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2023-01-31
見證歷史！1美元能換1歐元！發(fā)生了什么？又意味著什么？
更新時間：2022-07-13 08:07:24作者：未知
作 者丨唐婧
統(tǒng) 籌丨馬春園
圖 源丨圖蟲
時隔20年歐元兌美元再次跌破平價，1美元這下能換1歐元了。
7月12日下午，歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)大幅不及預(yù)期，歐元兌美元持續(xù)走低，向下觸及1.0水平，為2002年12月以來首次，年內(nèi)累跌約12%。昨日晚間，衡量美元對一籃子貨幣匯率變化的美元指數(shù)突破108，續(xù)創(chuàng)2002年以來新高。
中國外匯投資研究院副院長趙慶明對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，匯率變動實際上反映的是國與國之間經(jīng)濟的相對強弱關(guān)系，盡管市場對美國經(jīng)濟的衰退預(yù)期在增加，但美國經(jīng)濟畢竟還沒有陷入衰退，而且相比于日本和歐元區(qū)要好得多。
從美元指數(shù)構(gòu)成來看，歐元與日元占比分別為58%和14%，權(quán)重合計占70%左右。而權(quán)重排名前兩位的歐元和日元持續(xù)疲軟正是近期美元走強的重要推手。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)7月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日當(dāng)周，美元凈多頭頭寸從之前一周的136.5億美元增至155.9億美元；歐元凈空頭頭寸增加15433手合約至34115手合約，創(chuàng)下2月中旬以來的最高水平；日元凈空頭頭寸增加5931手合約至12509手。
美元為何節(jié)節(jié)攀升？
方正中期期貨貴金屬分析師史家亮對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，美元指數(shù)表現(xiàn)強勁，主要有以下原因支撐：
第一，美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策仍將持續(xù)，其鷹派態(tài)度支撐美元持續(xù)走強，這是美元指數(shù)2021年以來不斷走強的主要原因。
第二，美國經(jīng)濟衰退擔(dān)憂繼續(xù)升溫，英國首相約翰遜辭職，日本前首相安倍晉三遇刺身亡，市場避險情緒高漲，具有避險屬性的美元受到青睞。
第三，能源危機、糧食危機和供應(yīng)鏈危機沖擊下，市場預(yù)期歐洲經(jīng)濟可能陷入衰退，并且衰退程度可能比美國更深；歐洲央行的加息步伐相較于美聯(lián)儲較為緩慢，歐元則破位下跌，不排除跌破平價阻力。歐元英鎊破位下跌，反向利好美元指數(shù)；并且該因素對美元指數(shù)的利多影響要大于避險需求對美元指數(shù)的利好影響。
南華期貨宏觀外匯分析師周驥也認(rèn)為，是歐元區(qū)衰退的預(yù)期推動美元走強。他向記者指出，近期美元指數(shù)的強勁，往前追溯是從北京時間7月5日15:00左右爆發(fā)的。當(dāng)時美元指數(shù)的異動主要是市場濃厚的避險情緒推動，而避險資金涌入美元，大概率有兩股催化劑：
第一，從美元指數(shù)沖高的時點來看，處于歐盤開盤時段，因此歐洲資本的異動或是觸發(fā)美元指數(shù)爆發(fā)的催化劑。具體來看，近期公布的歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，歐洲天然氣供應(yīng)困境加劇，再次觸發(fā)并加深了市場對歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退的恐慌情緒，導(dǎo)致歐元大跌，對美元指數(shù)形成支撐。
第二，美國2年期與10年期國債收益率在7月5日再次出現(xiàn)倒掛并不斷擴大，加劇市場對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，更多資金涌入長期美債避險，助推了美元指數(shù)的強勢。
周驥提到，除了以上兩個催化劑外，近期還觀察到了美元流動性有收緊跡象，美國隔夜逆回購量有所下降，也對美元指數(shù)的強勢做出了一定貢獻。
美元難言拐點，但上方空間不大
美元近期走勢雖好，但并不意味著美元強勢能夠一直持續(xù)。多位市場人士都認(rèn)為，美元指數(shù)上行的空間已經(jīng)不大。
趙慶明預(yù)測，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測算，本輪美元指數(shù)的高點大概在110-115左右。
中信證券研究所副所長明明對記者表示，宏觀經(jīng)濟層面，美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)繼續(xù)超預(yù)期向好，勞動力市場表現(xiàn)強勁，這或推動美聯(lián)儲更加堅定地大幅加息。此外，歐洲尚未開啟加息、日本央行繼續(xù)實行寬松貨幣政策也為美元提供支撐；消息面上，近期美聯(lián)儲多位官員發(fā)表講話，支持7月加息75bps。以上因素均對美元指數(shù)上行形成利多。
明明指出，考慮到7月美聯(lián)儲大幅加息是大概率事件，疊加后續(xù)歐央行和美聯(lián)儲進一步加息預(yù)期均未塵埃落定，因此短期內(nèi)美元指數(shù)或仍是震蕩上行的趨勢，難言拐點。下半年美國經(jīng)濟衰退預(yù)期是主要下行風(fēng)險，因此三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將具有重要指引作用。
周驥也認(rèn)為，美元指數(shù)短期依舊偏強，仍有小幅上行空間。目前美元指數(shù)進一步上漲的動能主要來自歐元區(qū)經(jīng)濟走弱以及離岸美元流動性收緊，美聯(lián)儲加息已經(jīng)接近充分定價，支撐美元指數(shù)繼續(xù)上行的空間不大。
周驥提醒，目前外匯市場的交易邏輯已由通脹擔(dān)憂逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，拉長時間線來看，本輪美元周期的強度料介于超級大牛市和傳統(tǒng)強勢周期之間，目前或接近觸頂階段。
史家亮提示，美元指數(shù)走強對大宗商品形成沖擊，黃金亦是大幅下行，強勢美元的影響近期仍將持續(xù)；在經(jīng)濟衰退擔(dān)憂疊加美元指數(shù)強勢影響下，大宗商品近期將會維持弱勢，逢高沽空策略依然合適。
本期編輯 江佩佩 實習(xí)生 林曦瑩