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2023-01-31
“一個月工資跌沒了”！ 新股上市5分鐘大跌22%，中簽虧6800元
更新時間：2022-08-25 13:41:19作者：未知
文 | 楊萬里
現(xiàn)在申購新股如同玩盲盒游戲，運氣好的賺雞腿錢，運氣不好那就要“關燈吃面”了。
8月25日，科創(chuàng)板新股叢麟科技開盤直接破發(fā)，短短5分鐘跌超22%，盤中最低下挫至46元。截至發(fā)文，該公司跌幅約為22.34%，股價約為46.41元，總市值約為49.38億元。
叢麟科技發(fā)行價格為59.76元/股，若在最低點賣出，按中一簽500股估算，最高浮虧達6880元。
有網(wǎng)友不禁吐槽道，“一個月工資就這么多，短短幾分鐘就跌沒了，糟心啊”。
叢麟科技破發(fā)，可能與其發(fā)行估值偏高有關。公開數(shù)據(jù)顯示，該公司發(fā)行市盈率36.44倍，而所屬行業(yè)市盈率僅為20.72倍。
叢麟科技是做什么的？它的主業(yè)為無害化處置、資源化利用，屬于危廢處理行業(yè)公司。
從業(yè)績看，2019年至2022年上半年，歸屬凈利潤分別為2.225億、2.315億、1.893億、7892萬，分別同比增長2.57%、4.04%、-18.23%、-13.57%。單從數(shù)據(jù)看，該公司業(yè)績表現(xiàn)一般，近兩個年份皆處于下滑狀態(tài)。
從盈利能力看，2019年至2022年上半年，叢麟科技的綜合毛利率為55.98%、53.16%、49.01%、46.35%；其中，第一大業(yè)務無害化處置業(yè)務毛利率分別為63.39%、57.07%、51.04%、49.85%。無論是綜合毛利率還是細分業(yè)務的毛利率，均處于下行趨勢。
盈利能力下降，得聯(lián)系行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀?，F(xiàn)在有很多環(huán)保企業(yè)相繼布局危廢處理業(yè)務，隨著參與者增多，競爭也越來越明顯。還有觀點認為，當前危廢行業(yè)存在產(chǎn)能整體過剩、產(chǎn)能錯配現(xiàn)象，導致低價競爭。
進一步看，中國危廢處理行業(yè)呈現(xiàn)集中度低、分散等特征。一組數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國危廢處理行業(yè)前十大企業(yè)市場份額合計占比低于34%，對比美國，2017年時該國前十大企業(yè)市占率就超過90%。
叢麟科技的同行公司包括東江環(huán)保、超越科技等，競爭壓力一直存在。該公司目前的市占率大約是0.5%，在業(yè)內(nèi)并不屬于龍頭企業(yè)。
從整個行業(yè)看，隨著中國工業(yè)化發(fā)展，在2021年，國內(nèi)危廢產(chǎn)生量或已超過8100萬噸。外界預測，2025年，國內(nèi)危廢處理市場規(guī)?；虺^4100億元。
雖然這是一個千億級別的行業(yè)，但并不代表投資吸引力很大，所以叢麟科技破發(fā)背后，也反映了資本市場的態(tài)度。
值得一提的是，在IPO階段，叢麟科技受到過爭議，例如保薦機構中信證券旗下公司突擊入股哄抬估值、業(yè)務嚴重依賴上海地區(qū)、獨立董事曾任職于財務造假的上市公司（科融環(huán)境），一系列爭議事件可能對其上市股價表現(xiàn)有所影響。
叢麟環(huán)保后市能否被市場認可，最終也得拿出業(yè)績說話。A股的投資邏輯在于盈利變動，如果一家上市企業(yè)能在行業(yè)內(nèi)實現(xiàn)高盈利，往往被資金關注。