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2023-01-31
美國IPO市場遭遇寒冬！申報企業(yè)驟減七成！估值縮水！承銷商裁員……
更新時間：2022-08-25 07:07:24作者：未知
美國股市已連續(xù)三個交易日下跌，經(jīng)濟疲軟預測放大。據(jù)路透社報道，美聯(lián)儲主席鮑威爾預計在本周五（26日）懷俄明州杰克遜霍爾舉行的聯(lián)儲集會上繼續(xù)維持激進加息的立場。
這對急需融資的企業(yè)來說，意味著借貸成本的再次上升，也給了本就進入“冰封期”的美國IPO市場一記重擊。
另據(jù)《華爾街日報》報道，與去年同期相比，今年美國首次公開募股（IPO）融資規(guī)模下降了約95.3%。今年可能成為美國IPO市場近20多年來表現(xiàn)最糟糕的一年。
無論是募資金額，還是IPO數(shù)量，今年以來，美國的IPO市場表現(xiàn)都遠不及過去。不景氣之下，企業(yè)估值縮水成為今年IPO市場的主旋律。而伴隨著估值、募資金額減少，發(fā)行數(shù)量下降，華爾街的“弄潮兒們”也在收入上翻了跟頭，甚至有被裁員的風險。
“表現(xiàn)最差的一年”
研究機構Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，美國傳統(tǒng)IPO渠道總募資金額為51億美元，遠低于過去20多年以來約330億美元的平均水平。而在去年同期，這一渠道的募資金額甚至超過了1000億美元。
從數(shù)量上來看，根據(jù)投資銀行Renaissance Capital的監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至8月23日，今年只有54家公司IPO定價，比2021年同期下降了80%以上；申請IPO企業(yè)為94家，比一年前減少了70%。
這意味著，在華爾街首次亮相的新股數(shù)量可能在年內(nèi)都不會有大幅上升。而上一次如此程度的不景氣還要追溯到2009年的金融危機時期，但當時，美國IPO市場在年底時就得以重新開放。投資者預測，今年可能無法“復刻”這一模式，年底前或許很難看到美國IPO市場的復蘇。
德勤會計師事務所資本市場交易主管Will Braeutigam表示，IPO窗口可能會在今年第四季度或2023年初開放。
伴隨著IPO市場遇冷，投資者也紛紛暫停了交易。
Janus Henderson Investors基金經(jīng)理Denny Fish通常會在成長型公司IPO時買入它們的股票。但現(xiàn)在，他表示，最早也要等到2023年才會計劃參與IPO交易。
Fish表示，“雖然市場在7月份出現(xiàn)了反彈，但仍有諸多不確定性?，F(xiàn)在的市場環(huán)境不適合公司上市?！?/p>
許多基金經(jīng)理與Fish的觀點一致。此前兩年IPO市場尚處在繁榮期，機構和個人投資者向尚未盈利或盈利微薄的初創(chuàng)公司（如Robinhood、RIVN等）投入了大量資金，現(xiàn)在，他們正在承受巨額損失。
另外，鮑威爾將于美東時間26日上午10點發(fā)表講話，對于美聯(lián)儲下一步會繼續(xù)加息還是放緩加息，將直接關系到企業(yè)的借貸融資成本。摩根大通分析師預測，美聯(lián)儲可能會在9月份再次大幅加息，但隨著經(jīng)濟增長開始放緩，這可能是今年最后一次加息。
低估值中掙扎
而隨著年內(nèi)美聯(lián)儲持續(xù)加息，尚未盈利的企業(yè)普遍承壓，部分企業(yè)的估值已經(jīng)明顯下滑。根據(jù)PitchBook 8月11日的一份報告，今年二季度（截至6月30日）早期融資輪次的投前估值中位數(shù)為5200萬美元，較一季度下降16%。
一些公司正通過裁員來壓縮成本?！度A爾街日報》援引知情人士消息，在線交易市場和運動鞋服經(jīng)銷商StockX曾計劃最早在2021年下半年上市，但直到現(xiàn)在仍未提交IPO文件。今年6月，該公司解雇了8%的員工。
瑞典金融科技公司Klarna 2022年IPO原本備受矚目，但還未正式亮相，就已經(jīng)以削減成本為由裁員數(shù)百人，并被迫在非公開市場募集資金。Klarna在今夏成功籌集到8億美元，但此次籌資之前，該公司已將其估值降低了85%（至67億美元）。
生鮮電商公司Instacart在今年早些時候向美國證券交易委員會遞交了IPO文件，估值240億美元，較2021年390億美元的估值峰值大幅下降。據(jù)媒體此前報道，公司可能會在年內(nèi)上市。
這些擬IPO企業(yè)中，不乏名聲在外的獨角獸公司，他們也曾是資本的寵兒，而隨著時間推移、現(xiàn)金儲備日益減少，在融資難度將加大的背景下，各企業(yè)恐怕需要繼續(xù)勒緊褲帶生活。
與此同時，今年上市的企業(yè)也表現(xiàn)慘淡。
以今年5月正式上市的眼部護理企業(yè)博士倫(BLCO)為例，在幾乎沒有其他公司上市的情況下進行IPO，發(fā)行價為每股18美元，投資者興趣寥寥。其在此次發(fā)行中籌資6.3億美元，遠遠低于預期。根據(jù)監(jiān)管公告，該公司目標籌集金額為8.4億美元。
安永美洲IPO負責人Rachel Gerring認為，“2021年上市的公司表現(xiàn)不佳，對于現(xiàn)在希望上市的公司來說并不是一個好兆頭。”
除上述企業(yè)外，投資者也在密切關注其他獨角獸的IPO動向。如堡壘之夜游戲的開發(fā)商Epic Games、數(shù)字衍生品交易平臺FTX和體育用品公司Fanatics也經(jīng)常在IPO傳聞中被提及。根據(jù)研究公司CB Insights的數(shù)據(jù)，Epic的估值為315億美元、FTX的估值為320億美元、Fanatics的估值為270億美元。
從事IPO業(yè)務的銀行家和律師紛紛表示，那些決定在今年秋季或初冬上市的公司可能需要將估值減半。
德勤會計師事務所美國IPO聯(lián)席主管Barrett Daniels認為，那些需要資金的初創(chuàng)公司，可能在較低的估值中苦苦掙扎，這些公司目前可能也只能獲得較低的估值。
金融機構裁員
而隨著資本市場活躍程度下降，華爾街投行們的日子也不好過。獎金減少、裁員的陰云籠罩在金融從業(yè)者頭頂。
根據(jù)薪酬咨詢公司Johnson Associates本月初發(fā)布的報告，預計金融行業(yè)收入將迎來大范圍下降。具體來看，參與證券承銷的銀行家、投資人將面臨40%-45%甚至更大幅度的獎金削減；而兼并購顧問的獎金將減少20%-25%；資管行業(yè)從業(yè)人員的獎金將削減15%-20%；私募股權從業(yè)者的獎金降幅將在10%，具體取決于其公司規(guī)模。
這一時刻是該行業(yè)盛極而衰的縮影。在新冠大流行期間釋放的數(shù)萬億美元資金推動下，企業(yè)和市場享受了兩年的牛市紅利?，F(xiàn)在，華爾街正在努力應對資本市場活躍度的急劇下降，因為IPO速度放緩、收購的速度下降，美股上半年迎來1970年以來最差表現(xiàn)。
摩根大通CEO杰米·戴蒙今年6月就對投資者表態(tài)稱，經(jīng)濟領域的一場“颶風”即將來襲，該銀行已準備應對更加動蕩的市場環(huán)境。
從2020年初到2022年中期，美國六大銀行總共增加了59757名員工，相當于擴招了一整個摩根士丹利或者高盛的規(guī)模。而進入2022年，IPO需求枯竭，各大銀行的投行業(yè)務收入大幅下滑，銀行不得不放緩招聘速度并考慮裁員的問題。
在銀行的經(jīng)費支出中，員工占了大頭，因此市場行情不好的時候，裁員免不了被提上日程。咨詢管理公司Opimas CEO、資深華爾街顧問Octavio Marenzi稱，由于7月份的股票發(fā)行情況甚至比前幾個月還要糟糕，“可以預計在未來會聽到有關裁員的公告”，“沒有跡象表明投資銀行業(yè)務的情況將有所改善”。
Johnson Associates董事總經(jīng)理約翰遜也表示，裁員可能達到員工總數(shù)的5%至10%，“許多公司都希望到明年2月份的員工人數(shù)低于今年”。
另據(jù)彭博社報道，一度躋身全球五大投行之列的瑞士信貸正在權衡未來幾年裁員數(shù)千人的計劃。知情人士透露，預計計劃將在未來幾個月內(nèi)完成。
責任編輯：程慧 孫霄