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見知教育于 8 月 4 日赴美上市，這是 “雙減” 政策后第一家上市的在線教育企業(yè)。該公司前身為森途教育，此次赴美上市籌資 3150 萬美元，上市后通過 VIE 架構在國內開展業(yè)務，VIE 架構下的運營實體正是森途教育。

這次上市并不容易，在此之前，該公司先后于 2018 年 10 月、2019 年 4 月、2020 年 2 月，2020 年 9 月四次向港交所遞交招股書失敗，轉向美股上市后，在一年的時間內，向 SEC 更新了 11 次招股說明書。

去年 7 月份 “雙減” 政策實施，對學科類教育企業(yè)上市做出限制。學科類校外培訓機構不再允許通過上市來融資，通過借殼上市或者通過 VIE 架構在海外上市也被禁止。

-VIE 架構是境內的企業(yè)為實現(xiàn)在境外上市采取的一種方式，通過一系列協(xié)議，使得境外的公司能夠實現(xiàn)對境內公司的控制，讓兩家沒有任何股權關系的公司可以實現(xiàn)財務并表、共同分享利潤。

-作為首家赴美上市的教育企業(yè)，新東方正是使用了 VIE 架構，首先由老虎環(huán)球基金和新東方在開曼群島設立新東方教育科技集團作為其境外上市主體，又在該公司下設 4 家全資控股子公司，其中有兩家作為境內的經營實體獲得經營利潤。

今年上半年教育行業(yè)投資數(shù)量縮水了一半，一年來僅有一家與教育相關的企業(yè)上市，金太陽教育。它面向高考復讀市場，旗下兩所高考復讀中心收的是社會生源，不受 “雙減” 影響。

-金太陽教育在去年 9 月剝離兩所通過 “VIE 協(xié)議” 控制的義務教育民辦學校，不再涉及中小學教育服務業(yè)務。

見知教育不用拆 VIE 結構可能還是跟它主業(yè)不涉及義務教育有關。它業(yè)務主要有三個方向，提供在線職業(yè)教育、搭建數(shù)字圖書館和智慧校園平臺，是中國最大的高等教育機構在線職業(yè)教育提供商，其 2021 年職業(yè)教育收入為 3260 萬元，市場份額超六成。

-據(jù)其招股書，見知教育已為約 2000 所高校提供在線學習平臺訂閱服務，主要包含二三本院校和職業(yè)教育機構。

-在線圖書館方面，見知教育已累計為 5 家省級公共圖書館、17 家市級公共圖書館和 2 家縣級圖書館提供數(shù)字服務。

2019 年至 2021 年，該公司的營收分別為 3.59 億元、 4.05 億元和 4.73 億元，營收持續(xù)增長。2020 年和 2021 年的凈利潤分別為 8691 萬和 5293 萬元。

-見知教育所處的在線職業(yè)教育行業(yè)增長迅速，據(jù)《弗羅斯特與沙利文報告》預測，從 2020 年至 2025 年，中國的在線職業(yè)教育市場復合年均增長率為 18.5%。

盡管見知教育在招股書中提到，“中國在線教育行業(yè)發(fā)展迅速，教育內容服務的許可和審批面臨風險和不確定性，因此財務狀況和經營業(yè)績可能會受到重大不利影響。” 但比起直播賣貨的新東方、做起智能硬件的好未來等這些艱難轉型的同行，見知教育已經好了很多。（實習生薛鈺潔）