2023成都積分入學(xué)什么時(shí)候開始申請
2023-01-31
銀華旗下兩大知名基金經(jīng)理同步，李曉星攜手焦巍減持貴州茅臺(tái)
更新時(shí)間：2022-10-26 00:39:10作者：智慧百科
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 曾經(jīng)貴為公募基金2022年中報(bào)頭號(hào)重倉股的貴州茅臺(tái)（600519.SH），自四季度以來出現(xiàn)了持續(xù)暴跌行情；那么，有哪些公募基金能夠在三季度成功高位減持的呢？
10月25日，銀華基金兩大百億基金經(jīng)理李曉星和焦巍均披露了旗下基金產(chǎn)品第三季度報(bào)告，持倉組合顯示，他們均在三季度對貴州茅臺(tái)做出了不同程度的減持動(dòng)作。但在季報(bào)觀點(diǎn)中，上述兩位知名基金經(jīng)理卻均對白酒板塊的后市仍然看好。
李曉星：減持白酒、轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，李曉星曾于2015年-2020年六奪中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)，當(dāng)前在管產(chǎn)品規(guī)模為468.80億元，在管基金15只，其代表產(chǎn)品分別為銀華心怡靈活配置混合和銀華心佳兩年持有期混合。由于酷愛在定期報(bào)告中發(fā)表長篇大論，李曉星被市場譽(yù)為“作文小能手”。
在25日披露的三季度報(bào)告中，李曉星再度發(fā)表了約5000字的小作文觀點(diǎn)，分別就大盤趨勢以及電動(dòng)車、光伏、儲(chǔ)能、信創(chuàng)等熱門板塊的走向進(jìn)行了分析。
其中，在談到消費(fèi)領(lǐng)域時(shí)，李曉星表示，展望四季度和明年時(shí)，可以樂觀認(rèn)為國內(nèi)政策會(huì)有向好的邊際變化，消費(fèi)的改善會(huì)持續(xù)，配置上以業(yè)績確定性高的白酒為主，大眾品選擇有結(jié)構(gòu)升級和成本下降優(yōu)勢的龍頭公司，加倉了養(yǎng)殖后周期的飼料龍頭。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者留意到，李曉星關(guān)于白酒的這個(gè)判斷，跟其在中報(bào)時(shí)的觀點(diǎn)是一脈相承的。在中報(bào)中，李曉星表示，由于目前消費(fèi)需求仍在一個(gè)弱復(fù)蘇的狀態(tài)上，板塊的預(yù)期收益不宜過高。配置上以高端和次高端白酒為主，其中，今年高端酒的業(yè)績彈性不大，但企業(yè)內(nèi)部改善明顯，估值有彈性；而次高端酒是貝塔的放大器，需求回暖后具備較高的業(yè)績彈性。
但披露的持倉數(shù)據(jù)卻顯示，李曉星旗下的基金產(chǎn)品卻在三季度對貴州茅臺(tái)以及整個(gè)白酒板塊進(jìn)行了大面積的減持。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，李曉星旗下所有產(chǎn)品在二季報(bào)中共持有貴州茅臺(tái)202.14萬股，但在三季報(bào)中卻減少至184.90萬股。
其中，銀華心佳兩年持有期混合方面，雖然貴州茅臺(tái)以46.12萬股的持倉繼續(xù)名列本期十大重倉股的第一位，但較上期的50.35萬股持倉數(shù)已經(jīng)減少了約4萬股，較一季度末的53.23萬股減少了約7萬股，顯示其對貴州茅臺(tái)的減持并非偶然因素。
此外，中報(bào)十大重倉股當(dāng)中以7.74億元持倉市值排列第二位的山西汾酒（600809.SH）、5.01億元持倉市值排列第四位的五糧液（000858.SZ）均遭遇大幅減持而退出三季度十大持倉之列。
而在減持白酒板塊的同時(shí)，銀華心佳兩年持有期混合卻在加倉港股；更確切的說，是把手頭上的A股換成同一標(biāo)的的港股，并加倉。在中報(bào)十大重倉股名單中，比亞迪（002594.SZ）以124.90萬股位列第九位；但到了三季報(bào)，該標(biāo)的被剔除，代之而來的是其港股標(biāo)的比亞迪股份（01211.HK），并以471.85萬股的持倉數(shù)名列十大重倉名單第二位。
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，銀華心佳兩年持有期混合在三季度末通過港股通交易機(jī)制投資的港股公允價(jià)值為人民幣17.38億，占期末凈值比例為16.04%；而在二季度末，該數(shù)據(jù)僅為9.8億元（占比為7.65%），增倉幅度高達(dá)90%，顯示除了比亞迪股份外，銀華心佳兩年持有期混合應(yīng)該還建倉了別的港股，只因受限十大名單而未被披露而已。
同樣的情況在李曉星旗下別的產(chǎn)品中同樣上演。比如銀華心怡靈活配置混合，三季度第一重倉股雖然仍然是貴州茅臺(tái)，但其47.29萬股的持倉數(shù)較上期的52.25萬股減少了約5萬股。此外，中報(bào)十大重倉股當(dāng)中以8.18億元持倉市值排列第二位的山西汾酒、5.43億元持倉市值排列第四位的五糧液亦遭遇大幅減持而退出十大持倉之列。
與此同時(shí)，二季度十大重倉股當(dāng)中的比亞迪A股在三季度被剔除，代之而來的是比亞迪港股，并以487.90萬股的持倉名列第二位。
焦巍：小幅減持貴州茅臺(tái)，大幅減持中醫(yī)藥股
在李曉星減持貴州茅臺(tái)的同時(shí)，銀華基金旗下另一百億基金經(jīng)理焦巍也呈現(xiàn)出同樣的操作，只不過減持力度較為溫和。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，在二季報(bào)時(shí)，焦巍旗下所有產(chǎn)品共持有貴州茅臺(tái)116.24萬股，但在三季報(bào)中卻減少至111.25萬股。
焦巍曾于2018年——2019年兩奪中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)，當(dāng)前在管產(chǎn)品規(guī)模為217.21億元，在管基金6只，其代表產(chǎn)品為銀華富裕主題混合。在三季報(bào)中，焦巍亦開始效仿李曉星，寫出了將近2000字的小作文觀點(diǎn)。
對于三季度的主要操作，焦巍開宗明義的表示“我們減少了持倉中醫(yī)藥的比重，而進(jìn)一步增加了消費(fèi)類個(gè)股如地方白酒和啤酒的比重”。但從實(shí)際的持倉數(shù)據(jù)來看，其對白酒和啤酒標(biāo)的的比重，似乎并未增加。
數(shù)據(jù)顯示，二季報(bào)十大名單中的五只酒業(yè)股，均繼續(xù)名列三季度十大名單之列，但持倉數(shù)卻呈現(xiàn)一定的減少。其中，貴州茅臺(tái)以90.00萬股的持倉數(shù)位列第一位，但較二季度的93.26萬股減少了3.26萬股，較一季度的99.00萬股減少了9萬股，較去年底的100.30萬股減少了約10萬股，較去年三季度的113萬股減少了23萬股。
與此同時(shí)，本期山西汾酒的持倉數(shù)亦從二季度的591.67萬股減少至550.00萬股，酒鬼酒（000799.SZ）從900.03萬股減少至858.69萬股。此外，瀘州老窖（000568.SZ）和重慶啤酒（600132.SH）的持倉數(shù)沒有變化，分別為649.98萬股和1310.74萬股。
雖然酒業(yè)股并未增持，但中醫(yī)藥股確實(shí)是大幅減持了。相較于二季度，銀華富裕主題混合三季度的十大重倉股名單中最大的變化，是原來的兩只中醫(yī)藥標(biāo)的被兩只傳統(tǒng)能源股替換了。在二季報(bào)中，片仔癀（600436.SH）和同仁堂（600085.SH）分別以431.17萬股、1500.00萬股位列第八和第十位。在三季報(bào)中，上述兩只股票被剔除，代之而來的是中國海油（600938.SH）和兗礦能源（600188.SH），它們分別以8498.32萬股和1789.98萬股位列第五和第十位。
對于三季度的這些持倉變換操作，焦巍在季報(bào)中是這樣解釋的，“我們減少了持倉中醫(yī)藥的比重，而進(jìn)一步增加了消費(fèi)類個(gè)股如地方白酒和啤酒的比重。其主要原因短期和長期并存。短期而言在當(dāng)前的位置，基金經(jīng)理認(rèn)為醫(yī)藥的性價(jià)比低于大消費(fèi)類的個(gè)股。長期而言，如果現(xiàn)有模式不加以改變，那么中國的創(chuàng)新藥很可能陷入一個(gè)中期的逆向循環(huán)。在新的政策或者重磅藥品模式出現(xiàn)之前，估值可以鑄就底部，但很難帶來長期發(fā)展的空間”。
至于為何增持能源類股票，焦巍認(rèn)為，當(dāng)前傳統(tǒng)能源行業(yè)的格局已經(jīng)類似于當(dāng)年的白酒企業(yè)，需要加以足夠的重視和研究，不排除傳統(tǒng)能源的原油和煤炭行業(yè)出現(xiàn)了類似于白酒競爭格局改善并持續(xù)的情形；并強(qiáng)調(diào)，“由于同時(shí)需要考量估值、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、供給側(cè)的格局，并且希望有價(jià)格彈性，傳統(tǒng)的采掘類公司成為少有的標(biāo)的”。
版權(quán)聲明：以上內(nèi)容為《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社原創(chuàng)作品，版權(quán)歸《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社所有。未經(jīng)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，否則將依法追究相關(guān)行為主體的法律責(zé)任。版權(quán)合作請致電：【010-60910566-1260】。
鄒永勤經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者
深圳采訪部記者
重點(diǎn)關(guān)注金融市場交易主體（主要包括公私募基金、社?；?、證券公司、創(chuàng)投公司等等），以及華南區(qū)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r。