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2023-01-31
橋水開始做空歐美公司債，意味著什么？
更新時間：2022-06-09 15:01:10作者：未知
（原標(biāo)題：橋水開始做空歐美公司債，意味著什么？）
橋水基金正在從各個角度表明自己對歐美未來經(jīng)濟的悲觀態(tài)度。
其中不僅包括創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）表示全球央行緊縮之路或?qū)㈦y以為繼，在滯脹持續(xù)沖擊經(jīng)濟之后，央媽們將被要求在2024年開啟降息。
另外，橋水更是直接通過做空歐美公司債來揮舞空頭大旗。媒體援引知情人士表示，早在今年4月橋水基金便運用一籃子信用衍生品做空了歐美公司債。
早在1970年代，橋水基金在成功押注美國政府債券后，就開始押注美國和歐洲的公司債。橋水最出名的便是“宏觀”押注，也就是基于廣泛的經(jīng)濟形勢，對債券、貨幣和股票進行押注，而不是挑選某個單一股票。
橋水聯(lián)合首席投資官Greg Jensen在接受采訪時表示，橋水之所以選擇做空歐美公司債，是因為公司認(rèn)為通脹將比美聯(lián)儲預(yù)期的更為根深蒂固，而這最終將迫使美聯(lián)儲加快加息步伐。
華爾街見聞提及，除去一系列加息舉措外，美聯(lián)儲十年來第二次縮表也于6月的第一個交易日正式啟動。有分析指出，到2023年底，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)?？赡芸s減近1.5萬億美元，這可能相當(dāng)于再加息75至100個基點。
并且除了美聯(lián)儲之外，其他同行也正在加快腳步。本周二澳聯(lián)儲超預(yù)期加息50個基點，另外歐洲央行也暗示將進行十多年來的首次加息。
然而如果通脹“高燒”繼續(xù)強勢發(fā)展，美聯(lián)儲“可能會以非常強有力的方式進行緊縮，這將破壞經(jīng)濟，并可能沖擊實力較弱的（公司）?！?/p>
值得注意的是，更高的利率水平將增加公司和消費者的借貸成本，這將使得本已陷入困境的公司更難獲得融資，公司債價格也會因此受到影響。
Jensen并不是唯一一個懷疑美聯(lián)儲抗擊通脹能力的基金經(jīng)理。
對沖基金公司Garda Capital Partners的高級投資組合經(jīng)理Tim Magnusson表示，他認(rèn)為到2022年底，通脹率可能會維持在7%以上的高位。Magnusson是去年少數(shù)幾位正確預(yù)測通脹走勢的基金經(jīng)理之一，他曾在去年提出，通脹在經(jīng)過三年較低水平發(fā)展后，即將要向上突破。
而正如橋水基金的觀點，自今年年初以來，歐美公司債已經(jīng)受到打擊。
ICE Data Services指數(shù)顯示，今年美國高評級公司債券的總收益率下降了約13%，而歐洲公司債券的收益率下降了15%。
其中允許散戶投資者押注（或做空）美國高收益公司債的SPDR高收益?zhèn)疎TF較年初已下挫超11%，追蹤一籃子高收益歐洲公司債的SPDR Euro High Yield Bond UCITS ETF也在同期下跌超10%。