中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

瑞士百達(dá)財(cái)富管理近日發(fā)布其2023年全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)投資展望。

瑞士百達(dá)財(cái)富管理亞洲首席投資官兼全權(quán)委托投資組合管理主管胡冠廉（Hugues Rialan）表示：“步入新的一年，市場(chǎng)層面?zhèn)鬟f出不同信號(hào)。一方面，期貨價(jià)格等數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退似乎已成定局；另一方面，隨著美國股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降，而高收益利差仍低于衰退水平，“軟著陸”有機(jī)會(huì)出現(xiàn)。我們的核心觀點(diǎn)是，加息仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，美國和歐洲將在2023年初陷入溫和衰退。”

“在這種形勢(shì)下，去年屢見不鮮的各資產(chǎn)類別的高波動(dòng)情況可能會(huì)持續(xù)存在。但波動(dòng)性意味著積極主動(dòng)的投資策略將愈顯重要。我們相信市場(chǎng)對(duì)債券的興趣將繼續(xù)增加，60/40投資組合策略將重新受到青睞，多元資產(chǎn)策略的價(jià)值也將得到重新認(rèn)可。實(shí)際收益率的上升更為政府債券和信貸帶來一系列新機(jī)遇。股票方面，考慮到股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的差異，我們預(yù)計(jì)估值較低的市場(chǎng)將跑贏美國大盤股。而私募資產(chǎn)仍將是多元資產(chǎn)策略中不可或缺的一部分：估值相對(duì)下降表明對(duì)于關(guān)注長(zhǎng)周期的早期投資者而言，未來數(shù)年可能是不錯(cuò)的初始投資年份?！?胡冠廉續(xù)稱。

全球經(jīng)濟(jì)——預(yù)期將出現(xiàn)“健康的”衰退，通脹可望有所緩解

隨著西方經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和中國經(jīng)濟(jì)逐漸重啟，今年下半年全球GDP增長(zhǎng)將出現(xiàn)反彈。我們對(duì)2023年全球GDP增長(zhǎng)的整體預(yù)測(cè)為2.5%，低于2022年的3.0%。2022年，美國消費(fèi)者的財(cái)務(wù)狀況保持良好，但持續(xù)的通脹和不斷收緊的金融環(huán)境意味著今年的實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)可能接近持平?？傮w而言，我們預(yù)計(jì)2023年美國GDP將下降0.2%。2022年上半年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大幅增長(zhǎng)，但其后能源沖擊、通脹水平創(chuàng)新高和金融環(huán)境收緊一直令其經(jīng)濟(jì)承壓。前瞻性指標(biāo)仍表明，2023年上半年將出現(xiàn)溫和衰退，今年冬天的能源供應(yīng)依然具有很大的不確定性。我們的核心預(yù)測(cè)是，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將從2022年的3.3%下降到2023年的-0.2%。

與此同時(shí)，價(jià)格壓力持續(xù)得到緩解。需求減弱、供應(yīng)瓶頸持續(xù)緩解和有利的基數(shù)效應(yīng)應(yīng)能確保全球通脹在2023年恢復(fù)到近年來更為正常的水平。我們認(rèn)為通脹和工資上漲失控的風(fēng)險(xiǎn)不大。我們預(yù)期發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率將從2022年的6.9%降至2023年的3.2%。

高消費(fèi)者通脹預(yù)期和工資增長(zhǎng)相對(duì)持續(xù)，可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心此時(shí)放松警惕為時(shí)過早，以免物價(jià)再次加速上漲。我們預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將穩(wěn)定在5.0-5.25%的終端利率，這可能在2023年3月實(shí)現(xiàn)。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年初之前降息的可能性不大。

主要經(jīng)濟(jì)體

中國——2023年將溫和反彈

瑞士百達(dá)財(cái)富管理亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管陳東表示：“鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭疲軟，2022年11月中政府出臺(tái)了一系列旨在為房地產(chǎn)開發(fā)商提供信貸支持的新措施。我們認(rèn)為，這些措施是自2021年底房地產(chǎn)危機(jī)爆發(fā)以來最強(qiáng)有力的政策支持。盡管由于結(jié)構(gòu)性原因不太可能出現(xiàn)大規(guī)模反彈，但可能有助于在未來幾個(gè)月穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)。政府近期從此前的新冠“清零”政策快速轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)重新開放，確診病例和住院人數(shù)上升在短期內(nèi)增加下行風(fēng)險(xiǎn)，但在疫情穩(wěn)定后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或會(huì)出現(xiàn)反彈。我們預(yù)計(jì)2023年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將溫和回升。我們對(duì)2023年中國GDP增速的預(yù)測(cè)維持在4.5%，高于我們對(duì)2022年2.8%的預(yù)期。我們對(duì)2023年的整體通脹率預(yù)測(cè)為3.0%，高于2022年的2.2%?！?/p>

日本——疫后復(fù)蘇將繼續(xù)依賴國內(nèi)需求

日本目前的溫和復(fù)蘇勢(shì)頭可能在2023年延續(xù)。私人消費(fèi)可能受益于經(jīng)濟(jì)的重新開放，因?yàn)榧彝ラ_始花費(fèi)大量的過剩儲(chǔ)蓄，而制造業(yè)的資本支出似乎也在增加。隨著防疫措施取消和日元疲軟，可能會(huì)吸引更多外國游客。

但同時(shí)也存在不利因素。全球需求下降可能會(huì)為出口商帶來挑戰(zhàn)，2022年日元貶值帶來的意外收益可能會(huì)在今年消失。整體而言，我們預(yù)計(jì)2023年日本GDP將增長(zhǎng)1.5%，與去年持平。日本央行近期出乎意料地宣布允許日本10年期國債收益率上調(diào)，表明其可能會(huì)更快地調(diào)整超寬松的貨幣政策。然而，由于我們認(rèn)為日本通脹將很快見頂，且工資增長(zhǎng)不會(huì)大幅上升，因此預(yù)計(jì)2023年仍不太可能出現(xiàn)政策的大規(guī)模變化。

印度和東盟國家2023年可能表現(xiàn)不俗

全球需求下降疊加本地貨幣政策影響，可能會(huì)繼續(xù)給北亞出口市場(chǎng)帶來壓力。因此，這些經(jīng)濟(jì)體2023年的增速可能會(huì)放緩。

由于對(duì)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，印度受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的影響可能較小。印度央行加息可能會(huì)在短期內(nèi)帶來一些不利因素，但有跡象顯示，固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了穩(wěn)定的上升趨勢(shì)。對(duì)于尋求多元化供應(yīng)鏈的制造業(yè)跨國公司來說，印度正成為越來越有吸引力的目的地。我們預(yù)計(jì)2023年印度經(jīng)濟(jì)增速為6%。雖然低于對(duì)去年7%的預(yù)測(cè)，但仍將使印度輕松成為主要經(jīng)濟(jì)體中增速最快的國家。

與印度一樣，東盟經(jīng)濟(jì)體正在享受“人口紅利”，并可能繼續(xù)受惠于全球供應(yīng)鏈的重新配置。越南依然是外國制造商的首選，盡管在短期內(nèi)，面臨房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷。得益于旅游業(yè)反彈，泰國可能會(huì)在2023年實(shí)現(xiàn)更為強(qiáng)勁的復(fù)蘇。資本和人才的大規(guī)模流入表明新加坡的通脹可能會(huì)繼續(xù)升溫。

主要資產(chǎn)類別

股票

我們認(rèn)為，發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票今年可能錄得低個(gè)位數(shù)的收入增長(zhǎng)，但利潤率的壓力越來越大，將侵蝕每股收益的增長(zhǎng)，使之略微轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。美國股票估值的壓力可能在今年持續(xù)。全球經(jīng)濟(jì)如果出現(xiàn)積極變化（例如烏克蘭問題上達(dá)成某種決議），將有利于估值相對(duì)便宜的新興市場(chǎng)股票。但在買入周期性更強(qiáng)的股票之前，可能更應(yīng)關(guān)注防御性的新興市場(chǎng)股票。

我們繼續(xù)看好石油和天然氣股，其估值具吸引力，且有大量自由現(xiàn)金流，并派發(fā)穩(wěn)定股息。我們也總體上看好醫(yī)療保健股，相信在溫和衰退之際，這些股票有望表現(xiàn)穩(wěn)?。ń鹑诠梢彩侨绱耍?。工業(yè)股方面，我們看好具有電氣化、能源效率和數(shù)字化等結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素的公司。

固定收益

我們認(rèn)為，隨著通脹緩和，長(zhǎng)期美國國債將逐漸發(fā)揮作用，在經(jīng)濟(jì)衰退之際重獲避險(xiǎn)地位。我們預(yù)計(jì)10年期美國國債收益率將于今年在3.2%和4.2%之間浮動(dòng)，2023年底將趨穩(wěn)于3.5%左右。

由于違約率可能攀升及高收益?zhèn)I(lǐng)域的浮動(dòng)利率債務(wù)上升，我們更偏好投資級(jí)別債券，因?yàn)槠涮峁┚呶Φ钠毕?，而無需承擔(dān)過大的存續(xù)期或信貸風(fēng)險(xiǎn)。在新興市場(chǎng)債券方面，我們?nèi)詢A向于選擇亞洲美元投資級(jí)別債券，同時(shí)，我們對(duì)新興市場(chǎng)本地貨幣主權(quán)債券保持中性立場(chǎng)并進(jìn)行嚴(yán)格篩選。

大宗商品

我們認(rèn)為，鑒于西方國家和中國的增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱，全球石油需求短期內(nèi)可能難有起色，但歐佩克+減產(chǎn)應(yīng)可為油價(jià)提供支撐。今年下半年，如果西方經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，應(yīng)可為油價(jià)上漲創(chuàng)造空間。加之低庫存和有限的備用產(chǎn)能，有望令布倫特油價(jià)在2023年底達(dá)到每桶115美元。

貨幣

2022年底很可能標(biāo)志著美元的高估勢(shì)頭見頂。雖然短期內(nèi)不乏漲跌空間，但我們認(rèn)為今年強(qiáng)勢(shì)美元顯著逆轉(zhuǎn)的條件已經(jīng)成熟。跨貨幣市場(chǎng)上需要關(guān)注的其他因素包括烏克蘭沖突的發(fā)展。

關(guān)于瑞士百達(dá)

瑞士百達(dá)集團(tuán)是一家領(lǐng)先的歐洲獨(dú)立投資公司。瑞士百達(dá)集團(tuán)總部位于瑞士日內(nèi)瓦，業(yè)務(wù)遍布全球30個(gè)金融中心。在亞洲地區(qū)，于東京、香港、新加坡、大阪、臺(tái)北和上海設(shè)有辦事處。

（本文僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)需謹(jǐn)慎）