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2023-01-31
?下半年投什么？摩根大通、瑞銀、花旗等紛紛表示......
更新時間：2022-06-29 00:11:44作者：未知
近日，摩根大通（JP Morgan）、瑞銀（UBS）、花旗（Citi）、巴克萊、匯豐、富國等投行陸續(xù)發(fā)布下半年投資展望與建議。
MarketWatch整理各家報告重點，認(rèn)為“不確定性”仍會是下半年的主旋律。
多家投行認(rèn)為的“不確定性”，主要是因為市場在觀望美聯(lián)儲的政策走向。由于美聯(lián)儲官員表示貨幣政策仍有待觀察更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，所以未來幾個月通脹的發(fā)展情況將尤為重要。這些投行另一個較為一致的意見是，今年下半年美國不太可能出現(xiàn)衰退。
華爾街投行還預(yù)測，下半年經(jīng)濟(jì)與企業(yè)獲利成長將減緩，通貨膨脹雖有攀頂跡象但仍可能居高不下。
展望下半年投資方向，華爾街五大行大多看好以不動產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)為主的實體資產(chǎn)，為高通脹環(huán)境投資避險；對于債券則要審慎評估。
瑞銀：四種情境
瑞銀分析師團(tuán)隊將他們的展望分為四種情境，分別是滯脹、通貨再膨脹、軟著陸和衰退，并說明不同情境下股票和債券的走勢。
瑞銀認(rèn)為，對美股來說，軟著陸和通貨再膨脹是最好的情境。在這兩種情況下，投資者會發(fā)現(xiàn)通脹壓力緩和，而美國經(jīng)濟(jì)避免衰退。
在滯脹情境下，頑固的通脹和不溫不火的增長將推動股票和債券雙雙走低，延續(xù)今年迄今美股和美債的低迷表現(xiàn)。
美股發(fā)生的最糟糕的情況將是經(jīng)濟(jì)“衰退”，這可能嚴(yán)重到企業(yè)利潤的預(yù)期發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。然而，在這種情況下，瑞銀團(tuán)隊預(yù)計增長沖擊將迫使美聯(lián)儲考慮更快地降息。
瑞銀投資總監(jiān)Mark Haefele表示：“市場存在很多可能的結(jié)果，但唯一確定的是，年底前這段路將顛簸不斷，對正在思考如何部署投資組合的投資人來說，這會讓人不知所措。”
花旗：看好投資級債券
今年缺乏正報酬的投資策略，是今年投資人最大的煩惱之一，雖然大宗商品表現(xiàn)良好，敢做空股票或投資高波動性資產(chǎn)的投資人也有機(jī)會獲利，但謹(jǐn)守60/40股債投資策略的投資人一直受到股票和債券投資組合虧損的困擾。
該如何在下半年避免這種情況？花旗投資總監(jiān)David Bailin認(rèn)為，在實質(zhì)負(fù)利率使股市承壓，同時削弱債券回報的情況下，投資級債券可能是一個機(jī)會。
Bailin說：“我們的觀點是，市場對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的多數(shù)預(yù)期，現(xiàn)在都已經(jīng)被國債收益率消化。美國經(jīng)濟(jì)增長急速放緩，利率有可能在今年觸頂，反過來，這可能會導(dǎo)致通脹數(shù)據(jù)下降，美聯(lián)儲或許也會放松‘鷹派’立場。對投資人來說，較高的收益率存在具有吸引力的買進(jìn)水平，部分固定收益資產(chǎn)將會是好的選擇?！?/p>
摩根大通：買進(jìn)周期股，避開防御性股票
摩根大通是華爾街最樂觀的投行之一，對今年下半年的展望也不例外。
摩根大通團(tuán)隊建議買進(jìn)能源板塊在內(nèi)的周期股，避開消費必需品、公用事業(yè)在內(nèi)的防御性股票，因前者估值更具吸引力，后者機(jī)會較少且風(fēng)險更大。摩根大通還認(rèn)為小盤股和成長股具有機(jī)會。
摩根大通認(rèn)為，防御性板塊仍充斥估值相對較高的股票，在中期復(fù)蘇以及衰退的情況下，這些類股票很容易受到類股輪動的影響。
摩根大通指出，在經(jīng)歷了今年艱難的開局之后，政府債券價格風(fēng)險現(xiàn)在更加均衡，債券現(xiàn)在可以在更極端的負(fù)面情況下提供一些投資組合多元化的選項。
下一個經(jīng)濟(jì)循環(huán)的三大特色將是分別持續(xù)提高對能源、基礎(chǔ)建設(shè)及房市的投資。
責(zé)任編輯：王哲希 畢丹丹