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本周是農(nóng)歷兔年春節(jié)前最后一個(gè)交易周。1月16日，A股三大股指均上漲逾1%，北向資金單日凈買(mǎi)入規(guī)模接近160億元。

對(duì)于節(jié)前剩下的4個(gè)交易日，中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，券商對(duì)于“持股過(guò)節(jié)”更加看好，并給出了四大理由：宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司基本面修復(fù)、外資持續(xù)入場(chǎng)掃貨、海外加息預(yù)期減弱以及市場(chǎng)指數(shù)節(jié)后上漲趨勢(shì)明顯的“日歷效應(yīng)”。

就市場(chǎng)風(fēng)格而言，成長(zhǎng)風(fēng)格有望領(lǐng)銜春節(jié)行情。大小盤(pán)方面，建議節(jié)前逐漸加倉(cāng)中小風(fēng)格股票；具體品種方面，新能源、醫(yī)藥、券商等更加獲得機(jī)構(gòu)的推崇。

四大理由看多“持股過(guò)節(jié)”

每逢春節(jié)假期，持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)都成了投資者“糾結(jié)”的話題。經(jīng)歷2022年的回調(diào)以及近期市場(chǎng)的震蕩走強(qiáng)后，目前券商機(jī)構(gòu)對(duì)于“持股過(guò)節(jié)”的判斷相當(dāng)一致，整體上看好的理由有以下四條：

首先是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的積極預(yù)期。中信建投證券預(yù)計(jì)，2023年經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)出顯著的修復(fù)態(tài)勢(shì)；此外近期主要城市出行狀況持續(xù)恢復(fù)，整體而言春季行情仍將繼續(xù)。

從企業(yè)盈利層面看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日發(fā)稿，在已披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的逾300家上市公司中，過(guò)半數(shù)預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。對(duì)此，西部證券認(rèn)為，歷年1月和2月是業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)的披露窗口期，高增長(zhǎng)的上市公司往往更早進(jìn)行業(yè)績(jī)披露，也會(huì)提升市場(chǎng)的盈利預(yù)期，進(jìn)而催化年報(bào)行情的啟動(dòng)。

其次是市場(chǎng)資金面的充裕，這方面最典型的便是“聰明錢(qián)”的大舉買(mǎi)入。1月16日，北向資金再度凈買(mǎi)入近160億元，2023年以來(lái)已累計(jì)凈流入近800億元。對(duì)于北向資金持續(xù)大幅流入，在中原證券看來(lái)，隨著人民幣升值，外資大幅加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)，相對(duì)而言國(guó)內(nèi)資金相對(duì)謹(jǐn)慎，但若這兩類(lèi)資金達(dá)成共識(shí)形成共振，則可能推動(dòng)新一輪上漲。

海外通脹擔(dān)憂的降溫也將助力行情延續(xù)。美國(guó)2022年12月CPI環(huán)比下降0.1%，為最近三年來(lái)首次，核心CPI亦有所下降。華安證券認(rèn)為，這表明美國(guó)通脹問(wèn)題有所緩解，進(jìn)而減弱美聯(lián)儲(chǔ)維持較高政策利率區(qū)間的必要性。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，有望帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好向好，進(jìn)而持續(xù)利好A股。春節(jié)前1-2個(gè)交易日就算出現(xiàn)資金過(guò)節(jié)需求短暫流出，也不會(huì)中斷或終結(jié)春季行情。

最后是歷史數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出的“日歷效應(yīng)”。西部證券結(jié)合過(guò)去10年（2013-2022）數(shù)據(jù)指出，上證指數(shù)在春節(jié)前20、10、5個(gè)交易日上漲的概率為50%、60%、60%，在春節(jié)后20、10、5個(gè)交易日上漲的概率為70%、70%、70%，節(jié)后上漲趨勢(shì)明顯；創(chuàng)業(yè)板指在春節(jié)前20、10、5個(gè)交易日上漲的概率為60%、60%、90%，春節(jié)后20、10、5個(gè)交易日上漲的概率為70%、70%、60%。

圖片來(lái)源：西部證券研報(bào)

看好新能源、醫(yī)藥、券商等布局方向

就市場(chǎng)風(fēng)格而言，在看好持股過(guò)節(jié)是相對(duì)勝率更高策略的同時(shí)，招商證券認(rèn)為，節(jié)前可以考慮逐漸加倉(cāng)中小風(fēng)格的股票。春節(jié)后流動(dòng)性往往更加充裕，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)政策形成新的預(yù)期等，是春節(jié)后市場(chǎng)上漲且小票更容易占優(yōu)的主要因素。

在具體配置行業(yè)方面，中信建投證券認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)于全年基本面預(yù)期改善方向及可能的政策催化關(guān)注度明顯提升。展望2023年一季度，基本面預(yù)期顯著改善的方向，可關(guān)注光伏下游、銀行、醫(yī)藥等；政策刺激預(yù)期方向，可關(guān)注地產(chǎn)鏈、汽車(chē)、信創(chuàng)鏈等，其中地產(chǎn)鏈優(yōu)選受益于集中度提升及成本下行的消費(fèi)建材，其次關(guān)注家電。

華安證券推薦關(guān)注四條主線：一是成長(zhǎng)風(fēng)格將領(lǐng)銜春季行情，新能源熱門(mén)賽道仍是優(yōu)中之優(yōu)，還可關(guān)注風(fēng)光儲(chǔ)、電池鏈上游材料如能源金屬以及中游制造；二是券商以及疊加安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念的計(jì)算機(jī)信創(chuàng)；三是消費(fèi)品，建議關(guān)注出行鏈條、白酒食飲、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)；四是政策支持下將領(lǐng)銜港股反彈的港股互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)龍頭。

西部證券認(rèn)為，醫(yī)藥與線下消費(fèi)場(chǎng)景的修復(fù)仍然值得關(guān)注。政策預(yù)期升溫，電力，通信，計(jì)算機(jī)，電子等與新基建相關(guān)的行業(yè)也值得關(guān)注。隨著深化金融改革不斷推進(jìn)，構(gòu)建中國(guó)特色估值體系過(guò)程中直接融資市場(chǎng)重要性上升，建議關(guān)注券商業(yè)績(jī)和估值的持續(xù)改善。

編輯：鄭雅爍