2023成都積分入學(xué)什么時候開始申請
2023-01-31
2023年優(yōu)質(zhì)民營房企是主線，龍頭碧桂園依舊可期
更新時間：2023-01-13 12:11:37作者：智慧百科
古有"詩仙"李白"長風(fēng)破浪會有時,直掛云帆濟滄海"的人生感悟，今有"股神"巴菲特"在別人恐懼時貪婪"的逆向投資箴言。不論前者還是后者，都在告訴后人敢于在逆境中堅持、播種，待到冬去春來時，花自然會盛開！
回望2022年，經(jīng)歷先抑后揚行情的內(nèi)房股投資者或許對此最有感悟。展望2023年，隨著冬去春來的氣息愈發(fā)明顯，以碧桂園、萬科為首的優(yōu)質(zhì)房企成為券商及國際投行2023年投資策略報告中必不可少的投資標的之一。
截至2023年1月12日，短短十幾個交易日，共有超20家國際投行及券商發(fā)布研究報告，看好2023年中國房地產(chǎn)行業(yè)。其中，碧桂園不僅獲投行及券商看好聲較多，更成為當(dāng)下南向資金最喜歡的內(nèi)房股。
更為重要的一點是，2023年，以碧桂園為首的優(yōu)質(zhì)民營房企依舊是政府大力支持的對象。2023年1月11日，高層座談會明確表示，"四項行動"精準發(fā)力，保行業(yè)，更要幫助優(yōu)質(zhì)民營房企有效防范化解風(fēng)險。
供給側(cè)支持就位，優(yōu)質(zhì)龍頭房企獲多方支持
面對2022年上半年低迷的樓市行情，2022年下半年政策進入了全面寬松周期，信債股"三支箭"齊發(fā)、金融16條、限購及公積金利率優(yōu)化、購房補貼等覆蓋房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)及銷售的利好政策超千條，為樓市復(fù)蘇提供了政策信心。
步入2023年，對房地產(chǎn)行業(yè)的支持仍在發(fā)力，中央高層亦多次強調(diào)"房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)"、"優(yōu)質(zhì)頭部房企將獲得更大支持"，提振市場信心。與此同時，全國各大省份及城市積極響應(yīng)，優(yōu)化限購、限貸等政策猶如雨后春筍般不斷冒出，持續(xù)為2023年房地產(chǎn)市場釋放積極的信號。
在此背景之下，政策信心自然也是市場的信心。尤其是以碧桂園為代表的優(yōu)質(zhì)民營龍頭房企成為高層、監(jiān)管及金融機構(gòu)眼中的"示范生"，每當(dāng)利好政策發(fā)出之后，大多數(shù)情況下碧桂園都是首批受益者，成為此番房地產(chǎn)行業(yè)吹響復(fù)蘇號角的領(lǐng)軍者之一。
具體而言，2022年以來，碧桂園成為穩(wěn)定房地產(chǎn)低迷情緒的定心石，亦是國內(nèi)銀行機構(gòu)落實政策精神，積極向房地產(chǎn)行業(yè)授信提振信心的優(yōu)質(zhì)授信房企之一。
從授信額度來看，截至目前，碧桂園獲超3,000億元，位居民營房企授信額度前列，在其之后的美的置業(yè)的1,000億元。
增信發(fā)債方面，在中央高層提出擴大對房企增信支持的指引之后，碧桂園成為國內(nèi)首批發(fā)行附帶信用保護工具公司債的示范性民營房企，亦成為為數(shù)不多能同時獲得中債增提供增信及央地合作提供增信的民營房企。
股權(quán)融資方面，在去年底高層發(fā)表支持優(yōu)質(zhì)房企股權(quán)融資的信號之后，碧桂園、萬科等頭部房企率先宣布配股或定向增發(fā)的計劃。其中，民營龍頭房企碧桂園最快完成配售籌資，打響房企股權(quán)融資第一槍，開了個好頭。截至目前，已完成或計劃配股或定增房企已超30家。
其他消息面，2023年1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開座談會中明確強調(diào)，要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃，聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，開展"資產(chǎn)激活"、"負債接續(xù)"、"權(quán)益補充"及"預(yù)期提升"四項行動，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營性和融資性現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表回歸安全區(qū)間。
雖然座談會上未透露具體房企，但不少投資者認為碧桂園、龍湖及美的置業(yè)等優(yōu)質(zhì)民營房企肯定榜上有名。而在2023年1月11日網(wǎng)傳"資產(chǎn)負債表改善計劃"的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商名單中，證實了這一猜想。
據(jù)Reorg消息，中國監(jiān)管機構(gòu)初步確定實施"資產(chǎn)負債表改善計劃"的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商名單，碧桂園、龍湖、金地、新城、美的等房企在列。
回望2022年房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，政策供給端不斷支持為碧桂園為首的優(yōu)質(zhì)民營房企開路，不僅是對房地產(chǎn)行業(yè)長遠及穩(wěn)健發(fā)展給予充足的信心，亦是對優(yōu)質(zhì)民營龍頭房企基本面和持續(xù)經(jīng)營能力的認可。
在2022年需求乏力的房地產(chǎn)市況下，優(yōu)質(zhì)房企也并未辜負市場及監(jiān)管機構(gòu)的期待，2022年銷售業(yè)績凸顯出不俗的韌性，這也進一步說明在逆境環(huán)境之中，縱使風(fēng)雨再大、再猛，保住及穩(wěn)住船頭，才有行穩(wěn)致遠的可能。
據(jù)中指院數(shù)據(jù)顯示，在2022年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績TOP10中，獲得各方支持的碧桂園，銷售額及銷售面積依舊位居第一。
碧桂園股價大漲，逆向投資策略再次應(yīng)驗
2022年11月以來，隨著美聯(lián)儲加息放緩、國內(nèi)疫情政策優(yōu)化及政策信心的加持之下，中國房地產(chǎn)行業(yè)成為內(nèi)資和外資抄底的對象。其中，以南向資金為代表內(nèi)資最為明顯，加倉內(nèi)房股意愿非常強烈。
據(jù)Wind的港股通數(shù)據(jù)顯示，近一個季度以來，港股房地產(chǎn)板塊共獲得超百億港元凈流入，僅次于以騰訊、阿里巴巴及快手為首的科技板塊。而在2022年上半年，港股房地產(chǎn)板塊還呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。如此大反差，也證明了市場對于房地產(chǎn)板塊投資邏輯正在加速修復(fù)。
值得注意的是，在這波港股房地產(chǎn)板塊觸底反彈中，碧桂園成為南向資金最受歡迎的房地產(chǎn)企業(yè)。
截至2023年1月12日收盤，近一個季度，碧桂園港股通資金凈流入額達23.18億元，排名第8位。值得一提的是，碧桂園是唯一一家擠進前十的房地產(chǎn)企業(yè)（如下圖所示）。
投資策略角度來看，逆向投資優(yōu)質(zhì)民營房企可以獲得不俗的投資回報。截至2023年1月11日收盤，碧桂園港股通持倉成本為2.463港元，持倉收益為16.12%。將時間軸拉長，2022年11月至今，碧桂園股價（前復(fù)權(quán)）累計漲幅高達182.2%，位居港股內(nèi)房股板塊漲幅榜前列。
從行業(yè)發(fā)展角度來看，經(jīng)歷2022年先抑后揚的調(diào)整之后，2023年房地產(chǎn)行業(yè)供給側(cè)支持已到位，需求端正在加速恢復(fù)，擁抱業(yè)績韌性十足及估值魅力凸顯的優(yōu)質(zhì)的房企成了市場共識。
銷售端方面，根據(jù)中指監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年元旦假期期間（12月31日-1月2日），重點監(jiān)測城市新建商品住宅成交面積較去年元旦假期（2022年1月1日-3日）增長超兩成，市場正在逐步向好的方向發(fā)展。
市場觀點方面，2023年1月11日，國金證券發(fā)布研究報告指出，銷售復(fù)蘇是行業(yè)回歸良性循環(huán)的基石，結(jié)合近期住建部、央行和銀保監(jiān)會等多部門的積極表態(tài)，預(yù)計未來在需求側(cè)的政策將持續(xù)落地，信貸支持、購房限制寬松都將進一步加大，尤其將釋放置換性改善需求的購買力。該行還強調(diào)，在供給側(cè)融資支持力度和范圍持續(xù)加大的背景下，民營房企中，估值偏低的標的股價有更大的恢復(fù)彈性，如碧桂園、中駿集團控股等。
從企業(yè)內(nèi)部層面來看，碧桂園上至股東，下至日常資本運作，都向市場釋放了積極的信號，給長期支持其發(fā)展的股東及投資者注入一劑強心劑。
2023年1月11日，碧桂園已進一步購回金額2.18億美元本月到期的4.75%優(yōu)先票據(jù)，公司還表示，將繼續(xù)監(jiān)察市況，并于適當(dāng)時候進一步購回優(yōu)先票據(jù)；近日，碧桂園還獲得聯(lián)席主席、控股股東楊惠妍全資公司必勝超50億元免的免息貸款，以支持碧桂園長遠發(fā)展。
在金融16條政策支持下，房地產(chǎn)行業(yè)在開發(fā)、償債等方面的流動性正在持續(xù)提升，疊加全國多個核心城市陸續(xù)發(fā)布優(yōu)化限購、限貸等利好需求端的政策及指引，2023年中國房地產(chǎn)行業(yè)正向積極的方向發(fā)展。
在此形勢之下，"資產(chǎn)負債表改善計劃"名單及時推出，無疑會促進房地產(chǎn)行業(yè)加速復(fù)蘇，亦給優(yōu)質(zhì)民營房企提供平穩(wěn)健康發(fā)展的契機。而擁有良好財務(wù)功底及豐富且多樣土儲的碧桂園，股價及業(yè)績實現(xiàn)戴維斯雙擊的機會更大。
作者|沈大班
編輯|effie