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2023-01-31
中國貨幣基金，規(guī)模全球第二！
更新時(shí)間：2022-08-14 21:58:19作者：佚名
中國基金報(bào) 吳娟娟
來自全球知名金融服務(wù)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)評級（Fitch Ratings）的報(bào)告顯示，截至2022年6月底，中國首次超過歐洲成為全球第二大貨基市場。不僅如此，在監(jiān)管部門連續(xù)改革之下，中國貨基的集中度降低，前五大貨幣規(guī)模之和占全行業(yè)規(guī)模比例較美國、歐洲更低。
惠譽(yù)評級報(bào)告 中國貨基規(guī)模變化
來源：惠譽(yù)評級
惠譽(yù)評級在報(bào)告中指出，中國貨基總規(guī)模過去5年，平均復(fù)合年化增長率為16%。2022年5月底，規(guī)模創(chuàng)歷史新高達(dá)11萬億元，6月貨幣規(guī)模小幅縮水，截至6月底規(guī)模降至10.6萬億元。2018年以來，貨幣的數(shù)量趨向穩(wěn)定，但是規(guī)模穩(wěn)定增長。
全球第二
在全球公募基金市場，現(xiàn)金管理工具貨基是最受投資者喜愛的資產(chǎn)產(chǎn)品類型之一。
據(jù)惠譽(yù)評級，截至6月底，全球貨基總規(guī)模達(dá)8.8萬億美元（折合59.34萬億元人民幣）。這一規(guī)模與2021年底持平。全球貨基三大市場為美國、中國、歐洲。三大市場合計(jì)占據(jù)全球貨基的90%。
依據(jù)2022年6月底的數(shù)據(jù)，中國超越歐洲成為全球貨基的第二市場。截至2022年6月底，美國占據(jù)全球貨基市場份額的55%，中國占據(jù)18%，歐洲占據(jù)17%。這也是中國首次超越歐洲。
中國成為第二大貨基市場，來源：惠譽(yù)。
如果拉長時(shí)間來看，中國貨基占據(jù)全球貨基比例從2013年的不足5%升至了目前的18%。
中國貨基集中度降低
2008年金融危機(jī)之后，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對貨基的監(jiān)管，而避免貨基過于集帶來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是重點(diǎn)監(jiān)管內(nèi)容。從各國最大貨基的規(guī)模占比和市場前五大貨基的規(guī)模占比來看，中國貨幣的集中度逐步降低。
首先，最大貨基余額寶規(guī)模逐年縮水。
中國貨基一度相當(dāng)集中。例如，2014年，最大貨基占總規(guī)模比例一度超過30%。2022年6月底，這一數(shù)值降至7%，略高于美國的5%，歐洲的6%。
最大貨基行業(yè)占比
來源：惠譽(yù)評級
截至2022年6月底，中國前五大貨基之和占行業(yè)總規(guī)模比例為15%，低于美國的24%，歐洲的20%。中國前五大貨基規(guī)模之和達(dá)1.6萬億元人民幣。
誰在買貨基？數(shù)據(jù)顯示，散戶貢獻(xiàn)了貨基規(guī)模的大頭。截至2021年底，散戶貢獻(xiàn)了中國貨基的61%，剩余規(guī)模由機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等。此外，公司也是貨幣的重要持有者。
散戶貢獻(xiàn)中國貨基規(guī)模大頭
來源：惠譽(yù)評級
2015年以來，中國出臺了一系列的貨基監(jiān)管政策，貨基逐步與全球市場接軌。
特別是，2022年年初，證監(jiān)會發(fā)布征求意見稿“重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定（征求意見稿）”，將規(guī)模大于2000億元人民幣的貨基或者擁有超過5000萬名投資者的貨基定義為“重要”貨基。重要貨基需要滿足更為嚴(yán)格的流動性要求，與此同時(shí)，重要貨基的杠桿水平上限更低，而規(guī)模超過5000億元的貨幣將不允許使用杠桿。
來源，證監(jiān)會網(wǎng)站
惠譽(yù)評級指出，這些改革將降低貨幣的投資者和發(fā)行人集中度，也避免了貨幣持倉過度集中，改革會促進(jìn)中國貨幣市場基金的健康發(fā)展。
盡管中國貨基進(jìn)入了快速發(fā)展軌道，但是惠譽(yù)評級指出，整體而言，中國貨基占據(jù)公募基金總規(guī)模比例較高，表明投資者仍然對風(fēng)險(xiǎn)較高公募基金產(chǎn)品接受度仍較低。此外，浮動費(fèi)率型貨基的接受度整體還比較低。來自中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，我國貨基的規(guī)模為10.6萬億元，公募基金整體規(guī)模為26.79萬億元。貨基在公募基金中占比仍較高。
美國貨基總規(guī)模4.57萬億美元
截至8月10日（美國公募基金周度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)周期為前周四-周三），美國貨基總規(guī)模為4.57萬億美元（約折合30.82萬億元人民幣），較前一周縮水80.1億美元。其中零售貨基貢獻(xiàn)了貨基規(guī)模的1.48萬億美元，機(jī)構(gòu)貨基貢獻(xiàn)了3.09萬億美元?？梢?，機(jī)構(gòu)貨基貢獻(xiàn)了美國貨基的絕對大頭。
來源ICI
截至8月10日，零售貨基總規(guī)模較前一周增長27億美元。零售貨基內(nèi)部，政府貨基規(guī)?？s水42.1億美元，prime貨基增長66.5億美元。免征稅貨基規(guī)模增長2.61億美元。截至8月10日，機(jī)構(gòu)貨基規(guī)模較前一周縮水107.1億美元。機(jī)構(gòu)貨基內(nèi)部，政府貨基縮水了136億美元，Prime貨基規(guī)模增長31.8億美元，免征稅貨基縮水2.92億美元。
編輯：小茉
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