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伴隨疫情防控政策的全面放開，調(diào)整近一年半的醫(yī)藥板塊近期迎來強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)藥指數(shù)（000933.SH）近三個(gè)月漲幅已達(dá)11.01%（統(tǒng)計(jì)區(qū)間2022/10/04-2023/01/04）。

匯添富基金醫(yī)藥投資專家、基金經(jīng)理鄭磊表示，當(dāng)前醫(yī)藥板塊已經(jīng)迎來布局良機(jī)，對(duì)未來醫(yī)藥板塊整體成長(zhǎng)充滿信心！

鄭磊先生

兩大指標(biāo)預(yù)示布局良機(jī)已至

鄭磊表示，判斷醫(yī)藥板塊布局時(shí)點(diǎn)，可從兩大客觀指標(biāo)進(jìn)行判斷——配置和估值。

他解釋，首先，從三季報(bào)全市場(chǎng)基金持倉(cāng)來看，整體醫(yī)藥的配置比例已經(jīng)達(dá)到過去十年的最低點(diǎn)，這意味著從情緒上來看，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥板塊投資預(yù)期較低，這也為醫(yī)藥板塊提供了上漲的驅(qū)動(dòng)力，也有望提供很好的資金支持。

其次，從板塊估值上看，經(jīng)過一年多的調(diào)整，醫(yī)藥板塊整體估值也處在歷史較低水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)藥指數(shù)的PE-TTM僅為29.08倍，處于近10年10.55%的歷史低位，低估值也為后續(xù)投資提供了相對(duì)高的“安全墊”。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)日期2013/01/04-2023/01/05）

鄭磊表示，兩大客觀指標(biāo)之外，更重要的是對(duì)于整個(gè)醫(yī)藥板塊成長(zhǎng)的信心。他認(rèn)為，醫(yī)藥未來仍然是一個(gè)景氣度較好的行業(yè)，在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)慢慢布局，可能是一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。

中長(zhǎng)期投資看好三大關(guān)鍵詞

鄭磊認(rèn)為，盡管目前社會(huì)整體仍處于疫情之中，但眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，疫情終將過去，整個(gè)社會(huì)將逐步恢復(fù)到正常生活中，因此中長(zhǎng)期投資脈絡(luò)也將延續(xù)此思路開展。

談及未來醫(yī)藥細(xì)分板塊的投資機(jī)會(huì)，鄭磊表示，看好三大關(guān)鍵詞——復(fù)蘇、安全和創(chuàng)新。

首先，復(fù)蘇。鄭磊認(rèn)為，伴隨著社會(huì)生活和工作的正常化，醫(yī)療需求也會(huì)逐步恢復(fù)正常，因此，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美和其他醫(yī)療消費(fèi)品是我們?cè)谝咔榈诙A段最先看好的細(xì)分主題。

第二，安全。鄭磊介紹，近年來，我們國(guó)家在醫(yī)療方面從科研端到生產(chǎn)端，再到醫(yī)院的使用端，都能看到很多關(guān)鍵的環(huán)節(jié)所使用的儀器、耗材，實(shí)際上都在發(fā)生很重要的進(jìn)口替代。這些環(huán)節(jié)過去很大一部分被外資企業(yè)占據(jù)，國(guó)產(chǎn)的使用率和份額相對(duì)較低。在進(jìn)口替代的過程中，現(xiàn)在已經(jīng)能看到一批優(yōu)秀的國(guó)產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)崛起，并且慢慢地開始占據(jù)一些海外市場(chǎng)份額。這也意味著，醫(yī)藥領(lǐng)域一些關(guān)鍵的卡脖子問題正在被解決。

第三，創(chuàng)新。鄭磊表示，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)最具自身魅力的地方。近年來，令市場(chǎng)欣喜的是，中國(guó)的創(chuàng)新藥已經(jīng)開始走上世界舞臺(tái)，很多國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥已經(jīng)在美國(guó)做臨床試驗(yàn)。而且未來兩年，很多重要的臨床數(shù)據(jù)將被披露出來?？梢钥吹?，當(dāng)下整個(gè)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新實(shí)力和質(zhì)量，都跨上了一個(gè)新的臺(tái)階。未來，我們能看到國(guó)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)一批非常優(yōu)秀的企業(yè)，能站在世界的舞臺(tái)上，這些企業(yè)目前的市值還是比較小的，所以從中期來看，這些公司可能帶來非常好的投資機(jī)會(huì)。

未來聚焦高成長(zhǎng)、高競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)質(zhì)企業(yè)

談及未來選股思路，鄭磊表示，未來將延續(xù)此前的投資風(fēng)格和選股框架，主要聚焦細(xì)分領(lǐng)域和公司自身競(jìng)爭(zhēng)力兩點(diǎn)。

第一，選擇所處細(xì)分領(lǐng)域具有高成長(zhǎng)性的公司，特別是未來上升空間大，而目前成長(zhǎng)階段相對(duì)早期的細(xì)分領(lǐng)域。

第二，選擇公司自身競(jìng)爭(zhēng)力突出的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。鄭磊認(rèn)為，即便在好的細(xì)分領(lǐng)域里面，能否跟上行業(yè)的發(fā)展，甚至超越行業(yè)的發(fā)展，仍然取決于公司自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，例如品牌力、創(chuàng)新力和規(guī)模效應(yīng)等方面。圍繞公司自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的積累，希望能找到一批在長(zhǎng)坡厚雪中把雪球滾起來的公司。

蓄力已久，未來可期?？春冕t(yī)藥板塊投資機(jī)會(huì)，由鄭磊掌舵的匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥混合（006113），該產(chǎn)品成立以來收益率92.78%，同期基準(zhǔn)收益率5.75%（收益率數(shù)據(jù)來源于基金三季報(bào)，2018/8/8-2022/9/30，基金歷史表現(xiàn)不代表未來）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。本宣傳材料所涉任何證券研究報(bào)告或評(píng)論意見在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報(bào)告觀點(diǎn)或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點(diǎn)意見。匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥混合（以下簡(jiǎn)稱“本基金”）可投資港股通標(biāo)的，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。鄭磊管理的產(chǎn)品信息如下：匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥混合成立于2018/8/8，2018/8/8-2020/5/29由鄭磊、劉江共同管理，2020/5/29至今由鄭磊單獨(dú)管理，成立以來各年業(yè)績(jī)及基準(zhǔn)分別為(%)：-6.34/-16.31、70.52/22.91、85/31.55、-11.57/-11.43、-12.23/-9.05%。