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2023-01-31
更新時(shí)間:2022-11-17 12:05:35作者:智慧百科
作者:普子胥
出品|網(wǎng)易科技《態(tài)℃》欄目組
降本增效,尋找第二增長(zhǎng)點(diǎn):或許成了騰訊2022年無(wú)可避免的兩大主題。
2022年11月16日,騰訊控股(0700.HK)發(fā)布2022年第三季度業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示,騰訊Q3營(yíng)收1400.93億元,環(huán)比增加5%,同比減少2%;毛利潤(rùn)619.83億元,同比減少1%,環(huán)比增加7%;凈利潤(rùn)(Non-IFRS)322.54億元,同比增加2%,環(huán)比增加15%。
馬化騰曾在2022年Q2財(cái)報(bào)中表示:“在第二季度期間,我們主動(dòng)退出非核心業(yè)務(wù),收緊營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支,削減運(yùn)營(yíng)費(fèi)用,使我們?cè)谑杖氤袎旱那闆r下實(shí)現(xiàn)非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則盈利環(huán)比增長(zhǎng)?!?/p>
而經(jīng)歷了上季度的調(diào)整——Q2騰訊營(yíng)收同比下滑3%至1340億元,尤其是經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比下降17%至281.39億元——連續(xù)四季度凈利潤(rùn)下降直至現(xiàn)在,騰訊營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙回暖,“至暗時(shí)刻”似乎已經(jīng)過(guò)去:
對(duì)此,馬化騰在騰訊Q3財(cái)報(bào)中表示:“公司在視頻號(hào)中推出信息流廣告,在國(guó)際游戲發(fā)行上取得突破,并通過(guò)降本增效措施,重新聚焦核心業(yè)務(wù),有效控制成本增長(zhǎng)?!?/p>
一、2022年,騰訊的降本增效怎樣了?
降本增效無(wú)疑是騰訊2022關(guān)鍵詞之首。
于增效方面,騰訊Q3營(yíng)收表現(xiàn)較為平穩(wěn),環(huán)比增長(zhǎng)5%至1400.93億元,逐漸回暖。而分業(yè)務(wù)而看,騰訊Q3業(yè)務(wù)表現(xiàn)則有喜有憂(yōu)。實(shí)際上,按照業(yè)務(wù)劃分,騰訊三大塊業(yè)務(wù)分別為:增值業(yè)務(wù)(主要為游戲和社交網(wǎng)絡(luò))、網(wǎng)絡(luò)廣告以及金融科技和企業(yè)服務(wù)。
在增值服務(wù)業(yè)務(wù)方面,騰訊Q3收入727億元,同比下降3%,環(huán)比上升1%,總體保持穩(wěn)定。其中,騰訊社交網(wǎng)絡(luò)收入同比、環(huán)比均下降2%至298億元。對(duì)此,騰訊表示為視頻號(hào)直播服務(wù)及音樂(lè)付費(fèi)會(huì)員服務(wù)的收入增加,而音樂(lè)直播、游戲直播及視頻付費(fèi)會(huì)員服務(wù)的收入減少所致。
而增值另一業(yè)務(wù):游戲,則呈現(xiàn)出“一增一減”態(tài)勢(shì)。出海方面,騰訊國(guó)際市場(chǎng)游戲收入117億元,同比增長(zhǎng)3%、環(huán)比增長(zhǎng)9%,終于結(jié)束了2022年以來(lái)的“原地踏步”、甚至是衰減的態(tài)勢(shì)。對(duì)此,騰訊表示主要?dú)w結(jié)于本季《VALORANT》穩(wěn)健增長(zhǎng),并成功推出了《幻塔》并擴(kuò)展于Miniclip旗下的游戲組合所致。
但游戲業(yè)務(wù)中,騰訊“老大難”的問(wèn)題則集中于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2022年Q3,騰訊本土市場(chǎng)游戲收入312億元,同比下降7%,環(huán)比下降2%。對(duì)此,騰訊表示由于行業(yè)過(guò)渡性的挑戰(zhàn)導(dǎo)致付費(fèi)用戶(hù)減少所致。
實(shí)際上,2022年前三季度,受游戲版號(hào)未能推新影響,騰訊國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)逐漸陷入存量競(jìng)爭(zhēng)中。同時(shí),受自2021年9月起生效的未成年人保護(hù)措施,以及《王者榮耀》《和平精英》等若干現(xiàn)有游戲收入減少影響,騰訊游戲在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)迎來(lái)了持續(xù)“蟄伏”期。
類(lèi)似情況也發(fā)生在騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)方面。Q3騰訊該業(yè)務(wù)收入215億元,同比下降5%、環(huán)比增長(zhǎng)15%。其中,社交及其他廣告收入環(huán)比增長(zhǎng)17%、同比下降1%,達(dá)到189億元。但另一方面,騰訊媒體廣告收入人民幣26億元,環(huán)比增長(zhǎng)3%,同比下降26%。
以上兩大業(yè)務(wù)在2022年Q3以及近一年表現(xiàn)足以說(shuō)明,騰訊較為“傳統(tǒng)”且一直占比較大的游戲與廣告業(yè)務(wù),雖然相較上一季度開(kāi)始回暖,但將時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng),兩大業(yè)務(wù)已經(jīng)陷入增長(zhǎng)瓶頸之中,僅有的增量難以成為拉動(dòng)騰訊增長(zhǎng)的引擎。
而騰訊三大業(yè)務(wù)中的金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù),或許是騰訊Q3最大的“亮點(diǎn)”——2022年Q3騰訊該業(yè)務(wù)收入至448億元,同比增長(zhǎng)4%、環(huán)比增長(zhǎng)6%,營(yíng)收占比達(dá)到32%:如若按照單獨(dú)業(yè)務(wù)劃分,該業(yè)務(wù)再超網(wǎng)絡(luò)游戲板塊成為騰訊現(xiàn)階段營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊。
實(shí)際上,自2018年“930”組織架構(gòu)調(diào)整后,騰訊金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊占比從2019年1季度25%提升到2021年以來(lái)30%以上,業(yè)務(wù)收入從218億元增長(zhǎng)至2022年三季度的448億元,長(zhǎng)期呈現(xiàn)出較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)。
這或并不足以認(rèn)為騰訊開(kāi)始逐漸擺脫“游戲”依賴(lài),但這樣的收入結(jié)構(gòu)調(diào)整,也確實(shí)可以看出騰訊TOB業(yè)務(wù)與TO C業(yè)務(wù)并行的業(yè)務(wù)基本盤(pán)構(gòu)想。
從降本增效視角觀察,騰訊2022年Q3雖然增量有限,但基本穩(wěn)住了態(tài)勢(shì)。
在降本層面,騰訊Q3收入成本同比下降2%至人民幣781億元。其中,增值業(yè)務(wù)收入成本同比下降1%至351億,網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入成本同比下降5%至115億,金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入成本同比下降3%至299億。對(duì)此,騰訊將原因總結(jié)為:對(duì)渠道及分銷(xiāo)成本、云項(xiàng)目部署成本及內(nèi)容成本的嚴(yán)格把控,而服務(wù)器與頻寬成本(特別是隨視頻號(hào)服務(wù)增長(zhǎng)而產(chǎn)生的成本)增加。
此外,騰訊Q3“降本”的另一大關(guān)注點(diǎn),則在于銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支的縮減。該季度,騰訊銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支同比下降32%至人民幣71億元。
“省錢(qián)”,讓騰訊的凈利潤(rùn)(Non-IFRS)經(jīng)歷了四個(gè)季度的下滑后重新實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng):2022年Q3,騰訊凈利潤(rùn)(Non-IFRS)增長(zhǎng)15%至323億元。
在“降本增效”大主題下的騰訊,有個(gè)數(shù)據(jù)無(wú)法避開(kāi):今年騰訊CSIG、PCG曾進(jìn)行裁員,整體比例約為15%;截至2022年9月30日,騰訊員工為108836名,較二季末110715再減少1879名員工,而今年三月底員工為116213名員工。這也意味著,2022年三個(gè)季度以來(lái),騰訊累計(jì)減少7300余名員工。
二、騰訊的第二曲線(xiàn)在哪?
管理學(xué)大師查爾斯·漢迪在其《第二曲線(xiàn):跨越“S型曲線(xiàn)”的二次增長(zhǎng)》中,曾指出:企業(yè)和個(gè)人只有打開(kāi)成長(zhǎng)思維的束縛,以“面向未來(lái)”的思維和行動(dòng),才能不斷成長(zhǎng)。
對(duì)于騰訊而言,敢于突破、敢于走出曾經(jīng)的舒適區(qū),顯得尤為重要。而如何在當(dāng)下,尋找到真正的第二增長(zhǎng)點(diǎn)?無(wú)疑成為騰訊,也幾乎是現(xiàn)階段所有互聯(lián)網(wǎng)公司面臨的巨大挑戰(zhàn)。
事實(shí)上,從2021下半年到2022年上半年這連續(xù)四個(gè)季度,騰訊財(cái)報(bào)的表現(xiàn)一直在“掙扎”,:這期間騰訊總收入在放緩,凈利潤(rùn)在下滑。
而業(yè)績(jī)表現(xiàn)數(shù)次不及預(yù)期,甚至一度引發(fā)股價(jià)起伏——在最為“震蕩”的2022年10月底,騰訊一度跌破200港元關(guān)口。時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng),騰訊從700港元上方至今,騰訊股價(jià)在一年多的時(shí)間跌去超過(guò)70%。而為了增強(qiáng)市場(chǎng)信心,2022年Q3以來(lái),騰訊控股持續(xù)維持高回購(gòu)力度,今年以來(lái)其累計(jì)回購(gòu)高達(dá)接近80次,耗資超200億港元,遠(yuǎn)超過(guò)了2021年全年的回購(gòu)規(guī)模。
對(duì)此,不少人將騰訊“掙扎”歸因?yàn)椋簢?guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳以及各種問(wèn)題導(dǎo)致收入不及預(yù)期。而這一現(xiàn)象在2022年Q2似乎被放大到了極致:該季度,騰訊凈利潤(rùn)(Non-IFRS)為281.39億元,同比下滑17%。
尋求第二增長(zhǎng)點(diǎn),是“再造騰訊”的關(guān)鍵。沿襲以往思路與對(duì)成功路徑的依賴(lài),騰訊在近一年來(lái)主講游戲側(cè)重從國(guó)內(nèi)面向海外。誠(chéng)然,對(duì)企業(yè)而言,聚焦何種行業(yè)與側(cè)重何方市場(chǎng)沒(méi)有任何對(duì)錯(cuò),只有盈虧大小:但以此為衡量標(biāo)準(zhǔn),騰訊海外游戲市場(chǎng)2021年Q3、Q4增長(zhǎng)分別達(dá)20%、34%,到了2022年Q1收入106億增速僅為4%,今年二季度則為107億元幾乎原地踏步,到了Q3則回暖到117億。
以此而言,騰訊游戲出海業(yè)務(wù)似乎很難在當(dāng)下?lián)稹暗诙€(xiàn)”的重任。
而在騰訊游戲業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)短期承壓前提下,備受關(guān)注的微信“視頻號(hào)”商業(yè)化進(jìn)程,正成為萬(wàn)眾期待的焦點(diǎn)。正如馬化騰在Q2財(cái)報(bào)中該表示:“我們于二零二二年七月開(kāi)始推出視頻號(hào)信息流廣告,相信這將是拓展市場(chǎng)份額及提升盈利能力的重要機(jī)遇。”
在Q3財(cái)報(bào)中,騰訊重提“視頻號(hào)”達(dá)12次。其中,視頻號(hào)推出的信息流、以及直播業(yè)務(wù)等,都成為了騰訊財(cái)報(bào)中解釋Q3季度業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要原因之一。然而,時(shí)至今日騰訊對(duì)視頻號(hào)具體數(shù)值并未在財(cái)報(bào)中真正披露。而視頻號(hào)對(duì)業(yè)務(wù)板塊具體貢獻(xiàn)的營(yíng)收,視頻號(hào)DAU、用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)等重要數(shù)據(jù),以及增長(zhǎng)情況也未可知。
值得注意的是,用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)則與信息流廣告密切相關(guān)。而在抖快用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)早已突破2小時(shí)的當(dāng)下,視頻號(hào)要在兩大短視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍,那么:如何在激增的日活中將用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)留存,如何將用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)更好地轉(zhuǎn)化變現(xiàn),以及在視頻號(hào)創(chuàng)作者中構(gòu)建更為深廣業(yè)務(wù)生態(tài),或許是騰訊需要持續(xù)面臨的挑戰(zhàn)。
但從更大的角度而言,騰訊現(xiàn)階段面臨著行業(yè)與環(huán)境周期并不具有獨(dú)特性。事實(shí)上,不獨(dú)騰訊,環(huán)境引發(fā)的變動(dòng),也幾乎令現(xiàn)階段所有互聯(lián)網(wǎng)公司陷入余波,概莫能外。一個(gè)直觀的例子是,在騰訊股價(jià)掙扎同一時(shí)間段,恒生科技指數(shù)也從2021年2月18日最高的11001.78點(diǎn)跌至2022年10月25日最低的2720.38點(diǎn),跌幅達(dá)75%。
或許,一切如馬化騰二季度所言:“我們約半數(shù)的收入來(lái)源于金融科技及企業(yè)服務(wù)與網(wǎng)絡(luò)廣告,這些業(yè)務(wù)直接助力并得益于整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將為我們帶來(lái)收入增長(zhǎng)機(jī)會(huì)?!?/p>
這意味著,從短期看,騰訊的基本面表現(xiàn)仍會(huì)與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān),其估值仍將受到港股等資本市場(chǎng)環(huán)境影響。正如一個(gè)觀點(diǎn)所言:企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn),無(wú)非為商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)與非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)企業(yè)家而言,前者是愿者服輸,別無(wú)二話(huà),而后者更多是不可抗拒,無(wú)可奈何。
至少在目前,騰訊仍是一家財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)悍的企業(yè)。例如,截至2022年三季度末,騰訊現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1601.77億人民幣,自由現(xiàn)金流仍有276億,足夠撐起騰訊動(dòng)輒上百億的回購(gòu)。
但從長(zhǎng)期看,騰訊如何尋找并把握住真正的第二增長(zhǎng)點(diǎn),如何實(shí)現(xiàn)視頻號(hào)信息流廣告進(jìn)一步變現(xiàn),再現(xiàn)“成長(zhǎng)性”,去正面回應(yīng)因持續(xù)走低的市盈率被人們質(zhì)疑已成“傳統(tǒng)”公司,去重拾市場(chǎng)信心:
為達(dá)成這一切,騰訊無(wú)疑更需要時(shí)間與耐心。