期權(quán)行情交易界面如何看指標(biāo)?
2023-02-13
更新時間:2023-02-10 15:30:57作者:智慧百科
安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問Mohamed El-Erian發(fā)出警告:美國通脹未來會更加復(fù)雜,現(xiàn)在信奉“通脹暫時論”可能助長“危險的自滿情緒”。
2月9日,El-Erian在其專欄文章中指出,“暫時性通脹”的概念正在卷土重來,但這一現(xiàn)象值得警惕,避免忽略或混淆美國經(jīng)濟面臨的實際問題。
他表示,“暫時”暗示著“可逆”,以及監(jiān)管干預(yù)的不必要性(如果通脹恐慌只是暫時的,最好的應(yīng)對方法就是靜觀其變),這種說法容易滋生“危險的自滿情緒”,以及鼓勵監(jiān)管無所作為,導(dǎo)致問題惡化。
2021年的美聯(lián)儲就是一個很好的例子。
當(dāng)時,美聯(lián)儲“匆忙”將通脹上升定義為“暫時”,并且堅持了相當(dāng)長一段時間不轉(zhuǎn)向。在持續(xù)的通貨膨脹和企業(yè)利潤不斷被壓縮下,美聯(lián)儲一再推遲了關(guān)鍵的政策反應(yīng),最終令美聯(lián)儲失去信譽,以及數(shù)百萬美國家庭遭受不必要的痛苦。
El-Erian指出,“通脹暫時論”不僅給“通貨膨脹”這一固有的概念強加了一個時間維度,還忽略了美聯(lián)儲因最初的反應(yīng)過慢,被迫進(jìn)行了有史以來最激進(jìn)的一次加息這一事實。
美國通脹的三種可能性
盡管美國通脹一直在放緩,但認(rèn)為問題已經(jīng)過去的說法是危險的。
展望今年剩余時間和2024年初,El-Erian認(rèn)為,美國通貨膨脹的變化有三種可能性:
1.有序的反通貨膨脹(通脹速度持續(xù)下降)
在這種情況下,通脹將繼續(xù)穩(wěn)步降至美聯(lián)儲2%的目標(biāo),而不會損害美國經(jīng)濟增長和就業(yè)。這種動態(tài)主要關(guān)系到勞動力市場,既要避免工資過度上漲,又要繼續(xù)支撐強勁的經(jīng)濟活動。
考慮到經(jīng)濟中的其他情況,El-Erian認(rèn)為這種情況發(fā)生的概率為25%。
2.通脹變得棘手(通脹存在粘性)
通貨膨脹率繼續(xù)下降,但隨著商品價格停止下降和服務(wù)通脹持續(xù),今年下半年將停留在3-4%。
這將迫使美聯(lián)儲在以下兩種選擇之間做出選擇:要么破壞經(jīng)濟以使通脹降至2%的目標(biāo),要么調(diào)整目標(biāo)利率以使其更符合不斷變化的供需關(guān)系,要么靜觀美國能否承受穩(wěn)定的3-4%的通脹。
El-Erian認(rèn)為,美國經(jīng)濟出現(xiàn)這種粘性通脹的概率為50%。
3.“U型通脹”(通脹反彈)
盡管當(dāng)下通脹顯示放緩,但隨著中國經(jīng)濟全面復(fù)蘇和美國勞動力市場強勁,同時美國服務(wù)業(yè)通脹持續(xù)和商品價格上漲,通脹將在今年晚些時候回升并持續(xù)到2024年。
El-Erian認(rèn)為,出現(xiàn)這種結(jié)果的概率為25%。