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A股三大指數(shù)悉數(shù)走出深V反彈行情。

6月14日，受外圍市場(chǎng)深跌影響，三大股指集體大幅低開(kāi)，且低開(kāi)低走均跌逾1%。不過(guò)，午后市場(chǎng)出現(xiàn)明顯回暖，在金融股特別是券商板塊的帶動(dòng)下，截至收盤三大指數(shù)悉數(shù)反彈均實(shí)現(xiàn)收紅。

外圍市場(chǎng)普跌中，A股深V走出獨(dú)立行情，釋放了哪些市場(chǎng)信號(hào)呢？

對(duì)此，市場(chǎng)人士分析，A股市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，反映了投資者對(duì)政策落地和估值修復(fù)的信心提升。

“一般情況下，雖然早盤A股或多或少會(huì)受外圍影響，但中期表現(xiàn)更多取決于基本面和資金面的情況。今年中外經(jīng)濟(jì)周期是錯(cuò)位的，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，帶動(dòng)了市場(chǎng)情緒面和資金面好轉(zhuǎn)，大多數(shù)投資者已逐漸走出大跌思維?！笔袌?chǎng)人士稱。

展望后市，分析人士認(rèn)為，總體上看，國(guó)內(nèi)形勢(shì)邊際利好，國(guó)外則偏利空。因此，多空交織下，市場(chǎng)短期更偏震蕩，可謹(jǐn)慎樂(lè)觀對(duì)待。

基本面持續(xù)修復(fù)等多因素共振中，A股走出深V反彈

截至6月14日收盤，上證綜指漲1.02%，報(bào)3288.91點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌1.64%，報(bào)1070.54點(diǎn)；深證成指漲0.2%，報(bào)12023.79點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.07%，報(bào)2548.31點(diǎn)。

盤面上看，早盤三大股指集體大幅低開(kāi)，特別是高成長(zhǎng)股，更是遭遇重挫。其中，滬指一度下行1.83%跌破3200點(diǎn)關(guān)口，深證成指最大跌幅2.96%。成長(zhǎng)股分布較多的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，指數(shù)一度分別大跌3.34%、4.54%。

不過(guò)，隨著金融板塊集體大漲，直接帶動(dòng)滬指率先翻紅。隨后，汽車、新能源等板塊的反彈，也帶動(dòng)深證成指和創(chuàng)業(yè)板指相繼翻紅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類下，非銀金融大漲4.05%，領(lǐng)漲兩市，并大幅領(lǐng)先其他板塊漲幅。二級(jí)行業(yè)分類下，金融板塊的強(qiáng)勢(shì)更加突出。多元金融仍以4.64%的漲幅，穩(wěn)居兩市漲幅頭名。同時(shí)，保險(xiǎn)漲逾2%，銀行漲超1.5%，分別上行2.70%、1.52%。

對(duì)于市場(chǎng)的深V反彈，特別是券商金融股的領(lǐng)漲，市場(chǎng)人士認(rèn)為，主要是經(jīng)濟(jì)基本面、消息面、政策面、資金面和估值等因素共同作用所致。

其中，經(jīng)濟(jì)基本面上，首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋志超在報(bào)告中指出，全國(guó)復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度持續(xù)推進(jìn)背景中，多方面高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在延續(xù)恢復(fù)。

“首先，5月新增社融2.79億元，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。其次，得益于政府專項(xiàng)債的發(fā)行加速，對(duì)社融的提振已經(jīng)達(dá)到一定程度。同時(shí)，6月僅上旬專項(xiàng)債發(fā)行額度已高達(dá)5600億元，6月有望全部發(fā)完，對(duì)社融的支撐力度將進(jìn)一步加強(qiáng)。此外，雖然企業(yè)端和居民端信貸結(jié)構(gòu)均不佳，融資需求仍然疲弱，但預(yù)計(jì)隨著需求的恢復(fù)，該現(xiàn)象可能會(huì)有所緩解?！表f志超分析稱。

德邦證券首席策略吳開(kāi)達(dá)指出，5月PMI、進(jìn)出口、金融數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活力回升，探明經(jīng)濟(jì)底的證據(jù)越來(lái)越多。同時(shí)，6月高頻生產(chǎn)指標(biāo)繼續(xù)維持上行趨勢(shì)，且強(qiáng)于季節(jié)性。

政策面上，安信證券表示，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷加碼，經(jīng)濟(jì)基本面形成“不能更差”的市場(chǎng)預(yù)期，也就是基本面悲觀預(yù)期在此前大幅下跌中充分消化。因此，雖然基本面盈利預(yù)期的反轉(zhuǎn)還有待時(shí)日，但市場(chǎng)對(duì)于分子端的負(fù)面沖擊鈍化，基本面的驗(yàn)證期會(huì)被容許拉長(zhǎng)。

午后金融板塊大漲，成為A股指數(shù)反彈的最大推動(dòng)力。消息面上，6月14日，證監(jiān)會(huì)在盤中以問(wèn)答形式稱，“要求外資投行報(bào)告高管薪酬細(xì)節(jié)”報(bào)道為不實(shí)消息。

證監(jiān)會(huì)指出，近期，監(jiān)管部門會(huì)同行業(yè)協(xié)會(huì)，在充分聽(tīng)取行業(yè)意見(jiàn)建議的基礎(chǔ)上，由證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)分別發(fā)布了薪酬管理指引，核心制度包括強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，落實(shí)薪酬遞延支付安排。

估值和資金方面，國(guó)泰君安資管報(bào)告指出，從估值端來(lái)看，A股經(jīng)歷了前期較為深度的回調(diào)后，目前的平均估值水位并不高，并已逐步顯示出中期價(jià)值。資金端，無(wú)論是市場(chǎng)整體情緒，還是盤面上的賺錢效應(yīng)，均明顯回暖。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股成交額已連續(xù)3個(gè)交易日突破萬(wàn)億，且呈現(xiàn)遞增格局。6月10日至6月14日，兩市成交額分別為1.05萬(wàn)億元、1.09萬(wàn)億元、1.10萬(wàn)億元。

同時(shí)，近7個(gè)交易日，兩市成交額僅有1個(gè)交易日，未超過(guò)萬(wàn)億元規(guī)模。不過(guò)，6月9日，兩市成交額也超過(guò)9000億元，實(shí)現(xiàn)9771.41億元。

內(nèi)外多空交織下可謹(jǐn)慎樂(lè)觀

展望后市，A股走出獨(dú)立行情，且“牛市風(fēng)向標(biāo)”券商板塊大幅上漲后，市場(chǎng)將作何表現(xiàn)呢？

對(duì)此，吳開(kāi)達(dá)認(rèn)為，隨著5月經(jīng)濟(jì)底探明的證據(jù)越來(lái)越多，普林格周期從周期調(diào)節(jié)階段，轉(zhuǎn)向復(fù)蘇階段，即權(quán)益、成長(zhǎng)、小盤占優(yōu)的格局。

“目前，第一波曙光兌現(xiàn)后，第二波有望向上攻戰(zhàn)年線。預(yù)計(jì)A股盈利底，大概率在中報(bào)形成，后續(xù)有望逐季回升。”吳開(kāi)達(dá)說(shuō)。

韋志超指出，往后看，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的高度和節(jié)奏，這可能決定著短期反彈的高度。不同于前期的一路上漲，近期A股已呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。下一步，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)落地的效果，以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)將是重要的決定因素。

“國(guó)外方面，美國(guó)CPI再創(chuàng)新高，通脹見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期被打破，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，10年美債利率飆升，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅上行，美股則出現(xiàn)大跌?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)形勢(shì)邊際利好，國(guó)外偏利空，綜合來(lái)看，多空交織下，建議投資者在謹(jǐn)慎樂(lè)觀的基礎(chǔ)上靈活應(yīng)對(duì)?！表f志超表示。

渤海證券同時(shí)指出，雖然中長(zhǎng)期持續(xù)看好A股市場(chǎng)，但在外圍流動(dòng)性進(jìn)一步收緊的預(yù)期之下，未來(lái)一段時(shí)間，擇股的重要性將顯著上升。

配置方面，渤海證券建議投資者，可沿穩(wěn)增長(zhǎng)的政策部署進(jìn)行挖掘，重點(diǎn)關(guān)注煤炭、石油石化，以及風(fēng)電、光伏、綠電等。

吳開(kāi)達(dá)指出，接下來(lái)，二季度盈利韌性強(qiáng)和修復(fù)彈性大，將是下一階段基本面的兩條重要線索。其中，盈利韌性可關(guān)注光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、軍工，以及通脹延續(xù)的農(nóng)產(chǎn)品種植、煤炭、油氣等。

“盈利修復(fù)方面，投資者可關(guān)注四條線索：一是疫情受損但內(nèi)生景氣度延續(xù)的汽車半導(dǎo)體、汽車智能化、工業(yè)機(jī)器人、動(dòng)力電池等；二是穩(wěn)增長(zhǎng)政策刺激下需求提升的汽車、工程機(jī)械、特高壓、建材等；三是需求場(chǎng)景復(fù)蘇的次高端白酒、化妝品、培育鉆石等；四是疫前困境修反轉(zhuǎn)但被疫情中斷的快遞、調(diào)味品等?！眳情_(kāi)達(dá)說(shuō)。