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2023-01-31
剛剛，突然閃崩！監(jiān)管出手，7日暴漲159%大牛股“栽了”！券商巨頭狂唱多
更新時間：2022-06-08 11:00:34作者：佚名
中國基金報記者 顏穎
這么好用的研報，還是第一次見到！
多日拉出“20CM”漲停、7日股價暴漲158.79%，6月7日，上交所向次新股萊特光電發(fā)出監(jiān)管工作函，理由是股票交易嚴(yán)重異常波動。
當(dāng)晚，萊特光電公告稱，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，自上市以來生產(chǎn)經(jīng)營未發(fā)生重大變化。在多方考證無果后，萊特光電將大漲的原因歸結(jié)到了券商研報之上。
“公司關(guān)注到近期部分證券公司發(fā)布的研究報告中對公司未來的營業(yè)收入、利潤水平、股價等指標(biāo)進行了預(yù)測，”萊特光電表示，指標(biāo)預(yù)測為證券公司單方面預(yù)測，其未就上述指標(biāo)預(yù)測進行確認(rèn)。
誰在唱多萊特光電？5月26日，中信證券新材料團隊發(fā)布了名為“打造OLED有機材料平臺，推動國產(chǎn)替代”的深度研報，首次覆蓋給出“買入”評級。次日萊特光電大漲8.68%，隨后連續(xù)4日拉出“20CM”漲停。值得關(guān)注的是，中信證券亦是萊特光電上市之時的保薦券商。今日開盤，萊特光電股價大跌，截至發(fā)稿，跌幅超10%。
游資爆炒萊特光電
近期，市場關(guān)于科創(chuàng)板的投資價值爭論不休，相關(guān)個股的股價表現(xiàn)也相當(dāng)給力。
在連續(xù)拉出多個“20CM”漲停后，6月7日，萊特光電股價達到36.36元/股，當(dāng)日漲幅1.28%。與7個交易日前的14.05元/股相比，股價漲幅高達158.79%。
當(dāng)日，萊特光電全天換手率41.08%，振幅8.91%，成交額4.95億元，因日換手率達30%，萊特光電登上龍虎榜。
從當(dāng)日買賣數(shù)據(jù)上來看，游資章盟主、寧波桑田路等知名游資位列其中。而中信證券旗下上海世紀(jì)大道營業(yè)部、桐鄉(xiāng)振興東路營業(yè)部、深圳濱海大道營業(yè)部三家均大舉買入，位列買盤第一、第三、第四位。
根據(jù)上交所披露，萊特光電當(dāng)日屬于“連續(xù)10個交易日內(nèi)3次出現(xiàn)同正向異常波動的證券”，異常期間為5月27日-6月7日，累計成交量8707.65萬股，累計成交金額25.48億元。
按照投資者分類，大舉買入萊特光電的機構(gòu)占比19.94%，累計買入5.08億元；中小投資者占比27.79%，買入7.08億元；其他自然人為13.32億元，占比52.27%。
萊特光電：業(yè)績指標(biāo)系券商單方面預(yù)測
面對萊特光電的股價暴漲，上交所也在第一時間向其發(fā)出監(jiān)管工作函。對于股票交易異常波動，萊特光電表示，經(jīng)公司自查，并發(fā)函詢證控股股東、實際控制人，截至本公告披露日，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，自上市以來生產(chǎn)經(jīng)營未發(fā)生重大變化。
在公司及基本面未有變化之際，萊特光電將股價的異常波動再次“甩鍋”給了券商研報：公司關(guān)注到近期部分證券公司發(fā)布的研究報告中對公司未來的營業(yè)收入、利潤水平、股價等指標(biāo)進行了預(yù)測。
萊特光電提示稱，上述指標(biāo)預(yù)測為證券公司單方面預(yù)測，公司未就上述指標(biāo)預(yù)測進行確認(rèn)，相關(guān)信息以公司公告為準(zhǔn)。
實際上，在5月31日、6月2日、6月3日的股票交易異常波動公告中，萊特光電均將股價飆升的理由指向這份研究報告。
那么，這份效果出奇的研報中到底說了什么？
對于今年3月剛剛上市的次新股萊特光電來說，覆蓋其的券商研報寥寥無幾。頗為湊巧的是，在股價起飛的前一天，5月26日中信證券新材料團隊發(fā)布了名為《打造OLED有機材料平臺，推動國產(chǎn)替代》的深度研報，首次覆蓋給出“買入”評級。
在研報中，中信證券新材料團隊認(rèn)為，萊特光電是國內(nèi)OLED終端材料領(lǐng)域最早打破國外壟斷的企業(yè)之一，建立了自有核心專利體系。受益于OLED顯示技術(shù)的滲透和國產(chǎn)面板廠商的份額提升，萊特光電有望憑借新產(chǎn)品和新客戶的驗證突破迎來業(yè)績收獲期。
該團隊預(yù)計，萊特光電2022-2024年歸母凈利潤為2.15/4.06/5.48億元，對應(yīng)EPS預(yù)測為0.53/1.01/1.36元。基于2022年0.9倍PEG，給予萊特光電未來一年目標(biāo)市值116億元，對應(yīng)目標(biāo)價28.8元。
業(yè)績預(yù)測是否準(zhǔn)確尚不好說，但該份研報對股價的預(yù)測顯然還是有些保守了。在研報發(fā)布次日，次日萊特光電大漲8.68%，隨后連續(xù)4日拉出“20CM”漲停，在6月2日即“超額”完成了中信證券預(yù)計的28.8元“小目標(biāo)”。
值得一提的是，中信證券亦是萊特光電上市之時的保薦券商，承銷及保薦收入為5860.02萬元。
按照科創(chuàng)板規(guī)則，中信證券旗下另類子公司中信證券投資有限公司作為戰(zhàn)略配售投資者進行了跟投，跟投比例約為4.51%，獲配股份數(shù)量為181.41萬股，獲配金額4000萬元。另外，中信證券還為萊特光電高管及核心員工設(shè)立兩個專項資產(chǎn)管理計劃，獲配金額合計8873.75萬元。
萊特光電2022年一季報顯示，在十大流通股股東中，中信證券位列第六，占流通A股比例為1.405%
另外，在研報發(fā)布之后，萊特光電也開始成為機構(gòu)調(diào)研的“香餑餑”。5月31日，萊特光電參加了由中信證券組織的的線上電話會議，參會成員有中信證券及易方達基金、中歐基金、大成基金、南方基金、嘉實基金等75家機構(gòu)投資者。
“唱多”效果曾有驗證
中信證券的“唱多”效果，此前已有驗證。
今年1月中旬，中信證券發(fā)布《美國推出新冠快速檢測計劃，孕育抗原檢測新藍海，上調(diào)目標(biāo)價》的研報。研報中稱，考慮美國整體人口基數(shù)及近段時間單日新增新冠確診人數(shù)情況，在后續(xù)計劃順利推進的背景下，預(yù)計將極大刺激抗原檢測產(chǎn)品采購需求。展望后續(xù)美國市場訂單分配情況，東方生物在美國政府采購渠道的供貨份額值得期待。
由此，中信證券上調(diào)東方生物2021-2023年EPS預(yù)測至45.04/75.49/40.25元（原預(yù)測為41.67/19.28/19.96元），上調(diào)目標(biāo)價至528元，對應(yīng)2022年7倍PE，維持“買入”評級。
在研報發(fā)布次日，東方生物即迎來了“20CM”的漲停，股價創(chuàng)下了歷史新高411.62元/股。當(dāng)日晚間，東方生物也在公告中“打臉”中信證券，稱報告內(nèi)容僅為中信證券研究部意見，不代表公司立場。
當(dāng)然，除了游資炒作和來自龍頭券商的唱多，近期科創(chuàng)板呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，整體反彈趨勢強勁，亦對萊特光電股價有所助益。
公開信息顯示，萊特光電主要從事OLED有機材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，實現(xiàn)了OLED有機材料中間體合成、升華前材料制備及終端材料生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈運營。
萊特光電是國家級高新技術(shù)企業(yè)，并在2021年獲選工信部國家級重點專精特新“小巨人”企業(yè)。
3月18日，萊特光電正式在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為22.05元/股。當(dāng)日股價低開低走，開盤價即破發(fā)?！笆仔恪碑?dāng)日以19元/股報收，跌幅13.83%。自上市之日至5月26日，其股價縮水近四成，期間股價一度跌至11.59元/股。
對于上市公司來說，對來自券商研報的“唱多”一般樂見其成。但萊特光電為何如此急著“撇清關(guān)系”？
就2021年業(yè)績來看，萊特光電實現(xiàn)營收3.37億元，歸母凈利潤為1.08億元。按照中信證券的預(yù)測，接下來三年萊特光電幾乎需要凈利潤連續(xù)實現(xiàn)翻倍增長，才能對得起中信證券研報的“看好”。
對于近期股價異常波動，萊特光電做出五點風(fēng)險提示：
一是股價連續(xù)上漲積累的獲利調(diào)整風(fēng)險。公司首次公開發(fā)行股票價格為22.05元/股。截至6月7日收盤價為36.36元/股，高于首次公開發(fā)行股票價格；近10個交易日累計漲幅達143.21%，股價連續(xù)上漲積累了較多的獲利調(diào)整風(fēng)險。
二是業(yè)績增長不確定風(fēng)險。公司主要產(chǎn)品為OLED終端材料，下游客戶主要為國內(nèi)OLED面板廠商。經(jīng)營業(yè)績受國家宏觀經(jīng)濟、市場環(huán)境、公司產(chǎn)品競爭力、客戶認(rèn)可程度等多種因素影響，具有一定的不確定性。
三是產(chǎn)能釋放不確定性風(fēng)險。公司生產(chǎn)模式為以銷定產(chǎn)，產(chǎn)能釋放根據(jù)下游OLED面板廠商需求而定，目前并未收到客戶端明確的中長期需求計劃，因此存在不確定性。
四是產(chǎn)品價格下降風(fēng)險。公司與京東方簽訂的框架協(xié)議中約定同一合同產(chǎn)品的價格每年要降價一定幅度。未來若無法通過持續(xù)推出新產(chǎn)品降低老產(chǎn)品價格下降的影響，又或者新產(chǎn)品的定價大幅下降，則可能面臨產(chǎn)品降價導(dǎo)致的毛利率下降風(fēng)險，從而對毛利率及經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生不利影響。
五是行業(yè)風(fēng)險。各類OLED顯示面板產(chǎn)品對于材料性能的要求在不斷更新迭代中,若產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新跟不上客戶的需求或持續(xù)創(chuàng)新不足、無法跟進行業(yè)技術(shù)升級迭代，可能會受到有競爭力的替代技術(shù)和競爭產(chǎn)品的沖擊。
此外，在未來行業(yè)的發(fā)展過程中，不排除出現(xiàn)重大技術(shù)革新，導(dǎo)致OLED面板工藝流程發(fā)生重大變化的可能；也不排除出現(xiàn)成本或性能更具優(yōu)勢的新型產(chǎn)品或材料，對現(xiàn)有產(chǎn)品實現(xiàn)重大替代的可能。如若出現(xiàn)上述情況，將對經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，敬請投資者注意投資風(fēng)險。
編輯：喬伊
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