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來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息影響仍在持續(xù)，商品普遍遭到拋售。隔夜國(guó)際油價(jià)重挫，WTI原油收跌近7％。夜盤黑色系全線走低，鐵礦石領(lǐng)跌，跌幅超5％。

據(jù)央視新聞消息，6月18日4時(shí)28分，上海市金山區(qū)隆安東路一石化公司乙二醇裝置發(fā)生火情，市119指揮中心接警后迅速調(diào)派金山、奉賢、化工區(qū)等救援力量至現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行撲救，目前正在全力救援中。

美聯(lián)儲(chǔ)最鷹派言論出爐！對(duì)恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定的承諾是“無(wú)條件的”

美東時(shí)間6月17日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了半年度貨幣政策報(bào)告。報(bào)告指出，通脹正在折磨著美國(guó)家庭，美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定的承諾是“無(wú)條件的”。

有分析指出，“無(wú)條件”這一措辭是美聯(lián)儲(chǔ)迄今為止最鷹派的用語(yǔ)，表明不會(huì)讓任何事情、包括失業(yè)率可能上升，來(lái)阻礙其抗擊通脹的決心和行動(dòng)。這也暗示美聯(lián)儲(chǔ)愿意冒這樣的風(fēng)險(xiǎn)，以避免出現(xiàn)它眼中更糟糕的情況，即通脹完全失控并造成更具破壞性的長(zhǎng)期損害。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在6月利率會(huì)議后首次公開(kāi)露面，盡管他當(dāng)天參加的是一場(chǎng)有關(guān)美元的會(huì)議，但外界最關(guān)注的仍然是和通脹相關(guān)的議題。

鮑威爾重申了降低通脹的承諾，并指出，這對(duì)全球金融體系至關(guān)重要。上周公布的5月CPI數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹再次刷新逾40年來(lái)最高水平，這份報(bào)告也直接促進(jìn)了美聯(lián)儲(chǔ)在本周宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，這是自1994年以來(lái)該央行力度最大的一次加息，一度引起全球金融市場(chǎng)巨震。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天舉辦了關(guān)于美元全球角色的會(huì)議，鮑威爾在作開(kāi)場(chǎng)白時(shí)稱：“美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)價(jià)格穩(wěn)定使命的堅(jiān)定承諾，讓人們對(duì)美元作為一種保值手段普遍抱有信心。為此，我和我的同事都非常關(guān)注讓通脹回到2％這一目標(biāo)。”

美聯(lián)儲(chǔ)官員將通脹目標(biāo)定為2％，并表示將繼續(xù)加息，直到物價(jià)回到這一區(qū)間。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)的流動(dòng)性互換額度和常備回購(gòu)工具所發(fā)揮的作用，這些工具使外國(guó)央行在面臨壓力時(shí)更容易獲得美元。他表示，這兩種工具都提高了美元作為主要全球貨幣的地位。

鮑威爾還表示，開(kāi)發(fā)央行數(shù)字貨幣（CBDC）可能有助于維護(hù)美元在全球主導(dǎo)的地位。他強(qiáng)調(diào)：“我們不僅要考慮世界當(dāng)前的狀況，還要考慮未來(lái)5到10年全球金融體系可能會(huì)如何演變?！?/p>

俄總統(tǒng)普京在圣彼得堡國(guó)際經(jīng)濟(jì)論壇全體會(huì)議上發(fā)表講話

據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日，普京在圣彼得堡國(guó)際經(jīng)濟(jì)論壇全體會(huì)議上發(fā)表講話。普京表示，西方國(guó)家希望在政治和經(jīng)濟(jì)上保持不變、永恒的主導(dǎo)地位。他們對(duì)其他國(guó)家主權(quán)和生存造成威脅，比如敘利亞、利比亞、伊拉克、南聯(lián)盟等。西方試圖阻礙歷史進(jìn)程，而當(dāng)今國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)的變化是結(jié)構(gòu)性和革命性的。

在談到對(duì)俄制裁時(shí)，普京表示，西方對(duì)俄羅斯實(shí)施的制裁從數(shù)量和程度上都前所未有。但俄羅斯政府和各企業(yè)、機(jī)構(gòu)及人民團(tuán)結(jié)一心，逐步穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。普京強(qiáng)調(diào)，制裁武器是一把“雙刃劍”，歐盟也將因反俄制裁承受巨大經(jīng)濟(jì)損失。歐盟因反俄制裁而蒙受的損失將達(dá)到4000億美元，歐洲一些國(guó)家的通脹率已超過(guò)20％。外國(guó)公司失去俄羅斯市場(chǎng)將導(dǎo)致他們的競(jìng)爭(zhēng)力下降。

普京同時(shí)表示，現(xiàn)在的通貨膨脹、物價(jià)飛漲、糧食危機(jī)、燃料和汽油等問(wèn)題，與俄羅斯開(kāi)展的特別軍事行動(dòng)無(wú)關(guān)，而是美國(guó)和歐盟實(shí)施的經(jīng)濟(jì)政策所導(dǎo)致的系統(tǒng)性問(wèn)題。世界最貧窮的國(guó)家可能發(fā)生的饑荒完全應(yīng)歸罪于他們。此外，5月份俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算的盈余為5000萬(wàn)盧布。俄羅斯有能力大幅增加糧食和化肥出口，下一季的糧食供應(yīng)可能增加到5000萬(wàn)噸。

普京表示，維護(hù)俄羅斯的政治主權(quán)和經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性非常重要。制裁背景下，俄羅斯將迎來(lái)新的機(jī)遇。俄羅斯經(jīng)濟(jì)將基于開(kāi)放去發(fā)展，俄羅斯永遠(yuǎn)不會(huì)走自我孤立的道路，會(huì)擴(kuò)大與有意愿國(guó)家的合作。普京稱，俄羅斯將致力于實(shí)施負(fù)責(zé)任的、平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，保持將通脹率降至并維持在4％的目標(biāo)。減貧是衡量政府機(jī)構(gòu)效能的主要指標(biāo)，社會(huì)公正將成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原則之一。政府將采取措施提升企業(yè)主動(dòng)性，推動(dòng)創(chuàng)造和穩(wěn)定就業(yè)，啟動(dòng)全面的住房和公共服務(wù)現(xiàn)代化計(jì)劃，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，俄羅斯也會(huì)對(duì)城鄉(xiāng)發(fā)展提供經(jīng)濟(jì)支持，從農(nóng)業(yè)企業(yè)出口稅收中抽成，向農(nóng)村發(fā)展提供額外財(cái)政支持。此外，政府還將加大對(duì)遠(yuǎn)東地區(qū)發(fā)展的支持。

此外，在問(wèn)答環(huán)節(jié)，普京表示，俄方不搞核威脅，但每個(gè)人都應(yīng)該知道俄羅斯擁有什么，以及在必要時(shí)俄羅斯將采取什么措施來(lái)維護(hù)主權(quán)。

在被問(wèn)及烏克蘭加入歐盟的有關(guān)問(wèn)題時(shí)，普京說(shuō)，俄羅斯不反對(duì)烏克蘭加入歐盟，這不是軍事聯(lián)盟，加入歐盟是否有益，這是烏克蘭人民和烏克蘭當(dāng)局自己的事。

需求擔(dān)憂再起，國(guó)際油價(jià)重挫

當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)式加息讓大宗商品持續(xù)承壓，作為大宗商品之王的原油也不例外，全球原油市場(chǎng)面臨著來(lái)自宏觀層面的沖擊。全球高通脹壓力下，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議最終強(qiáng)勢(shì)加息75個(gè)基點(diǎn)，這讓投資者增加了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售，全球股市、大宗商品均迎來(lái)級(jí)別較大的回調(diào)行情。對(duì)此，國(guó)際油價(jià)雖然一度表現(xiàn)抗跌，但最終還是受到了影響。

昨日，WTI原油收跌6.83％，布倫特原油收跌5.58％。內(nèi)盤方面，SC原油主力合約2208夜盤隨之下挫。

“近幾個(gè)交易日，國(guó)際原油持續(xù)走弱的最主要的原因在于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求的信心沒(méi)有以前充足，美聯(lián)儲(chǔ)大幅上調(diào)基準(zhǔn)利率75個(gè)基點(diǎn)，世界銀行下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，將今年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)從4.1％下修至2.9％，顯示今年整體的宏觀環(huán)境并不樂(lè)觀。同時(shí)，EIA和OPEC也都下調(diào)了未來(lái)的原油需求預(yù)測(cè)。考慮到目前超高的成品油價(jià)格和鷹派貨幣政策下經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的衰退，當(dāng)前油價(jià)的下跌更多表現(xiàn)為對(duì)需求的不自信?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)期貨能化高級(jí)分析師董超表示。

此外，據(jù)海通期貨能化研發(fā)負(fù)責(zé)人楊安介紹，近期以美國(guó)為代表的主要消費(fèi)國(guó)全力為油價(jià)降溫，尤其是美國(guó)拜登政府面臨高通脹的巨大壓力，為了能夠改變被動(dòng)局面，美國(guó)白宮頻繁出手，采取了包括繼續(xù)拋售戰(zhàn)略原油以及約談石油公司要求下調(diào)汽油等產(chǎn)品價(jià)格等一系列措施來(lái)緩解市場(chǎng)焦慮。美國(guó)白宮還稱拜登對(duì)聯(lián)邦政府“一切合理使用”旨在增加產(chǎn)量和降低加油站成本的工具持開(kāi)放態(tài)度，如果能幫助美國(guó)提高煉油能力，總統(tǒng)愿意使用《國(guó)防生產(chǎn)法》。

“美國(guó)方面一系列的努力還是收到了一定的效果，美國(guó)汽油價(jià)格本周下降明顯，美國(guó)WTI原油也領(lǐng)跌全球原油市場(chǎng)?！睏畎舱f(shuō)。

目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加大加息力度、全力控通脹的態(tài)度明顯打擊了全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這讓大宗商品市場(chǎng)承壓明顯，油價(jià)也受到這一因素的影響。楊安表示，尤其是隨著加息進(jìn)程深入，如果市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期達(dá)成一致，必然會(huì)進(jìn)一步壓低大宗商品價(jià)格。

不過(guò)，楊安認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)前的油價(jià)來(lái)說(shuō)，只有從根本上解決供應(yīng)緊張的問(wèn)題，才有可能有效降溫，否則油價(jià)大概率在當(dāng)前消費(fèi)旺季還將維持強(qiáng)勢(shì)格局。目前市場(chǎng)對(duì)于7月中旬拜登訪問(wèn)沙特抱有較高期待，如果這次訪問(wèn)能讓沙特配合增加供應(yīng)，有可能對(duì)原油市場(chǎng)平衡產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

“從歷年來(lái)看，加息對(duì)油價(jià)的影響不大，但是這只是在溫和加息的情況下。如果加息過(guò)快勢(shì)必導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退，從而抑制原油需求?！倍硎?，不過(guò)，短期原油供需偏緊的格局不會(huì)改變。目前需求面有美國(guó)季節(jié)性旺季和國(guó)內(nèi)復(fù)工的支撐，供應(yīng)端美國(guó)完井?dāng)?shù)增長(zhǎng)緩慢，即使加大投入也難以爆發(fā)性增產(chǎn)。而歐佩克5月由于利比亞國(guó)內(nèi)的局勢(shì)動(dòng)蕩甚至出現(xiàn)減產(chǎn)17萬(wàn)桶/日的情況。7月中旬，即使美國(guó)總統(tǒng)拜登拜訪沙特卓有成效，也難以改變歐佩克整體增產(chǎn)能力有限的事實(shí)。目前歐佩克整體剩余產(chǎn)能不到250萬(wàn)桶/日，處于歷史低位。

值得注意的是，目前原油需求已經(jīng)受到了一定抑制。根據(jù)EIA的預(yù)測(cè)，二季度全球需求9877萬(wàn)桶/日，相比一季度削減15萬(wàn)桶/日。董超表示，需求的抑制主要來(lái)源于兩個(gè)方面原因：一是偏高的成品油價(jià)格，目前的煉廠利潤(rùn)普遍在50美元/桶上方，美國(guó)各州汽油價(jià)格平均超過(guò)5美元/加侖，遠(yuǎn)超此前油價(jià)147美元/桶時(shí)的汽油價(jià)格。歐洲由于對(duì)俄制裁也在承受著高額的溢價(jià)。消費(fèi)者正在承受著原油和煉廠的雙重“剝削”。第二是美聯(lián)儲(chǔ)的快速加息，這一方面會(huì)抬升美元，提高其他國(guó)家用油成本，另一方面也會(huì)打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)，造成需求下滑。

“對(duì)于高油價(jià)對(duì)需求的抑制，目前市場(chǎng)上對(duì)此的觀點(diǎn)基本是125美元/桶以上的油價(jià)將開(kāi)始對(duì)原油需求產(chǎn)生影響。但目前正處在需求旺季，疊加全球范圍內(nèi)需求還處在進(jìn)一步恢復(fù)階段，高油價(jià)對(duì)需求的具體影響仍有待時(shí)間驗(yàn)證。”楊安說(shuō)。

需求恢復(fù)不及預(yù)期，黑色系弱勢(shì)運(yùn)行

隨著需求淡季的來(lái)臨，建材市場(chǎng)近期表現(xiàn)慘淡。近一周黑色系盤面價(jià)格持續(xù)回落，近日鋼材期貨更是創(chuàng)下5個(gè)月新低。

在新紀(jì)元期貨投資咨詢部主管石磊看來(lái)，黑色系集體遭遇重挫，主要原因在于鋼材終端消費(fèi)回升的預(yù)期被證偽疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)悲觀。

據(jù)石磊介紹，近兩周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存和廠內(nèi)庫(kù)存仍小幅回升，遠(yuǎn)高于歷史同期水平，表明螺紋鋼下游需求并未如期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1—5月投資數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)投資增速進(jìn)一步回落至-4.0％，土地購(gòu)置面積增速連續(xù)4個(gè)月維持在-40％之下，本月創(chuàng)下歷史最低紀(jì)錄，房屋新開(kāi)工面積同比大幅下降30.6％，單月房屋新開(kāi)工面積處于歷史絕對(duì)低位，房屋銷售面積同比下降23.6％，而待售面積增長(zhǎng)15.0％，顯示出房企銷售困難、庫(kù)存激增的局面，資金回籠緩慢疊加貸款難度較大，因此房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比下降25.8％，房地產(chǎn)市場(chǎng)的負(fù)反饋機(jī)制短期難以有效打破。固定資產(chǎn)投資增速和基建投資增速穩(wěn)中略有小降，今年地方政府專項(xiàng)債發(fā)行自三季度完成提前至二季度完成，6月份地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行或?qū)⒊f(wàn)億元，即便如此，也難以沖抵房地產(chǎn)下行的負(fù)面影響。

“現(xiàn)實(shí)不及預(yù)期是黑色系持續(xù)回落的首要原因。今年以來(lái)，市場(chǎng)一直在交易穩(wěn)增長(zhǎng)背景下需求恢復(fù)的高度。但隨著上海、北京陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前需求沒(méi)有達(dá)到年初預(yù)期的高度。究其原因，主要是受到6月雨水天氣以及多地散點(diǎn)式疫情壓制，用鋼需求穩(wěn)恢復(fù)但難爆發(fā)，終端采購(gòu)積極性較差，成交低迷。此外，高庫(kù)存、爐料端承壓、鋼材失去成本支撐也是黑色系回落的原因?！睎|證期貨產(chǎn)業(yè)部分析師李軒怡表示。

金信期貨研究院黑色系研究主管盛文宇表示，當(dāng)前，雖然地產(chǎn)政策已經(jīng)在糾偏，但是因疫情沖擊，目前看還沒(méi)有很好地傳導(dǎo)到投資端。鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)在持續(xù)受到擠壓之后，已經(jīng)逐步陷入虧損。國(guó)內(nèi)疫情干擾淡去之后，終端需求也并沒(méi)有出現(xiàn)快速?gòu)?fù)蘇，讓此前多方預(yù)期落空。淡季累庫(kù)的情況已經(jīng)出現(xiàn)，鋼廠庫(kù)存壓力較大。在這樣的情況下，也對(duì)鐵礦等原料造成了負(fù)面反饋，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)見(jiàn)到未來(lái)鋼廠需要減產(chǎn)，以穩(wěn)定住自己的現(xiàn)金流利潤(rùn)，從而會(huì)造成原料需求的下滑。目前唐山等地的鋼廠已經(jīng)有檢修計(jì)劃，黑色板塊的負(fù)反饋預(yù)期或終將兌現(xiàn)。

“隨著時(shí)間的推移，下半年專項(xiàng)債發(fā)行的額度和力度將十分有限，對(duì)于鋼材需求的驅(qū)動(dòng)也將明顯減弱，而房地產(chǎn)市場(chǎng)自負(fù)反饋中破局的可能性不大，黑色系終端需求仍將制約商品價(jià)格。”石磊表示，當(dāng)前市場(chǎng)主要交易邏輯集中在弱需求端，行情下行難改，交易變量或發(fā)生在供給端，今年粗鋼供給仍有壓減任務(wù)，前5個(gè)月粗鋼總產(chǎn)量呈現(xiàn)慣性縮減，政策壓力不大，但當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)低迷，部分鋼廠開(kāi)始檢修，不排除后續(xù)主動(dòng)減產(chǎn)的可能，這將對(duì)鋼材利潤(rùn)回歸帶來(lái)一定支撐。

原材料端方面，本周鐵礦盤面錄得五連陰，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格集體出現(xiàn)回調(diào)。“當(dāng)前終端需求處于淡季，成材表需本周再度萎縮，鋼廠庫(kù)存壓力增加。6月上旬鋼廠社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加2.6％，9連降后首次回升。成材價(jià)格承壓，而爐料端焦炭?jī)r(jià)格部分地區(qū)已出現(xiàn)第二輪提漲，長(zhǎng)流程鋼廠的低利潤(rùn)對(duì)鐵礦價(jià)格的負(fù)反饋增強(qiáng)?！狈秸衅谄谪浄治鰩熈汉挶硎?。

據(jù)了解，唐山計(jì)劃于6月底—7月份進(jìn)行6座高爐的檢修，日均影響鐵水產(chǎn)量約2.25萬(wàn)噸。梁海寬表示，近幾周鐵水產(chǎn)量增速放緩，階段性頂部已逐漸顯現(xiàn)。在粗鋼壓產(chǎn)的背景之下，鐵礦需求或已觸及年內(nèi)高點(diǎn)。供應(yīng)方面，主流礦的發(fā)運(yùn)節(jié)奏近期出現(xiàn)明顯加快，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量近期持續(xù)回升，鐵礦供需結(jié)構(gòu)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐力度下降。

在李軒怡看來(lái)，隨著美國(guó)加息進(jìn)程推進(jìn)，將加深對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，進(jìn)一步限制中國(guó)出口增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)為對(duì)內(nèi)需支撐的需求進(jìn)一步加強(qiáng)。對(duì)于黑色品種尤其是鋼材來(lái)說(shuō)，內(nèi)需的恢復(fù)仍是未來(lái)一段時(shí)間的主要邏輯。

而盛文宇則認(rèn)為，以目前的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)和國(guó)外的預(yù)期其實(shí)可以稱為雙主線邏輯。國(guó)內(nèi)方面主要是關(guān)注國(guó)內(nèi)地產(chǎn)以及基建的需求何時(shí)能夠兌現(xiàn)政策預(yù)期。而海外的情況的確更悲觀一些，歐美加息和縮表會(huì)收縮流動(dòng)性，令大宗商品整體承壓。最近我們也可以看到，在歐美的需求減弱之后的話，國(guó)際市場(chǎng)上的煤炭、廢鋼、鋼材的價(jià)格，都出現(xiàn)了大幅度的下挫，這同時(shí)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的進(jìn)出口預(yù)期以及估值帶來(lái)負(fù)面影響。

“地產(chǎn)作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手之一，政策從降低房貸利率到因城施策放寬購(gòu)房限制，從供給端到需求端，寬松政策持續(xù)加碼，當(dāng)前一二線城市商品房的成交有所回暖，總量恢復(fù)仍不明顯。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情仍有擾動(dòng)，散點(diǎn)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇掣肘仍在，將一定程度限制國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率。從用鋼需求上來(lái)看，制造業(yè)修復(fù)的速度會(huì)快于地產(chǎn)，汽車消費(fèi)恢復(fù)速度較快?！崩钴庘f(shuō)。

對(duì)于黑色系品種來(lái)說(shuō)，李軒怡認(rèn)為，短期內(nèi)需求難以爆發(fā)，高庫(kù)存對(duì)價(jià)格的壓制將持續(xù)一段時(shí)間。但目前部分鋼廠處于虧損狀態(tài)，已經(jīng)商議進(jìn)行虧損性檢修，疊加壓減計(jì)劃，將重建產(chǎn)量和需求之間的平衡，也將解決爐料端資源緊缺的情況。后期地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要拉手之一，政策上將會(huì)持續(xù)加碼，也有望帶動(dòng)需求觸底反彈，但反彈的力度仍需觀測(cè)。

盛文宇表示，市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)仍有一定預(yù)期。地產(chǎn)政策持續(xù)糾偏之后，可以看到近期的房產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)有比較明顯的回升，但目前還不能夠驗(yàn)證持續(xù)性，需要繼續(xù)觀察?；ǚ矫?，政策上是希望今年專項(xiàng)債的投放能夠迅速到位，等資金到位之后，基建需求預(yù)計(jì)能夠得到一定程度的釋放。

“短期來(lái)看，我們認(rèn)為黑色系仍將偏弱運(yùn)行，這其中悲觀情緒釋放的原因。但若以中期的視角，我們認(rèn)為黑色系依然存在反彈的可能性。目前鋼廠的利潤(rùn)開(kāi)始轉(zhuǎn)負(fù)，若鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)，同時(shí)政策發(fā)力顯現(xiàn)，需求環(huán)比回升，則有可能出現(xiàn)一輪修復(fù)性行情?！笔⑽挠钫f(shuō)。