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2023-01-31
美銀基金經(jīng)理調(diào)查：對美股的配置大跌，創(chuàng)下2005年來最低
更新時間：2023-01-18 09:27:08作者：智慧百科
美國銀行全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，專業(yè)投資者們對美國股票的配置水平創(chuàng)下2005年以來最低。投資者低配美國股市，因為歐洲和新興市場基本面的改善，促使他們涌向這些股價更便宜的市場。
在今年的第一個月里，基金經(jīng)理們對美國股票的配置可謂是“崩潰”，有凈39%的人報告對美股的配置水平為“低配”，這是2005年10月以來的最高比例，這比低配英國資產(chǎn)的凈15%比例還要多。
對于最新的基金經(jīng)理調(diào)查報告，美銀知名分析師Michael Hartnett團隊表示，與第四季度相比，1月份調(diào)查的參與者們看跌程度要低得多，他們向新興市場、歐洲和周期股轉(zhuǎn)換，并撤離了制藥和科技板塊，以及整體美國市場。
由于美國通脹降溫和中國重新開放，外加溫和的天氣令歐洲天然氣價格大跌，市場的樂觀情緒有所提升，投資者和一些頂級策略師都看好歐洲、新興市場等美國之外的全球股市：
由于估值低廉，歐洲股市大幅跑贏美國股市，跑贏的程度創(chuàng)下紀錄。有凈4%的人報告對歐股的配置水平為“超配”，而12月時有凈10%的人配置水平為“低配”。
今年新興市場股市的表現(xiàn)，也超過了標普500指數(shù)，步入技術(shù)性牛市。有凈26%的人報告對新興市場的配置水平為“超配”，創(chuàng)下2021年6月以來最高。
中國股市年初以來強勁上漲，上周北上資金累計加倉近440億元，創(chuàng)下歷史第三高。
歐美股市近來的表現(xiàn)差距是明顯的。當前，泛歐斯托克600指數(shù)較去年10月的低點上漲了近20%，比2022年第一季度創(chuàng)下的歷史高點僅低了約8%。與之相比，標普500指數(shù)從10月的低點上漲了約13%，但仍比歷史高點低約17%。
Hartnett在此前稍早的報告中表示“買入全球”。隨著“新時代”的到來，美銀預(yù)計美國資產(chǎn)在2023年的表現(xiàn)將遜于全球平均水平，全球股市將在2023年跑贏美股。Hartnett預(yù)計標普500指數(shù)將在今年上半年還要下跌近10%，至3600點，隨后在下半年反彈17%，至4200點。
雖然加倉全球股市，但鑒于經(jīng)濟增長的持續(xù)風險，基金經(jīng)理們總體上對全球股票的配置程度處于低配態(tài)勢。調(diào)查顯示，由于通脹見頂?shù)那熬巴聘吡藢Χ唐诶氏陆档念A(yù)期，他們超配了現(xiàn)金和債券。不過本次調(diào)查的現(xiàn)金水平從5.9%降至5.3%，為2020年6月以來的最大跌幅。
有凈50%的人預(yù)計未來12個月經(jīng)濟將走弱，這一水平是一年來對全球增長前景最不悲觀的展望。對中國經(jīng)濟增長的樂觀預(yù)期達到十七年來的最高水平。
基金經(jīng)理們自2020年3月以來首次表示，貨幣政策過于緊縮。他們預(yù)計美聯(lián)儲會在今年二季度將利率提升到5%的峰值水平。
報告還顯示，投資者對日元升值的預(yù)期處于2007年1月以來的最高水平，當時是日本央行上調(diào)基準利率的前一個月。日本央行將于周三召開會議，人們對該央行可能很快改變其利率政策的預(yù)期有所上升。
當前市場上最擁擠的交易包括：做多美元、做多ESG類資產(chǎn)、做多中國股市、做多石油、做多美國國債，以及做多投資級債券。前排名靠前的“反向交易”為：做多股市、美股和科技股，做空債券、新興市場股票和公用事業(yè)類股票。
基金經(jīng)理認為最大的尾部風險是：通脹居高不下、全球經(jīng)濟嚴重衰退以及央行保持鷹派立場。若發(fā)生信用事件類問題，最可能是來自美國影子銀行、歐洲主權(quán)債務(wù)等領(lǐng)域。
共有253名基金經(jīng)理參加了美銀1月份的這項全球調(diào)查。他們掌管著超過7000億美元的資產(chǎn)規(guī)模。