2023成都積分入學(xué)什么時(shí)候開始申請
2023-01-31
更新時(shí)間:2023-01-05 08:20:49作者:智慧百科
近期,恒生AH股溢價(jià)指數(shù)持續(xù)回落,從去年10月31日的最高154.92點(diǎn)下跌至目前的137.77點(diǎn),說明AH股的溢價(jià)水平正在縮小,本欄預(yù)計(jì),未來這一指數(shù)將向100點(diǎn)平值輾轉(zhuǎn)移動(dòng),投資者要注意其中的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。
A股和H股的很多公司,都是同股同權(quán)的,按照理論上的邏輯,一家公司的股價(jià)在港股和A股的價(jià)格理論上應(yīng)該是一樣的,但是由于種種原因,現(xiàn)實(shí)中在A股交易的股價(jià)往往會(huì)高于港股,于是也就有了AH溢價(jià),而這種溢價(jià)率的變化,也就引申出了AH股溢價(jià)指數(shù)。這個(gè)溢價(jià)指數(shù),理論上應(yīng)該就是100,但現(xiàn)在仍然高達(dá)137.77點(diǎn),即投資者買入同樣一家公司的股票,買入A股比買入港股平均要多花37.77%的錢。
舉個(gè)簡單的例子,一瓶2升的可樂,在便利店賣7元一瓶,在超市賣5.5元一瓶,那么如果消費(fèi)者想要買一瓶可樂,他一定會(huì)優(yōu)先選擇超市,而非便利店。這種同質(zhì)商品在不同市場的不同價(jià)格,會(huì)因?yàn)榻?jīng)營成本等原因長期存在,但是對于股票這種交易品來說,不同的價(jià)格最終一定會(huì)被投資者的買入賣出逐漸抹平,近期AH股溢價(jià)率逐漸下行,正是在走出這種趨勢。
例如招商銀行,目前A股股價(jià)38.67元,港股價(jià)格45.7元,按照港元匯率0.8847計(jì)算,折合人民幣40.43元,這就是說,招商銀行港股的股價(jià)已經(jīng)高于A股股價(jià),這也成為了一個(gè)特例,即投資者買入A股招商銀行比買入港股更加劃算。
但是對于更多的上市公司,例如天齊鋰業(yè),仍然是A股股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于港股股價(jià),這類公司未來仍然有較強(qiáng)的溢價(jià)回歸趨勢。當(dāng)然,這種溢價(jià)回歸,可能是由A股下跌主導(dǎo)的,也可能是由港股上漲主導(dǎo)的,但最終溢價(jià)率一定是趨近于零。
國際上有很多公司都是在多個(gè)股市上市交易,它們在不同的市場也是價(jià)格基本相同,當(dāng)然,這里面有做空機(jī)制的原因,投資者可以在定價(jià)偏高的市場做空,同時(shí)在定價(jià)偏低的市場做多,從而平抑掉溢價(jià)的部分。
不過,即使沒有做空機(jī)制,這個(gè)過程可能會(huì)放緩,但絕不會(huì)缺失,未來投資者在買入股票并長期持有之前,也可以參考一下這家公司在港股市場的價(jià)格,如果港股市場更加便宜,投資者可以考慮通過滬港通或者深港通直接買入港股股票,這也是如今價(jià)值投資的做法。
當(dāng)然,如果這種溢價(jià)率已經(jīng)很低,投資者也可以考慮直接買入A股,因?yàn)锳股的市值還有申購新股的功能,如果投資者認(rèn)為申購資格仍然有價(jià)值,在溢價(jià)率很低的情況下,還是應(yīng)該優(yōu)先選擇A股買入。
北京商報(bào)評論員 周科竟