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本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：魏亞霖

6月23日，神力股份（603819.SH）召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)，審議通過(guò)了定增方案，并選舉盛屯系子公司代表進(jìn)入公司董事會(huì)。這意味著，A股大名鼎鼎的礦業(yè)大佬姚雄杰的盛屯系旗下，很快將再多一家上市公司。

盛屯系真正起飛的元年是2010年。按照盛屯礦業(yè)（600711.SH）官網(wǎng)制作的圖表，2010年底，盛屯礦業(yè)凈資產(chǎn)較前一年翻了95倍；此后十年，其擴(kuò)張的腳步?jīng)]有停下，凈資產(chǎn)規(guī)模再擴(kuò)大10倍。

2016年，盛屯礦業(yè)母公司盛屯集團(tuán)并購(gòu)了第二家上市公司——威華股份，并于2020年11月改名盛新鋰能（002240.SZ）。2015年底，威華股份總資產(chǎn)24.02億元，到2022年1季度已經(jīng)接近100億元，翻了4倍。

2022年，盛屯系再度向上市公司出手。6月7日，神力股份披露，盛屯集團(tuán)控股子公司四川昱銘耀新能源有限公司（下稱“四川昱銘耀”）擬通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、定增的方式，以9.1億元的對(duì)價(jià)，獲得公司的實(shí)際控制權(quán)。

從唯一一家上市公司連年虧損，到融資上百億，即將入手第三家上市公司。以6月23日收盤價(jià)計(jì)算，三家上市公司總市值高達(dá)774.69億元。

盛屯系是如何完成這樣的資本奇跡，是站到了風(fēng)口上，還是精于資本煉金術(shù)？

時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，或許除了實(shí)控人姚雄杰的個(gè)人能力，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的投行精英們也在盛屯系擴(kuò)張中發(fā)揮了重要作用。

盛屯礦業(yè)總部所在的廈門市。圖片來(lái)源：pixabay

定增和并購(gòu)打造的傳奇

盛屯系的實(shí)控人姚雄杰，這位1967年出生的福建龍巖人，與字節(jié)跳動(dòng)張一鳴、美團(tuán)王興是同鄉(xiāng)，故而《2021年胡潤(rùn)百富榜》第380名、185億元的身家，只能“屈居”本地第三大富豪。

就像很多大佬一樣，姚雄杰也有一個(gè)難以厘清的早年生涯。

根據(jù)公開(kāi)信息，姚雄杰1993年創(chuàng)建深圳雄震投資公司（后改名“盛屯集團(tuán)”），任董事長(zhǎng)。1998年底，雄震投資受讓中國(guó)寶安集團(tuán)持有的2400萬(wàn)股龍舟股份股權(quán)，成為龍舟股份第一大股東，并改名為雄震集團(tuán)。2008年，公司改名雄震礦業(yè)；2011年再度改名盛屯礦業(yè)。

擁有第一家上市公司時(shí)，姚雄杰年僅31歲。早年的姚雄杰似乎行事風(fēng)格頗為激進(jìn)。2005年1月，雄震集團(tuán)發(fā)布公告稱，將對(duì)董事會(huì)進(jìn)行換屆，姚雄杰從董事長(zhǎng)位置上退下，而他的任期應(yīng)該到當(dāng)年6月。

當(dāng)年，有多家媒體報(bào)道稱，姚雄杰涉及經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，已于前一年12月被公安機(jī)關(guān)拘捕。不過(guò)，雄震集團(tuán)高層當(dāng)時(shí)否認(rèn)了此事，稱姚雄杰卸任董事長(zhǎng)的原因是“生病住院”。

可以說(shuō)，姚雄杰入主雄震集團(tuán)的前十年，無(wú)甚作為，甚至一度出現(xiàn)連續(xù)虧損背上“ST”。

2007年，雄震集團(tuán)進(jìn)入采礦業(yè)，開(kāi)始了盛屯系的資本傳奇故事。轉(zhuǎn)型的前幾年并不順利，公司凈利潤(rùn)從2007年底的3245萬(wàn)元，下滑到2009年虧損3952萬(wàn)元。

2010年，雄震礦業(yè)開(kāi)始了融資和買買買。當(dāng)年2月、12月，公司公告了兩筆定向增發(fā)，募資總額分別為1.90億元和6.65億元。所募資金用于償還逾期債務(wù)、增資子公司、收購(gòu)銀鑫礦業(yè)等。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，自2011年以來(lái)，盛屯礦業(yè)作為買方參與了23起并購(gòu)，多數(shù)為礦業(yè)公司。與此同時(shí)，盛屯礦業(yè)也通過(guò)股權(quán)再融資獲得了108.16億元，其中絕大多數(shù)為定向增發(fā)募得的資金（84.29億元）。此外，盛屯礦業(yè)還間接融資了48.60億元。

通過(guò)融資和并購(gòu)，盛屯礦業(yè)實(shí)現(xiàn)了2010年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)95倍的傳奇，并在此后一直保持著高速增長(zhǎng)。

圖片來(lái)源：盛屯礦業(yè)官網(wǎng)

盛屯系對(duì)于威華股份的運(yùn)作同出一轍。2016年，盛屯系拿下生產(chǎn)人造板的威華股份，然后花了四年時(shí)間將其打造成一家鋰鹽生產(chǎn)商，并改名“盛新鋰能”。

這一過(guò)程中，盛新鋰能同樣善用“定向增發(fā)”這一利器。2017年以來(lái)盛新鋰能進(jìn)行了4次定增，募資共計(jì)31.91億元，以此完成了氯化鋰、單水氫氧化鋰、碳酸鋰、業(yè)隆溝鋰輝石礦采選尾工程等項(xiàng)目，并收購(gòu)了盛屯鋰業(yè)100%股權(quán)。

姚雄杰與盛屯礦業(yè)、盛新鋰能間的控制關(guān)系。圖片來(lái)源：上市公司2021年年報(bào)

盛屯系定增的特色就是“親朋好友”來(lái)助陣。

2010年12月20日，ST雄震的第二次定增獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，參與定增的自然人中包括了鵬博士（600804.SH）實(shí)控人楊學(xué)平。當(dāng)時(shí)楊學(xué)平告訴媒體：“我和盛屯礦業(yè)的老板是多年朋友了……其余幾位自然人跟盛屯礦業(yè)老板也是朋友。”

2017年，楊學(xué)平再次出現(xiàn)在了盛屯礦業(yè)的定增名單中。此外，有媒體指出，當(dāng)年參與定增的對(duì)象都有廈門或廣東背景。

盛新鋰能的定增也有類似情況。2020年6月，盛新鋰能披露定增方案，定增對(duì)象包括江蘇瑞華投資控股集團(tuán)有限公司指定的控股或全資子公司、成都科創(chuàng)嘉源投資管理中心（有限合伙）、杉杉創(chuàng)暉豐盛1號(hào)私募股權(quán)投資基金（擬設(shè)立），以及三家盛屯系子公司。

經(jīng)過(guò)多輪方案修改，盛新鋰能定增最終只留下三家盛屯系子公司。2021年7月29日，盛新鋰能披露非公開(kāi)發(fā)行股票情況報(bào)告書，盛屯益興、盛屯匯澤、廈門屯濋共獲配公司1.14億股，發(fā)行價(jià)格為8.29元/股，募集資金總額9.5億元，認(rèn)購(gòu)股份鎖定18個(gè)月。

而盛新鋰能當(dāng)時(shí)的股價(jià)已經(jīng)接近50元/股，盛屯系完成定增當(dāng)天浮盈近6倍。

拿下神力股份之后，盛屯系是否會(huì)延續(xù)再融資與買買買的節(jié)奏？

如今，市場(chǎng)普遍將盛屯系的進(jìn)入視作其在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的拓展。神力股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是電機(jī)（包括電動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)）定子、轉(zhuǎn)子沖片和鐵芯。今年1月，神力股份曾在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司產(chǎn)品可應(yīng)用于不同種類和型號(hào)的電機(jī)，目前新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)占公司整體業(yè)務(wù)模塊份額較小。

盛屯系除了坐擁兩家上市公司，還通過(guò)股權(quán)投資、合作項(xiàng)目等廣泛涉足新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，包括與華有系、青山控股、偉明環(huán)保（603568.SH）進(jìn)行鎳資源開(kāi)發(fā)，在廈鎢新能（688778.SH）上市前入股；盛屯系旗下私募近年還曾現(xiàn)身格林美（002340.SZ）、藏格礦業(yè)（000408.SZ）等新能源車概念股機(jī)構(gòu)調(diào)研名單。

此外，由前拜騰汽車中國(guó)研發(fā)副總裁段連祥擔(dān)任法人代表的南京盛騰汽車科技有限責(zé)任公司，股東名單中的成都蓉璞科技合伙企業(yè)（有限合伙），股權(quán)穿透后實(shí)控人也是姚雄杰。

對(duì)于盛屯系在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的布局，6月23日，盛屯礦業(yè)內(nèi)部人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示并不清楚，集團(tuán)下屬不同公司彼此獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，“盛屯礦業(yè)會(huì)堅(jiān)持能源金屬開(kāi)發(fā)?！?/p>

投行老兵操盤過(guò)渡期

2010年之后，盛屯系的資本運(yùn)作越發(fā)流暢：定增、發(fā)債、并購(gòu)……幾乎無(wú)一失手，盛屯系的資產(chǎn)也像吹氣球一樣膨脹。

一度將公司帶到連年虧損的姚雄杰，如何突然變成了資本的“煉金術(shù)師”，我們無(wú)從得知。但是，盛屯系的擴(kuò)張顯然離不開(kāi)專業(yè)人士的幫助——時(shí)代財(cái)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盛屯系不僅和多家券商投行合作密切，而且從投行“挖”來(lái)的多位人才都在盛屯系的擴(kuò)張中扮演了重要角色。

盛屯集團(tuán)拿下威華股份過(guò)程中，投行大佬王天廣就扮演了格外關(guān)鍵的角色，他是國(guó)內(nèi)資格最老的投行人士之一。

王天廣履歷豐富。根據(jù)公開(kāi)信息，王天廣于1996年～1997年任深圳萬(wàn)科財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司職員；1997年～1998年借調(diào)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部；1998年～2007年任深圳證監(jiān)局上市公司監(jiān)管處主任科員、稽查一處主任科員、上市公司監(jiān)管處副處長(zhǎng)；2007年12月～2008年12月，任銀河證券深圳投行部總經(jīng)理；2009年1月～2012年1月，任西南證券總裁助理兼投行總部總經(jīng)理；2012年2月～2016年1月，任長(zhǎng)城證券副總裁。

2016年1月21日，王天廣的名字出現(xiàn)在威華股份非獨(dú)立董事候選人名單里；次月的臨時(shí)股東會(huì)上，王天廣和其他兩位盛屯系非獨(dú)立董事候選人一起，順利進(jìn)入威華股份董事會(huì)。

當(dāng)選董事的當(dāng)天，王天廣被董事會(huì)選舉為董事長(zhǎng)。當(dāng)年9月，原威華股份老人劉憲卸任，王天廣接過(guò)總經(jīng)理一職，標(biāo)志著盛屯系對(duì)于威華股份實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理的徹底接管。

截圖來(lái)源：威華股份公告

王天廣何以從券商高管搖身一變成上市公司董事長(zhǎng)？時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，王天廣進(jìn)入盛屯系，或許源于其在任長(zhǎng)城證券期間，與盛屯礦業(yè)的密切合作。

2012年5月，盛屯礦業(yè)擬向自然人劉全恕和盛屯集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份，收購(gòu)劉全恕持有的?，?shù)V業(yè)55%的股權(quán)以及盛屯集團(tuán)持有的深圳源興華100%股權(quán)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為國(guó)海證券、長(zhǎng)城證券。

這是長(zhǎng)城證券與盛屯礦業(yè)的首次合作，彼時(shí)王天廣入職長(zhǎng)城證券剛3個(gè)月。而此前盛屯礦業(yè)2010年的兩次定向增發(fā)，主承銷商都是國(guó)海證券單獨(dú)一家。

2012年的定增完成后，2013年10月、2014年6月、2014年12月、2015年9月、2016年7月、2016年11月，長(zhǎng)城證券又擔(dān)任主承銷商，幫助盛屯礦業(yè)完成了5次公司債發(fā)行、1次定向增發(fā)。

盛屯礦業(yè)旺盛的融資需求，與長(zhǎng)城證券當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)型方向不謀而合。

王天廣進(jìn)入長(zhǎng)城證券后的一大方向，就是做大再融資業(yè)務(wù)。2013年底，他接受采訪時(shí)透露：長(zhǎng)城證券2011年再融資業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)總占比中為零，2012年提升到29.97%，2013年增長(zhǎng)至45.33%。

之后，隨著王天廣離開(kāi)長(zhǎng)城證券，加入威華股份，盛屯礦業(yè)2016年以后的4次定增、1次公司債、1次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，都與長(zhǎng)城證券無(wú)緣，其中大部分重新被國(guó)海證券承接。同樣，威華股份2017年以來(lái)的4次定增，也由國(guó)海證券包攬。

盛屯礦業(yè)直接融資明細(xì)。截圖來(lái)源：Wind

王天廣在威華股份擔(dān)任了4年董事長(zhǎng)，直到2020年離任。

不過(guò)，王天廣與威華股份的關(guān)聯(lián)，不止擔(dān)任董事長(zhǎng)。

威華股份轉(zhuǎn)變?yōu)槭⑿落嚹艿年P(guān)鍵收購(gòu)之一，是2019年置入盛屯鋰業(yè)。天眼查顯示，盛屯鋰業(yè)創(chuàng)建于2007年，福建華閩進(jìn)出口有限公司100%持股。2016年，盛屯集團(tuán)全資子公司深圳盛屯聚源鋰能有限公司首次入股，持股比例60%。

根據(jù)威華股份2018年10月21日披露的《關(guān)于籌劃資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)的提示性公告》，當(dāng)年10月19日，深圳市前海睿澤拾叁號(hào)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“前海睿澤13號(hào)”）、福建華閩和新疆東方長(zhǎng)豐合計(jì)向盛屯鋰業(yè)增資3.225億元。其中前海睿澤13號(hào)出了2.725億元，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?9.54%股權(quán)。

一年之后，盛屯鋰業(yè)的資產(chǎn)全部注入上市公司，前海睿澤13號(hào)所持有的股權(quán)對(duì)應(yīng)金額2.725億元，獲得當(dāng)時(shí)威華股份定向增發(fā)的3599.7357萬(wàn)股。

前海睿澤13號(hào)的執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市前海睿澤資產(chǎn)管理有限公司（下稱“前海睿澤資管”），其控股股東、實(shí)控人就是王天廣，時(shí)任威華股份董事長(zhǎng)。

截圖來(lái)源：盛新鋰能公告

2020年12月7日，前海睿澤13號(hào)首次減持盛新鋰能，以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持1514.55萬(wàn)股，剩余2085.19萬(wàn)股，套現(xiàn)金額約2.35億元。前海睿澤13號(hào)最后一次出現(xiàn)在前十大股東名單，是在盛新鋰能的2021年一季報(bào)中，當(dāng)時(shí)時(shí)剩有1369.98萬(wàn)股。

而天眼查顯示，前海睿澤13號(hào)已于2022年1月24日注銷。

6月中旬，時(shí)代財(cái)經(jīng)與王天廣取得聯(lián)系，但其表示，不方便就盛屯系相關(guān)事項(xiàng)接受采訪。

離開(kāi)盛新鋰能的王天廣，曾在多家上市公司擔(dān)任董事、獨(dú)立董事。2021年6月，王天廣當(dāng)選錦龍股份（000712.SZ）董事，任副董事長(zhǎng)，并擔(dān)任錦龍股份子公司中山證券董事，再次回到了熟悉的券商行業(yè)。

多位前保薦代表加盟

姚雄杰似乎對(duì)于合作過(guò)的投行精英都格外青睞。6月23日，時(shí)代財(cái)經(jīng)向盛屯礦業(yè)內(nèi)部人士求證這一點(diǎn)時(shí)，對(duì)方不置可否，表示公司重視專業(yè)人才。

2016年盛屯系入主威華股份，負(fù)責(zé)定增項(xiàng)目的已經(jīng)不是長(zhǎng)城證券了，而是換回盛屯礦業(yè)的“老朋友”——國(guó)海證券，保薦代表人是林舉和馬濤。

其中，馬濤是一名與盛屯系淵源頗深的保代——2010年，彼時(shí)國(guó)海證券一年內(nèi)替ST雄震完成了兩筆定增，兩次項(xiàng)目都由馬濤擔(dān)任保代。

2020年6月，盛新鋰能董事會(huì)換屆，王天廣正式卸任，盛屯系出身的周祎接任董事長(zhǎng)；同時(shí)，馬濤也成為了新一屆董事會(huì)的獨(dú)董之一。此時(shí)，他已經(jīng)從國(guó)海證券離職，擔(dān)任上海樸遠(yuǎn)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司執(zhí)行董事。

與馬濤共同參與2016年威華股份定增的國(guó)海證券保薦代表人林舉，也已經(jīng)進(jìn)入了盛屯系任職。

2022年6月7日，神力股份披露，盛屯集團(tuán)控股子公司四川昱銘耀擬通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、定增的方式，以9.1億元的對(duì)價(jià)，獲得公司的實(shí)際控制權(quán)。這一次，擔(dān)任神力股份定增財(cái)務(wù)顧問(wèn)的既不是國(guó)海證券，也不是長(zhǎng)城證券，而是華金證券。

盛屯系對(duì)四川昱銘耀的控制關(guān)系。圖片來(lái)源：神力股份公告

不過(guò)，盛屯系的“老朋友”并未缺席。時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，四川昱銘耀的法人代表名叫“林舉”。天眼查顯示，四川昱銘耀成立于2022年2月，林舉擔(dān)任法人代表。

2021年11月，包括盛新鋰能在內(nèi)的多家上市公司曾發(fā)布公告稱，國(guó)海證券保薦代表人林舉因工作變動(dòng)原因，不再負(fù)責(zé)公司的持續(xù)督導(dǎo)工作。

此“林舉”即彼“林舉”。

6月7日，神力股份發(fā)布董事會(huì)會(huì)議決議，提名林舉為非獨(dú)立董事候選人。根據(jù)所附簡(jiǎn)歷，四川昱銘耀的林舉曾任職國(guó)海證券權(quán)益業(yè)務(wù)總部執(zhí)行董事；從國(guó)海證券離職后，自2021年12月至今任職于北京盛屯天宇私募基金管理有限公司（下稱“盛屯天宇”）。天眼查顯示，盛屯天宇是盛屯集團(tuán)的全資子公司。

6月23日盤后，神力股份發(fā)布公告稱，向四川昱銘耀非公開(kāi)發(fā)行股票方案獲股東大會(huì)通過(guò)，林舉也全票當(dāng)選非獨(dú)立董事。

截圖來(lái)源：神力股份公告

作為盛屯系在神力股份的首位董事，林舉是否會(huì)同前輩王天廣一樣，在盛屯系并購(gòu)?fù)瓿珊髶?dān)任下一任董事長(zhǎng)？

當(dāng)天下午，神力股份證券部工作人員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，股東大會(huì)是表決林舉是否進(jìn)入董事會(huì)，后續(xù)他是否會(huì)擔(dān)任董事長(zhǎng)，會(huì)由董事會(huì)成員來(lái)表決。該工作人員還表示，目前盛屯系對(duì)于神力股份的收購(gòu)還沒(méi)有完成。

姚雄杰是否能夠順利拿下第三家上市公司？盛屯系的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈布局能走多遠(yuǎn)？時(shí)代財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。