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巴菲特出手半導(dǎo)體領(lǐng)域龍頭公司中國(guó)臺(tái)積電，引爆市場(chǎng)看漲情緒，高盛、摩根士丹利等多家華爾街投行表示，臺(tái)積電估值頗具吸引力。

近日巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋披露的13F文件顯示，三季度該公司建倉(cāng)最大的半導(dǎo)體代工廠商臺(tái)積電（TSMC）共6006萬(wàn)股，持倉(cāng)市值達(dá)41億美元。這是巴菲特首次買入純半導(dǎo)體公司，而且手筆相當(dāng)之大：臺(tái)積電一舉躍升為伯克希爾的前十大重倉(cāng)股，成為蘋果公司之后的第二大科技股。

雖然伯克希爾公司沒有就這筆交易公開發(fā)表評(píng)論，但市場(chǎng)分析認(rèn)為，臺(tái)積電的低估值、技術(shù)領(lǐng)先地位和穩(wěn)健的基本面，是巴菲特青睞的原因。公司健康的現(xiàn)金流，穩(wěn)定的股息歷史，都有助于吸引巴菲特這樣的長(zhǎng)線投資者。

估值便宜，是諸多分析師指出的臺(tái)積電亮點(diǎn)。以明年的預(yù)期收益計(jì)算，臺(tái)積電的市盈率約為12.6倍。這比費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)中的大部分成分股估值要便宜。

高盛估計(jì)，臺(tái)積電當(dāng)前估值處于10年平均水平的下端。高盛認(rèn)為，鑒于臺(tái)積電出色的執(zhí)行力，預(yù)計(jì)在整個(gè)行業(yè)下行周期期間，臺(tái)積電將繼續(xù)表現(xiàn)出與其他同行相比更強(qiáng)大的韌性。臺(tái)積電估值很有吸引力，該公司最有可能抓住5G、人工智能、高性能計(jì)算和電動(dòng)汽車方面的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

摩根士丹利的分析師們表示，臺(tái)積電已達(dá)到好的入點(diǎn)。摩根士丹利估計(jì)，臺(tái)積電的股價(jià)低于哪怕是下行周期的估值，折價(jià)幅度為30%至40%。

晨星公司股票分析師Phelix Lee表示，臺(tái)積電和其他代工廠都必須在激烈的技術(shù)、產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)中，有著大量的資本支出。歷史數(shù)據(jù)表明，臺(tái)積電在這樣的情景下，仍產(chǎn)生了可觀的現(xiàn)金流。公司自2000年代以來(lái)就支付股息。

LW資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理Andy Wong表示，臺(tái)積電擁有卓越的技術(shù)領(lǐng)先地位，當(dāng)前是半導(dǎo)體的下行周期，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，臺(tái)積電是一個(gè)非常有價(jià)值的投資。隨著物聯(lián)網(wǎng)、可再生能源和汽車的需求不斷增長(zhǎng)，巴菲特在投資下一個(gè)十年中有成長(zhǎng)性的標(biāo)的。

臺(tái)積電是全球規(guī)模最大的芯片制造商，在全球芯片代工市場(chǎng)占據(jù)55%以上的份額，在7納米制程和5納米制程工藝的占比更是分別高達(dá)85%和90%。

最新的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，臺(tái)積電10月營(yíng)收高達(dá)2102.66億元新臺(tái)幣（約合479.41億元人民幣），較去年同期增加了56.3%。今年1-10月累計(jì)營(yíng)收約為1.85萬(wàn)億元新臺(tái)幣（約合4218億元人民幣），同比增加44%。另外在三季度，臺(tái)積電毛利率上行至60.4%，環(huán)比增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)，高于此前57.5%-59.5%的毛利率指引。

需要注意的是，雖然獲得巴菲特的加持，臺(tái)積電乃至整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)在未來(lái)都難以避免地會(huì)面臨股價(jià)的波動(dòng)。當(dāng)前整個(gè)行業(yè)在下行期，庫(kù)存高于往常，且目前還沒有緩解的跡象。包括臺(tái)積電在內(nèi)的公司早些時(shí)候預(yù)計(jì)，庫(kù)存調(diào)整將持續(xù)到明年上半年。

現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)于半導(dǎo)體2023年二季度迎來(lái)基本面拐點(diǎn)的呼聲絡(luò)繹不絕，通常一輪半導(dǎo)體周期是3-5年，市場(chǎng)會(huì)相較于基本面提前1-2個(gè)季度。華爾街見聞網(wǎng)站此前分析文章指出，對(duì)于明年中期行業(yè)拐點(diǎn)能否如約而至，要重點(diǎn)關(guān)注資本和需求回暖。

資本開支一直是作為預(yù)測(cè)半導(dǎo)體行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的領(lǐng)先指標(biāo)。相較于前幾輪周期來(lái)看，最近一次周期資本擴(kuò)張更大，時(shí)間更長(zhǎng)。需求方面的情況是，明年新能源車增速遠(yuǎn)不及今年，工業(yè)需求開始出現(xiàn)衰減信號(hào)，數(shù)據(jù)中心的需求還在苦苦支撐，想買手機(jī)的人少之又少?？偟膩?lái)說(shuō)，周期拐點(diǎn)能否到來(lái)尚未明朗，或許還有很多變數(shù)。

不過，下行周期對(duì)一些半導(dǎo)體企業(yè)來(lái)說(shuō)可能并不是壞事。即使行業(yè)景氣度下降，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)可以給予龍頭企業(yè)強(qiáng)大的韌性。這或許也是巴菲特在當(dāng)前看好臺(tái)積電的關(guān)鍵原因。

自伯克希爾上周披露持倉(cāng)消息以來(lái)，臺(tái)積電在中國(guó)臺(tái)灣的股價(jià)已上漲約10%。