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2023-01-31
如今他四顧茫然，只想剁去雙手（下）
更新時間：2023-01-13 08:21:08作者：智慧百科
在（點擊閱讀），我們盤點了2022年的5宗“最”基金產(chǎn)品，在今天的下篇里，我們來盤點2022年的5個“最”基金經(jīng)理。
還別說，現(xiàn)在的金融圈越來越像娛樂圈，頂流明星基金經(jīng)理在這個圈子里，也是可以做到人盡皆知，呼風(fēng)喚雨的。
廢話不多說，我們繼續(xù)。
01
曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理
2022如何？
那年他雙手插兜，不知何為對手；
如今他四顧茫然，只想剁去雙手。
這句話，應(yīng)該適合近幾年大部分的頂流基金經(jīng)理。從劉格菘到趙詣，從張坤到葛蘭，近年來，業(yè)績超群的基金經(jīng)理一直被“冠軍魔咒”纏身。2022年，也不例外。
2021年的基金業(yè)績冠軍崔宸龍斬獲了117%的業(yè)績。85后，股票型、混合型基金冠軍，所管理的5只基金在2021年最差的表現(xiàn)，也有88%——因為壓中了新能源賽道。
但在2022年，崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)和前海開源新經(jīng)濟跌幅分別達到了29.50%和20.89%。
從地獄到天堂，再從天堂狠狠墜地，崔宸龍也只用了同樣的一招：all in新能源。
在新能源行業(yè)賺過大錢的崔宸龍始終對這個行業(yè)保持堅定信心，理由有很多：國外的新能源車滲透率還有潛力，2022年儲能市場大爆發(fā)，光伏和風(fēng)電行業(yè)也在向好，長期而言需求不會因為取消補貼而消失，原材料供需錯配也會解決……
在三季報中他仍然這樣寫道：“整個人類社會目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，在此重大歷史機遇面前，具有巨大的成長空間?！?/p>
從簡單幾年的經(jīng)驗總結(jié)上，似乎可以推出“明星基金經(jīng)理，第二年業(yè)績難以持續(xù)”的結(jié)論。
但這背后也有一些客觀的業(yè)績阻礙因素，比如規(guī)模因素：“一網(wǎng)走紅”，基金經(jīng)理就容易被突然蜂擁而至的基民，帶來的規(guī)模擴大所拖累。再比如賽道因素：當(dāng)年的明星基金經(jīng)理幾乎都有強賽道屬性，而最近幾年難以有一個賽道長紅兩年。
所以準(zhǔn)備all in今年網(wǎng)紅明星基金經(jīng)理的小伙伴們，可要小心了。
02
最皮的基金經(jīng)理
2022年最出圈的基金經(jīng)理，不是張坤也不是葛蘭，而是西部利得基金的盛豐衍，一個在社交媒體平臺，把流量玩明白了的基金經(jīng)理。
他第一次出圈，是因為1024元限購金額設(shè)置，被網(wǎng)友稱為“最浪漫”的理工男基金經(jīng)理。
2021年9月，他在雪球平臺宣布要限制規(guī)模，因為規(guī)模是業(yè)績的毒藥。
“至于限購多少，我一直拿不定主意，所以才有了上周的整數(shù)投票（雖然從我年輕的時候開始，一直覺得1024才是更完美的整數(shù)），結(jié)果發(fā)現(xiàn)你們是我?guī)н^最‘皮’的一屆基民，69%的基民認(rèn)為，對于1000而言1024更是整數(shù)?！?/p>
于是這位理工浪漫男，發(fā)動網(wǎng)友的力量，把限購額調(diào)整為2的10次方，1024。
今年他也一樣“風(fēng)騷”，年中的時候，屢次在微博上演繹丈母娘劇場。
年初市場大幅下行，盛豐衍發(fā)了條微博，“這幾天跌得都不敢去丈母娘家蹭飯了~”。年中有人問他，怎么平衡投資和生活，他答“賴丈母娘家”。
年底大家被奧密克戎圍困的時候，盛豐衍又發(fā)了條微博，“陽了，量化團隊中第一個陽的”。隔天在微博上匯報“家人把我從小房間里放出來了，畢竟團滅了”。
那么，這位把社交媒體和流量玩得明明白白的網(wǎng)紅基金經(jīng)理，業(yè)績怎么樣呢？
盛豐衍目前管理著70億元的基金規(guī)模，大大小小加起來一共17只基金，全部都是量化基金。其中15只虧損，2只盈利。表現(xiàn)最好的西部利得國企紅利指數(shù)增強A的年內(nèi)收益率為6.7%。基金虧損幅度在虧損17%至39.5%之間。
盛豐衍管理的基金大多是被動指數(shù)增強型基金，可以主動選股的余地并不大，這也是為什么基金經(jīng)理工作這么忙亂，他仍然有時間在社交媒體平臺有大把時間和網(wǎng)友“皮”的原因。至于為什么今年業(yè)績不太行，主要還是他追蹤的基準(zhǔn)指數(shù)，比如中證500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板大盤和CES芯片指數(shù)，本來表現(xiàn)的就比較“菜”。
03
最靈活的基金經(jīng)理
今年確實有很多業(yè)績非常好的?；?strong>靠身段靈活，靠高換手率，在適應(yīng)今年快速變化的熱點板塊，快速切換的大小盤風(fēng)格方面，獲得了不錯的業(yè)績。
比如萬家宏觀擇時，上半年持倉換手率為320%，一季度加了地產(chǎn)，加了煤炭；二季度又換了批煤炭公司加倉；三季度再換了批煤炭公司加倉，還加了航運。英大國企改革主題換手率為247%，今年的重倉股已經(jīng)從煤炭，換回了消費龍頭股，前五大重倉股全部換了個遍。
一般情況下，高換手率是業(yè)績的敵人，但是在市場動蕩的時候，高換手率卻能夠貢獻業(yè)績。
基金持倉換手率在一定程度上也體現(xiàn)了基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，持倉換手率越高，說明基金經(jīng)理的投資風(fēng)格越靈活主動。
根據(jù)今年已公布的持倉換手率，換手率最高的主動型基金產(chǎn)品（年初份額在1億元以上）是恒越品質(zhì)生活，換手率為1461%，這只基金產(chǎn)品的管理人是恒越基金的葉佳。葉佳在管的8只基金中，有2只是偏股型混合基金，換手率都奇高，另一只恒越優(yōu)勢精選換手率也有1389%。
但令人惋惜的是，過于靈活的投資手段，卻沒有創(chuàng)造好的業(yè)績，恒越品質(zhì)生活在2022年虧損了47.8%，處于同類型基金墊底的位置。
所以說，凡事要講個度，過猶不及。我們研究發(fā)現(xiàn)，今年低換手率的基金確實不行，換手率在50%以下的基金虧損情況最嚴(yán)重，平均虧損高達19.57%。但是換手率在300%以上的，也同樣不好，平均虧損18.34%。像葉佳這種走了極端，過度靈活的，業(yè)績就更不好了。
如果2023年，國內(nèi)宏觀政策上出現(xiàn)一個相對穩(wěn)定的時期，行業(yè)賽道和大小盤風(fēng)格，都有長期獲益的空間，市場有明確的方向，那么：
第一，高換手率能夠增強基金業(yè)績的規(guī)律性，可能會逐漸失靈；
第二，對超高換手率基金經(jīng)理，大家別有太高的信仰（當(dāng)然，本身就要求高換手率的量化基金除外）。
04
最年輕氣盛的基金經(jīng)理
今年最年輕氣盛的基金經(jīng)理，是大成基金的鄒建。2021年1月底開始任職，在管基金規(guī)模29億元。其中，大成多策略混合的年內(nèi)回報為6.8%，位于市場同類型基金的24/2164。
更為神奇的是，鄒建重倉的是醫(yī)藥賽道。他的前十大重倉股，基本都是醫(yī)藥股。2022年醫(yī)藥賽道整體就一個字——“慘”，年內(nèi)醫(yī)藥賽道指數(shù)的回報為-20.59%。
但是，重倉這個賽道的鄒建，玩得還挺明白——大的醫(yī)藥賽道不行，就在賽道中拔高個子，他選擇了重倉小票的邏輯。
從持倉來看，給他貢獻業(yè)績的股票主力特寶生物和艾隆科技，都是典型的又小、區(qū)間回報又牛逼的股票。其中，特寶生物持倉占他整個基金倉位的7.52%，艾隆科技占5.36%。兩只股票的流通市值，一個30億，一個85億，盤子都極小。但是在2022年的股票回報表現(xiàn)中，都是極好的。特寶生物和艾隆科技年初至高位，股價都幾乎翻倍。
能夠選中這些高業(yè)績小票，并且敢作為重倉對象，背后到底是賭，還是真的有很強的選股能力，我們不得而知。但是這樣的操作風(fēng)格，也只能是這些年輕氣盛、管理規(guī)模不大的基金經(jīng)理們所能做到的。
05
最老而彌堅的基金經(jīng)理
2022年，老司機們幾乎全軍覆沒，我們挑選了10年以上的老司機，剔除規(guī)模小于2億的迷你基金后，管理華寶動力組合的劉自強浮出水面。
劉自強從2001年開啟證券投資之路，在天同證券任研究員的時候，我們團隊最年輕的小伙伴，還沒有出生。到現(xiàn)在，從業(yè)21年有余，當(dāng)基金經(jīng)理也有14個年頭了，劉自強人如其名，“自強不息”。他目前在管基金規(guī)模16億元，任期最長的基金產(chǎn)品“華寶動力組合混合A”的總?cè)温毣貓?37.63%。
在風(fēng)風(fēng)雨雨的2022年，這只基金的年內(nèi)回報為6.4%。這個業(yè)績，直接證明了寶刀不老。
細(xì)看他的投資風(fēng)格，目前公布的持倉換手率為234%，雖然是名老將，但是保持著適度靈活。從重倉股來看，這是一名喜歡房地產(chǎn)的投資人，前十大重倉股里面，頻繁出現(xiàn)保利發(fā)展、萬科A、金地集團的身影。但他也不是很局限，新能源股票和煤炭股票也頻繁進出今年的前十大持股名單。
挑完10年以上的老司機，不得不提一嘴周海棟。都說2022年是明星基金經(jīng)理全面跌倒的一年，但周海棟是為數(shù)不多，還站著的那一位。
周海棟目前管理的基金產(chǎn)品中規(guī)模最大、管理時間最長的就是華商新趨勢優(yōu)選，該基金管理規(guī)模為57.69億，管理時間7.6年，任期回報295.92%，任期年化回報19.76%，2022年的年內(nèi)回報高達13.6%。
我們在之前公眾號文章 中有提及如何轉(zhuǎn)行的事情。在這點上，周海棟可謂轉(zhuǎn)了好幾次行，才到證券投資行業(yè)做研究員。2003年在上海慧旭藥物研究所做了一年多，2004年又去了上海拓引數(shù)碼技術(shù)有限公司做項目經(jīng)理。直至2008年，他才到中金公司做行業(yè)研究員。在那個競爭還不是很激烈的年代，他尋尋覓覓了5年。從后來的業(yè)績來看，這種彎彎繞繞不是浪費，他的基金長期在煤炭、有色金屬、計算機、電子、醫(yī)藥等等行業(yè)之間來回配置，階段性地重倉一兩個行業(yè)。
今年的好業(yè)績，也源于他在恰當(dāng)?shù)臅r間，重倉了煤炭賽道。從2021年一季度開始，周海棟就開始加倉煤炭和有色行業(yè)，上車了這兩個業(yè)績貢獻的王者賽道——煤炭和新能源上游賽道。
不過周海棟目前的管理規(guī)模已經(jīng)偏大了，目前在管基金規(guī)模141億元，全部是主動選股基金產(chǎn)品。未來，這名老將能否繼續(xù)打敗規(guī)模詛咒、打敗市場，我們拭目以待。
我們經(jīng)常在網(wǎng)上看到很多人說，1.5%的管理費，讓基金經(jīng)理一年無論盈虧，都有至少七八位數(shù)的收入，讓人羨慕嫉妒，似乎他們躺著就把錢賺了。
很多人還說，我去年的盈利率比基金經(jīng)理還高，他們水平好像也不咋地。但是，話不能這么說，和普通散戶比起來，公募基金經(jīng)理是戴著鐐銬跳舞的，有很多交易限制，更何況他們管理的資金規(guī)模那么大，和我們的交易難度完全不是同一個量級。
而且，雖然他們賺得多，頭發(fā)掉得也多啊。我身邊幾個做基金經(jīng)理的朋友，頭發(fā)真的是以肉眼可見的速度在變化。壓力之大，可以想見。畢竟虧損了，還要捂著心里的傷口向客戶道歉。
所以，還是那句話，你生命所能承受的重量，決定了你能獲得的財富與成就。
（我們?yōu)榇蠹艺砹诉B續(xù)三年，五年，年年正收益的所有基金名單，可以添加「香帥課代表」領(lǐng)?。?/p>
（主筆 / 陳靖 稼鳴 責(zé)編 / 江雁）
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