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2023-01-31
兩大風(fēng)暴將至！股債市場嚴(yán)陣以待 對沖基金＂去敞口＂
更新時間：2022-11-08 15:30:13作者：智慧百科
（原標(biāo)題：兩大風(fēng)暴將至！股債市場嚴(yán)陣以待 對沖基金紛紛“去敞口”）
財聯(lián)社11月8日訊（編輯 瀟湘）美股與美債收益率周一雙雙上漲，股市投資者的樂觀情緒在本周伊始占據(jù)上風(fēng)，而債市交易員則仍未擺脫?dān)椗擅缆?lián)儲的影響。從消息面看，本周美國市場的兩件大事無疑是周二正式開鑼的美國中期選舉和周四將出爐的美國10月CPI數(shù)據(jù)，相關(guān)結(jié)果料將決定股債市場的下一步走向。
行情數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率隔夜普遍走高：2年期美債收益率漲7.3個基點(diǎn)報4.736%，5年期美債收益率漲5.6個基點(diǎn)報4.396%，10年期美債收益率漲5.5個基點(diǎn)報4.218%，30年期美債收益率漲6.9個基點(diǎn)報4.32%。
美國三大股指隔夜也全線上漲：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲423.78點(diǎn)，至32827點(diǎn)，漲幅1.3%。標(biāo)普500指數(shù)上漲36.25點(diǎn)，至3806.80點(diǎn)，漲幅1%；以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲89.27點(diǎn)，至10564.52點(diǎn)，漲幅0.9%。
目前在美國中期選舉之前，美國股市已連續(xù)第二天上漲。從歷史上看，中期選舉后的第四季和翌年往往是股市在總統(tǒng)一任四年中表現(xiàn)最強(qiáng)勁的時期。
當(dāng)前的民調(diào)顯示，民主黨可能會失去對美國眾議院乃至參議院的控制權(quán)，這可能也會從另一個層面利好于美股：國會和政府由不同政黨主導(dǎo)，實(shí)際上這代表任何可能動搖經(jīng)濟(jì)前景的重大立法都難以過關(guān)。
Bokeh Capital Partners的首席投資官Kim Forrest表示，國會和政府由不同政黨主導(dǎo)是好事，因為他們將什么都做不了，未來兩年不再存有大量不確定性。企業(yè)可以在知道環(huán)境將如何的情況下開展業(yè)務(wù)，如果共和黨在民主黨總統(tǒng)的治理下控制國會，這將為美國企業(yè)帶來一定的確定性。
從理論上來說，如果共和黨贏得對參眾兩院的控制權(quán)，應(yīng)該也會利好于美國國債，因為共和黨人已經(jīng)誓言要努力限制政府支出，緊縮的財政政策通常意味著較低的通脹，這將使得政府債務(wù)更具吸引力。
不過，從本周伊始的走勢看，中期選舉對美債市場的影響體現(xiàn)得并不是非常明顯，美債收益率仍整體延續(xù)了上周美聯(lián)儲決議后的升勢，債市交易員當(dāng)前更為關(guān)注的，或許也將是周四的美國CPI數(shù)據(jù)。
根據(jù)媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美國10月份整體CPI同比漲幅預(yù)計將回落至7.9％，低于9月份的8.2％。10月核心CPI預(yù)計為6.5％，與上月的6.6％相比變化不大，核心CPI剔除了波動較大的食品和能源成分。
在美聯(lián)儲今年第六次加息、將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間提高至3.75%至4%后，美聯(lián)儲主席鮑威爾上周三已重申，只要通脹率保持在高位，加息就看不到盡頭。掉期交易員定價所顯示的利率峰值目前超過了5%。
投機(jī)客紛紛“去敞口”
值得一提的是，在本周可能決定市場成敗的兩件大事——中期選舉和CPI數(shù)據(jù)出爐前，一年來一直在瘋狂降低風(fēng)險的大型投機(jī)者，如今也開始變得更加謹(jǐn)慎。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的主要經(jīng)紀(jì)商利用20天滾動窗口編制的數(shù)據(jù)顯示，同時進(jìn)行做多和做空股票押注的對沖基金，剛剛以今年最快的速度進(jìn)行了平倉。
這一過程被稱為“去敞口”(degrossing)，也在摩根士丹利的基金客戶中上演，盡管在上周初速度有所放緩。
First Growth Capital LLC創(chuàng)始人David Reidy表示，“我不愿意以任何一種方式承擔(dān)整體風(fēng)險。未來的變數(shù)太多，尤其是中期選舉和CPI數(shù)據(jù)，令人無法徹底投入任何特定的方向性交易?！?/p>
期權(quán)市場也出現(xiàn)了類似的恐懼感。一個衡量標(biāo)普500指數(shù)隱含波動率的指標(biāo)大漲了約40%，這一期權(quán)的期限(至周三)涵蓋了中期選舉，并在周四的CPI數(shù)據(jù)發(fā)布前結(jié)束。這意味著，交易員愿意支付高價來對沖圍繞這些風(fēng)險事件產(chǎn)生的任何潛在動蕩。
“這些都是高伽馬事件，是市場上高度動蕩的時期，”Brandywine Global的投資組合經(jīng)理John McClain稱，“你不會想被抓個正著的?！?/strong>
自10月中旬以來，標(biāo)普500指數(shù)在大多數(shù)時間里被限制在3700-3900點(diǎn)之間波動。包括John Schlegel在內(nèi)的摩根大通團(tuán)隊上周在一份報告中寫道，“市場總體頭寸水平仍然非常低。而在宏觀和微觀數(shù)據(jù)似乎不協(xié)調(diào)的情況下，很難指望這在短期內(nèi)推動市場走高，因為基本面背景仍面臨挑戰(zhàn)。”