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三季度以來，A股市場震蕩盤整，行情主線不明朗。在此背景下，百億級私募倉位持續(xù)下降。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，百億級股票私募倉位已跌破八成。

受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，頭部私募連續(xù)減倉的主要原因在于市場環(huán)境。7月以來成長賽道遭遇不小的調(diào)整，部分次新基金出于風控考慮，要降低倉位。不過，在風險得到釋放后，隨著宏觀環(huán)境逐步改善，四季度市場充滿結(jié)構(gòu)性機會。

提前減倉以防觸及預警線

三季度以來，與新能源相關(guān)的儲能、風電和光伏等板塊告別強勢反彈，步入調(diào)整軌道。整體而言，市場的一致預期尚未形成，投資主線仍不明朗。Choice數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)三季度跌幅超過16%，滬深300指數(shù)跌幅也超過10%。

在此背景下，百億級私募倉位顯著下降。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，股票私募倉位指數(shù)為80.12%，較前一周小幅上漲0.72百分點。不過，其中百億級股票私募倉位指數(shù)為71.41%，較前一周大幅下降5.02個百分點。值得注意的是，百億級私募近一個月來倉位持續(xù)減少，從9月初的81.19%降至目前的71%。

“三季度以來，市場震蕩盤整，部分次新基金凈值遭遇回撤。由于目前大多數(shù)產(chǎn)品設(shè)置了預警線和止損線，因此私募管理人會選擇提前減倉，以防止產(chǎn)品觸及預警線，從而使得私募整體倉位下降。另外，今年以來部分百億級私募業(yè)績壓力較大，因此在倉位控制上相對謹慎?！睖夏乘侥佳芯繂T分析稱。

老產(chǎn)品維持較高倉位

上海證券報記者采訪獲悉，多家百億級私募的老產(chǎn)品仍維持較高倉位。

“公司一些次新基金由于設(shè)有預警線，因此在倉位控制上比較謹慎，但老產(chǎn)品的倉位目前在八成左右。我們希望能保持進攻的姿態(tài)，捕捉結(jié)構(gòu)性機會?！蹦嘲賰|級私募創(chuàng)始人透露。

北京某百億級私募人士也坦言：“目前倉位在九成左右。市場風險釋放后，調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，尋找被低估的標的，或許比加減倉更重要。”

近日，據(jù)某第三方平臺調(diào)查，54%的私募認為，雖然市場仍存在部分不確定因素，但估值壓力已消化得較為充分，可以保持中性倉位（五到七成倉位），為后續(xù)操作留下空間。還有31%的私募認為，當前A股處于底部區(qū)間，傾向于重倉。

四季度結(jié)構(gòu)性機會豐富

在諸多頭部私募看來，四季度結(jié)構(gòu)性機會豐富，對后市無須過度悲觀。

合遠私募基金掌門人管華雨在其基金月報中表示：“整體來看，市場不存在明顯的系統(tǒng)性風險，結(jié)構(gòu)性機會豐富。市場波動正好給了我們一個仔細甄別行業(yè)變化和企業(yè)經(jīng)營，耐心布局優(yōu)質(zhì)公司的機會。”

重陽投資也認為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級背景下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的局面將帶動長期資金入市，三季度以來A股市場的疲弱更多是結(jié)構(gòu)性行情演繹到極致后的結(jié)構(gòu)性再平衡，短期風險釋放后，市場將孕育新一輪的結(jié)構(gòu)性行情。