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2023-01-31
未來，中國人能靠“個人養(yǎng)老金”養(yǎng)老嗎？
更新時間：2022-12-14 14:08:41作者：智慧百科
【文/觀察者網(wǎng) 童黎 編輯/馮雪】
“已存好，就當(dāng)存定期了，坐等年底抵稅。”個人養(yǎng)老金啟動沒幾天，浙江的王錦就完成了開戶、存滿12000元上限的整套大動作。
“目前廣發(fā)50+150塊是我見過最多的了，還有更好的不？蹲一波~”當(dāng)過10年銀行理財經(jīng)理，河南的李林在社交媒體上活躍發(fā)帖，詢問個人養(yǎng)老金開戶紅包，等著薅一波銀行的羊毛。
“各位銀行人是怎么拉個人養(yǎng)老金的啊啊啊?！鳖I(lǐng)導(dǎo)突然布置了辦理個人養(yǎng)老金新賬戶的任務(wù)，湖北的銀行員工沈圓想問問大伙兒有什么建議。
11月25日，醞釀了5年多的中國養(yǎng)老三支柱迎來歷史性時刻，個人養(yǎng)老金制度在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū)啟動實施，線上線下一下子就熱鬧了。
有人喊著“不要一時腦熱買個人養(yǎng)老金”，“月薪5000不建議繳存”，也有人認(rèn)真發(fā)問“國家梯隊的養(yǎng)老金要不要買呢”，“我才25歲，離退休還早，你說個人養(yǎng)老金對我有用嗎”？
有意思的是，中金公司報告提到，這一制度設(shè)計與美國養(yǎng)老體系思路基本一致。這會是又一塊能摸著過河的石頭嗎？未來，中國人能靠個人養(yǎng)老金養(yǎng)老嗎？日本是人口老齡化程度最高的國家，它又在靠什么養(yǎng)老？
還是那句話：個人養(yǎng)老金開閘，萬億級別的藍(lán)海市場就在眼前，你和我，誰是最該入場的那個？
萬億級藍(lán)海市場開閘，為何銀行當(dāng)了“先鋒”？
自11月25日人力資源社會保障部宣布個人養(yǎng)老金制度啟動實施以來，僅“個人養(yǎng)老金”這一話題，微博用戶閱讀次數(shù)已達(dá)2.2億，抖音播放量超1.1億次。
社交媒體截圖
在小紅書上，“個人養(yǎng)老金怎么抵扣個稅”、“個人養(yǎng)老金開戶銀行選擇”、“個人養(yǎng)老金要不要買”、“個人養(yǎng)老金銀行任務(wù)”、“個人養(yǎng)老金開戶銀行薅羊毛”……五花八門的討論也是如火如荼，短時間內(nèi)相關(guān)筆記就超過了2萬篇。
社交媒體截圖
不難看出，“打工人”在問開戶攻略，銀行忙著拉新。其中，一篇題為“養(yǎng)老金，我們絞盡腦汁了”的貼文引起了觀察者網(wǎng)注意。
截圖顯示，有銀行人用“拼多多砍一刀”、“朋友圈點贊”、“幫孩子投票”、“火車票加速”、“年底敬業(yè)?；Q”、“雙十一蓋樓”等眾多“終身權(quán)益”以及銀行本身的開戶紅包，來吸引潛在客戶開通個人養(yǎng)老金賬戶，以完成單位的業(yè)務(wù)要求。
社交媒體截圖
這邊網(wǎng)友在評論區(qū)里求圖片內(nèi)容的“文字版”，方便“活學(xué)活用”；那廂已經(jīng)問起了電商，考慮要不要貼錢完成KPI。
社交媒體截圖（左）、電商平臺截圖
不過，壓力暫時只給到北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū)的銀行。
根據(jù)規(guī)定，在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，都可以參加個人養(yǎng)老金制度，向資金賬戶繳費、購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。年繳納上限12000元，繳費即可享受稅費優(yōu)惠，可購買包括儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險和公募基金等。具體金融產(chǎn)品由金融監(jiān)管部門確定并將公布產(chǎn)品名單。
《個人養(yǎng)老金實施辦法》還寫道，個人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運行，參加人達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，以及國家規(guī)定的其他情形，可以按月、分次或者一次性領(lǐng)取個人養(yǎng)老金。
為了推廣拉新，招商銀行在微信公眾號中算了筆賬說，對于今年35歲、年收入25萬、預(yù)計60歲退休的小明來說，通過個人養(yǎng)老金存1.2萬元/年，退休可多得約16萬元。
國家大力推行養(yǎng)老第三支柱的原因很明顯。第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，中國60歲及以上人口已達(dá)2.64億。按照聯(lián)合國的定義，我國已于2000年步入老齡化社會。
那明明首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)包括6家國有大型商業(yè)銀行、12家股份制銀行、5家城市商業(yè)銀行、11家理財公司、14家證券公司、7家獨立基金銷售機構(gòu)和6家保險公司，銀行為何成為首批金融機構(gòu)中全力推廣個人養(yǎng)老金的“先鋒”？
在人口老齡化速度加快特征凸顯、人口紅利漸行漸遠(yuǎn)的背景下，你我要不要順勢入局？
這些，都要從中國個人養(yǎng)老金打響第一槍說起。
瞧一瞧美國、日本摸著過河的石頭
1994年，世界銀行首次提議各國應(yīng)逐步建立多支柱養(yǎng)老體系。目前，我國多層次養(yǎng)老保險體系主要包括“三支柱”：
第一支柱是基本養(yǎng)老保險，是主體部分，目前覆蓋人數(shù)已達(dá)10.4億。
第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金，截至2021年底，兩項年金參加職工7000多萬人。
第三支柱包括個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，以提升退休后的生活質(zhì)量。
本文著重探討的個人養(yǎng)老金，是第三支柱里有制度安排的部分，是政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的補充養(yǎng)老保險制度。
我國三支柱養(yǎng)老金規(guī)模逐漸上升，且結(jié)構(gòu)更為均衡
資料來源：人力資源和社會保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報，國家統(tǒng)計局，中金公司研究部
注：2022E的數(shù)據(jù)基于過去5年年化增速預(yù)估值。
中金估算，短期內(nèi)三支柱建設(shè)賬戶規(guī)模約為1.24萬億元；長期看，25年內(nèi)有望帶來18~26萬億元增量資金。
這片萬億級別的藍(lán)海市場爭奪中，最先開啟的是資金賬戶之爭。
《實施辦法》規(guī)定，個人需選擇一家符合規(guī)定的商業(yè)銀行開立或者指定本人唯一的個人養(yǎng)老金資金賬戶（也可以通過其他符合規(guī)定的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機構(gòu)指定）。
這意味著，商業(yè)銀行把握了資金入口。對銀行來說，個人養(yǎng)老金開戶是難得的獲客、活客、留客的業(yè)務(wù)。一旦時機成熟，其他業(yè)務(wù)也可一并跟進(jìn)。
不過，這一切并非一蹴而就。
我國養(yǎng)老三支柱建設(shè)支持政策可以追溯到2017年7月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》。2018年2月，養(yǎng)老保險第三支柱建設(shè)工作正式啟動。為了更好地理解這一養(yǎng)老機制，考慮值不值得投錢，我們有必要縱觀它在全球的發(fā)展。
云南大學(xué)民族學(xué)與社會學(xué)（社會工作）學(xué)院講師王化起向觀察者網(wǎng)介紹，國外個人養(yǎng)老金制度可以按照是否有政策強制分為兩類：強制儲蓄型個人養(yǎng)老金制度，以及自愿積累型個人養(yǎng)老金制度。
首先，“強制儲蓄型個人養(yǎng)老金制度”。王化起解析道，曾經(jīng)為殖民地的第三世界國家獨立后，國家公共財政能力有限，主要依靠國民的自力更生。它通常要求勞動者從參加工作開始，按工資總額的一定比例由用人單位和勞動者雙方（或只有勞動者一方）定期繳納保險費，記入勞動者個人賬戶，作為長期儲蓄積累及保值增值的基金，所有權(quán)歸個人。這種模式籌集的保險費直接記入個人賬戶，具有較強的激勵效應(yīng)，但缺點是無代際和代內(nèi)收入再分配功能，反而會擴(kuò)大不同職業(yè)、崗位或職工之間的貧富差距。
“新加坡、智利、香港地區(qū)將這種個人養(yǎng)老金制度作為養(yǎng)老金體系主要形式，即起到第一支柱的作用。也有很多國家采用這種制度時只將其作為基礎(chǔ)養(yǎng)老保險的補充，即起到第二支柱的作用，譬如美國（401K計劃，由公司和雇員共同出資，類似于企業(yè)年金）、加拿大、日本等?！?/p>
“我國采用這種制度與社會養(yǎng)老保險統(tǒng)籌賬戶共同運作，即社會養(yǎng)老保險的個人賬戶部分，是第三類模式的代表?！?/p>
王化起同時介紹了“自愿積累型個人養(yǎng)老金制度”，并以美國為例。在上世紀(jì)七八十年代，撒切爾和里根為代表的新自由主義福利體制改革，催動了自愿儲蓄型或投資型個人養(yǎng)老金制度的發(fā)展。美國建立了個人退休賬戶制度（IRA），鼓勵個人自己出資、自愿參加儲蓄型養(yǎng)老保險，作為補充國民養(yǎng)老保險的第三支柱使用。
截至2020年底，美國三大支柱合計存續(xù)余額34.8萬億美元，是我國的20余倍。
主要國家養(yǎng)老三支柱規(guī)模占GDP比重（2020年）：中國當(dāng)前規(guī)模占比偏低
資料來源：Pension at a Glance (2021)，ICI，中金公司研究部
事實上，中金公司在多份圍繞個人養(yǎng)老金制度的解析報告中，都提到了美國，指出“本次我國推動的個人養(yǎng)老金制度，從制度設(shè)計和定位上可能與美國的IRA計劃有一定的相似之處，屬于養(yǎng)老金第三支柱”。
當(dāng)前，美國養(yǎng)老金第二、三支柱占比分別高達(dá)57.8%與35.1%，第一支柱占比則僅約7.1%。且美國IRA資產(chǎn)規(guī)模已超過第二支柱中的DC計劃，成為美國民眾退休養(yǎng)老金核心來源。
美國養(yǎng)老金體系簡介
資料來源：《美國社會保障法》，中金公司研究部
中金報告作者認(rèn)為，三支柱占比提升有助于提升養(yǎng)老體系可持續(xù)性。美國能建成全球最大的養(yǎng)老金體系核心原因在于其養(yǎng)老體系為“投資養(yǎng)老”而非“儲蓄養(yǎng)老”，其二、三支柱養(yǎng)老賬戶資金配置自由，可無限制進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品市場，分享發(fā)展紅利。
再看與中國同處“東亞文化圈”的日本。日本總務(wù)省近期宣布，75歲及以上人口首次占總?cè)丝诘?5%以上，65歲以上人口的比例徘徊在創(chuàng)紀(jì)錄的29.1%，為全球最高。
與此同時，媒體常常報道日本老人“退而不休”的窘境。
王化起介紹，日本個人養(yǎng)老金又稱為私的年金。目前日本退休人口主要依靠公共年金（國民年金、厚生年金），私的年金還只是起到微弱的輔助作用。
個人養(yǎng)老金，我要不要交？
說一千道一萬，回歸到個人養(yǎng)老金潛在客戶最關(guān)心的問題：它與普通存款、理財產(chǎn)品有何不同？
答案是，稅收優(yōu)惠。而且收入越高，節(jié)稅越多。
根據(jù)我國個人養(yǎng)老金的遞延納稅優(yōu)惠政策，在繳費環(huán)節(jié)，個人向個人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費，按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營所得中據(jù)實扣除；在投資環(huán)節(jié)，計入個人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個人所得稅；在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，個人領(lǐng)取的個人養(yǎng)老金，不并入綜合所得，單獨按照3%的稅率計算繳納個人所得稅，其繳納的稅款計入“工資、薪金所得”項目。
中金公司報告指出，由于我國當(dāng)前對絕大多數(shù)金融投資所得相關(guān)稅收不征稅，我國三支柱制度稅收優(yōu)惠主要集中于個人所得稅。
根據(jù)當(dāng)前個人收入累進(jìn)稅率表，12000元的稅前抵扣額度對應(yīng)免稅額介于360~5400元之間。這也意味著我國三支柱政策優(yōu)惠主要惠及應(yīng)稅人口，有一定優(yōu)惠門檻。
也就是說，對于本來就免征個人所得稅的收入人群，如果繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金，反而需要在再提取時繳納3%的個稅。
12000元抵扣額度對應(yīng)免稅額度計算表
注：假設(shè)12000元抵扣額全部位于相應(yīng)級數(shù)內(nèi)，我國個人所得稅起征點為每月收入5000元。資料來源：國家稅務(wù)總局，中金公司研究部
對比稅收負(fù)擔(dān)度高于中國的海外樣本發(fā)達(dá)國家——美國，家庭持有IRA的比例恰恰與收入顯著正相關(guān)。
美國家庭持有IRA的比例與收入顯著正相關(guān)
資料來源：ICI，中金公司研究部
另一方面，個人養(yǎng)老金資金賬戶實行封閉運行，無法提前支取。對年輕人而言，這筆投資的周期可能長達(dá)幾十年。而海外制度設(shè)計普遍對提前支取采取懲罰性稅收措施。
仍舊以美國養(yǎng)老金體系為例，IRA賬戶持有意愿在退休前與住戶年齡顯著正相關(guān)。
美國經(jīng)驗表明，IRA賬戶持有意愿在退休前與住戶年齡顯著正相關(guān)
資料來源：ICI，中金公司研究部
不過，王化起在總結(jié)美國個人退休賬戶制度時也提到，IRA參與者可以建立多個IRA賬戶；每年存入IRA 的繳費上限達(dá)到了6000美元，50 歲以上人士可追加至7000美元；IRA賬戶投資范圍廣泛，可以用于購買一般可投資的股票、債券、基金等金融產(chǎn)品……這都與中國目前推進(jìn)的機制有所不同。
在我國，具體金融產(chǎn)品將由金融監(jiān)管部門確定并將公布產(chǎn)品名單?！秾嵤┺k法》強調(diào)，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機構(gòu)要以“銷售適當(dāng)性”為原則，做好風(fēng)險提示，不得主動向參加人推介超出其風(fēng)險承受能力的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。
對于個人繳費上線為何是一年12000元，中國社會科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，對中高收入的群體來講，他們可能對每年12000元的繳費不是太“解渴”，但對中低收入人來講就不是這樣了，所以上限不能超過12000元，最受益的也是中低收入群體。
觀察者網(wǎng)讀者在評論區(qū)討論“要不要交個人養(yǎng)老金”
王化起也認(rèn)為，“我國個人養(yǎng)老金制度設(shè)立了投資上限，由國家統(tǒng)一規(guī)劃，有效防止社會貧富差距增大，更為契合我國國情與人口現(xiàn)狀，提高了居民養(yǎng)老水平?！?/p>
他說，不同于一般投資理財產(chǎn)品，個人養(yǎng)老金具有長期性、強制性。一方面，長期穩(wěn)定的投資能夠抑制“賭徒”心理，增加穩(wěn)定的收益；另一方面，無法隨時取用意味著無可用以解燃眉之急，其中利弊，需參保人自己衡量。“我國國民長期以來都有理財習(xí)慣，但較為缺乏投資理財相關(guān)知識，難以取舍投資產(chǎn)品，盈虧自負(fù)則進(jìn)一步加大了居民顧慮，需要政策的穩(wěn)健實施加以化解?！?/p>
所以，王化起建議具有穩(wěn)定收入、生活中富余財力且具備一定理財知識，想要提高個人老年生活水平的中青年居民參與投資“個人養(yǎng)老金”。如果老人需要購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，則需要補充繳納相關(guān)費用或遵循老人基本品限制。
他還就中國養(yǎng)老制度發(fā)展給出意見：受到新冠肺炎疫情的不利影響，2020年中國首次出現(xiàn)了養(yǎng)老金收不抵支的情況，未來三十年人口老齡化和贍養(yǎng)率降低將進(jìn)一步惡化養(yǎng)老金缺口。養(yǎng)老金體制還存在制度碎片化、轉(zhuǎn)移接續(xù)和便攜性不佳、地區(qū)間社保財務(wù)不平衡等。為此，未來社會養(yǎng)老保險體系改革重在開源而不是節(jié)流。第一支柱的改革舉措固然重要，如擴(kuò)大全國統(tǒng)籌、劃轉(zhuǎn)國有資本充實社保基金等，但如何擴(kuò)展養(yǎng)老金支柱也很重要。其目的在于是將政府、企業(yè)、家庭等分散的養(yǎng)老責(zé)任部門都帶入進(jìn)來，在組織和功能上加以整合優(yōu)化。其難點在于如何將國家規(guī)制工具與市場調(diào)節(jié)工具更好的協(xié)調(diào)起來。在這個意義上，發(fā)展個人養(yǎng)老金，打造新型有規(guī)制的個人養(yǎng)老金市場，豐富國民養(yǎng)老型投資需求，是具有重大現(xiàn)實意義的。
而在個人養(yǎng)老金發(fā)展前景上，由于第二支柱參保前提為供職企業(yè)設(shè)立企業(yè)年金，三支柱將契合我國大規(guī)模靈活就業(yè)人員的需求。
隨著居民收入持續(xù)提升，以及人口老齡化進(jìn)程激發(fā)居民養(yǎng)老意識，我國個人養(yǎng)老金發(fā)展也有望獲得加速。
（王錦、李林、沈圓均為化名）
【云南大學(xué)民族學(xué)與社會學(xué)（社會工作）學(xué)院杜佩姝、譚冶寧、王博文、鄧雨萌對本文亦有貢獻(xiàn)】