2023成都積分入學(xué)什么時(shí)候開(kāi)始申請(qǐng)
2023-01-31
更新時(shí)間:2023-01-06 00:39:08作者:智慧百科
作者:墨鳴,編輯:小市妹
從實(shí)控人質(zhì)押全部持股套現(xiàn),到一筆折價(jià)90%的關(guān)聯(lián)交易,5萬(wàn)散戶只能沉默旁觀?
近日,A股上市公司海陸重工(002255.SH)公告收到證監(jiān)會(huì)立案告知,因信披違規(guī),將對(duì)公司控股股東,實(shí)控人徐元生立案調(diào)查。
隨著A股注冊(cè)制的不斷深入,強(qiáng)監(jiān)管也逐漸成為了市場(chǎng)的新常態(tài)。就在海陸重工被立案當(dāng)天,A股連爆5雷,揚(yáng)子新材、ST安控、ST花王、ST遠(yuǎn)程均遭監(jiān)管“點(diǎn)名”。
回到公司層面,由于實(shí)控人被違規(guī)立案,海陸重工也引發(fā)了多方關(guān)注。實(shí)控人徐元生高比例質(zhì)押套現(xiàn)、關(guān)聯(lián)交易“倒賣”光伏資產(chǎn)引發(fā)重大虧損等問(wèn)題一一浮出水面。
據(jù)悉,徐元生已經(jīng)于2022年12月9日辭去海陸重工總經(jīng)理職務(wù),隨后由其子徐冉接替。雖然徐氏父子仍是公司的實(shí)際控制人,但還是有不少跡象反映了海陸重工當(dāng)前在股權(quán)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)方面的隱憂。
數(shù)據(jù)顯示,徐氏父子分別持有海陸重工11.42%及3.5%已發(fā)行股本。但兩人均將手中持股進(jìn)行了高比例的質(zhì)押,其中徐元生更是將手中持股100%全部質(zhì)押,其子徐冉的股權(quán)質(zhì)押比例也高達(dá)87.44%。
一般而言,上市公司控股股東進(jìn)行高頻率、高比例股權(quán)質(zhì)押時(shí),可能表明其面臨資金流動(dòng)性的短缺。更重要的是,股權(quán)質(zhì)押本身在眾多融資手段中,屬于較為激進(jìn)的方式。從A股以往的經(jīng)驗(yàn)看,高比例質(zhì)押融資的企業(yè),大多已經(jīng)窮盡其他資金獲取方法,這更加凸顯了相關(guān)企業(yè)和人員的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
而對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō),大股東質(zhì)押一旦遇到下跌,也將面臨強(qiáng)平和信用風(fēng)險(xiǎn),對(duì)公司股價(jià)也是一種潛在的壓力。
從業(yè)績(jī)層面看,海陸重工近幾年的經(jīng)營(yíng)可謂波折不斷。公司原本主營(yíng)工業(yè)鍋爐,并且通過(guò)并購(gòu)等形式,拓展了環(huán)保及光伏領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),形成了三輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略布局。
同時(shí),海陸重工是國(guó)內(nèi)余熱鍋爐設(shè)計(jì)制造重要企業(yè)。公司鍋爐產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率一直保持前列,廣泛運(yùn)用于鋼鐵、有色、焦化、建材、石化、化工、造紙、電力等行業(yè),產(chǎn)品種類居余熱鍋爐行業(yè)第一,常年在手訂單充足。
▲海陸中國(guó)近5年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
如果只看主營(yíng)業(yè)務(wù),海陸重工完全可以稱得上是行業(yè)龍頭。但反應(yīng)到財(cái)務(wù)層面,公司自2017年以來(lái),多虧少賺,2020年還一度面臨被ST的風(fēng)險(xiǎn)。雖然2020-2021年公司業(yè)績(jī)有所回暖,但公司自2017年以來(lái),已經(jīng)連續(xù)5年未有派息分紅,從中也能看出海陸重工在經(jīng)營(yíng)層面的捉襟見(jiàn)肘。
而這一切都可能源自一場(chǎng)值得商榷的跨界并購(gòu)。2017年12月,海陸重工以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)寧夏江南集成83.6%的股權(quán),對(duì)價(jià)總額為17.55億元。江南集成的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏電站EPC業(yè)務(wù)。
但收購(gòu)之后江南集成并沒(méi)有成為海陸重工新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。于2017年-2019年三年累計(jì)對(duì)海陸重工貢獻(xiàn)則是近14億的虧損。要知道,2021年海陸重工全年?duì)I收也才將超過(guò)25億元。
2020年4月28日,海陸重工公告擬億1.9億元低價(jià)甩賣三年前收購(gòu)的江南集成股權(quán),短短三年一筆近20億的投資便縮水了近9成。在光伏業(yè)務(wù)上的投資失敗,也讓公司元?dú)獯髠?/p>
有意思的是,作為這筆交易的接盤方的張家港信科誠(chéng)新能源科技發(fā)展有限公司,其實(shí)際控制人徐鴻武,正是海陸重工董事長(zhǎng)徐元生的哥哥。從懸殊的交易差價(jià),到關(guān)聯(lián)血親的交易對(duì)手,這筆資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓也不免有利益輸送的嫌疑。
站在市場(chǎng)的角度,海陸中國(guó)雖然屬于細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè),但由于主營(yíng)產(chǎn)品應(yīng)用范圍過(guò)窄,市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小等原因,公司始終無(wú)法獲得進(jìn)一步的增長(zhǎng),市值始終在50億以下徘徊?;蛟S跨界進(jìn)入光伏領(lǐng)域,也是海陸重工尋求增長(zhǎng)點(diǎn)的戰(zhàn)略選擇,只可惜最終的結(jié)果并不盡如人意。
截至2022年三季度,公司機(jī)構(gòu)股東只剩下兩家,總持股數(shù)不足2000萬(wàn)股,且已多年未有券商研究覆蓋。在實(shí)控人遭遇監(jiān)管立案調(diào)查之后,只剩下5萬(wàn)多名散戶股東還在其中堅(jiān)守,不知何去何從。
免責(zé)聲明
本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容,為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開(kāi)披露的信息(包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等)作出的個(gè)人分析與判斷;文中的信息或意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議,市值觀察不對(duì)因采納本文而產(chǎn)生的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。