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2023-01-31
事關個人養(yǎng)老金投資，證監(jiān)會征求意見
更新時間：2022-06-26 10:48:39作者：佚名
證監(jiān)會24日公布了新起草的《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《暫行規(guī)定》），并向社會公開征求意見。
《暫行規(guī)定》共6章30條，主要規(guī)定了以下三方面內容：
一、明確基金管理人、基金銷售機構開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務的總體原則和基本要求；
二、明確個人養(yǎng)老金可以投資的基金產品標準要求，并對基金管理人的投資管理和風險管理職責做出規(guī)定；
三、明確基金銷售機構的展業(yè)條件要求，并對基金銷售機構信息提示、賬戶服務、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責做出規(guī)定。
先來看重點：
個人養(yǎng)老金投資公募基金，將先行納入養(yǎng)老目標基金，未來進一步擴充產品范圍。
在個人養(yǎng)老金制度試行階段，擬優(yōu)先納入最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金。
基金銷售機構需滿足最近４個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元的條件。
對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務、產品業(yè)績、人員績效的考核周期不得短于5年。
個人養(yǎng)老金基金實施名錄管理
根據(jù)《暫行規(guī)定》，證監(jiān)會將對個人養(yǎng)老金基金、基金銷售機構實施名錄管理，每季度末在官網、基金行業(yè)平臺、信息平臺等更新，并將不定期移出不符合規(guī)定的產品或機構。
《暫行規(guī)定》對產品和機構提出了較高要求，明確了個人養(yǎng)老金可以投資的基金產品標準，以及基金銷售機構的展業(yè)條件。
就個人養(yǎng)老金產品而言，在個人養(yǎng)老金制度試行階段，擬優(yōu)先納入最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金；在個人養(yǎng)老金制度全面推開后，擬逐步納入投資風格穩(wěn)定、投資策略清晰、長期業(yè)績良好、運作合規(guī)穩(wěn)健，適合個人養(yǎng)老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。
同時，個人養(yǎng)老金基金應針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務設立單獨的份額類別，該份額類別不得收取銷售服務費，可以設置與個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務相匹配的機制安排，鼓勵投資人長期投資行為。
《暫行規(guī)定》還對基金銷售機構也提出了較高要求，涉及指標包括經營狀況、財務指標、公司治理、內控機制、合規(guī)管理等方面。基金銷售機構還需滿足最近４個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于 50 億元的條件。基金管理人及其銷售子公司可辦理該管理人募集的個人養(yǎng)老金基金銷售相關業(yè)務。
此外，《暫行規(guī)定》提出，基金管理人、基金銷售機構應當建立長周期考核機制，對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務、產品業(yè)績、人員績效的考核周期不得短于5年?；鹪u價機構應當堅持長期評價原則，業(yè)績評價期限不得短于5年，不得使用單一指標進行排名或評價，不得進行短期收益和規(guī)模排名。
養(yǎng)老FOF基金規(guī)模超過千億元
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，全市場共有養(yǎng)老目標基金180只，其中養(yǎng)老目標日期基金78只，養(yǎng)老目標風險基金102只，合計規(guī)模超過1000億元。
“近幾年，公募養(yǎng)老FOF產品擁有較好的投資回報，相對更低的波動帶來的較好的持有體驗等等。從數(shù)據(jù)來看，目前養(yǎng)老FOF的投資者構成中9成以上為個人投資者，體現(xiàn)出養(yǎng)老FOF產品的普惠金融屬性?！迸d證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國懷表示。
建信基金資產配置及量化投資部總經理梁珉表示，隨著政策和細則落地，養(yǎng)老FOF的受眾人群或將會出現(xiàn)快速增長，其本身的“養(yǎng)老”屬性也能進一步發(fā)揮出應有的效能。
從業(yè)績來看，養(yǎng)老目標日期基金自成立以來收益更勝一籌。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月23日，全市場養(yǎng)老目標日期基金近一年整體平均回報為-6.33%、近兩年回報為12.77%、近三年回報為39.72%，而養(yǎng)老目標風險基金近一年、近兩年和近三年的回報分別為-1.89%、10.40%和22.96%。
民生加銀副總經理于善輝認為，低風險等級的“固收+”策略FOF的短期內發(fā)展空間較大。長期來看，目標日期基金的發(fā)展空間更大。從國外經驗來看，美國通過法案設立“合格默認投資備選機制”，即在投資者不作選擇的情況下，允許401(K)賬戶的受托人默認將養(yǎng)老金投向與個人年齡相對應的目標日期基金。如果國內也設置自動加入機制，將大幅提高目標日期基金的參與率，也將保證目標日期基金資金來源的穩(wěn)定性。
責編：張曉光 校對：張 宇 制作：何永欣
圖編：尤霏霏 監(jiān)制：林艷興
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