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最近幾年，新能源在中國(guó)市場(chǎng)的影響力不斷擴(kuò)大，特別是光伏產(chǎn)業(yè)更是新能源市場(chǎng)的佼佼者，在這樣的大背景下，光伏產(chǎn)業(yè)的變化始終牽動(dòng)著每個(gè)人的目光。最近，硅片黑馬雙良節(jié)能宣布要用百億擴(kuò)產(chǎn)單晶硅，很多人都在問這個(gè)時(shí)候擴(kuò)產(chǎn)真的是合適的嗎？這個(gè)選擇到底對(duì)不對(duì)呢？

一、硅片黑馬豪砸百億擴(kuò)產(chǎn)單晶硅？

據(jù)財(cái)聯(lián)社的報(bào)道，總市值270億元的硅片黑馬雙良節(jié)能公告，擬與包頭稀土高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署《雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司50GW大尺寸單晶硅拉晶項(xiàng)目合作協(xié)議》，在包頭稀土高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)投資建設(shè)“50GW大尺寸單晶硅拉晶項(xiàng)目”，總投資105億元。

公司在公告中進(jìn)一步表示，本項(xiàng)目投資金額較大，同時(shí)，公司在包頭的40GW單晶硅二期項(xiàng)目（20GW）及20GW高效光伏組件一期項(xiàng)目（5GW）也在快速建設(shè)爬坡中，且公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的事項(xiàng)尚處于材料準(zhǔn)備階段，目前啟動(dòng)新項(xiàng)目投資將會(huì)對(duì)公司現(xiàn)金流、償債能力造成一定壓力。

事實(shí)上，雙良節(jié)能在9月8日就曾公告，擬20億元設(shè)立雙良晶硅新材（包頭）有限公司，投資建設(shè)50GW大尺寸單晶硅拉晶項(xiàng)目。

對(duì)此，民生證券分析師李哲、翁嘉敏在10月17日發(fā)布研報(bào)指出，該項(xiàng)目建設(shè)完成后，雙良節(jié)能在包頭硅片項(xiàng)目合計(jì)產(chǎn)能將突破90GW，單晶硅領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。

消息面上，硅片龍頭隆基綠能于11月24日調(diào)整單晶硅片價(jià)格，下調(diào)幅度為1.59%。對(duì)此，隆基綠能投資人關(guān)系部門相關(guān)人士表示，市場(chǎng)供需出現(xiàn)了變化。

二、這個(gè)時(shí)候擴(kuò)產(chǎn)真的是對(duì)的嗎？

我們看到硅片黑馬突然宣布要100億的大筆投資來擴(kuò)大自己的硅片生產(chǎn)，很多人都會(huì)很詫異，為什么要這么做？這其中的邏輯又在什么地方？

首先，從整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的角度來看，說起雙良節(jié)能可能很多人的第一印象還是這不是一家專門做節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品的公司嗎？為什么會(huì)突然在硅片市場(chǎng)之上有如此強(qiáng)的影響力了？其實(shí)雙良節(jié)能這些年的發(fā)展已經(jīng)有了非常大的變化，在原先業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，太陽(yáng)能和硅片生產(chǎn)已經(jīng)成為了雙良節(jié)能的一個(gè)核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，所以在這樣的大背景之下，我們看到雙良節(jié)能從某種意義上來說，也的確成為了整個(gè)硅片產(chǎn)業(yè)的黑馬，在市場(chǎng)發(fā)展的過程之中也有著獨(dú)特的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)不完全的統(tǒng)計(jì)，我們可以看到雙良節(jié)能今年以來簽訂的硅片合同的總金額已經(jīng)達(dá)到了422.93億元。從這個(gè)數(shù)字來看，雙良節(jié)能的本身發(fā)展也是相當(dāng)不錯(cuò)的。

其次，我們可以看到當(dāng)前雙良節(jié)能在擴(kuò)大產(chǎn)能的時(shí)候，的確是簽了不少的銷售合同，特別是最近一次的披露，在7月22號(hào)的時(shí)候，正泰和雙良節(jié)能簽訂了一個(gè)90.92億元的單晶硅采購(gòu)合同。所以從這個(gè)角度來說，雙良節(jié)能當(dāng)前進(jìn)行大規(guī)模產(chǎn)能的擴(kuò)展，實(shí)際上也是符合它的市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的。不過雙良節(jié)能這樣的公司本身的市值就200多億，然后就要進(jìn)行一個(gè)100多億的擴(kuò)產(chǎn)，的確是讓人覺得有點(diǎn)嚇人，畢竟對(duì)于一家上市公司來說做出如此大規(guī)模的投資無疑是面對(duì)巨大風(fēng)險(xiǎn)的，在這樣的大背景之下，雙良節(jié)能其實(shí)也會(huì)面臨市場(chǎng)的不確定性，市場(chǎng)會(huì)對(duì)雙良節(jié)能的發(fā)展表示一定的擔(dān)憂。

第三，從長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展的角度來看，當(dāng)前的雙良節(jié)能在發(fā)展的過程之中，其實(shí)有著一定的市場(chǎng)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)楸緛韱尉Ч枋袌?chǎng)就已經(jīng)有一定程度的下行趨勢(shì)了，價(jià)格已經(jīng)不像之前大規(guī)模上漲了，而且從產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)到最終形成市場(chǎng)的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)是需要較長(zhǎng)的一段時(shí)間的，未來如果這個(gè)下行趨勢(shì)已經(jīng)逐漸形成的話，當(dāng)前的雙良節(jié)能其實(shí)會(huì)有比較大的問題，這就是很有可能面臨產(chǎn)能過剩的壓力，這一點(diǎn)對(duì)于大部分的光伏企業(yè)來說都是一個(gè)非常痛的領(lǐng)悟。畢竟之前光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，其實(shí)引發(fā)了整個(gè)市場(chǎng)較大的波動(dòng)，直到最近幾年才算相對(duì)緩和，所以對(duì)于當(dāng)前的整個(gè)市場(chǎng)來說，雙良節(jié)能這一系列的操作其實(shí)具有一定的不確定性，這些也讓市場(chǎng)表示擔(dān)憂。