中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

21世紀經(jīng)濟報道 見習記者黎雨辰 北京報道

春意漸近，量化私募機構(gòu)近期“大動作”不斷。

或許是未雨綢繆，又或是新機遇面前的樂觀信號，兔年伊始，幾家百億私募接連招賢納士，為搶奪頂尖人才開出豐厚待遇。進入二月，先后又有穩(wěn)博投資、千宜投資躍入百億量化私募行列，百億量化私募隊伍重返30家。

業(yè)績方面，量化私募基金產(chǎn)品的春季成績單也十分亮眼。據(jù)私募排排網(wǎng)2月3日統(tǒng)計，近一個月來，百億量化多頭策略私募基金以5.49%的平均收益，在股票策略私募基金中表現(xiàn)居首。

指數(shù)的推出、科技賦能、策略迭代、監(jiān)管完善……歷經(jīng)十余年的快速發(fā)展，量化投資在我國的地位不斷攀升。在2022年的震蕩行情中，多只量化基金業(yè)績展現(xiàn)出較強抗跌性，成為A股市場上不可忽視的力量。

2023年經(jīng)濟面回穩(wěn)之下，量化策略運行環(huán)境又是否占優(yōu)？

糧草先行

元宵節(jié)還未過去，幾家量化私募便不約而同地發(fā)起了“英雄帖”。

沒有領(lǐng)導，沒有具體KPI、不用打卡、不用稱呼“總”、“您”，鼓勵員工獨立、張揚的個性，鼓勵大家反駁其觀點……1月29日，慎知資產(chǎn)投資經(jīng)理余海豐親自下場，在個人公眾號為公司的交易、IT、財富管理、綜合運營等多個崗位招賢納士，并對公司管理模式宣揚有加。

“在我們這樣一個流動性非常大的行業(yè)，員工，尤其是優(yōu)秀的員工，才是老板‘討好’和綁定的對象，而不是相反?！庇嗪ＸS在評論區(qū)進一步表示。

無獨有偶，此后數(shù)日內(nèi)，希瓦資產(chǎn)、通怡投資等一眾私募也接連發(fā)出招聘通告，抱團招兵買馬。

放眼招聘平臺，頭部量化私募的招聘同樣在持續(xù)。一月上旬曾因員工個人捐贈1.38億元的新聞引爆熱搜的幻方量化，其官網(wǎng)當前顯示招聘深度學習研究員、量化策略研究員、資深開發(fā)工程師、深度學習工程師等，策略和開發(fā)崗位均標記有“急聘”字樣。

不過也有多位私募從業(yè)者對21世紀經(jīng)濟報道記者稱，從身邊的員工數(shù)量情況來看，其自身所在機構(gòu)近期并未有很明顯的新入職趨勢。

“感覺最近招聘人數(shù)一直都比較穩(wěn)定，”滬上一私募量化研究員告訴記者，“可能和主觀相比，量化本來就不是那么‘吃市場’，所以市場好一點、壞一點對招人沒什么大影響。”

深圳一百億私募人士則表示，其所在機構(gòu)暫時并不會大舉擴張團隊規(guī)模?！鞍l(fā)布招聘信息也不意味著必須在短期快速招夠人數(shù)，還是要看應(yīng)聘者的個人能力，和公司能不能相互認可也很關(guān)鍵?！?/p>

縱然早已不再如十年前小眾和神秘，量化投資仍是個“小而美”的圈子。高端的技術(shù)型運作邏輯，讓合適人才的招納很難成于朝夕，而是更多需要管理人長線備戰(zhàn)。

但難以否認的是，隨著行業(yè)競爭的深入，私募對頂尖量化人才的爭奪正水漲船高。

21世紀經(jīng)濟報道記者翻閱眾多私募量化崗位招聘信息發(fā)現(xiàn)，扎實的數(shù)理統(tǒng)計能力和編程能力是從事量化策略研究的基礎(chǔ)。而在熟悉Python/C++及Linux系統(tǒng)基礎(chǔ)上，人工智能、深度學習等相關(guān)項目經(jīng)驗往往成為應(yīng)聘者的加分項。

“對金融數(shù)據(jù)的挖掘?qū)儆谟邢迾颖緝?nèi)的統(tǒng)計學問題。在這種情況下，機器學習的自反饋和修正往往不夠，因此人工尋找切入點是非常關(guān)鍵的?！卑樫Y管投資總監(jiān)張晨櫻在近期路演中指出，“如今人們更追求前沿和復(fù)雜算法的運用，就更要考慮到人才的儲備，以及人對機器學習應(yīng)用的經(jīng)驗，如參數(shù)的調(diào)整等。這也是為什么我們非常專注人才招聘的原因之一。”

從官網(wǎng)介紹來看，白鷺資管現(xiàn)有團隊履歷光鮮，其中不乏全國奧賽一等獎、全美數(shù)學競賽特等獎得主，沃頓商學院、哥大，華爾街對沖基金、高盛資深分析師，螞蟻金服、華為等機器學習專家等。盡管如此，公司的一些核心崗位當前仍是持續(xù)招聘狀態(tài)。

“（基金的人才流動）主要還是看業(yè)務(wù)需求?！币晃唤鹑谌瞬殴芾碜稍児窘?jīng)理向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，“去年可能就是需要領(lǐng)軍人才主打變革，或者培養(yǎng)新人以備行情起來。今年整體需求應(yīng)該都會再恢復(fù)?！?/p>

波動前行

利用數(shù)理模型分析市場變化，以避免主觀因素干擾的方式做出投資預(yù)判，從而在市場波動中把握更穩(wěn)定的收益機會——相較于歐美近半世紀的發(fā)展歷程，量化策略在中國起步雖晚，卻畫出了一條陡峭而亮麗的成長曲線。

2010年被廣泛認為是國內(nèi)量化投資的元年。滬深300股指期貨的上市，讓算法為做空市場提供策略成為可能。隨著2015年中證500股指期貨的上市，量化操作擁有了更多的發(fā)揮空間，量化基金產(chǎn)品也逐步走到聚光燈下。

對西方經(jīng)驗的學習追趕和計算機技術(shù)的加持，則讓量化投資在國內(nèi)快速進入新時代。隨著機器學習等算法快速發(fā)展，量化投資和計算機技術(shù)深度融合，一批模型從傳統(tǒng)多因子線性組合轉(zhuǎn)到非線性模型的運用。走出單一的基本面分析后，中、高頻策略的占比也在量化策略中不斷提升。

其中，私募管理人又憑借其交易靈活性，在基金市場中率先乘上了量化的東風。

2017-2021年，私募量化投資規(guī)模始終維持著正向加速度。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2017年，國內(nèi)量化私募基金合計發(fā)行總量為3236只，但在2021年末，這一數(shù)量達到了16850，相對應(yīng)基金規(guī)模則達到1.08萬億元，同比增長91.5%，分別占私募證券投資基金數(shù)量、規(guī)模的21.9%和17.1%。

2021被稱作量化大年，也是百億私募機構(gòu)數(shù)量達到百家的“雙百”之年。其中百億量化私募25家，占據(jù)四分之一的位置。在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上，量化基金在2021年也首次突破萬只關(guān)口，發(fā)行量達10430只。

量化私募的從業(yè)者規(guī)模隨之迎來了擴張期。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，證券類私募管理人管理規(guī)模約6.12萬億元，同比增長62.6%，其中量化類規(guī)模約1.5萬億元，占比約24.8%。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至2021年末，百億私募量化投資基金管理人已有23家，在前十大私募證券投資基金管理人中占有5席。

2022年震蕩行情中，量化私募整體收益下滑，28家百億量化私募機構(gòu)年平均收益跌至-0.09%。但抗跌企穩(wěn)的特性，讓量化私募依然保有了不錯的超額收益。據(jù)了解，2022年有業(yè)績展示的百億私募管理人共92家，平均收益率為-7.16%，而這一數(shù)字在量化私募管理人中為-1.33%。

作為主流量化策略之一，指數(shù)增強型產(chǎn)品在這一年的平均業(yè)績尤其跑贏大盤。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年中證1000、中證500和滬深300指數(shù)下跌均超過20%，而私募1000指增、500指增和300指增的平均跌幅分別僅有-8.1%、-10.7%和-12.9%。

不過在量化私募草莽生長的同時，機構(gòu)日漸暴露出規(guī)模與能力不匹配的風險。近兩年來，監(jiān)管層對量化交易合規(guī)的把控悄然加碼。

在2021年9月第60屆世界交易所聯(lián)合會（WFE）會員大會暨年會上，證監(jiān)會主席易會滿強調(diào)，量化交易、高頻交易在增強市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發(fā)交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。

同年11月，一些大型量化私募機構(gòu)陸續(xù)收到了《關(guān)于上線“量化私募基金運行報表”的通知》。通知要求，量化私募在每月結(jié)束日起5個工作日內(nèi)都要對管理人及旗下量化產(chǎn)品相關(guān)信息進行報送。自此，量化私募信息抄報頻率由季度提升至月度。

2022年兩會期間，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強則提交了《關(guān)于保護股民利益、規(guī)范發(fā)展量化交易的提案》。在賀強看來，區(qū)別于歐美機構(gòu)間的直接交易，我國的股市更多是以股民為主的市場，因此為保護中小投資者的利益，對量化交易必須加以規(guī)范，具體措施主要可包括明確量化交易范圍、設(shè)立量化交易準入機制、完善量化交易報告制度、建立量化交易算法報備制度、適度提高量化交易的費用、不斷進行監(jiān)管創(chuàng)新等。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，當前盡管仍偶有量化機構(gòu)因內(nèi)控不足、違規(guī)舉牌等問題收到罰單，但大部分量化私募已經(jīng)進入“穩(wěn)規(guī)模、煉內(nèi)功”的階段，整體經(jīng)營愈加規(guī)范與可持續(xù)化。

春風下的喜與憂

隨著2023年A股市場否極泰來，投資者紛紛樂觀展望后市。

2月3日，私募排排網(wǎng)對滿足1月以來有凈值更新、產(chǎn)品業(yè)績披露標識為A、備案存續(xù)規(guī)模在500萬元以上等多個條件的近萬只股票策略私募基金進行了統(tǒng)計和計算。在符合條件的1406只百億私募旗下股票策略私募基金中，百億量化多頭策略私募基金在近一個月的平均收益表現(xiàn)居首，達到5.49%。據(jù)排排網(wǎng)分析，這一表現(xiàn)或顯示出百億量化私募已經(jīng)找到了近期行情的“制勝點”，并高效地落實在量化模型當中。

多位基金經(jīng)理認為，疫后復(fù)蘇、通脹回落，多只黑天鵝消散后，對基本面的樂觀預(yù)期，正讓市場整體從風險視角轉(zhuǎn)移向風險-收益視角，策略上富有更強的進攻性。流動性緊縮逐漸緩解、A股松綁之下，中小盤股的活躍對量化策略而言也是很好的投資機遇。整體來看，一季度可以尋找結(jié)構(gòu)性機會。

一些基金經(jīng)理還注意到科技賦能對量化投資持續(xù)、深入的影響。當人工智能、另類數(shù)據(jù)等技術(shù)在量化的應(yīng)用中越來越廣泛時，對管理人創(chuàng)新的要求也箭在弦上。

“量化行業(yè)的發(fā)展正好和大數(shù)據(jù)、算法的發(fā)展和硬件的發(fā)展重合起來了，這也讓我們能夠去做許多之前不能做的事情?！睆埑繖驯硎尽?/p>

另一方面，對于2023的全年環(huán)境是否適合量化策略運行，謹慎的聲音也依然存在。

“從整個上層的配置角度來看，今年市場復(fù)蘇的力度可能也沒有那么強，整個市場呈現(xiàn)的狀況還是會偏向于強預(yù)期、弱現(xiàn)實的特征?！眲?chuàng)金合信投資部陳澤偉曾2月4日路演中分享了自己的觀點。

在陳澤偉看來，在疫情階段下受損的賽道雖然普遍將在今年修復(fù)，但在交易上則會呈現(xiàn)出行業(yè)此起彼伏的輪動。在這種輪動之下，資產(chǎn)配置的難度會比較大。

量化規(guī)模持續(xù)擴大下，也有從業(yè)者擔憂交易過度帶來的同質(zhì)化競爭會讓超額回報縮減，甚至進入不可控的狀態(tài)。

“因子是會衰減的，如果大家都往一個地方去擠的話，就賺不到錢了?！鼻笆隽炕侥紗T工告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

在《股票量化策略私募基金2022年度報告》中，國金證券曾以六個維度分析股票量化策略的運行環(huán)境，包含因子不穩(wěn)定程度、市場流動性及活躍度、大小盤風格、市場波動率、行業(yè)輪動與成分股表現(xiàn)以及基差。

而作為結(jié)論，國金證券預(yù)測表示，2023年整體環(huán)境對于股票量化策略的運行相對中性，雖然量化策略超額收益長期下行的趨勢不改，但這一過程并不是簡單的線性遞減過程。對于指數(shù)增強及量化選股等量化多頭策略而言，目前beta層面的配置機會仍然值得把握。另外，近期股指期貨基差貼水幅度持續(xù)收斂，市場中性策略的配置價值也繼續(xù)有所提升。

“我們既不應(yīng)該因為市場跌了2年就繼續(xù)抱著悲觀的心態(tài)，也不應(yīng)該因為過去3個月的上漲就對未來太樂觀。投資一直需要客觀和理性。”大禾投資則認為。

不過，無論市場向何處走，持續(xù)創(chuàng)新、迭代策略、打出差異，在對市場的動態(tài)描摹與把握中獨占鰲頭，或許始終會是量化私募的“奮斗主線”。

2月3日，在面對投資者的提問時，世紀前沿表示，公司產(chǎn)品將會不斷迭代策略，抓住alpha機遇?！跋Ｍ磥硗顿Y組合的維度更高，同時提升策略種類、因子來源的多樣性。”