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2023-01-31
A股這項(xiàng)重磅制度，今天正式啟動(dòng)
更新時(shí)間：2022-10-31 07:49:33作者：智慧百科
（原標(biāo)題：A股這項(xiàng)重磅制度，今天正式啟動(dòng)）
萬眾矚目的做市商機(jī)制今天在科創(chuàng)板正式啟動(dòng)。
這是境內(nèi)主要股票市場首次引入做市商。這一略顯神秘和專業(yè)的名詞，今后會(huì)如何影響科創(chuàng)板甚至整個(gè)A股，是很多投資者關(guān)心的問題。
為什么需要做市
做市商，英文稱為Market Maker。顧名思義，這些人創(chuàng)造了一個(gè)“市場”出來。
要理解這個(gè)“市場”，首先要明白股票的交易制度。目前，A股主要股票市場使用的是競價(jià)交易制度。也就是說，大家把買賣股票的信息通過券商匯集到交易所，由交易所按照時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先的原則，來撮合這些交易。
那么，如果有人某時(shí)某刻想要賣一只股票，但恰好這一時(shí)間沒人想買，就會(huì)很長時(shí)間無法成交。這個(gè)時(shí)候，就需要做市商來創(chuàng)造一個(gè)交易了。
每個(gè)交易日，做市商會(huì)按照市場供需不斷地雙向報(bào)價(jià)，既報(bào)買入股票的價(jià)格，也報(bào)賣出股票的價(jià)格。股票軟件上那些買賣報(bào)價(jià)不斷跳動(dòng)的數(shù)字背后，就有著做市商的身影。只要有投資者匹配報(bào)價(jià)，他們就可以隨時(shí)買賣。
比如，有人要賣股票，即便無人問津，做市商也可以先買，找時(shí)機(jī)再賣給另一個(gè)想要這只股票的人。有人要買股票，即便沒人在賣，做市商也會(huì)立即從自己預(yù)先準(zhǔn)備的股票庫存中，拿出一部分出售，這些股票可能是自己買的，也有些是借的。總之這么一來一去，一個(gè)交易活躍的市場就形成了，所以叫“做市”。也有人開玩笑，稱做市商是市場的“氣氛組”。
可能有人要問，買賣股票分分鐘就成交了啊，怎么可能賣不了買不到。實(shí)際上，那是A股主板帶給投資者的體驗(yàn)。主板交易活躍，成交量大，所以一般買賣都很迅速。但在一些小型板塊上，比如過去的新三板，這種股票無人問津的情況的確存在。而科創(chuàng)板由于有一定投資門檻，部分股票的活躍程度的確和主板有一些差距。
所以，引入做市商機(jī)制的目的很好理解，那就是讓科創(chuàng)板市場的股票買賣更加活躍。有了流動(dòng)性，才能更好發(fā)揮科創(chuàng)板市場對于“硬科技”企業(yè)的定價(jià)功能。
當(dāng)然，做市商為市場提供流動(dòng)性，自身也要有動(dòng)力。除了通過買賣股票價(jià)差來獲利外，交易所一般也會(huì)為做市商提供一些諸如交易手續(xù)費(fèi)減免、流動(dòng)性補(bǔ)貼之類的激勵(lì)措施，鼓勵(lì)更多做市商參與其中。
“試驗(yàn)田”作用
目前，共有14家券商獲得科創(chuàng)板做市商資格，包括中信證券、國泰君安、招商證券、申萬宏源證券、華泰證券、中信建投證券等知名券商。
能參與首批試點(diǎn)的券商，必須滿足最近12個(gè)月凈資本持續(xù)不低于100億元、最近三年分類評級在A類A級（含）以上兩大條件。
這優(yōu)中選優(yōu)的14家券商，將首先參與今天開始的做市交易。此前，他們一共發(fā)布了50個(gè)做市交易股票公告，涉及42只科創(chuàng)板股票，其中包括中微公司、中芯國際、中國通號、中控技術(shù)、西部超導(dǎo)等硬科技龍頭。42只科創(chuàng)板股票中有22只為科創(chuàng)50指數(shù)的成分股，市值權(quán)重占比達(dá)到67%。
為了確保首日的平穩(wěn)運(yùn)行，上交所已經(jīng)組織14家做市商開展了科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)通關(guān)測試。為準(zhǔn)備做市交易的股票，一些做市商也開始在二級市場買入股票建倉?？苿?chuàng)板這一中國資本市場改革“試驗(yàn)田”，再次開足馬力先行先試。
參與首批做市的國泰君安證券衍生品投資部副總經(jīng)理姜玉燕表示，隨著中國資本市場注冊制不斷完善，科創(chuàng)板股票的上市數(shù)量也日趨增多，由此使得部分科創(chuàng)板股票的流動(dòng)性較上市初期出現(xiàn)了下降。流動(dòng)性的缺失，不僅容易造成市場短期內(nèi)的非理性暴漲暴跌，也會(huì)對市場參與者造成較大的影響。目前上交所適時(shí)推出科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，能夠有效的提高做市標(biāo)的的流動(dòng)性指標(biāo)，降低證券市場價(jià)格的波動(dòng)，提高了穩(wěn)定性，使得長期資金能夠更好的配置科創(chuàng)板股票，增加相關(guān)標(biāo)的股票的交投活躍度。