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全面注冊制改革正式啟動，上市公司和擬上市公司已做好準備。

科創(chuàng)板首批上市公司之一的光峰科技，對注冊制有著獨到的理解。光峰科技創(chuàng)始人、董事長兼CEO李屹表示，全面注冊制的實行，必將讓更多像光峰這樣堅持原始創(chuàng)新的科技企業(yè)，處于成長期的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，走到資本市場的臺前，促進資本市場服務(wù)于實體經(jīng)濟。

金證股份作為金融IT系統(tǒng)服務(wù)商，為迎接全面注冊制的到來，此前便成立了專項的產(chǎn)品及研發(fā)團隊，充分借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及北交所注冊制試點改革經(jīng)驗，進行了一系列業(yè)務(wù)預(yù)研和技術(shù)儲備。

注冊制給企業(yè)更大舞臺

2月1日，證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見，這標志著中國資本市場全面注冊制改革正式啟動。

“光峰科技是一家做激光顯示的科技公司，擁有自己的原創(chuàng)核心技術(shù)。受益于注冊制，我們很榮幸地在2019年7月22日，作為科創(chuàng)板首批企業(yè)上市，獲得了資本市場的廣泛關(guān)注?！惫夥蹇萍紕?chuàng)始人、董事長兼CEO李屹接受采訪時指出。

作為科創(chuàng)板首批上市公司之一，光峰科技對注冊制有著獨到的理解。

“科創(chuàng)板是中國資本市場的全新板塊并首開注冊制試點推進，我們從提交申請材料到最終上市用時僅4個多月，上市效率大幅提升，體現(xiàn)出對科創(chuàng)企業(yè)的包容度。”李屹回憶道，科創(chuàng)板給真正做硬核科技的企業(yè)保駕護航，從制度創(chuàng)新讓公司內(nèi)外部都充滿活力，投資者積極的外部反饋，讓光峰穩(wěn)步提升公司治理水平和治理能力。內(nèi)部通過股份激勵，讓為公司貢獻價值的員工享受到上市的紅利，充分激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。

同時，科創(chuàng)板注冊制給了企業(yè)更大的舞臺，有效推動業(yè)務(wù)展開和產(chǎn)業(yè)融合。李屹舉例說，比如2021年公司和空客建立了戰(zhàn)略合作，共同探索激光顯示在航空領(lǐng)域的新應(yīng)用；2022年光峰把核心技術(shù)應(yīng)用到了車載光學領(lǐng)域，通過國際車規(guī)認證，獲得國內(nèi)外多家知名車企的定點，更在CES2023上為寶馬全新概念車的四車窗融合顯示提供核心器件。

“可以說，如果沒有科創(chuàng)板、沒有注冊制，我們核心技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用、新賽道的精準切入、頭部企業(yè)的合作達成，可能需要5年、10年甚至更長的時間，但現(xiàn)在，這一切都發(fā)生在過去短短的3年間?！崩钜俦硎?。

李屹指出，全面注冊制的實行，必將讓更多像光峰這樣堅持原始創(chuàng)新的科技企業(yè)，處于成長期的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，走到資本市場的臺前，行業(yè)配置和市場結(jié)構(gòu)將受益于新經(jīng)濟形態(tài)將得到優(yōu)化，促進資本市場服務(wù)于實體經(jīng)濟，給擁有深厚的科創(chuàng)內(nèi)涵、真正掌握核心技術(shù)能力的科創(chuàng)型企業(yè)提供一個高新技術(shù)和成長型企業(yè)聚集的平臺，推動正在崛起的中國科技創(chuàng)新力量。

上市公司準備就緒

為迎接全面注冊制到來，上市公司已做好準備。

考慮到改革落地后新股上市初期漲跌幅限制取消等交易制度的改進，證券公司、資產(chǎn)管理機構(gòu)相關(guān)IT新建、升級、改造需求旺盛。金證股份接受采訪時表示，全面啟動注冊制后，市場活躍度有望再上臺階，隨著多層次資本市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，中國資管行業(yè)也將迎來更廣闊發(fā)展空間。

金融IT系統(tǒng)服務(wù)商金證股份接受采訪時指出，在經(jīng)紀業(yè)務(wù)層面，為滿足后續(xù)主板交易規(guī)則的變化，以及融資融券等交易需求，對集中交易系統(tǒng)、融資融券系統(tǒng)、融券通系統(tǒng)、賬戶資金系統(tǒng)、風控系統(tǒng)等十多套核心交易系統(tǒng)進行了技術(shù)驗證性改造；在機構(gòu)業(yè)務(wù)層面，為了滿足后續(xù)機構(gòu)業(yè)務(wù)增量需求，對極速交易系統(tǒng)、交易服務(wù)中臺、專業(yè)交易終端等產(chǎn)品進行了技術(shù)驗證性改造。升級改造共涉及經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)的交易類、運營類、賬戶資金類等數(shù)十套核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，改造和升級優(yōu)化功能達數(shù)百項。

金證股份表示，公司將基于此前內(nèi)部技術(shù)儲備的基礎(chǔ)，根據(jù)本次全面注冊制具體業(yè)務(wù)細則及指引，對涉及產(chǎn)品進行全面升級和改造。金證將以最快的速度輸出完整解決方案，在制度正式落地前完成改造和測試，與各金融機構(gòu)共同迎接全面注冊制的到來。

華泰證券指出，此次注冊制改革，范圍涵蓋以主板為代表的多層次板塊，改革內(nèi)容涉及IPO、再融資、可轉(zhuǎn)債、并購重組、市場交易、信息披露等諸多方面，將為金融IT行業(yè)帶來三大機遇：交易制度變化帶來的交易模塊的改造擴建；券商收入增加帶動IT投入增加；以及互聯(lián)網(wǎng)券商收入放量。

預(yù)計伴隨證監(jiān)會文件發(fā)布，證券、資管IT改造需求有望密集啟動。中信證券測算，全面注冊制有望帶動近15億元新增市場空間，行業(yè)頭部IT供應(yīng)商有望充分受益。

擬上市企業(yè)應(yīng)聚焦主業(yè)找準定位

注冊制改革是發(fā)行審核機構(gòu)僅對發(fā)行人所提供的注冊文件進行審查，確認是否履行信息披露的義務(wù)而不對信息進行實質(zhì)性判斷，注冊制的改革為企業(yè)上市提供了更便捷的渠道。

金證股份有關(guān)人士表示，一方面，注冊制對新股發(fā)行的條件進一步放寬，有助于擴寬企業(yè)準入范圍，增強資本市場的包容性。注冊制改革在充分信息披露基礎(chǔ)上，縮短審核周期，提升發(fā)行效率，加快企業(yè)上市融資速度；另一方面，全面注冊制有助于深化市場化改革，將企業(yè)價值判斷交予市場，增強市場定價能力，進一步發(fā)揮市場在資源配置中的作用。市場化的發(fā)行、定價和淘汰機制也將加大企業(yè)分化，促進優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量。

有擬上市企業(yè)證券事務(wù)負責人表示，相較核準制，注冊制對新股發(fā)行的條件進一步放寬，有助于擴寬企業(yè)準入范圍，增強資本市場的包容性，加快初創(chuàng)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)的上市融資速度，提升直接融資比例。同時審核周期縮短，企業(yè)融資成本降低，也提升了發(fā)行效率。

招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛認為，全面注冊制下，擬上市企業(yè)應(yīng)更加聚焦主責主業(yè)，找準市場定位、突出自身特色，切實筑牢主業(yè)根基。有條件的企業(yè)，可以在主業(yè)清晰的基礎(chǔ)上適度多元化發(fā)展，提高盈利能力的穩(wěn)定性。

全面注冊制對上市公司未來融資有何影響，李屹指出，在實行注冊制的科創(chuàng)板，順應(yīng)資本市場發(fā)展，在詢價制度和做市商制度等多方面都實現(xiàn)了創(chuàng)新突破，并及時推出了滿足簡易程序條件的公司可適用小額快速審核機制。與傳統(tǒng)上市公司再融資方式相比，審核效率得到進一步提升，同時增強上市公司再融資靈活性和便捷性，為公司擴大經(jīng)營規(guī)模提供有力支撐。所以在全面注冊制下，A股上市公司再融資審核周期預(yù)計會大幅縮短。

李屹認為，實行全面注冊制使得市場化機制作用進一步發(fā)揮，在發(fā)行上市、強化信息披露質(zhì)量、交易、退市等基礎(chǔ)制度的改革上，會優(yōu)化上市公司再融資發(fā)行條件，提升具備高質(zhì)量信息披露能力的上市企業(yè)融資便捷性，增強發(fā)行制度包容性。

責編：張騫爻

校對：楊立林