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（原標題：兩類重磅基金正式開售 長線增量資金正列隊而來）

證券時報記者 裴利瑞 吳琦

近日，資本市場利好頻出，本周內便有兩類重磅基金發(fā)售，長線增量資金正列隊而來。

隨著人社部宣布個人養(yǎng)老金制度啟動實施，11月28日，個人養(yǎng)老金基金正式開啟發(fā)售，為個人養(yǎng)老金入市提供重要的投資渠道。多家機構預計，個人養(yǎng)老金制度有助于為資本市場引入萬億級別的長線穩(wěn)定型、配置型資金，有助于國內資本市場形成長牛慢牛格局。

與此同時，首批8只北交所指數基金也于11月25日正式獲批，并將于11月29日開啟發(fā)售。北證50指數基金的誕生不僅有助于降低北交所投資門檻，吸引源源不斷的增量資金，也將發(fā)揮金融服務實體經濟的重要作用，持續(xù)釋放專精特新企業(yè)的市場活力。

整體來看，無論是個人養(yǎng)老金基金的開售，還是首批北交所指數基金的面世，它們在為投資者提供投資工具、為資管機構提供業(yè)務空間、為資本市場吸引增量資金的同時，也在對資本市場生態(tài)優(yōu)化和實體經濟長期發(fā)展產生深遠影響。

個人養(yǎng)老金基金正式開售

11月28日，個人養(yǎng)老金基金正式開啟發(fā)售，眾多養(yǎng)老目標基金已經于11月25日陸續(xù)發(fā)布公告，開放個人養(yǎng)老金專屬Y份額的日常申購、定投業(yè)務。這也意味著，即日起，投資者可以通過個人養(yǎng)老金賬戶，在基金公司官方APP客戶端及銀行、券商和第三方代銷機構等渠道申購產品。

根據相關規(guī)定，申購養(yǎng)老金基金時，個人投資者無須支付銷售服務費、管理費、托管費也可獲得五折優(yōu)惠；在稅延和稅優(yōu)方面，個人向個人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費，可按每年1.2萬元的限額在稅前扣除，領取時僅按照3%的稅率繳納個稅；同時，個人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個稅。

這一稅延優(yōu)惠政策被市場普遍視為中國版的“401K”計劃。招商證券在研報中指出，美國于1978年推出“401K”計劃的初衷是為了鼓勵美國國民增加養(yǎng)老儲蓄，但養(yǎng)老金的資產規(guī)模迅猛增長，直接成為美國1978年至2000年長達22年大牛市的有力推手。

參照海外經驗，多家機構預計，國內的個人養(yǎng)老金制度在增加居民養(yǎng)老財富儲備、提升養(yǎng)老金替代率的同時，也將為資本市場直接融資體系提供了長期穩(wěn)定的資金來源。

博時基金多元資產管理部總經理兼基金經理麥靜表示，目前我國所有繳納個稅的人口數大約7000萬人，其中邊際稅率超過3%的大約1000萬人，基于現行的個人養(yǎng)老金稅優(yōu)政策，假設所有邊際個稅稅率高于3%的納稅人都按照每年1.2萬元限額標準參與個人養(yǎng)老金投資，對應每年1200億的資金增量。

富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老、富國鑫旺均衡養(yǎng)老基金經理張子炎也指出，根據中金公司測算，短期內若三支柱資金僅投向養(yǎng)老金融產品，短期或為資管行業(yè)帶來約1.24萬億元規(guī)模。中長期來看，建設至成熟期可望為資管行業(yè)帶來18萬億元至26萬億元增量資金。

南方基金向證券時報記者表示，個人養(yǎng)老金提供稅收優(yōu)惠，涉及減稅降費，且閉環(huán)管理，投資期限較長，有助于提升權益資產的配置比例，提高養(yǎng)老資金整體長期收益的同時，有助于為資本市場引入長線穩(wěn)定型、配置型資金，有助于國內資本市場形成長牛慢牛格局。

首批北證50指數基金面世

在個人養(yǎng)老金制度開閘上線的同時，助力投資者布局“專精特新”的一大投資利器也正式面世。

繼11月21日北證50指數實時行情發(fā)布后，11月25日，易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金、富國基金、匯添富基金、招商基金、南方基金和嘉實基金8家公司上報的首批北證50指數基金正式獲批，并將于11月29日開啟發(fā)售，普通投資者布局“專精特新”企業(yè)再添新工具，一場創(chuàng)新產品的發(fā)行大戰(zhàn)或將再次打響。

據了解，北證50指數基金跟蹤的北證50指數是北交所首只寬基指數，定位于反映北交所市場最具代表性的50只證券的整體表現，按照市值規(guī)模和流動性選取排名靠前的50只北交所證券。

北交所定位于服務“專精特新”中小企業(yè)，精選新三板中質地最佳、流動性最充裕的優(yōu)質企業(yè)。北證50成份指數專精特新屬性明顯，該指數中共有19家企業(yè)為專精特新企業(yè)，權重合計34.08%，其中高端裝備制造、化工新材料、信息科技等行業(yè)占比較高。

北交所開戶交易門檻較高，如近20個交易日賬戶資產不少于50萬、2年或以上投資經驗，將不少投資者排除在外。而北證50指數基金能有效降低投資者參與北交所投資的交易門檻，普通投資者可以借道指數基金分享北交所市場“專精特新”企業(yè)發(fā)展成長的紅利機會。

招商基金認為，北證50指數基金獲批面世，將為廣大投資者通過指數一鍵布局北交所優(yōu)質企業(yè)提供便捷的投資工具，同時引導資金支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。此外，還將對完善北交所投資參考體系、提升市場吸引力、豐富北交所產品類型、引入增量資金等具有積極意義。

后續(xù)與北交所相關的產品有望進一步豐富，北交所多元化投資渠道有望進一步拓寬?！案櫛弊C50指數基金有望接踵而至，有助于提升投資便利性并降低投資門檻，同時源源不斷的增量資金，也將持續(xù)釋放專精特新企業(yè)的市場活力?！眹┗饘ψC券時報記者說。

優(yōu)化資本市場生態(tài)

促進實體經濟發(fā)展

更進一步來看，無論是個人養(yǎng)老金基金的開售，還是首批北交所指數基金的面世，它們在為投資者提供投資工具、為資管機構提供業(yè)務空間、為資本市場吸引增量資金的同時，也在對資本市場生態(tài)優(yōu)化和實體經濟長期發(fā)展產生深遠影響。

恒生銀行（中國）有限公司首席經濟學家王丹認為，作為長期資金的重要來源，個人養(yǎng)老金的落地將會影響到中國金融市場的穩(wěn)定性以及投資的穩(wěn)定性?！澳壳爸袊墒械囊?guī)模約為80萬億元，假使每年有約2萬億元甚至更大規(guī)模的個人養(yǎng)老金資金投入其中，這樣長期的穩(wěn)定資金對A股市場而言將是非常有益的補充?！?/p>

王丹進一步解釋道，中國股市以散戶為主，散戶的一大特點就是投機性強，且資金進得快、出得也快，養(yǎng)老金入市對市場的穩(wěn)定作用不容忽視。從海外經驗看，養(yǎng)老金入市后約5～10年間會變成投資風向標，股市會擴容，收益率會逐步提高，并會相對穩(wěn)定。

南方基金認為，個人養(yǎng)老金制度建設對資本市場和國民經濟的良性、健康發(fā)展有明顯的戰(zhàn)略意義。個人養(yǎng)老金賬戶采取封閉管理，通過將零散的、短期的資金轉變?yōu)殚L線的、穩(wěn)定的配置資金，并通過稅收優(yōu)惠政策和良好的投資賬戶體驗，有望貫徹好長期投資、價值投資的理念，使投資者能更好地分享中國經濟、上市公司和資本市場長期發(fā)展與壯大的成果，助推科技創(chuàng)新和經濟轉型，形成實體經濟、資本市場、居民養(yǎng)老三者的良性互動。

而北證50指數基金的獲批和發(fā)行，也將助力北交所市場的良性發(fā)展。華夏基金數量投資部總監(jiān)李俊對證券時報記者表示，北證50指數基金的推出將為北交所市場帶來兩大變化：

一是市場專業(yè)化程度有望進一步提升。主、被動公募基金等機構投資者可以借助指數產品工具，實現對于北交所市場股票的長期配置。北交所相關指數產品的推出，將使更多投資者通過公募基金產品參與北交所市場投資，機構投資者的力量得以進一步壯大，市場專業(yè)化程度有望提升。

二是市場流動性有望進一步改善?？陀^來看，北交所上市公司以中小企業(yè)為主，流通盤規(guī)模小、抗風險能力低，具有流動性天然較弱的特點。主、被動公募基金等機構投資者的參與，有望為北交所市場帶來長期增量資金，有望帶動北交所市場股票整體的成交活躍度，從而促進市場良性發(fā)展。

富國基金指出，指數及指數化投資在引導中長期資金入市、服務實體經濟等方面正發(fā)揮著不可替代的積極作用。北交所的設立豐富了我國資本市場層次結構，通過指數及指數化投資進一步引導社會資本服務創(chuàng)新型中小企業(yè)高質量發(fā)展至關重要。