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2023-01-31
百億私募“外包研究總監(jiān)”，券商推出“實惠型”產(chǎn)品，真能做到“旁觀者清”？
更新時間：2022-08-25 07:38:37作者：未知
百億私募又在創(chuàng)新產(chǎn)品和融資渠道了。
據(jù)資事堂了解，由券商機構(gòu)擔任關(guān)鍵“幫手”，通過重新設(shè)計產(chǎn)品模式，并降低購買門檻吸收資金，私募機構(gòu)正在快速吸納資金。
這條通路借助的是一種常見的金融產(chǎn)品——FOF。
當然，這不是一般的FOF，而是一種特殊功能的FOF。
與上述模式相匹配，一些股票私募機構(gòu)還會與券商機構(gòu)合作，還將旗下多位基金經(jīng)理的產(chǎn)品“打包”，并將“研究總監(jiān)”的角色“外包”給券商團隊。
紛繁復雜的合作模式下，這類產(chǎn)品會走向何方？
資管“新品”推出
近日在一些銷售渠道里，一家名為“國聯(lián)嚴選之中歐瑞博FOF7號集合資產(chǎn)管理計劃”的產(chǎn)品（以下簡稱中歐瑞博FOF），開始募集資金。
相關(guān)平臺銷售信息顯示：基金管理人是國聯(lián)證券，但基金名稱中標注了中歐瑞博，后者是百億股票私募管理人。
此外，代銷平臺的信息還提及，同策略產(chǎn)品的“歷史收益率達到18.50%”（下圖）
資管行業(yè)中，年化收益18.50%可謂相當高，這么高的目標會順利完成么？
“民間高手”現(xiàn)身
根據(jù)上述宣傳資料，此款產(chǎn)品對應的同策略產(chǎn)品是中歐瑞博赤兔一期，基金經(jīng)理是吳偉志，也是上文提及的百億私募中歐瑞博的創(chuàng)始人。
吳偉志是第一代券業(yè)人士，早年在聯(lián)合證券、深圳特區(qū)證券、上海遠東證券和華西證券擔任高管，2007年成立私募。
（如上圖）代銷平臺對“同系列產(chǎn)品”的介紹中，也是“僅”宣傳了中歐瑞博赤兔一期。
換言之，這只券商FOF的策略與吳偉志管理的赤兔一期有相似性。
但從定義上說：FOF是組合基金，并不直接投資股票或債券，而是通過持有其他基金間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)。
這樣突出單只產(chǎn)品的FOF,究竟是什么路數(shù)？
“疊床架屋”為何？
來業(yè)界資深人士觀點認為，用FOF投資多家私募機構(gòu)的理財產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)非常常見，但專注在一家機構(gòu)甚至和單個產(chǎn)品相比較，這種情況并不多見。
通常上述“圍繞”一家私募管理人打造的FOF產(chǎn)品，往往有兩個設(shè)計意圖：
1、降低購買門檻；
2、打包投向該管理人的多位基金經(jīng)理的產(chǎn)品。
中歐瑞博FOF屬于集合資管計劃，起投門檻是40萬元人民幣。如果直接購買這家管理人的產(chǎn)品，門檻則要100萬元人民幣。
換言之，這次由券商機構(gòu)“發(fā)起”的集合資管計劃，確實“變相降低”了投資門檻。
另外，中歐瑞博在吳偉志以外還有4名基金經(jīng)理，上述FOF也不排除投資該私募機構(gòu)旗下的多個產(chǎn)品。
背后門道不淺
此外，還有信息稱，中歐瑞博FOF的具體運作是由國聯(lián)證券擔任的。
后者將是該只產(chǎn)品真正的基金管理人，同時國聯(lián)還將安排旗下兩位有基金研究背景的人士，負責中歐瑞博FOF的產(chǎn)品。
如上文所述，中歐瑞博FOF的起購門檻是40萬元，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)“重新設(shè)計”之后，可以讓諸多投資者享受購買百萬門檻的產(chǎn)品。
除了購買門檻的降低，這只FOF的管理費是1%/年，業(yè)績報酬為計提超過業(yè)績基準部分的5%。
該產(chǎn)品和中歐瑞博旗下私募產(chǎn)品的費率是何關(guān)系令人好奇。
通常知名的權(quán)益私募基金，會采取“管理費1.5%+業(yè)績報酬提出20%”的收費機制，一旦有凈值大幅增長，收益頗為可觀。
因此，如果FOF和目標私募基金各自收取費用，則整個產(chǎn)品的收費可能達到2.5%的固定管理費和最高25%的業(yè)績報酬，相當厲害。
如果兩者有一款免收，則相關(guān)產(chǎn)品的費用會大大降低。
總之，目前唯一可以確定的是，這類產(chǎn)品將會重點投向個別私募機構(gòu)的產(chǎn)品，但效果如何，確實需要擦亮眼睛好好觀察之。