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2023-01-31
兩大“萬億頂流”PK！誰的“真愛粉”更多？
更新時間：2022-06-13 08:31:51作者：佚名
6月10日，比亞迪市值突破萬億元，新能源板塊另一突破萬億市值的還有寧德時代。同為“萬億頂流”，背后究竟是哪些機構在力挺？此外，4月底以來，兩大“頂流”也帶領新能源板塊強勢起舞，其后續(xù)反彈是否還能持續(xù)也成為市場關注的焦點。
先來看看寧德時代的公募“朋友圈”。2018年6月寧德時代上市，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，共有90只基金重倉持有寧德時代3086.3萬股，合計持股市值為22.53億元。
不到四年的時間，寧德時代的朋友圈快速擴容。截至2022年一季度末，共有1917只基金重倉持有寧德時代2.86億股，合計持股市值為1467.12億元。
從最有財力的“朋友”來看，截至2022年一季度末，百億級基金經(jīng)理朱少醒管理的富國天惠成長、胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)、中歐阿爾法等持有寧德時代市值均在10億元以上。
圖：截至2022年一季度末 重倉持有寧德時代超10億元的基金情況數(shù)據(jù)來源：Choice
比寧德時代早7年的時間，2011年6月比亞迪上市，彼時早期看中比亞迪的只有興證全球基金。截至2011年三季度末，興證全球基金旗下四只基金重倉持有比亞迪897.82萬股，持股市值合計1.73億元。
十多年過去后，截至2022年一季度末，共有473只基金重倉持有比亞迪1.18億股，持股市值合計270.56億元。就具體基金而言，百億級基金經(jīng)理黃興亮管理的萬家行業(yè)優(yōu)選，崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟等持有比亞迪市值均在10億元以上。
圖：截至2022年一季度末 重倉持有比亞迪超5億元的基金情況數(shù)據(jù)來源：Choice
兩相對比，寧德時代更受公募寵愛。同時，從重倉基金經(jīng)理情況來看，擅長不同行業(yè)投資的基金經(jīng)理偏好有所不同。擅長科技股投資的黃興亮“站”比亞迪，擅長消費投資的胡昕煒與以醫(yī)藥股投資著稱的葛蘭都選擇重倉寧德時代。而專攻新能源領域投資的崔宸龍則左手寧德時代，右手比亞迪。
作為新能源板塊的兩大“頂流”，寧德時代與比亞迪近期也帶動新能源板塊強勢反彈，其此輪反彈的邏輯是什么？后續(xù)反彈能否持續(xù)？
廣發(fā)基金旗下百億級基金經(jīng)理鄭澄然表示，新能源板塊相關細分賽道上的邏輯略有差異。具體來看，光伏板塊的反彈主要源于扎實的基本面：需求方面，行業(yè)受內(nèi)外部環(huán)境的影響較小，海外需求依舊旺盛；供給層面，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈所受的沖擊不大，業(yè)績增長預期比較清晰。因此，在壓制估值的因素得到緩解后，反彈力度較大。而電動車產(chǎn)業(yè)鏈的反彈，主要是源于市場對疫情防控形勢好轉后的修復預期，以及后續(xù)可能出臺的刺激政策。
在華夏基金經(jīng)理楊宇看來，新能源車行業(yè)滲透率持續(xù)的提升，帶動整個上市公司業(yè)績在高速的增長中。當前新能源板塊估值處于比較偏低的位置，在這種情況下，出現(xiàn)回調(diào)往往是加倉的機會，選擇定投的方式分批逢低入場會更好一點。
對于后續(xù)看好的投資方向，鄭澄然認為，一方面，全球光伏的裝機需求仍然旺盛，上游硅料價格從去年年初到現(xiàn)在漲了5倍，但中游制造表現(xiàn)出很強的盈利韌性。從經(jīng)濟學常識的角度分析，任何一個產(chǎn)業(yè)存在暴利現(xiàn)象均是不可持續(xù)的，等硅料價格下行后，有望帶來中下游制造業(yè)的盈利修復。
另一方面，電動車的增長相對來說集中在歐洲和中國兩個地區(qū)，因此在需求端的波動性和確定性還需要再觀察。如果需求邊際走弱，加上之前股價漲得比較多，那么電動車板塊的估值就會承受一定的壓力。汽車領域，目前30萬以下購置稅減免的利好政策已經(jīng)落地，推動汽車整車、零部件有較好的表現(xiàn)。這也顯示出市場對邊際變化相對比較敏感。往后看，汽車估值有所提升，政策預期已經(jīng)反映，后面要看基本面的兌現(xiàn)。
楊宇則較為看好汽車電動化、智能化、新能源發(fā)電、儲能等。他解釋道，汽車的電動化核心是動力系統(tǒng)的替換，從原來的發(fā)動機變成鋰電池驅動系統(tǒng)，這里會衍生出鋰電池和鋰電池材料，包括上游金屬的一些投資機會。中國的企業(yè)在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了非常有競爭力的地位。此外，汽車電動化時代，為更加高效率、低成本、服務好的國內(nèi)零部件企業(yè)提供了更多的機會。對比消費電子領域全球零部件巨頭，汽車行業(yè)產(chǎn)值更大、產(chǎn)業(yè)鏈更長，預計也會走出類似的零部件巨頭。