動，首期11月23日開班，就是為了提高上市后備企業(yè)高管參與資本市場運作能力水平，助推企業(yè)加快上市融資。
加之此前發(fā)布的《陜西省“十四五”金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》《陜西省金融服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)提質(zhì)增效行動計劃（2021-2023 年）》等，可以發(fā)現(xiàn)，從制定引領(lǐng)政策到落地務(wù)實活動，省金融局真正用心做實了助推上市工作。
西安則在2019年就發(fā)布《西安市加快推進科技創(chuàng)新型企業(yè)“科創(chuàng)板”上市扶持政策》，包含七條支持措施和三項保障措施。同時還建立健全“一企一專班七服務(wù)”促進上市工作機制，為每家擬上市企業(yè)成立專班，定制上市規(guī)劃表等七大服務(wù)，“護航”西安優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)。
身為全國首個硬科技創(chuàng)新示范區(qū)的西安高新區(qū)是科創(chuàng)板“大贏家”，長期以來持續(xù)大手筆釋放對擬上市企業(yè)的鼓勵支持，包括“上市十條”等，尤其以“科創(chuàng)九條”為代表的利好政策，在硬科技企業(yè)上市層面刷新省內(nèi)獎勵天花板，比如每年設(shè)立1億元以上硬科技上市企業(yè)專項資金，給予10家以上硬科技企業(yè)上市獎勵；支持企業(yè)加大研發(fā)投入，每年設(shè)立1億元研發(fā)投入獎勵專項資金等。
同時，西安高新區(qū)還引進上交所、深交所、北交所服務(wù)基地及陜西資本服務(wù)中心，提供覆蓋上市全周期的“上市五專”服務(wù)，一系列貼心周到的服務(wù)，持續(xù)暢通高新區(qū)“硬科技”企業(yè)上市之路。
新通藥物實控人張登科曾在接受采訪時表示：“西安高新區(qū)自成立之初，就注重對高新技術(shù)企業(yè)的幫扶和引進，新通藥物也是受益者?！?/p>
再次祝賀新通藥物！
