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（原標(biāo)題：大漲之后成長賽道是走是留？私募策略現(xiàn)分歧）

5月以來，光伏、軍工、新能源車等成長板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，許多提前加倉的私募業(yè)績得到提振。不過，近期賽道股震蕩加劇，私募對(duì)熱門賽道的分歧也逐步顯現(xiàn)。

多家頭部私募認(rèn)為，一些行業(yè)的半年報(bào)或面臨一定壓力，因此對(duì)成長賽道的反彈須謹(jǐn)慎，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)可關(guān)注成長領(lǐng)域估值性價(jià)比更高的細(xì)分行業(yè)。相對(duì)樂觀的私募則表示，雖然估值性價(jià)比有所下降，但優(yōu)質(zhì)成長股依舊是稀缺資產(chǎn)，目前仍重點(diǎn)持有新能源、光伏等行業(yè)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，5月以來汽車行業(yè)指數(shù)漲幅接近29%，新能源行業(yè)指數(shù)漲幅超20%，軍工行業(yè)指數(shù)漲幅超15%。

世誠投資陳家琳分析稱，4月底以來，光伏、軍工、新能源車等板塊領(lǐng)漲，主要原因有兩個(gè)：一是先進(jìn)制造行業(yè)盡管受到疫情影響，但行業(yè)的盈利預(yù)期與年初相比仍具韌性，因此投資性價(jià)比更加突出；二是新能源產(chǎn)業(yè)扶持政策出臺(tái)，疊加外圍利好消息，從而推動(dòng)相關(guān)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。

不過，6月8日以來，成長賽道波動(dòng)顯著加劇，表明機(jī)構(gòu)對(duì)后市的分歧在加大。

聚鳴投資創(chuàng)始人劉曉龍認(rèn)為，目前消費(fèi)還比較疲弱，需求不足大概率將傳導(dǎo)至供給端，一些行業(yè)的半年報(bào)業(yè)績可能面臨一定的壓力。

把脈投資總經(jīng)理許瓊娜也直言，目前部分新能源汽車、光伏企業(yè)的市盈率已達(dá)80倍至240倍，透支了未來幾年的成長空間，后續(xù)一旦面臨通貨膨脹、原材料上漲、行業(yè)競(jìng)爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)戴維斯雙殺情形。

不過，相聚資本總經(jīng)理梁輝認(rèn)為，目前電動(dòng)車的市場(chǎng)滲透率不足30%，按照機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，未來有望達(dá)到60%。在中國，光伏風(fēng)電裝機(jī)量占全年新增裝機(jī)量的30%左右，其裝機(jī)量理論上能全部轉(zhuǎn)為新能源。因此，光伏和新能源兩個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)滲透率均具備翻倍空間，估值不是特別大的制約因素。長期來看，優(yōu)質(zhì)成長賽道依舊是稀缺資產(chǎn)，其中長期投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

站在當(dāng)下，成長方向哪些投資機(jī)會(huì)具有更高的性價(jià)比？

星石投資首席研究官方磊認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)的中長期投資性價(jià)比更高?！耙咔閷?duì)居民消費(fèi)的影響大概率會(huì)越來越弱，疊加近年來部分消費(fèi)行業(yè)供給出清，后續(xù)盈利修復(fù)的確定性和彈性都值得期待。另外，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，部分細(xì)分賽道高景氣度將得到延續(xù)，支撐優(yōu)質(zhì)成長類公司的股價(jià)走出中長期上行趨勢(shì)?！?/p>

煜德投資基金經(jīng)理李賀表示，后續(xù)看好三類成長標(biāo)的：一是前三個(gè)季度業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)的公司，如醫(yī)藥、機(jī)電類企業(yè)；二是短期受疫情等因素影響，但具備較強(qiáng)業(yè)績反轉(zhuǎn)能力的行業(yè)或公司，如農(nóng)業(yè)、消費(fèi)等；三是估值與業(yè)績相匹配，但被市場(chǎng)階段性殺跌的股票，包括有色、化工、煤炭等行業(yè)。