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在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，上半年A股一度大跌，隨后迎來了一輪快速反彈，然而部分百億私募旗下產(chǎn)品卻損失慘重，甚至超過了4月底的回撤幅度，遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑。

近日，百億私募正圓投資旗下基金經(jīng)理戴旅京就產(chǎn)品凈值大幅回撤向投資者公開道歉。戴旅京稱自己一直處在煎熬之中，他和家人的大部分積蓄都在產(chǎn)品中，并且大部分都沒有預(yù)警和止損線，損失慘重。

券商中國記者查詢私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，戴旅京旗下多只產(chǎn)品今年以來浮虧達(dá)50%。戴旅京總結(jié)與復(fù)盤后認(rèn)為，是產(chǎn)品規(guī)模快速擴(kuò)張導(dǎo)致與其過往風(fēng)格不適應(yīng)，組合結(jié)構(gòu)和倉位調(diào)整不迅速、不及時(shí)。

值得注意的是，正圓投資總經(jīng)理廖茂林的產(chǎn)品在4月底也曾大幅回撤，但隨后轉(zhuǎn)頭向上，部分產(chǎn)品更是實(shí)現(xiàn)較大浮盈，但戴旅京的產(chǎn)品小幅反彈后卻掉頭向下，深陷虧損泥潭。廖茂林也對(duì)戴旅京產(chǎn)品凈值大幅回撤進(jìn)行道歉，正圓決定暫停戴旅京新產(chǎn)品的發(fā)行和新客戶申購。

無獨(dú)有偶，網(wǎng)紅百億私募希瓦資產(chǎn)旗下產(chǎn)品也因巨虧60%的消息，也備受市場(chǎng)關(guān)注。

戴旅京就產(chǎn)品大幅回撤道歉，一直處在煎熬之中

近日，百億私募正圓投資旗下基金經(jīng)理戴旅京發(fā)布了《致投資人的一封信》，就產(chǎn)品凈值大幅回撤向投資者公開道歉。

戴旅京表示，“這是一封遲到的道歉信，原本計(jì)劃在凈值修復(fù)后再與大家溝通，沒想到未能如愿。我和家人的大部分積蓄都在產(chǎn)品中，并且認(rèn)購的大部分都是沒有預(yù)警和止損的產(chǎn)品，損失慘重。過去幾個(gè)月，即使投資人不責(zé)怪于我，我也一直處在煎熬之中，辜負(fù)了投資人的信任，對(duì)不起大家。”

券商中國記者查詢私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，戴旅京旗下多只產(chǎn)品今年以來浮虧達(dá)50%，部分產(chǎn)品回撤至今年4月底以來的低點(diǎn)附近，更有產(chǎn)品回撤幅度甚至超過了4月底。比如，正圓日月**產(chǎn)品，該產(chǎn)品一度回撤達(dá)55%，隨后反彈回升至-44%，但最新回撤達(dá)57%，回撤幅度創(chuàng)下新高。

戴旅京總結(jié)與復(fù)盤后認(rèn)為，自己從2009年入行，2019年底入職正圓擔(dān)任基金經(jīng)理，投資策略自下而上，深度研究公司為主，長(zhǎng)期重倉持有優(yōu)質(zhì)公司，產(chǎn)品的風(fēng)格一直是高倉位運(yùn)作，沒有根據(jù)宏觀環(huán)境做過大的擇時(shí)擇機(jī)。

“2021年之前，我主要的投資人是家人及朋友，2021年之后，產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)張，與我過往的集中持股、靈活交易的風(fēng)格暫不適應(yīng)。管理不夠靈活圓融，沒有充分考慮到短期價(jià)格與長(zhǎng)期價(jià)值的偏離度。”

戴旅京認(rèn)為，在他的投資體系當(dāng)中，一直專注于優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值，對(duì)于短期宏觀環(huán)境的劇烈變化認(rèn)識(shí)不夠深刻，這份不足導(dǎo)致他并未基于短期因素的變化為投資組合采取快速保護(hù)措施，組合結(jié)構(gòu)和倉位調(diào)整不迅速、不及時(shí)。同時(shí)，2022年黑天鵝事件事件頻發(fā)，持有板塊受影響較大，放大了他自下而上投資策咯的不足，導(dǎo)致短期內(nèi)產(chǎn)品的凈值大幅回撤。

“這次回撤給我?guī)淼慕逃?xùn)是巨大的，同時(shí)它也將激勵(lì)我不斷努力。”

在信中，戴旅京給出了未來的改進(jìn)方法，“對(duì)調(diào)倉個(gè)股擇時(shí)擇機(jī)”。即未來在投資組合管理和調(diào)倉的過程中，在保持深度研究、高倉位長(zhǎng)期持有風(fēng)格的基礎(chǔ)上，加入對(duì)調(diào)倉個(gè)股的擇時(shí)擇機(jī)?！百I的便宜與買的對(duì)同樣重要，提升產(chǎn)品組合抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，給持有人帶來更好的持有體驗(yàn)。”

兩大基金經(jīng)理業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，暫停戴旅京新產(chǎn)品發(fā)行和申購

值得注意的是，導(dǎo)致投資人不滿和質(zhì)疑的主要原因或是正圓投資旗下兩位基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，正圓投資總經(jīng)理廖茂林的產(chǎn)品在4月底也曾大幅回撤，但隨后轉(zhuǎn)頭向上，部分產(chǎn)品更是實(shí)現(xiàn)較大浮盈。以其代表產(chǎn)品正圓*號(hào)為例，今年該產(chǎn)品一度最大回撤高達(dá)45%，一度備受市場(chǎng)關(guān)注。

然而，兩個(gè)月后，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)就快速翻倍，不但收復(fù)失地，產(chǎn)品凈值還創(chuàng)下歷史新高。截至8月15日，該產(chǎn)品近年來收益超過15%，累計(jì)凈值更是達(dá)到56元，即自2016年7月以來，該產(chǎn)品已將賺了50多倍，年化收益率高達(dá)90%，創(chuàng)下了私募行業(yè)的業(yè)績(jī)神話。

與廖茂林產(chǎn)品神奇反轉(zhuǎn)、凈值曲線掉頭向上不同的是，戴旅京的產(chǎn)品小幅反彈后掉頭向下，深陷虧損泥潭，這導(dǎo)致了投資人的相當(dāng)不滿。

廖茂林也對(duì)戴旅京產(chǎn)品凈值大幅回撤專門進(jìn)行了道歉，“作為管理人，我們感到非常抱歉，雖然道歉對(duì)于投資人的損失于事無補(bǔ)，但還是想誠懇的說聲對(duì)不起。對(duì)于戴旅京產(chǎn)品凈值的較大回撤痛定思痛，深刻反省”。

廖茂林表示，正圓平臺(tái)共用一個(gè)研究團(tuán)隊(duì)，同一個(gè)股票池，因此，客戶對(duì)不同基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的分化有所質(zhì)疑和批評(píng)，對(duì)此，充分理解，虛心接受。但正圓不同基金經(jīng)理有各自的投資策咯，對(duì)其所管理產(chǎn)品具有獨(dú)立決定權(quán)，加之我們股票池標(biāo)的較多，因此基金經(jīng)理的持倉組合不同，這導(dǎo)致了產(chǎn)品凈值走勢(shì)不同?；鸾?jīng)理戴旅京風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)，持倉集中，上半年主要持倉品種接連遭遇黑天鵝，因此造成產(chǎn)品凈值較大回撤。

正圓決定，暫停戴旅京新產(chǎn)品的發(fā)行和新客戶申購?！暗髀镁臉I(yè)多年，經(jīng)歷過多輪年熊，相信他不會(huì)被壓垮，期待他東山再起。正圓投資鄭重承諾：今年以來跟投戴旅京產(chǎn)品的2050萬元在其所管產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高之前不贖回?！?/p>

希瓦資產(chǎn)某產(chǎn)品回撤60%、觸及預(yù)警線，因重倉物業(yè)股

業(yè)績(jī)?cè)庥龃蠓爻繁毁|(zhì)疑的還有百億私募希瓦資產(chǎn)。

近日，網(wǎng)紅百億私募希瓦資產(chǎn)旗下產(chǎn)品也因巨虧60%的消息，備受市場(chǎng)關(guān)注。其中，希瓦風(fēng)行*號(hào)發(fā)布了凈值觸及預(yù)警線的公告。截至2022年8月12日，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為0.8061元，成立以來虧損了近20%；今年以來虧損幅度更是達(dá)到37.75%，最大回撤超過60%。

希瓦資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該產(chǎn)品并非由公司董事長(zhǎng)梁宏管理，而是公司另一位資深洪姓投資經(jīng)理。該產(chǎn)品曾經(jīng)在2019年到2021年2月創(chuàng)造過翻倍的收益，一度凈值漲幅超過102%。由于重倉的物業(yè)股出現(xiàn)巨幅調(diào)整，近一年來凈值大幅震蕩下跌，回撤更是超過60%。

資料顯示，洪某曾任湘財(cái)證券、招商證券和申萬宏源房地產(chǎn)研究、研究組長(zhǎng)，后在澤熙投資任研究員，2018年加入希瓦資產(chǎn)，目前管理規(guī)模不足1億元。從其管理的產(chǎn)品情況來看，凈值大起大落，其風(fēng)控問題備受質(zhì)疑。

盡管物業(yè)股巨幅調(diào)整，該基金經(jīng)理還是對(duì)所持有的物業(yè)股擁有充足的信心，認(rèn)為物業(yè)受到的實(shí)際影響會(huì)很小。

實(shí)際上不僅是該基金經(jīng)理，希瓦董事長(zhǎng)梁宏今年的業(yè)績(jī)也相當(dāng)慘淡，部分產(chǎn)品凈值下滑至0.7元、0.8元附近，平均虧損超過10%。

值得注意的是，梁宏曾在今年上半年發(fā)布了《致投資者的一封信》，他在信中談到幾件事，并真誠向投資者道歉，包括高位發(fā)的基金、投資者買入后虧了一整年，新基金加倉沒料到港股和中概會(huì)繼續(xù)暴跌、導(dǎo)致被迫降倉，還有去年2月高位太過樂觀沒有降倉。

希瓦資產(chǎn)近期發(fā)布的運(yùn)作報(bào)告顯示，他們港股油氣股投資比重逐漸上升。之所以高配油氣股，梁宏認(rèn)為油氣股并非成長(zhǎng)股，但估值極低，持有遠(yuǎn)好于現(xiàn)金。