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近期多個品牌多款汽車大幅提價，從新能源車到燃油車開啟漲價潮，汽車行業(yè)還能繼續(xù)保持高光時刻？

//汽車迎來漲價潮//

4月12日，據(jù) 寶馬 官網(wǎng)顯示， 寶馬中國 大漲價，涉及 寶馬3系、X3、X4、4系以及Z4共計五款車型價格和配置調整，價格上漲1600-11000元不等。

（圖片來自 寶馬中國 官網(wǎng)）

由于原材料價格上漲，今年不少新能源車紛紛漲價。如3月份 特斯拉 、 比亞迪 、 奇瑞 、 蔚來 等新能源汽車先后發(fā)布漲價公告。近期一些老牌燃油車企 奔馳 、 寶馬 也跟風漲價，涉及多款車型，后期預計還有多個品牌車企將漲價。

汽車月銷量波動大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來汽車每月銷量一改持續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，同比和環(huán)比下降占據(jù)多數(shù)時候。不過在國內消費能力不斷提升下，汽車每月銷量仍然很強勁，多數(shù)時候保持在每月200萬輛以上，銷售規(guī)模仍然不小。

//汽車產(chǎn)業(yè)鏈極廣//

總體來看，汽車產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋范圍極廣，涉及的原材料也眾多。從汽車各個系統(tǒng)組成來看，涉及到發(fā)動機、行駛系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、電子系統(tǒng)、轉向系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、車身等等多個部分，而其中每個部分又會涉及到多個上中游產(chǎn)業(yè)。

而具體以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上游包括鋰礦、電解液、正負極材料、隔膜等，相關上市公司較多。如： 贛鋒鋰業(yè) 、 天齊鋰業(yè) 、 西部礦業(yè) 、 天賜材料 等。

緊隨其后產(chǎn)業(yè)鏈中游則更是包括電池、電控、電機、熱管理、電路系統(tǒng)等多個方面。其中涉及國內外上市公司有望超百家，如 寧德時代 、 天能動力 、 比亞迪 、 德賽電池 、 西門子 、 日立 等等。

而下游主要是汽車生產(chǎn)的各大車企和充電樁公司。老牌傳統(tǒng)車企： 大眾 、 寶馬 、 奔馳 、 吉利 、 上汽 、 長安 等等；新興車企： 特斯拉 、 蔚來 、 小鵬 等；A股充電樁公司： 奧特迅 、 特銳德 等。

可見產(chǎn)業(yè)鏈長，涉及的部件多，因此原材料漲價對于各個部件影響都大，最終自然會傳導至汽車廠商。

//汽車板塊今年表現(xiàn)不佳//

從市場表現(xiàn)來看，汽車股最輝煌的時期在2020年3月至2021年10月間。Wind汽車指數(shù)顯示，自2020年3月23日低點4886.47點一路上漲到2021年10月26日的最高點15249.32點，板塊累計漲幅高達180%。經(jīng)過前兩年的大漲，今年以來汽車板塊出現(xiàn)較大幅度調整，板塊今年已下跌23.04%，跌幅大于同期的 上證指數(shù) 和深成指。

//汽車行業(yè)還有投資機會？//

國海證券 劉虹辰 分析認為，漲價潮將是對新能源汽車市場的一次洗牌，市場份額將向優(yōu)質品牌進一步集中。提價往往影響消費者短期決策，從中長期看，消費者心理價位預期也將隨市場價格整體環(huán)境變化而改變。

東方證券 盧日鑫 、 李夢強 、 林煜 分析認為，鋰等核心金屬材料持續(xù)漲價，勢必會造成車企二次漲價，進而影響整體銷量。但在新能源汽車需求強勁的情況下，緊缺資源向頭部企業(yè)集中，有利于行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，各環(huán)節(jié)龍頭抗壓能力更強，差距有可能進一步拉開。

短期矛盾不影響新能源汽車中長期大趨勢。電動車強消費是與燃油車比較出來的結果，待上游回歸正常價格，銷量會繼續(xù)進入高速成長。

華福證券 林子健則分析認為，疫情控制后的消費迅速復蘇使得汽車板塊大幅上行，2020年下半年上漲46.9%，跑贏大盤21.7pct。本輪疫情拐點尚未到來，預計疫情后消費復蘇節(jié)奏慢于2020Q1之后表現(xiàn)，2022Q2仍是探底的過程。而行情將在下半年展開，1）連續(xù)調整后估值相對合理，目前PE、PB分別處于過去3年36%、49%分位；2）新能車繼續(xù)高增長、疫情累積的需求逐步釋放，成本側的壓力改善后中長期邏輯逐步占主導。