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中國(guó)基金報(bào) 吳娟娟

截至目前，科達(dá)制造、方大炭素、格林美、國(guó)軒高科、樂(lè)普醫(yī)療、三一重工、杉杉股份、健康元、韋爾股份、東鵬飲料等多家企業(yè)已表示，擬發(fā)行GDR并在瑞交所上市。此外，欣旺達(dá)公告擬發(fā)行GDR并在瑞交所/倫交所上市。

瑞士已成中國(guó)企業(yè)海外上市的重要選擇。

2022年2月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，拓展了適用范圍。境內(nèi)方面，將深交所符合條件的上市公司納入。境外方面，在綜合考慮境外市場(chǎng)發(fā)展程度、投資者保護(hù)和監(jiān)管水平等因素的基礎(chǔ)上，拓展到瑞士、德國(guó)等歐洲主要市場(chǎng)。

據(jù)了解，瑞交所目前為歐洲第三大交易所。據(jù)瑞交所網(wǎng)站，截至2020年8月，瑞交所上市公司的自由流通總市值達(dá)1.5萬(wàn)億瑞士法郎。約250家不同市值類型，不同行業(yè)的公司在瑞交所上市。就2022年上半年而言，瑞交所SIX集團(tuán)的總成交額折合成人民幣約 48799.8億元，同比增1.6%。從交易的數(shù)量來(lái)看，2022年上半年3440萬(wàn)筆，同比增2.2%。

日前瑞交所CEO 接受中國(guó)基金報(bào)獨(dú)家專訪表示，已宣布在瑞交所上市的中國(guó)公司將基于即將在中國(guó)相關(guān)交易所與瑞交所之間的“股票通”框架。對(duì)于希望在瑞士市場(chǎng)融資的中國(guó)企業(yè)，瑞交所建立了一個(gè)專門的GDR上市和交易部門，這將有助于提高這些證券的流動(dòng)性。

瑞士證交所首席執(zhí)行官（CEO）迪塞爾霍夫 圖片來(lái)源：瑞交所提供

Jos Dijsselhof （迪塞爾霍夫）于2018年加入瑞交所擔(dān)任CEO。他擁有計(jì)算機(jī)科學(xué)，商業(yè)管理方面的學(xué)位。他在金融行業(yè)擁有很長(zhǎng)的從業(yè)經(jīng)歷，加入瑞交所之前最近的職位是擔(dān)任泛歐交易所（Euronext）COO，并暫時(shí)履行CEO職責(zé)。

中國(guó)基金報(bào)：目前，多家中國(guó)公司宣布計(jì)劃于瑞士交易所發(fā)行GDR。流動(dòng)性可能是企業(yè)融資關(guān)心的問(wèn)題。因?yàn)闅W洲投資者對(duì)中國(guó)公司并不熟悉。這方面，瑞交所能提供什么幫助?

迪塞爾霍夫:瑞士資本市場(chǎng)已經(jīng)非常國(guó)際化，許多海外公司利用瑞士金融中心籌集資金，為其國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展提供融資。

瑞士的投資者或投資瑞交所上市公司的投資者已經(jīng)習(xí)慣了投資外國(guó)公司。此外，瑞士證券交易所是歐洲最重要的交易所之一，是瑞士金融中心的基石。瑞士交易所以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管，客戶友好的服務(wù)和強(qiáng)大的合作伙伴網(wǎng)絡(luò)，為融資提供了條件，以支持企業(yè)持續(xù)獲得成功。5家最大的歐洲公司中有3家在瑞士交易所上市，這也表明了瑞士資本市場(chǎng)的吸引力和深度。

已宣布在瑞交所上市的中國(guó)公司將基于即將在中國(guó)相關(guān)交易所與瑞交所之間推出的股票聯(lián)通框架。根據(jù)這一連通機(jī)制，兩個(gè)市場(chǎng)的公司都可以通過(guò)在各自的其他資本市場(chǎng)上市存托憑(Depository Receipts)來(lái)籌集資金。對(duì)于希望在瑞士市場(chǎng)融資的中國(guó)企業(yè)，瑞交所建立了一個(gè)專門的GDR上市和交易部門，這將有助于提高這些證券的可見度和可交易性——從而提高流動(dòng)性。

中國(guó)基金報(bào)：你曾提出一個(gè)觀點(diǎn)：如果一個(gè)公司想要成為小池塘里的大魚，它應(yīng)該選擇瑞交所。你能詳細(xì)解釋一下嗎，成為小池塘里的大魚有什么好處?

迪塞爾霍夫:在瑞交所，這些公司不僅僅是池塘中的大魚。可見度、深度流動(dòng)性等等，都使瑞交所非常具有吸引力?？梢娦允顷P(guān)鍵，在瑞交所他們自然就有了可見性（Visibility）。這是瑞交所一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)。

瑞士證券交易所已經(jīng)擁有歐洲5家最大的上市公司中的3家(雀巢，諾華，羅氏)。這些公司可通過(guò)瑞交所觸達(dá)資本，觸及廣泛和多樣化的瑞士和國(guó)際投資者，以推進(jìn)國(guó)際業(yè)務(wù)拓展。同時(shí)，瑞士監(jiān)管和政治環(huán)境的可預(yù)測(cè)性和穩(wěn)定性也為他們的發(fā)展提供了助力。

中國(guó)基金報(bào)：請(qǐng)幫助我們了解瑞士交易所的投資者結(jié)構(gòu)，多少交易是由散戶或個(gè)人投資者貢獻(xiàn)的，多少是由機(jī)構(gòu)投資者貢獻(xiàn)的?

迪塞爾霍夫：這一數(shù)據(jù)通常掌握在銀行等金融機(jī)構(gòu)手中。瑞士的投資者通過(guò)與交易所相連的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入瑞士交易所。

中國(guó)基金報(bào)：在全球波動(dòng)不斷加劇的環(huán)境中，一些交易所在努力吸引科技類公司。交易所應(yīng)如何在高度動(dòng)蕩的環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力?

迪塞爾霍夫：市場(chǎng)情緒以及使某些證券波動(dòng)性大幅提升的地緣政治因素是正常的，并且是主動(dòng)的資產(chǎn)配置者必須考慮的因素。

高度波動(dòng)的交易環(huán)境通常會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)參與者選擇執(zhí)行的確定性，而不是尋求價(jià)格改進(jìn)——這是一個(gè)傳統(tǒng)的困境。瑞士證券交易所未顯示的流動(dòng)池 “SwissAtMid” 打破了這一傳統(tǒng)。該服務(wù)允許用戶同時(shí)實(shí)現(xiàn)——執(zhí)行的確定性和價(jià)格的改進(jìn)。

瑞士和瑞士交易所擁有穩(wěn)定的政治環(huán)境和可預(yù)測(cè)的監(jiān)管政策，感興趣的公司能夠從以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管環(huán)境中受益。該環(huán)境下，上市公司可與大型國(guó)際投資者群進(jìn)行有效接觸。瑞交所不僅為這些上市公司提供大的資本池子，也為他們提供了各個(gè)領(lǐng)域有吸引力的上市公司同行。這些上市公司工行涵蓋生命科學(xué)、金融服務(wù)、建筑材料、高科技等行業(yè)公司。

中國(guó)基金報(bào)：你曾提到希望吸引更多的科技型企業(yè)來(lái)上市?？梢跃唧w談一下哪些行業(yè)是你感興趣的嗎？目前全球交易所都希望吸引科技類企業(yè)，瑞交所的優(yōu)勢(shì)在哪里？

迪塞爾霍夫：我們關(guān)注金融和保險(xiǎn)領(lǐng)域的初創(chuàng)公司。展望未來(lái)，我們預(yù)計(jì)蘇黎世會(huì)成為歐洲金融科技和保險(xiǎn)科技首選證券交易所。

今天，已經(jīng)有像谷歌和迪斯尼這樣的全球性公司在蘇黎世設(shè)有辦事處。此外，憑借我們?cè)谛录悠?、西班牙、蘇黎世和北歐設(shè)有辦事處的全球金融科技孵化器和加速器 F10。相較于其它全球同行，我們擁有較領(lǐng)先的內(nèi)部孵化器/加速器。

目前，瑞士擁有了一個(gè)全國(guó)性的生態(tài)系統(tǒng)，與倫敦、新加坡、硅谷和紐約的國(guó)際區(qū)塊鏈創(chuàng)新中心有著密切的聯(lián)系。

最后，同樣重要的是，我們最近推出的新部門“Sparks”是一個(gè)專門的中小企業(yè)部門，我們的目標(biāo)是中小型企業(yè)，它們是包括瑞士在內(nèi)的許多經(jīng)濟(jì)體的支柱 。

瑞士提供了一系列有利的因素。這里有穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，堅(jiān)挺的貨幣，致力提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)和助力創(chuàng)新。所有這一切，再加上瑞士大約 8 萬(wàn)億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模，為公司的融資和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了極好的機(jī)會(huì)。

中國(guó)基金報(bào)：預(yù)計(jì)近期中瑞通會(huì)推出嗎？

迪塞爾霍夫：如前所述，中瑞互聯(lián)互通是瑞交所與中國(guó)的證券交易所之間的交叉上市框架。正是這一可預(yù)期的連通機(jī)制引起了中國(guó)公司在瑞交所上市的興趣。

中國(guó)基金報(bào)：2022年對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)非常具挑戰(zhàn)性，能源價(jià)格飆升、經(jīng)濟(jì)下行等一系列因素疊加。這些因素如何影響瑞交所?

迪塞爾霍夫:我們將在 7 月 22 日公布我們的半年度業(yè)績(jī)。我們作為一家公司，目前情況不錯(cuò)，有多元化的投資組合。由于 2020 年收購(gòu)西班牙證券交易所（ BME）以及利用 瑞士交易所在金融信息業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)地位，特別是受益于 2021 年的收購(gòu),2022年收入增長(zhǎng)將來(lái)自新服務(wù)和協(xié)同效應(yīng)。

編輯：艦長(zhǎng)

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