“拜托！你瘋了嗎！我們怎么可能贏中國，我們可是西班牙?。 ?/p>
2023-02-05
基金觀點 ｜ 信達澳亞李博：新能源車降價，這是利好嗎？
更新時間：2023-02-03 21:32:58作者：智慧百科
廣發(fā)基金霍華明
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廣發(fā)基金霍華明：信創(chuàng)熱度攀升，背后有哪些邏輯支撐？
近期信創(chuàng)板塊迎多重利好，投資機會備受市場關注，下列4點主要原因可作為投資者理解信創(chuàng)投資邏輯的參考：
1）1月31日，中央政治局會議，習總書記提出要加快科技自立自強步伐，解決外國“卡脖子”問題。信息技術板塊中被卡脖子的環(huán)節(jié)較多，預計未來的政策利好有望增多。
2）2月1日，證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務規(guī)則公開征求意見。這對信息技術板塊中的證券IT公司有直接的利好，可能會帶來系統(tǒng)改造的剛性需求。
3）本輪信創(chuàng)帶動的信息技術行情尚未走完，對于信創(chuàng)板塊，2019-2022年是市級以上黨政部門鋪開的階段，是從0到1的階段；2023年后的未來5年，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)擴展至八大行業(yè)以及縣鄉(xiāng)級黨政部門，從業(yè)人員數(shù)量是第一階段從業(yè)人員的數(shù)倍。是“1到N“的加速成長階段，是滲透力快速上行的階段，此階段企業(yè)的業(yè)績可能會出現(xiàn)加速上行，估值也有望提升，實現(xiàn)戴維斯雙擊。
4）信息技術板塊持續(xù)受資金青睞，2022年4季度公募基金持倉比3季度增長40%，占公募基金重倉股市值約4%左右。信息技術板塊雖然持續(xù)受到資金關注，但距離指數(shù)業(yè)績歷史峰值還有很大空間。
廣發(fā)基金霍華明：信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)熱度攀升，如何看待相關投資機會？
“信創(chuàng)”概念是今年以來市場的一個熱門概念，今年以來的走勢也不負眾望。截至2023年1月30日，WIND編制的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)今年以來漲12.44%，名列前茅。目前，市場暫時沒有信創(chuàng)的基金，尋找投資機會的投資者不妨關注下全指信息指數(shù)。
截至1月30日，全指信息今年以來漲幅11.69%，跟信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)不相上下。另外，全指信息的編制方案是包含了信息技術產(chǎn)業(yè)流動性好的上市企業(yè)，是把握Beta機會的不錯的指數(shù)。但與此同時，投資者需意識到，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)不僅只有軟件，還包含了硬件，硬件也是解決“卡脖子”的關鍵環(huán)節(jié)。目前大部分的信創(chuàng)指數(shù)目前大部分只包含了軟件部分，缺乏了硬件的部分。最后，無論是黨政機關，還是8大關鍵領域的企業(yè)在采購產(chǎn)品時，都是按整臺計算機的方式采購的，是包含軟件和硬件的，是一個整體。
信達澳亞基金是星濤
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春節(jié)期間消費強勁復蘇振奮人心
各位投資者朋友，春節(jié)假期一轉眼就結束了，大家也陸陸續(xù)續(xù)回到了自己的工作崗位上，在這里也祝大家新年快樂，開工大吉。
在春節(jié)小長假前，我曾經(jīng)預測今年春節(jié)假期的消費會進一步復蘇，最近幾天，相關部門公布的數(shù)據(jù)也印證了我當時的這個看法，根據(jù)國家稅務總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，春節(jié)假期，糧油食品等基本生活類商品銷售收入同比增長31.5%，其中，果品蔬菜、肉禽蛋奶同比分別增長39%、28.6%。酒水飲料等商品需求旺盛，酒、飲料及茶葉銷售收入同比增長18.7%。
而從出行的情況來看，大家其實從新聞里面也看到很多景點人流量非常大，根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，今年春節(jié)假期，全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長30%。
整體來看，今年春節(jié)假期，國內(nèi)需求整體出現(xiàn)了明顯的回暖跡象，出行相關消費，比如旅游住宿、餐飲電影等的加速修復是回暖的主要原因，這顯示出，居民的消費傾向已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的改善。但是，我們也看到，與疫情前數(shù)據(jù)相比，居民消費傾向仍未回歸正常水平，消費潛力進一步恢復仍然需要時間觀察，展望未來，隨著經(jīng)濟增速和居民收入回升、消費場景約束有望進一步打開，居民消費增速也有望繼續(xù)回升，
另外，我們也觀測到，從消費品種看，地產(chǎn)銷售弱于市場預期，春節(jié)前降低首套房利率政策的效果尚未有明顯體現(xiàn)，后續(xù)更多穩(wěn)地產(chǎn)政策有望推出。展望未來，如同我在剛剛公布的四季報所說，后續(xù)我會重點關注BETA行業(yè)、地產(chǎn)鏈修復、消費復蘇上。其中BETA行業(yè)以券商、互金為主；地產(chǎn)鏈仍以信用修復為主，需求側仍待觀察；消費反彈較多，著眼長期尋找長期成長性消費配置。另外新能源賽道前期跌幅較大，風電、光伏輔材等亦值得關注。
信達澳亞基金曾國富
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兔年開門紅行情可期
從年初到春節(jié)假期前的這段時間，A股市場演繹了一段“疫后復蘇”的行情，春節(jié)過后，市場又會如何演繹呢？相信這是許多投資者關心的話題，今天我想和大家交流一下我的看法。
在我看來，春節(jié)后市場有望繼續(xù)迎來開門紅行情，主要的原因有以下幾點，首先，大家看到，今年春節(jié)假期期間，出行、影院等消費數(shù)據(jù)都明顯呈現(xiàn)復蘇趨勢，這也進一步提高了經(jīng)濟復蘇的置信度，讓市場對經(jīng)濟復蘇信心增強，春節(jié)假期過后，這種經(jīng)濟復蘇的趨勢仍有望延續(xù)，從而推動市場的表現(xiàn)向好；其次，在春節(jié)假期中，全球外圍市場漲多跌少，顯示出全球市場風險偏好回升的跡象，這對A股市場也預計有拉動作用；最后，假期后，我們看到成交額回升確定性高，本周一A股市場交易再度破萬億，交投情緒的回升對A股有正面推動。
未來一段時間，隨著疫情防控政策的轉向、穩(wěn)增長政策的持續(xù)，中國經(jīng)濟將有望持續(xù)復蘇，我們認為可以對市場持謹慎樂觀態(tài)度。除了關注消費、疫后復蘇板塊未來進一步的實際恢復狀況以外，科技成長等高端制造業(yè)也仍將是中國未來發(fā)展的重點，新能源行業(yè)基本面仍保持較好的發(fā)展態(tài)勢。我也會繼續(xù)堅持投資于偏科技成長方向的思路，根據(jù)估值變化及行業(yè)趨勢變化做行業(yè)結構調(diào)整。繼續(xù)看好行業(yè)發(fā)展趨勢好、成長性較好的新能源產(chǎn)業(yè)鏈（新能源汽車、光伏、風電）。同時也希望在信創(chuàng)、醫(yī)藥、軍工、半導體等高端制造領域尋找新的投資機會。
信達澳亞基金李淑彥
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隨著經(jīng)濟復蘇，新能源車是重點關注方向之一
鉆石、有色、新能源產(chǎn)業(yè)鏈（包括光伏、風電、新能源車等）板塊是我們當前重點關注的方向，在兔年首月的“開門紅”中，整體有色和新能源產(chǎn)業(yè)也表現(xiàn)出較強的爆發(fā)力，這較為符合我們預期，我們在投資策略上整體圍繞國內(nèi)經(jīng)濟復蘇趨勢，發(fā)掘新興產(chǎn)業(yè)景氣拐點。
站在當前來看全年，我們覺得整個新能源車的銷量增速應該是市場預期里面比較樂觀的，去年新能源車出現(xiàn)明顯的回調(diào)，其中一個很重要的原因是對中國經(jīng)濟的擔憂，但目前隨著刺激政策推出和疫情影響減退，中國經(jīng)濟復蘇是個明確的趨勢。
我們認為隨著今年國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)往上走，白酒之類消費方向會比較多人關注，普遍會認為消費場景復蘇比較明顯，其實白酒和從歷史上來看，白酒家電等表現(xiàn)較好的時候，汽車也不會太差，本質上它們都是屬于一類的消費品，整體節(jié)奏會有差異但不會偏移太多。
對今年整體宏觀經(jīng)濟我們持樂觀態(tài)度，近期各地也陸續(xù)推出刺激消費政策，餐飲、家電、汽車等消費品均受益，整體消費行業(yè)是向好的，特別是新能源車方向，特斯拉的降價也帶動整個行業(yè)價格出現(xiàn)調(diào)整，這也很大程度刺激汽車消費，我們對汽車行業(yè)的beta比去年也要更樂觀一些，相關推動新能源車發(fā)展和消費的政策仍可能會延續(xù)下去，或有一些新政策新方向來提升行業(yè)景氣。
我的周定投計劃依舊在進行中，定投自己管理的產(chǎn)品-信澳周期動力混合，每周五定投2000元，基金投資上以多次定投的形式力求均攤整體持倉成本。
信達澳亞基金李博
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新能源車降價，這是利好嗎？
今年汽車行業(yè)對于價格問題一直備受關注的問題，特斯拉部分車型的價格一降再降之后，小鵬汽車部分主力車型也出現(xiàn)降價，反觀到傳統(tǒng)車企，其部分燃油車型出現(xiàn)了一定漲價。
市場上擔憂特斯拉小鵬等汽車可能會因為降價影響整體業(yè)績收入和毛利率，但我們也要看到在降價下說帶來的需求刺激作用，新能源車已經(jīng)消費者在購車時著重考慮的方向，隨著規(guī)模效應凸顯，車企的單車折舊攤銷成本下降可能會比較明顯，并且費用率得到改善，最終車企利潤率有望相對穩(wěn)定。
同時在整體經(jīng)濟復蘇下，內(nèi)需消費的推動是明確的，新能源車作為大眾消費品，其行業(yè)景氣度有望越發(fā)明朗。再看整個汽車行業(yè)，國內(nèi)車企不但快速占據(jù)合資燃油車份額，而且還沖擊外資品牌存量訂單和價格體系，體現(xiàn)了國產(chǎn)品牌優(yōu)勢和價格優(yōu)勢。
政策方面也是持續(xù)保持積極，近期工信部表示進一步研究和明確新能源汽車后續(xù)支持政策，推進換電模式應用和燃料電池汽車示范，這有利于后續(xù)繼續(xù)推動落實車購稅、車船稅、牌照等有關支持政策。
總得來說，我們繼續(xù)看好國內(nèi)頭部新能源整車企業(yè)，以及全年新能源車銷量超預期帶來的鋰礦的估值回升。
信達澳亞基金楊珂
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如何看待醫(yī)療器械投資機會？
醫(yī)藥行業(yè)進入高質量發(fā)展階段，其中醫(yī)療器械板塊是近期大家關注度比較高的細分方向。今天和大家聊聊醫(yī)療器械的一些投資機會。
首先醫(yī)療器械板塊估值水平處于歷史較低位，當前具備一定的投資性價比；
其次從需求端來看，國內(nèi)老齡化加速，新增醫(yī)療需求將提升行業(yè)天花板，疊加國民生活水平提升，居民醫(yī)療支付能力進一步提升；
最后從政策面來看，多重利好政策出臺，在政策鼓勵下，國產(chǎn)替代進程加速。從國產(chǎn)化率的角度我們會發(fā)現(xiàn)很多細分的領域的國產(chǎn)占比仍然很低，比如內(nèi)窺鏡方向，技術壁壘高，競爭格局好。隨著國產(chǎn)重磅產(chǎn)品逐步落地后，加速替代進口產(chǎn)品。我們也會重點關注具備創(chuàng)新性的產(chǎn)品和具備研發(fā)實力的公司，尋找投資機會。
醫(yī)藥行業(yè)從估值角度來看，雖然在過去一個季度上行了一段，但仍處于中長期有吸引力和性價比的位置，隨疫情后各子行業(yè)基本面改善，估值有望進一步提升。
我的定投周計劃還在持續(xù)進行中：每周二定投1000元，信澳健康中國混合，采用定投方式或可平攤持倉成本，力求弱化短期波動帶來的影響。
信達澳亞基金鄒運
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返鄉(xiāng)潮助推，春節(jié)白酒表現(xiàn)超預期
剛剛過去的兔年春節(jié)，線下消費、出行鏈出現(xiàn)了一輪比較顯著的復蘇，其中白酒在春節(jié)期間的動銷情況也出現(xiàn)了比較明顯的改善。
受益于疫情防控措施的改善，今年春節(jié)期間返鄉(xiāng)人口同比高增，春節(jié)期間線下餐飲、宴請等需求得以釋放，疊加部分酒企在春節(jié)期間加大了促銷力度，白酒消費出現(xiàn)回暖，預計動銷情況的改善趨勢在節(jié)后還將有所延續(xù)。前期和大家分享過，在消費復蘇的進程中，商務剛需、高端需求預計將率先恢復。從春節(jié)期間白酒的經(jīng)營情況也能看出，部分具備強大品牌力的酒企保持了良好的庫存狀況，高端白酒仍舊具備較強的競爭壁壘。
除了短期經(jīng)營情況出現(xiàn)好轉外，今年的宏觀環(huán)境也有望對白酒板塊形成有利因素。一方面，大眾的消費熱情、以及經(jīng)濟的回升趨勢正在形成；另一方面，地產(chǎn)相關政策的改善也有望帶來新增的消費場景。
新的一年，在消費復蘇的大背景下，預計白酒板塊估值有望逐步修復。近期北向資金的持續(xù)流入，也體現(xiàn)出當前市場對于白酒板塊的情緒相對樂觀。我們也將繼續(xù)從中挖掘具備中長期投資價值的機遇。
