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2023-01-31
英特爾發(fā)布“災(zāi)難性”業(yè)績，半導(dǎo)體巨頭困于何處？
更新時間：2022-08-01 12:38:22作者：未知
【文/觀察者網(wǎng) 呂棟 編輯/周遠方】
宏觀環(huán)境的惡化、疫情對供應(yīng)鏈的擾亂、半導(dǎo)體市場的周期逆轉(zhuǎn)，正逐步體現(xiàn)在芯片巨頭的業(yè)績中。
在公布了一份讓市場、股東乃至自己都失望的財報后，美國CPU巨頭英特爾上周五（7月29日）盤中暴跌逾11%，創(chuàng)下2021年10月以來最大的盤中跌幅，收盤跌幅收窄至8.6%，市值跌至1491億美元。
同日，英特爾在CPU領(lǐng)域最大的競爭對手美國超威公司（AMD）收漲3.1%，市值漲至1531億美元。這意味著英特爾今年在市值上至少已兩度被AMD超越，而后者幾年前曾瀕臨破產(chǎn)。
“股價下跌是理所應(yīng)當(dāng)?shù)模╠eserve to be down）。”當(dāng)?shù)貢r間7月30日，英特爾CEO英特爾CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在接受彭博社采訪時坦承，該公司最新公布的財報不僅讓投資者失望，也讓英特爾大失所望。不過他重申，當(dāng)前季度預(yù)計是英特爾的谷底，在經(jīng)過庫存調(diào)整后，客戶很快就會重新下單。
業(yè)內(nèi)人士對觀察者網(wǎng)指出，這輪行業(yè)周期波動會給英特爾、臺積電、三星等半導(dǎo)體巨頭帶來困難。過去兩年的全球芯片短缺，疊加某些國家的“逆全球化”政策，導(dǎo)致這些半導(dǎo)體巨頭或主動或被動地宣布擴產(chǎn)計劃，甚至要把生產(chǎn)基地搬遷到最大市場之外。如果之后整個行業(yè)需求沒有增加，甚至出現(xiàn)下降，這些公司將會面臨額外的壓力。
英特爾CEO帕特·基辛格
“職業(yè)生涯見過的最糟糕的財報”
“許多中小企業(yè)已經(jīng)減少了在電腦和相關(guān)設(shè)備上的支出，”英特爾首席財務(wù)官大衛(wèi)·津斯納（David Zinsner）在接受CNBC采訪時表示，市場動蕩和最新的前景令人失望。但他也補充稱，“我們確實認為我們已經(jīng)觸底了，相信我們的轉(zhuǎn)機正在形成，預(yù)計二季度和三季度將是公司的財務(wù)底部?！?/p>
最新披露的財報顯示，2022年二季度，在非美國通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）口徑下，英特爾實現(xiàn)營收153億美元，同比下滑17%，創(chuàng)下1999年以來最大降幅。有咨詢機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，英特爾當(dāng)季營收比市場預(yù)期值低14%，是1999年以來與市場預(yù)期值相差最大的一次。
盈利方面，英特爾當(dāng)季實現(xiàn)凈利潤12億美元，同比下滑79%。若在美國通用會計準(zhǔn)則（GAAP）口徑下，該公司期內(nèi)凈虧損約5億美元，是30多年來首次出現(xiàn)GAAP口徑下的凈虧損。期內(nèi)，英特爾毛利率同比下滑15個百分點至44.8%；GAAP口徑下，同比下滑20.6個百分點至36.5%。
英特爾2022年二季度財報截圖（下同）
英特爾財報披露后，不少媒體用“慘”、“災(zāi)難性”等詞語形容這份業(yè)績。實際上，華爾街分析師早已料到英特爾業(yè)績會顯著下滑，但沒想到降幅會如此之大。伯恩斯坦分析師斯塔西·拉斯剛（Stacy Rasgon）甚至直言，英特爾的財報是“我們職業(yè)生涯中見過的最糟糕的報告”。
“經(jīng)濟活動的突然迅速下滑是（業(yè)績下滑的）最大推動因素，但這也反映出我們自身在產(chǎn)品設(shè)計等領(lǐng)域的執(zhí)行問題。”基辛格在財報電話會上坦言，英特爾正與客戶密切合作，同時專注于該公司的戰(zhàn)略和長期機會，“我們正在接受這個具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境，以加快我們的轉(zhuǎn)型?！?/p>
英特爾預(yù)計，第三季度營收介于150-160億美元之間，而市場分析師之前預(yù)計，該公司第三季度營收為186.2億美元。英特爾同時還下調(diào)了全年指引，預(yù)計2022年實現(xiàn)營收650-680億美元，分析師此前預(yù)計該公司全年營收743.4億美元，上個季度英特爾對全年的指引為760億美元。
英特爾首席財務(wù)官大衛(wèi)?津斯納透露，由于經(jīng)濟環(huán)境不佳，該公司將放慢招聘速度；預(yù)計2022年的資本支出為230億美元，低于年初預(yù)測的270億美元。
“很高興看到英特爾首席執(zhí)行官不僅指責(zé)了運營情況，還坦承該公司存在內(nèi)部執(zhí)行問題，”硅谷咨詢公司Constellation Research的分析師霍爾格·米勒（Holger Mueller）表示，“這些問題需要解決，因為整個芯片市場的前景并不樂觀。美國國會通過《芯片法案》的決定實際上只是遙不可及的一線希望，因為它給英特爾帶來的好處只有在未來幾年才能實現(xiàn)?！?/p>
市場份額遭AMD蠶食
英特爾業(yè)績驟降，與PC市場的持續(xù)低迷不無關(guān)系。
觀察者網(wǎng)查詢市場調(diào)研機構(gòu)IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，全球傳統(tǒng)PC出貨量在2022年一季度同比下降5.1%后，二季度下滑幅度進一步加大，達到15.3%，共出貨7130萬臺。其中，前三名分別是聯(lián)想、惠普和戴爾，出貨量分別同比下降12.1%、27.6%和5.3%。這也是PC行業(yè)增長兩年后，連續(xù)第二個季度出貨量下滑。
“對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂繼續(xù)加劇，削弱了各細分市場的需求。隨著消費者對消費變得更加謹慎，并再次習(xí)慣于跨設(shè)備類型（如手機和平板電腦）進行使用，消費者對個人電腦的需求在短期內(nèi)有所減弱，從長期來看甚至有消失的風(fēng)險。”IDC研究經(jīng)理Jitesh Ubrani評論稱。
受市場需求影響，2022年二季度，英特爾與PC市場相關(guān)的客戶端計算事業(yè)部（CCG）實現(xiàn)營收77億美元，同比下滑25%，占總營收比重為50.3%，遠低于華爾街分析師普遍預(yù)期的88.9億美元；營業(yè)利潤11億美元，同比下滑73%。該公司提到，消費者和教育市場的PC需求“疲軟”影響了CCG部門的收入，而運營成本的上升影響了營業(yè)利潤。
隨著PC市場需求萎縮，臺媒7月上旬傳出，美國PC巨頭戴爾緊急通知面板廠，自7月起臺式機和筆記本電腦顯示面板訂單下調(diào)50％?？紤]到每臺電腦顯示器只需一塊面板，戴爾此次砍單也意味著該公司將整個PC產(chǎn)品線砍單50%，英特爾也難免受到下游砍單影響。
疫情爆發(fā)初期，消費者的居家辦公需求驟增，筆記本電腦等消費電子產(chǎn)品出貨量隨之大幅增加。而因為疫情影響，芯片供應(yīng)鏈也受到擾亂，供需矛盾隨之出現(xiàn)。在芯片短缺出現(xiàn)后，不少廠家選擇增加產(chǎn)能，下游需求在得到滿足后也開始調(diào)整，供需反轉(zhuǎn)可以說在意料之中，業(yè)內(nèi)人士表示。
他說道，對半導(dǎo)體行業(yè)巨頭來說，本來就船大難掉頭，如果本來按照大的需求投入資金建造廠房和產(chǎn)線，但最終客戶無法兌現(xiàn)訂單，即便得到一些違約金賠償，也無法彌補大規(guī)模投入帶來的損失。
數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)部（DCAI），是英特爾第二大營收來源，產(chǎn)品包括服務(wù)器芯片、加速器、存儲芯片和現(xiàn)場可編程門陣列（FPGA）。財報顯示，2022年二季度，英特爾DCAI業(yè)務(wù)營收46億美元，同比下滑16%，遠低于華爾街普遍預(yù)期的61.9億美元；運營利潤僅為2億美元，較上年同期的21億美元同比下滑90%。
英特爾坦承，“競爭壓力”是影響DCAI業(yè)務(wù)收入的原因之一。創(chuàng)新方面的拖延也對該公司不利，英特爾透露，代號為“Sapphire Rapids”的下一代服務(wù)器芯片將比預(yù)期更晚投產(chǎn)。
在先進制程上“擠牙膏”等一系列負面因素，則導(dǎo)致英特爾在X86處理器市場的份額被AMD步步蠶食。
市場調(diào)研機構(gòu)Mercury Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，英特爾在X86 CPU領(lǐng)域的市場份額為72.3%，同比下滑7個百分點，AMD為27.7%，同比提升7個百分點。其中在服務(wù)器X86 CPU領(lǐng)域，英特爾的市場份額相比去年同期下滑2.7個百分點。
不過，英特爾財報中也不全是壞消息。2022年二季度，該公司網(wǎng)絡(luò)與邊緣事業(yè)部（NEX）實現(xiàn)營收23億美元，同比增長11%；加速計算系統(tǒng)與圖形事業(yè)部（AXG）實現(xiàn)營收1.9億美元，同比增長5%；旗下自動駕駛技術(shù)公司Mobileye，實現(xiàn)營收4.6億美元，同比增長41%。
英特爾還披露，該公司Intel 7（原10nm）制程在本季度取得顯著的進步，總出貨量已超過3500萬顆。該公司預(yù)計，Intel 4（原7nm）制程將在今年下半年量產(chǎn)，而Intel 3、20A和18A制程將如期或提前實現(xiàn)量產(chǎn)。
值得關(guān)注的是，英特爾持續(xù)加碼的代工服務(wù)（IFS）在2022年二季度實現(xiàn)營收1.2億美元，同比下滑54%；運營利潤為-1.55億美元，上年同期為5200萬美元。該公司提到，收入下滑是因為“mask writing tools”銷量下滑，而運營利潤的減少則是因為IFS業(yè)務(wù)收入下滑和產(chǎn)能爬坡。
就在7月25日，臺積電大客戶聯(lián)發(fā)科宣布與英特爾建立策略合作伙伴關(guān)系，將采用英特爾的晶圓代工服務(wù) (IFS) 平臺制造芯片，業(yè)界推測雙方合作的首顆產(chǎn)品是“Intel 16”制程，約為22nm改進版。
半導(dǎo)體行業(yè)自媒體“問芯Voice”7月26日爆料稱，英特爾與聯(lián)發(fā)科合作洽談已經(jīng)超過一年，背后有一個非常巨大的計劃，因為英特爾有意將低端的X86處理器技術(shù)授權(quán)給聯(lián)發(fā)科。該爆料進一步解讀稱，英特爾授權(quán)X86處理器核心的目的有兩個：一是可以換來聯(lián)發(fā)科的代工訂單，二來更深層也更關(guān)鍵的原因是，英特爾計劃用聯(lián)發(fā)科來打擊這幾年大力崛起的AMD，把低端CPU交給最懂得中低端市場的聯(lián)發(fā)科去經(jīng)營，相信聯(lián)發(fā)科有辦法做到讓AMD“賺不到錢”。
逆勢漲價？半導(dǎo)體巨頭“大有大的難處”
在終端市場需求萎靡、業(yè)績大幅下滑之際，英特爾7月17日向觀察者網(wǎng)證實，由于全球通脹導(dǎo)致生產(chǎn)和原材料成本飆升，該公司將從四季度開始，對大部分產(chǎn)品實施廣泛的價格上調(diào)。市場有消息稱，英特爾產(chǎn)品價格漲幅可能在個位數(shù)，某些情況下也可能達到10%-20%。
英特爾漲價并不是孤例。6月28日，臺灣《電子時報》報道稱，臺積電將從2023年1月起，把大多數(shù)制程的代工價格上漲約6%。而路透社5月中旬報道稱，三星電子也正與客戶商談上調(diào)芯片代工價格事宜，預(yù)計最多漲價20％，將從今年下半年開始實施。
盡管漲價可以幫助改善毛利率等業(yè)績指標(biāo)，但“這也引發(fā)一個問題：在一些人擔(dān)心全球經(jīng)濟即將出現(xiàn)衰退的背景下，價格上漲是否會進一步抑制需求?”英國科技媒體The Register評論道。
這個尖銳的問題凸顯出芯片巨頭“大有大的難處”：
第一，大宗商品、原材料、航運和勞動力成本不斷上升確實給利潤帶來了壓力。
第二，作為英特爾、臺積電、三星這樣的巨頭，短期內(nèi)確實仍處于強勢地位，確實有漲價的資本，但也因資產(chǎn)較重，掉頭很慢。
第三，即使如此，但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈很長，下游企業(yè)承壓能力本來就相對較弱，如果下游不能承擔(dān)漲價成本，需求端出現(xiàn)劇烈波動，會反過來對巨頭造成沖擊。
第四，半導(dǎo)體制造巨頭一般跨境運營，資本組成和稅收與所在國政府關(guān)系密切，政治因素使其難以僅考慮市場因素獨立決策。
當(dāng)下，PC、手機等消費端紅利正在逐步褪去，耳機、可穿戴設(shè)備、汽車等新的需求體量不足，各國政府又出于供應(yīng)鏈安全和政治考慮推動半導(dǎo)體本地制造，最終一定會造成整個行業(yè)產(chǎn)能過剩，帶來的結(jié)果將是全行業(yè)降價，對于大廠來說，逆勢漲價可能會使自身壓力滯后，但如果無法兼顧下游生態(tài)企業(yè)，則要警惕更大的危機。
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