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中國(guó)基金報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 文夕

資源為王的鋰電賽道上，鋰王又一次出手。

12日，天齊鋰業(yè)發(fā)布一則證券投資公告，公司擬使用最高額度不超過(guò)1.5億港幣（折合人民幣約1.29億元）的自有資金在H股二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)四川能投發(fā)展（1713.HK）約7750萬(wàn)股股份。

四川能投發(fā)展為宜賓市供電服務(wù)區(qū)內(nèi)唯一的電力供應(yīng)商，主營(yíng)這筆投資看似與天齊鋰業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)不沾邊。但通過(guò)股權(quán)穿透，中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，該公司與A股市場(chǎng)上另一家擁有豐富鋰礦資源的川能動(dòng)力（000155）實(shí)際上為關(guān)聯(lián)公司。不由讓人聯(lián)想，鋰王出手掃貨實(shí)則意在鋰礦。

背后鋰礦資源豐富

天齊鋰業(yè)公告顯示，董事會(huì)審議通過(guò)公司及下屬子公司將使用最高額度不超過(guò)1.5億港幣（折合人民幣約1.29億元）自有資金，在香港H股二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)四川能投發(fā)展約7750萬(wàn)股股份。

截至8月12日收盤(pán)，H股四川能投發(fā)展報(bào)收于1.74港幣/股，港股股本為2.69億股，總股本為10.74億股，流通股規(guī)模為2.69億股。以此測(cè)算，天齊鋰能此舉相當(dāng)于拿下四川能投發(fā)展近三成流通股，占總股本約7.21%。

公開(kāi)資料顯示，四川能投發(fā)展為宜賓市供電服務(wù)區(qū)內(nèi)唯一的電力供應(yīng)商。公司提供“發(fā)配售”一體化電力服務(wù)，有區(qū)位優(yōu)勢(shì)及豐富水電資源，公司控股股東四川水電投資經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司的大股東為四川省能源投資集團(tuán)有限公司（四川能投），后者隸屬四川省人民政府。

對(duì)于此次投資目的，天齊鋰業(yè)解釋?zhuān)九c四川能投作為四川省的上市公司以及各自所在行業(yè)的龍頭，本次投資將有利于推進(jìn)雙方未來(lái)在多領(lǐng)域的潛在合作及協(xié)同效應(yīng)，對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有積極影響。

不過(guò)，天齊鋰業(yè)屬于國(guó)內(nèi)鋰礦龍頭，似乎與電力行業(yè)并不沾邊。雙方主營(yíng)業(yè)務(wù)如何產(chǎn)生交集？

實(shí)際上，四川能投發(fā)展背后的四川能投亦是A股公司川能動(dòng)力的控股股東。無(wú)論是四川能投還是川能動(dòng)力，都是四川省國(guó)資發(fā)展鋰資源的抓手。

據(jù)了解，四川能投是四川政府新能源鋰資源運(yùn)作平臺(tái)，在鋰礦資源和新能源發(fā)電方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。而作為國(guó)內(nèi)唯一國(guó)資背景鋰礦上市公司，川能動(dòng)力未來(lái)有望持續(xù)獲得母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，成為四川鋰礦資源的整合者。

川能動(dòng)力近年來(lái)在鋰礦領(lǐng)域布局動(dòng)作頗多。2021年，川能動(dòng)力以9.27億元完成對(duì)四川能投鋰業(yè)有限公司62.75%股權(quán)的收購(gòu)，后者旗下的四川德鑫礦業(yè)資源有限公司擁有金川縣的李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，由此正式切入鋰礦開(kāi)采領(lǐng)域。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，李家溝鋰礦現(xiàn)已經(jīng)勘探查明礦石儲(chǔ)量為4036萬(wàn)噸，氧化鋰（Li2O）儲(chǔ)量51萬(wàn)噸。李家溝鋰輝石礦是目前國(guó)內(nèi)投資最大的鋰礦采選項(xiàng)目。據(jù)悉，李家溝礦山2022年投產(chǎn)在即。

不僅如此，川投能源還布局鋰鹽業(yè)務(wù)。據(jù)了解，川能動(dòng)力持有鼎盛鋰業(yè)25.5%股權(quán)并受托管理 25.5%股權(quán)，目前正在推進(jìn)鼎盛鋰業(yè)46.5%股權(quán)、四川國(guó)理43.74%股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)。資料顯示，鼎盛鋰業(yè)于2018年底建成投運(yùn)年產(chǎn)1萬(wàn)噸鋰鹽生產(chǎn)線，今年4月5000噸碳酸鋰技改擴(kuò)建項(xiàng)目一次性開(kāi)車(chē)成功。目前，鼎盛鋰業(yè)已與德阿產(chǎn)業(yè)園區(qū)簽訂3萬(wàn)噸基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目投資協(xié)議，總投資15億元。

資源為王

鋰消費(fèi)持續(xù)緊張

自去年下半年以來(lái)，下游新能源需求持續(xù)火熱，導(dǎo)致上游鋰礦資源供給緊俏。為降本增效，包括比亞迪、寧德時(shí)代在內(nèi)的動(dòng)力電池巨頭均紛紛向上游布局。

中信建投一份研報(bào)顯示，目前全球鋰資源總量豐富，但不等于即期產(chǎn)能充裕，前期資本開(kāi)支不足導(dǎo)致產(chǎn)能兌現(xiàn)較慢，加上資源開(kāi)發(fā)存在天然壁壘和約束，多重因素導(dǎo)致產(chǎn)能釋放難度大，資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)度“不及預(yù)期”才是最“符合預(yù)期”之事。

目前，天齊鋰業(yè)擁有兩個(gè)固體鋰礦，其控股子公司泰利森旗下的西澳大利亞格林布什礦山，總資源折合碳酸鋰當(dāng)量850萬(wàn)噸。以及通過(guò)子公司盛合鋰業(yè)100%持有的中國(guó)四川雅江措拉鋰輝石礦，鋰資源量為63.2萬(wàn)噸LCE(Lithium Carbonate Equivalent,碳酸鋰當(dāng)量)的儲(chǔ)量。

中信建投預(yù)計(jì)，至2025年，鋰消費(fèi)的年均復(fù)合增速將進(jìn)一步加快至30%左右，如果考慮新型市場(chǎng)模式對(duì)鋰消費(fèi)的帶動(dòng)，如換電模式、電池租賃模式等，鋰的消費(fèi)向上彈性將放大。供給彈性向下，消費(fèi)彈性向上，供應(yīng)緊張或是常態(tài)化，供需矛盾在2023年之后會(huì)逐步緩和，但很難根本扭轉(zhuǎn)。

在此背景下，天齊鋰業(yè)參股電力供應(yīng)為主業(yè)的四川能投發(fā)展令人浮想聯(lián)翩。

事實(shí)上，此次并非天齊鋰業(yè)與四川能投首次股權(quán)互動(dòng)。今年7月13日，天齊鋰業(yè)正式開(kāi)啟A+H兩地上市的新征程，四川能投曾為天齊鋰業(yè)港股上市保駕護(hù)航。公開(kāi)信息顯示，天齊鋰業(yè)港股上市的基石投資者之一便是四川能投（香港）控股。四川能投(香港)則是四川能投集團(tuán)的成員企業(yè)。

編輯：艦長(zhǎng)

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