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2023-01-31
5年7倍！錯過了光伏電動車，便攜儲能要抓?。?/h2>
更新時間：2022-09-28 00:41:02作者：智慧百科
創(chuàng)業(yè)版便攜儲能龍頭華寶新能（301327.SZ）終于打響了第一槍。
9月27日早盤，華寶新能股價快速拉升，一度大漲6%，并帶動相關的便攜儲能概念股如派能科技（688063）、星徽股份（300464）等上漲，成為大盤反彈的急先鋒。
華寶新能是于9月19日在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的。在此前的新股認購環(huán)節(jié)，該股得到了市場機構的一致看好：有效網上認購高達4678倍，超募資金逾49億元。
但受近期A股市場連續(xù)殺跌、新股表現(xiàn)普遍不佳等因素拖累，華寶新能上市后并未如市場預期般走出華麗行情。而經過6天調整后，今天終于放量大漲重返發(fā)行價之上，不但讓所有參與認購的投資者獲利，更帶動了相關概念股的走強。這是否預示著，屬于華寶新能的行情將全面展開？
歷史經驗告訴我們，股票市場能否盈利的關鍵在于是否堅持長線價值投資，而不是短線投機買賣；一家好的公司因行情低迷而導致的股價低估，往往是其長線價值投資的戰(zhàn)略買點。
遠的如新能源車龍頭比亞迪（002594.SZ），近的有光伏新秀禾邁股份（688032.SH）；他們均曾因大盤低迷導致在新股上市后一般時期內股價表現(xiàn)不佳，但隨著時間推移，其價值終究會被市場發(fā)現(xiàn)：前者造就了長達十年的超級大牛行情，而后者年內亦成功翻番。其他還有貴州茅臺、中國化學等等，數不勝數。而他們的共同點：要么是行業(yè)龍頭極具成長性，要么是所處行業(yè)甚佳。
作為 “全球便攜儲能領先品牌”并曾創(chuàng)造營收“3年翻7倍”輝煌業(yè)績的華寶新能，其高成長性自不需多說。那么，上周受大盤拖累而并未如市場預期般走出亮麗行情的它，今天的放量上漲，會是其開啟比亞迪式長線大牛行情的序幕嗎？
應用場景爆發(fā)，最強的一個黃金賽道在這里……
華寶新能是便攜儲能領域的品牌企業(yè)；而這個便攜儲能領域正是近年最為火爆的光伏儲能賽道的一個分支領域，近年來正呈現(xiàn)高速發(fā)展態(tài)勢。
根據場景不同，我們一般可把儲能賽道分為便攜、戶用、工商業(yè)、電網側等不同領域。而便攜儲能產品本質是內置高能量密度鋰電池的小型儲能系統(tǒng)，可以用作穩(wěn)定的直流或交流電壓輸出電源，主要應用于戶外旅行、應急備災等場景。由于擁有適配電力市場新需求、解決離網電力消費痛點等優(yōu)勢，近年來便攜式儲能產品備受消費者青睞，并在海內外呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展之勢。
通聯(lián)數據Datayes！的統(tǒng)計顯示，2021年全球便攜儲能出貨量中戶外場景占比43.6%，應急場景占比41.5%，其他場景占比14.9%；很顯然，戶外活動和應急備災是便攜儲能發(fā)展的兩大應用場景。
實際上，近期以自駕周邊游為主的戶外活動出現(xiàn)“井噴”，而這是引爆便攜式儲能市場的主要原因。據中國旅游研究院統(tǒng)計，2021年自駕周邊游市場激增，2021年1-5月中國自駕出行人次2.7億人次，同比增長105.8%，恢復至2019年同期108.1%，自駕出行規(guī)模超越疫情前的水平。
正是看重戶外活動和應急備災兩大應用場景的爆發(fā)，市場機構紛紛看好便攜儲能未來的發(fā)展前景。而龍頭券商中信證券更是喊出了“預計未來5年行業(yè)規(guī)模提升7倍”的觀點。
中信證券在研報中指出，自2018年以來，便攜式儲能行業(yè)進入高速增長，根據高工鋰能統(tǒng)計，2021年行業(yè)全球出貨約483.8萬臺，同比+131.7%，銷售金額達111.3億元，同比+161.3%，2016-2021年出貨量、金額CAGR+147%、184%。目前，行業(yè)在全球正處于發(fā)展初期，需求側戶外旅行+備電需求依然龐大，且滲透率較低，供給側儲能政策頻出，且成本有望中期下行，行業(yè)未來空間巨大。
因此，中信證券在投資建議中強調，便攜式儲能是儲能市場新的藍海分支，行業(yè)處于高速發(fā)展期，預計未來5年行業(yè)規(guī)模提升7倍；并重點推薦已經具備品牌、技術、運營領先能力的行業(yè)龍頭，如華寶新能等。
競爭優(yōu)勢明顯
華寶新能雄踞“一哥”地位
中信證券關于便攜儲能行業(yè)“5年提升7倍”的觀點或許還存在一定的不確定性，但其重點推薦的華寶新能卻已經在最近3年實現(xiàn)了業(yè)績翻7倍的“大躍進”。
公開資料顯示，華寶新能是行業(yè)領先的便攜儲能品牌企業(yè)，秉承“讓綠色能源無處不在”的使命，以及“成為全球消費者最信賴的綠色能源品牌”的愿景，致力于鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發(fā)、生產及銷售。通聯(lián)數據Datayes！的統(tǒng)計顯示，華寶新能2019年至2021年的營業(yè)總收入分別約為：3.19億元、10.70億元、23.15億元；僅僅三年時間，業(yè)績便翻了7倍。
而據中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會，2020年行業(yè)前五大企業(yè)分別為華寶新能、正浩科技、GoalZero、德蘭明海、安克創(chuàng)新；無論是以出貨量口徑看（16.6%），還是營收規(guī)?？趶娇矗?1.0%），華寶新能的市場份額均雄踞行業(yè)龍頭，是當之無愧的全球行業(yè)龍頭老大。
華寶新能為何能夠成為行業(yè)龍頭？在招股說明書中，華寶新能認為自己擁有五大競爭優(yōu)勢，分別是自主品牌及營銷優(yōu)勢、研發(fā)與技術優(yōu)勢、M2C經營模式優(yōu)勢、產品質量及設計優(yōu)勢、戰(zhàn)略布局優(yōu)勢。
而其中的自主品牌及營銷優(yōu)勢、M2C經營模式優(yōu)勢，無疑是其制勝市場的兩大利器，同時亦是保護其未來成長的護城河。
首先，便攜儲能是消費級儲能賽道，其終端用戶為C端消費者，具有天生的消費品屬性，且行業(yè)正處發(fā)展初期，品牌認知度對銷售量及客戶粘性極為重要。因此，是否擁有全球化的自主品牌產品，將是企業(yè)能否成功的關鍵所在。
華寶新能無疑是深諳此道。該公司早在2016年便全球率先推出鋰電池便攜儲能產品，并基于境內外文化差異，全力打造“Jackery電小二”和“Geneverse”兩大自主品牌，推進全球化品牌戰(zhàn)略：借助亞馬遜渠道率先打通美國市場，同時不斷開拓日本、歐洲市場。
而隨著全球化品牌影響力的構建成功，公司旗下戶外電源產品在高端化+高客單價的前提下，銷量和市場占有率依然保持在全球領先，比如2020年以來，公司便攜儲能產品持續(xù)入選亞馬遜平臺暢銷產品（Best Seller）、亞馬遜之選（Amazon’s Choice）；而在2022年Primeday期間，“Jackery”品牌更是在美國、英國、德國、日本亞馬遜站點均登頂暢銷榜單。
值得注意的是，跟以往中國產品憑價格優(yōu)勢搶占全球市場份額不同，此次華寶新能評分及銷量霸榜亞馬遜并非源于價格。這不但從側面印證了“消費級儲能賽道的價值鏈更側重于品牌端”的市場觀點，更充分說明了全球消費者對華寶新能品牌（“Jackery電小二”和“Geneverse”）的高度認可，而公司亦有望長期受益于品牌效應帶來的溢價。
其實，這種品牌溢價效應，在商品市場隨處可見。比如愛馬仕的包、蘋果的手機、耐克的鞋子等等；這就是品牌溢價效應，而現(xiàn)在華寶新能就類似于便攜儲能領域的愛馬仕。
如果說全球性知名品牌的塑造成功，奠定了華寶新能的行業(yè)龍頭地位的話；那么，該公司構建的從研發(fā)、生產、到銷售的一體化M2C商業(yè)模式，則是其提升盈利能力的關鍵所在。
M2C即Manufacturers to Consumer，是指由生產廠家直接面向消費者提供自己的產品或者面向消費者直接服務的商業(yè)模式，其結果必然是提升了公司品牌產品到消費者的觸達效率，更容易在市場上找到自己的專屬客戶；同時亦大大提升產品的毛利率。
說到M2C的商業(yè)模式，特斯拉可謂是該模式的頂流。特斯拉采用網絡直銷加體驗店銷售模式，給予顧客充分的權利體驗并自主選擇某一款產品，而且這樣的模式省去了顧客購買的中介渠道費用；并提供全產業(yè)鏈服務模式，打造了從買車、使用到保修、增值等眾多環(huán)節(jié)的生態(tài)系統(tǒng)?？蛻粢坏┻x擇了特斯拉便認同了特斯拉，并進入它創(chuàng)造的生態(tài)系統(tǒng)，最終成為電動車中的天花板。
這正是特斯拉的成功之處。而手握自主品牌、M2C經營模式兩大優(yōu)勢的華寶新能，讓人看到了特斯拉成長初期的影子，它亦會走出如特斯拉一樣的成長路徑嗎？無疑十分值得期待。
風物長宜放眼量
由于所處的行業(yè)是當前最熱門的賽道，而自身更是行業(yè)龍頭，頭頂便攜儲能賽道新貴名銜的華寶新能，自其2021年6月發(fā)布招股說明書以來，其一舉一動便備受市場關注。
經過6天的盤整后，市場似乎終于明白華寶新能的潛在價值。9月27日早盤，股價一度大漲6%重回發(fā)行價之上，讓所有參與申購的投資者全部獲利，而成交量更是有效放大，交投明顯活躍，并帶動了同一板塊的安克創(chuàng)新上漲。市場期待已久的華寶新能，開始要走出屬于自己的行情。
我們知道，判斷一只股票價格是否有投資價值，需要綜合同類型股票的市盈率、總市值，以及相關公司在行業(yè)的地位等因素去衡量。根據招股說明書，當前跟華寶新能可比的便攜儲能行業(yè)相關的上市公司有3家，分別是派能科技（688063.SH）、安克創(chuàng)新、星徽股份三家。由于華寶新能擁有行業(yè)龍頭地位，其估值理應該較這三家公司享受一定的溢價。
很簡單的例子，比如去年上市的禾邁股份，其557.80元/股的發(fā)行價亦一度被稱為“最貴新股”，上市后該股亦因市場恐高而弱勢盤整近5個月，期間更是一度破發(fā)。但現(xiàn)在，股價已經漲到千元以上了。此外，同板塊的派能科技，在2020年上市時亦因發(fā)行價過高而弱勢盤整了很長時間，但現(xiàn)在回過頭來看，當前接近400元的價格，較年初的100多元也翻了3倍。
在新股認購環(huán)節(jié)表現(xiàn)極為搶眼的華寶新能，能否在上市以后走出更為亮麗的行情，很大程度上取決于其發(fā)展前景。那么，市場主流機構又是如何看待華寶新能的估值和發(fā)展前景？
通聯(lián)數據Datayes！的統(tǒng)計顯示，近一個月以來共有4家券商對華寶新能出具看好的研究報告，并一致認為其是便攜儲能領域的龍頭企業(yè)，發(fā)展前景廣闊，并且具備估值優(yōu)勢。
其中，開源證券的呂明分析師預計2022-2024年華寶新能歸母凈利潤為3.80億元、5.72億元、8.27億元，當前股價對應PE分別為53.2倍、35.4倍、24.4倍。他指出，華寶新能作為便攜儲能垂直領域龍頭企業(yè)，同時發(fā)力家庭儲能領域，未來發(fā)展值得期待，預計有望享受一定高估值，給予“買入”評級。
聽月樓/文
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