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文/劉振濤

嗶哩嗶哩（下稱“B站”）股價(jià)又遭遇大跌！

6月10日，B站港股股價(jià)低開低走，盤中一度低超14%。截至午間休市，B站港股股價(jià)跌7.63%，最新股價(jià)為215.4港元/股，最新總市值為847.3億港元（約722億元人民幣）。

前一天晚上，B站美股股價(jià)也遭遇大跌，盤中一度跌超16%，截至美股收盤，跌14.78%，B站美股最新股價(jià)為25.32美元/股。

資料顯示，B站是國(guó)內(nèi)一家知名的視頻網(wǎng)站公司，成立于2009年6月。2018年3月，B站登陸美股納斯達(dá)克市場(chǎng)上市交易，上市首日，股價(jià)跌2.26%，跌破發(fā)行價(jià)，之后，B站股價(jià)曲折上升。

2021年2月11日，B站美股股價(jià)創(chuàng)歷史新高，達(dá)157.66美元/股，總市值一度達(dá)619.6億美元（約4140億元人民幣），不過之后，股價(jià)開始大幅回調(diào)。截至美東時(shí)間6月9日收盤，B站美股股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)83%。

2021年3月29日，B站在港交所二次上市，發(fā)行價(jià)為808港元/股，上市首日股價(jià)下跌0.99%，股價(jià)破發(fā)，報(bào)收800港元/股。之后，B站港股股價(jià)曾曲折上升，2021年6月28日曾創(chuàng)港股歷史高價(jià)1052港元/股。不過，高價(jià)之后，B站港股也開始大幅下跌。

K線圖數(shù)據(jù)顯示，2021年6月28日-2022年6月10日，近1年時(shí)間，B站港股股價(jià)從最高1052港元跌至211港元，累計(jì)跌幅達(dá)80%，總市值蒸發(fā)約3305億港元（約2817億元人民幣）。

無論是美股還是港股，B站股價(jià)近1年來跌幅都達(dá)80%。B站股價(jià)下跌，大概有兩方面原因：

一方面是外因，近1年來，中概股普遍跌幅較大，無論是在美股上市還是港股上市。比如，美股上市的視頻公司愛奇藝，近1年來股價(jià)跌幅達(dá)68%；阿里巴巴美股近1年跌幅達(dá)50%，港股近1年跌幅達(dá)45%等。

作為中概股的成員，B站股價(jià)也會(huì)受到整體外界環(huán)境的影響，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。

另一方面是內(nèi)因，也就是B站長(zhǎng)期以來的業(yè)績(jī)問題。

2022年6月9日下午，B站公布了截至2022年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，一季度，B站收入50.54億元，同比增長(zhǎng)30%；凈虧損22.84億元，同比擴(kuò)大152%，經(jīng)調(diào)整凈虧損16.55億元，同比擴(kuò)大85.7%。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，“B站創(chuàng)始人及CEO陳睿表示，短期來看，由于疫情關(guān)系，廣告主投放廣告需求減弱，物流受到限制，因此廣告和電商業(yè)務(wù)受到階段性影響，從長(zhǎng)期來看，疫情對(duì)B站的基本面沒有影響。我們預(yù)測(cè)二季度受疫情影響會(huì)超過一季度，但是隨著疫情逐漸得到控制，到了下半年形勢(shì)會(huì)得到明顯好轉(zhuǎn)。”

一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，B站的廣告業(yè)務(wù)收入達(dá)10.41億元，較去年同期增加46%，但環(huán)比上個(gè)季度下滑34.44%。電商及其他營(yíng)收為6.03億元，較去年同期增加16%，但是環(huán)比上個(gè)季度下滑了39.8%?？梢?，短期內(nèi)，B站廣告及電商業(yè)務(wù)承壓較大。

實(shí)際上，B站并不是近期短期的虧損，而是長(zhǎng)期以來一直處于虧損狀態(tài)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2021年，B站凈虧損分別為5.69億元、11.85億元、5.72億元、6.16億元、12.89億元、30.12億元、67.89億元。7年時(shí)間，B站凈虧損合計(jì)達(dá)140.32億元。

特別是近3年，虧損擴(kuò)大幅度較大。2021年，B站虧損67.89億元，相比2020年30.12億元的虧損，擴(kuò)大1倍。

2021年年報(bào)后的財(cái)務(wù)說明會(huì)上，陳睿曾表示，過去B站在用戶增長(zhǎng)和收入增長(zhǎng)的精力分配是七三開，今年會(huì)變成五五開，2022年更重要的工作是提高收入；CFO樊欣也給出了“2022年虧損收窄，2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡”的計(jì)劃。

為了能夠盡早實(shí)現(xiàn)盈利，B站近年來一直在努力擴(kuò)展業(yè)務(wù)，被外界稱為“破圈”。

B站最開始被人提起，就會(huì)想到動(dòng)漫、游戲、鬼畜、二次元等。如今，B站的變化已經(jīng)涉及到了直播、美食、紀(jì)錄片等，五花八門的內(nèi)容B站開始照單全收。甚至你打開B站會(huì)發(fā)現(xiàn)，百大UP主，也開始從鬼畜、二次元向泛娛樂化、生活知識(shí)類轉(zhuǎn)變和傾斜。同時(shí)基于用戶流量，B站也開始不斷向電商領(lǐng)域擴(kuò)展，謀求更多地商業(yè)化變現(xiàn)。

不得不說，B站的一系列“破圈”行動(dòng)，為B站帶來了大量的用戶。數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，B站月均活躍用戶同比增長(zhǎng)31%至2.94億，逼近3億大關(guān)；移動(dòng)端月均活躍用戶同比增長(zhǎng)33%，達(dá)2.76億。用戶數(shù)量與陳睿此前喊出的2023年內(nèi)4億月活用戶的目標(biāo)已經(jīng)越來越近。

活躍用戶的增長(zhǎng)，帶來了流量，流量可以變現(xiàn)獲得收入。B站的收入也不斷提升，2022年一季度，營(yíng)收增長(zhǎng)了30%。

然而，用戶數(shù)漲了，營(yíng)收也提升了，但是，B站虧損依舊，并且虧損幅度還擴(kuò)大。B站經(jīng)歷了多年擴(kuò)張發(fā)展，在業(yè)務(wù)上和商業(yè)表現(xiàn)上不斷“破圈”成功，但是虧損這個(gè)圈，B站始終沒有突破。

如今，距離2024年只有2年的時(shí)間，B站目前的業(yè)績(jī)情況似乎離盈虧平衡的目標(biāo)卻似乎越來越遠(yuǎn)。你認(rèn)為，2年后，B站能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡嗎