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2023-01-31
藍箭電子提前確認收益失策，信息披露問題仍不少
更新時間：2022-09-30 11:05:50作者：智慧百科
（原標題：藍箭電子提前確認收益失策，信息披露問題仍不少）
作者：陳詩卉
前次IPO時，佛山市藍箭電子股份有限公司（下稱“藍箭電子”）僅用半年便通過了上交所的兩輪問詢并成功過會，但之后的注冊流程卻歷經(jīng)了更長的時間。期間不知發(fā)生了什么變故，眼看登陸科創(chuàng)板在即，藍箭電子卻于2021年8月自行提交了撤回申請。
科創(chuàng)板審議會議現(xiàn)場問詢的問題多數(shù)圍繞著藍箭電子的研發(fā)情況展開，在轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板后，核心技術(shù)和創(chuàng)業(yè)板定位也成為了深交所對藍箭電子發(fā)出的第一問，同時深交所也要求藍箭電子對前次申報撤回原因作出說明。
在藍箭電子前次提交注冊后的第二個月，證監(jiān)會和上交所發(fā)布了《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》等新文件和規(guī)定。但和外界猜測因研發(fā)弱而撤回不同的是，藍箭電子表示其仍符合科創(chuàng)屬性四項指標的要求，只是給出了“公司基于自身發(fā)展戰(zhàn)略，綜合國內(nèi)注冊制改革推進情況，決定撤回科創(chuàng)板上市申請”的解釋。
提前確認收益失策
無論前次撤回原因的影響是否還存在，轉(zhuǎn)板上市客觀上使得藍箭電子錯失了業(yè)績巔峰期的良機。
2019年-2021年（下稱“報告期”），藍箭電子分別實現(xiàn)營業(yè)收入48,993.53萬元、57,136.49萬元、73,587.41萬元；同期，凈利潤分別為3,170.10萬元、18,435.29萬元、7,727.06萬元。其中2020年凈利潤同比增長481.54%，2021年則同比下降58.09%，出現(xiàn)了大幅波動。
藍箭電子在創(chuàng)業(yè)板第一輪問詢回復文件中表示，2020年凈利潤中包含公司在佛平路地塊被政府拆遷征收后廠房及土地使用權(quán)確認置換事項（下稱“拆遷事項”）的資產(chǎn)處置收益13,246.59萬元。以拆遷事項為主的非經(jīng)常性收益較高，導致報告期內(nèi)多項財務(wù)數(shù)據(jù)波動，去除相關(guān)影響后2020年的扣非歸母凈利潤為4,324.51萬元，期間便不再存在凈利潤“過山車”趨勢。
而拆遷事項還涉及到一起訴訟，相關(guān)判決賠償至今年初才完結(jié)。
早在2014年4月，佛山市禪城區(qū)國土局因政府規(guī)劃需要，征收藍箭電子位于佛山市佛平路1號的土地及地上建筑物（下稱“被拆遷地塊”），以物業(yè)置換方式對藍箭電子做出補償。
在藍箭電子依約履行了搬遷等相關(guān)義務(wù)后，2017年9月被拆遷地塊的政府開發(fā)建設(shè)竣工，但禪城區(qū)國土局擬交付給藍箭電子的物業(yè)與原合同約定面積、地段等具體標準存在較大差異，藍箭電子未接收房屋。
隨后藍箭電子將禪城區(qū)國土局告上法院，2020年1月佛山市順德區(qū)人民法院出具一審判決書：判決禪城區(qū)國土局支付置換物業(yè)商鋪、辦公樓、住宅、地下車位的賠款合計16,231.94萬元；2020年10月二審判決將部分賠款改為以住宅和車位等所有權(quán)賠償；2021年12月，藍箭電子與禪城區(qū)國土局協(xié)商，最終仍全部以貨幣補償。
招股書顯示，2020年末，藍箭電子收到相關(guān)補償款6,566.93萬元，2022年3月收到剩余的款項10,081.21萬元，合計16,648.14萬元。
縱觀整個訴訟過程不難發(fā)現(xiàn)，2020年，拆遷事項雙方爭議未達成共識，在實際尚未收到全部補償款時，藍箭電子就已將預計的資產(chǎn)處置收益全部計入了當年凈利潤，當期的基本每股收益也從上一年的0.21元增長至1.23元。
而2020年恰好是藍箭電子在科創(chuàng)板IPO時報告期的最后一個完整年度，拆遷事項收益提前確認至2020年凈利潤的處理原本可以抬高藍箭電子的股價。但前次IPO最終折戟，使得藍箭電子未能在周期高位時完成上市，不巧的是，轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板后，藍箭電子進入業(yè)績下滑的尷尬期。
創(chuàng)業(yè)板招股書顯示，截至2021年末，藍箭電子的基本每股收益已經(jīng)回落到0.52元。2022年上半年還出現(xiàn)了增收不增利的現(xiàn)象，營業(yè)收入同比增長2.88%而凈利潤同比下降15.01%；第三季度的預計業(yè)績也不樂觀，將持續(xù)下滑。
甩包袱不成被拖累
除此之外，藍箭電子子公司的破產(chǎn)清算事項也備受關(guān)注。
佛山市盛海電子有限公司（下稱“盛海電子”）成立于2007年，曾是藍箭電子控股90.00%的子公司，藍箭電子于2015年12月將持有的盛海電子55.00%股權(quán)，對應(yīng)注冊/實繳資本247.50萬元以61.0335萬元的價格轉(zhuǎn)讓給江蘇中鵬新材料股份有限公司（下稱“江蘇中鵬”）。
據(jù)問詢回復，江蘇中鵬是塑封料專業(yè)生產(chǎn)制造企業(yè)，其股東還參股了長電科技、通富微電、華天科技等半導體封測行業(yè)知名公司。江蘇中鵬2015年在華南市場份額較小，其塑封料產(chǎn)品與盛海電子產(chǎn)品規(guī)格互補，江蘇中鵬希望通過取得盛海電子控制權(quán)，實現(xiàn)其自身華南地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展。
此次轉(zhuǎn)讓的定價依據(jù)為國眾聯(lián)資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限公司出具的資產(chǎn)評估報告，盛海電子截至2015年4月30日的股東全部權(quán)益價值110.99萬元。盛海電子因研發(fā)投入不足，技術(shù)落后，產(chǎn)品更新較慢，經(jīng)濟效益明顯下滑等情況導致業(yè)績不佳，轉(zhuǎn)讓時評估值已較450.00萬元的實繳資本減值75.34%。
招股書在關(guān)聯(lián)交易情況部分披露，藍箭電子在控股盛海電子期間為支持子公司的發(fā)展，合計形成700.00萬元的往來款，這筆往來款在2016年1月1日被列為借款性質(zhì)的關(guān)聯(lián)資金占用。
藍箭電子一邊實施著支持盛海電子發(fā)展的策略，一邊又在還未收回借款時就將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他企業(yè)，令人不解。即使在轉(zhuǎn)讓控制權(quán)后，藍箭電子也沒能完全甩掉盛海電子這個包袱。
當初接手盛海電子的江蘇中鵬于2021年4月破產(chǎn)，2022年2月，佛山市南海區(qū)人民法院受理江蘇中鵬對盛海電子提出的強制清算申請，清算事宜正在進行中?？苿?chuàng)板招股書曾披露，盛海電子截至2020年6月末的凈資產(chǎn)為-625.07萬元，此后再無公開的財務(wù)數(shù)據(jù)，或已不再經(jīng)營。至今盛海電子仍是藍箭電子持股35.00%的參股公司，不僅投資無法收回，前述700.00萬元關(guān)聯(lián)資金占用也已全額計提減值準備。
勞務(wù)派遣用工被問詢
藍箭電子此次IPO在信披方面仍存在不少問題，招股書與問詢回復自相矛盾，勞務(wù)派遣用工也是被交易所問詢，與大客戶銷售數(shù)據(jù)存在出入等。
藍箭電子在招股書中披露員工情況時，統(tǒng)計的勞務(wù)派遣人員均為報告期末人數(shù)，其中2019年末勞務(wù)派遣人數(shù)占用工總數(shù)的比例為9.67%，恰好在違規(guī)紅線之上。
（截圖來自招股書）
但在問詢中，藍箭電子被交易所要求披露報告期內(nèi)生產(chǎn)人員勞務(wù)派遣平均數(shù)量等相關(guān)情況。回復文件披露，2019年藍箭電子的勞務(wù)派遣人員工資總額甚至超過其正式員工，當期公司員工平均數(shù)量僅397人，而勞務(wù)派遣平均數(shù)量高達542人，占總用工人數(shù)的比例為57.72%，明顯違反了《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》的用工比例要求。招股書中只披露報告期末的用工人數(shù)，或存在規(guī)避披露違規(guī)情況的嫌疑，如此神操作似掩耳盜鈴。
（截圖來自問詢回復）
此外，招股書還存在與問詢回復數(shù)據(jù)“打架”的情況。
招股書顯示，報告期內(nèi)藍箭電子產(chǎn)品的總銷量分別為96.62億只、116.84億只、148.92億只；一輪問詢回復文件中披露的報告期內(nèi)各產(chǎn)品總計銷量分別為96.62億只、116.84億只、148.89億只。兩公告2019年、2020年數(shù)據(jù)一致，2021年數(shù)據(jù)則相差0.03億只。
藍箭電子與大客戶的購銷數(shù)據(jù)還有一定差異。
藍箭電子招股書顯示，報告期內(nèi)向第一大客戶拓爾微電子股份有限公司（下稱“拓爾微”）的銷售金額分別為4,888.42萬元、10,422.50萬元、10,892.89萬元。
拓爾微目前也在創(chuàng)業(yè)板IPO，其招股書顯示同期向藍箭電子采購金額分別為4,934.98萬元、10,086.18萬元、10,917.08萬元。
今年9月7日，藍箭電子創(chuàng)業(yè)板首發(fā)獲通過，再一次走到注冊上市之際，諸多疑點之下的藍箭電子又如何解釋，我們繼續(xù)關(guān)注。（本文僅為作者個人研究陳述，不代表本網(wǎng)觀點。）