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本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：金子莘

2022年，市場(chǎng)風(fēng)云變幻，諸多明星基金經(jīng)理離職“奔私”，也有不少基金經(jīng)理跳槽履新。2023年開年，就有一位百億基金經(jīng)理宣告離任。恒越基金1月12日公告，基金經(jīng)理高楠因個(gè)人原因離任，所管理的5只產(chǎn)品變更基金經(jīng)理。

消息一出，市場(chǎng)嘩然。有媒體報(bào)道稱，高楠將入職永贏基金，并稱恒越基金曾極力挽留，但最終仍然尊重高楠的選擇。高楠2020年4月加盟恒越基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。2021年，高楠管理的多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名靠前，管理規(guī)模峰值達(dá)120億元，占恒越基金管理規(guī)模的八成以上。高楠離任或給恒越基金的發(fā)展帶來(lái)不少影響。

恒越基金是一家個(gè)人系公募基金公司，成立于2017年。時(shí)代周報(bào)記者注意到，諸多個(gè)人系公募向來(lái)倚重單一明星基金經(jīng)理，明星基金經(jīng)理的管理規(guī)模占比很高并非個(gè)例。據(jù)天天基金數(shù)據(jù)，丘棟榮現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模為314.34億元，約占中庚基金總規(guī)模的86.53%；百家基金李泉現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模為37.74億元，約占百嘉基金總基金規(guī)模的96.89%。明星基金經(jīng)理的變動(dòng)，將對(duì)個(gè)人系公募造成重大影響。

有人離開，也有人深耕。與高楠的選擇不同，丘棟榮選擇扎根在中庚基金。2022年3月，丘棟榮拿下中庚基金股份，持股4.99%。與此同時(shí)，中庚基金也給了丘棟榮“硬核”支持。2022年末，中庚基金公告，其基金經(jīng)理、公司員工將自購(gòu)旗下產(chǎn)品不低于6000萬(wàn)元。2022年市場(chǎng)波動(dòng)加大，中庚基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然突出，丘棟榮功不可沒(méi)。天天基金數(shù)據(jù)顯示，近一年，中庚基金混合型基金的總體回報(bào)為4.66%，同期同類產(chǎn)品平均回報(bào)為-9.29%。

個(gè)人系公墓基金如何留住明星基金經(jīng)理，仍是業(yè)內(nèi)熱點(diǎn)話題?！耙坏┟餍腔鸾?jīng)理離開，對(duì)個(gè)人系公募基金的沖擊很大，規(guī)模可能急劇下滑，尋找合適的替代人選也將成為難題?！币幻饦I(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，通常個(gè)人系公募會(huì)通過(guò)分配股權(quán)、提高職級(jí)等方式留住基金經(jīng)理。

終究留不住 高楠另謀他路

入職恒越基金尚不足三年，高楠就升至總經(jīng)理助理一職。即便如此，恒越基金還是沒(méi)能留住他。

高楠是一名中生代基金經(jīng)理，管理基金產(chǎn)品尚未滿五年。2012年，高楠入職平安資管擔(dān)任分析師、投資經(jīng)理；2017年加入國(guó)泰基金，開始管理產(chǎn)品。2020年4月，高楠加盟恒越基金，任投資副總監(jiān)、權(quán)益投資部總監(jiān)，管理5只基金產(chǎn)品。2022年8月，高楠升任恒越基金總經(jīng)理助理，4個(gè)月就選擇離開。

在職業(yè)生涯初期，高楠在國(guó)泰基金擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)就已表現(xiàn)出較為出色的管理能力。2017年11月，高楠接管第一只公募基金產(chǎn)品國(guó)泰融安多策略靈活配置混合，直至2020年4月離任。盡管期間經(jīng)歷了2018年大熊市，該產(chǎn)品在高楠任內(nèi)依舊取得82.96%的投資回報(bào)。對(duì)于一名新生代基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，這一表現(xiàn)可謂相當(dāng)優(yōu)異。

高楠真正開始騰飛是赴任恒越基金之后，一年多時(shí)間，他帶領(lǐng)恒越基金突破百億規(guī)模，自此，高楠在恒越基金的地位得以確立。據(jù)天天基金數(shù)據(jù)，截至2020年6月30日，恒越基金規(guī)模僅2.35億元。2021年年末，恒越基金的管理規(guī)模已達(dá)146.98億元，規(guī)模創(chuàng)歷史峰值。其中，高楠的個(gè)人管理規(guī)模峰值接近120億元，占恒越基金管理規(guī)模近八成。

2021年，高楠踩準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)，重倉(cāng)白馬藍(lán)籌標(biāo)的，業(yè)績(jī)回報(bào)上了一個(gè)新臺(tái)階。他在恒越基金管理的五只產(chǎn)品分別是：恒越核心精選、恒越研究精選、恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、恒越成長(zhǎng)精選、恒越嘉鑫。其中，僅恒越嘉鑫是債券型基金，其余四只均為混合型偏股基金。五只產(chǎn)品中，他最早接管的恒越核心精選及恒越研究精選業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出，任期回報(bào)（A類份額）分別為30.05%、34.57%。

以業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為優(yōu)異的恒越研究精選為例，高楠于2020年7月30日接手該基金后，重點(diǎn)配置了白酒、新能源、醫(yī)藥等板塊，此外還配置了少數(shù)港股標(biāo)的，節(jié)奏把握精準(zhǔn)。2020年三季度到2021年二季度，恒越研究精選前十大重倉(cāng)股中貴州茅臺(tái)、酒鬼酒、山西汾酒、五糧液等標(biāo)的被重配。而2021年三季度開始，新能源板塊光伏、鋰電池、上游礦產(chǎn)等標(biāo)的配置水平大幅提高，高楠對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏的把握十分精準(zhǔn)。

事實(shí)上，高楠的換手率并不低。自高楠接手恒越研究精選后，該基金換手率從2020年二季度末294.63%上升至三季度末的617.74%，且2021年末換手率高達(dá)1294.89%。但從基金凈值表現(xiàn)來(lái)看，高換手的操作風(fēng)格為基金貢獻(xiàn)了不錯(cuò)的凈值回報(bào)。

制圖：時(shí)代周報(bào)記者

完成從零到一的突破后，職業(yè)生涯的下一程，高楠選擇了業(yè)內(nèi)的黑馬基金公司——永贏基金。永贏基金是銀行系公募，大股東為寧波銀行，盡管成立尚未滿10年，但權(quán)益投資已頗具鋒芒。在“80后”董事長(zhǎng)馬宇暉的帶領(lǐng)下，永贏基金團(tuán)隊(duì)年輕、有活力，業(yè)內(nèi)口碑也相當(dāng)不錯(cuò)，截至2022年三季度末規(guī)模已達(dá)2892.34億元。

中庚基金“臺(tái)柱子”入股扎根

與高楠離開個(gè)人系公募不同的是，中庚基金的“臺(tái)柱子”丘棟榮選擇了與中庚基金深度捆綁。

作為個(gè)人系公募基金，中庚基金在2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀，管理規(guī)模一路攀升。盡管中庚基金旗下只有6只基金產(chǎn)品、3名基金經(jīng)理，但截至2022年末，中庚基金規(guī)模已達(dá)363.28億元。中庚基金能取得這一成績(jī)，離不開丘棟榮。

丘棟榮是長(zhǎng)江商學(xué)院工商管理碩士，天津大學(xué)化工工程與工藝學(xué)士。他從業(yè)經(jīng)歷豐富，曾任廈門宏發(fā)電聲股份有限公司工程師、大閩食品（漳州）有限公司銷售經(jīng)理、群益國(guó)際控股有限公司上海代表處研究部消費(fèi)品行業(yè)研究員、研究組長(zhǎng)。2010年9月，丘棟榮加入?yún)R豐晉信基金擔(dān)任股票行業(yè)研究員，后升任高級(jí)研究員，現(xiàn)任中庚基金副總經(jīng)理兼首席投資官。目前，丘棟榮擔(dān)任中庚基金旗下五只基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理，管理規(guī)模314.34億元，占中庚基金規(guī)模的比例超八成。

丘棟榮自加入中庚基金后，業(yè)績(jī)一直十分亮眼。近兩年，其在普通股票型、偏股混合型、靈活配置型同類排名均位于前十位。其中，普通股票型近兩年總回報(bào)高達(dá)67.48%，同類排名第一；偏股混合型總回報(bào)達(dá)45.41%，同類排名第三；靈活配置型近兩年總回報(bào)為52.19%，同類排名第五。從各時(shí)間維度來(lái)看，丘棟榮的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也均名列前茅。

制圖：時(shí)代周報(bào)記者

2023年1月9日，丘棟榮新發(fā)行了一只港股主題基金中庚港股通價(jià)值，預(yù)計(jì)募集時(shí)間為五天，但上線當(dāng)日就已售空，提前結(jié)束募集。尤其值得關(guān)注的是，該基金是一只18個(gè)月封閉運(yùn)作的基金，能在目前的市場(chǎng)環(huán)境下光速售空，可見(jiàn)這位“臺(tái)柱子”影響力十分驚人。

丘棟榮對(duì)于港股的偏愛(ài)早已不是秘密，他曾數(shù)度在公開場(chǎng)合表示長(zhǎng)期看好港股市場(chǎng)。由他管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚價(jià)值品質(zhì)均重配港股，兩只基金的港股配置比例均超過(guò)40%，已接近合同約定的港股通標(biāo)的資產(chǎn)限制50%的最高額度。

2023年1月3日，丘棟榮為新基金發(fā)行舉辦直播路演，直播間一度爆滿。丘棟榮再度提及對(duì)港股市場(chǎng)表示樂(lè)觀，他認(rèn)為，“港股市場(chǎng)有大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并且這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)正以非常低的價(jià)格被交易，這些資產(chǎn)盈利彈性很好，有的具備不錯(cuò)成長(zhǎng)性。”

值得關(guān)注的是，2022年年末，丘棟榮管理的多只產(chǎn)品股票倉(cāng)位占比均在93%左右，相較于上一季度的91%左右有小幅提升，此舉也證實(shí)了其認(rèn)為目前行情值得關(guān)注。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，丘棟榮重點(diǎn)持有有色金屬、房地產(chǎn)、石化、煤炭和醫(yī)藥生物等板塊。

這位逆勢(shì)出圈的頂流不僅投資業(yè)績(jī)優(yōu)異，還已成為中庚基金的新進(jìn)股東，持股比例為4.99%。這意味著，丘棟榮將與中庚基金深度捆綁。2022年11月，中庚基金在官網(wǎng)發(fā)布《中庚基金管理有限公司股權(quán)信息公示》，新進(jìn)股東除副總經(jīng)理曹慶及丘棟榮外，上海睦菁投資管理合伙企業(yè) （有限合伙）持股4.99%，并將作為員工持股平臺(tái)持續(xù)運(yùn)作。

圖源：中庚基金官網(wǎng)

個(gè)人系公募如何留住“臺(tái)柱子”？

自2015年泓德基金開辟了個(gè)人系公募的先河后，至今已經(jīng)有23家個(gè)人系公募。但一些尾部的個(gè)人系公募，生存狀況不容樂(lè)觀。截至2022年底，仍有11家個(gè)人系公募管理規(guī)模尚不足50億元。

個(gè)人系公募多由業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人士牽頭成立。例如，由陳光明帶領(lǐng)的睿遠(yuǎn)基金主打精品基金，小而精地布局權(quán)益、固收各賽道；東方紅資管原董事長(zhǎng)王國(guó)斌、原總經(jīng)理任莉創(chuàng)辦的泉果基金，挖走了2021年最大贏家趙詣，資源豐富的老將們也具備一定市場(chǎng)影響力。如何留住人才，成為個(gè)人系公募的難題。

基金行業(yè)素以高薪著稱，不過(guò)薪酬管理制度已在調(diào)整。2022年6月，中基協(xié)出臺(tái)《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》明確，基金公司應(yīng)當(dāng)建立實(shí)施績(jī)效薪酬遞延支付制度，遞延支付期限不少于3年，高級(jí)管理人員、基金經(jīng)理等關(guān)鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%，并且各家公司應(yīng)當(dāng)在2022年12月20日前對(duì)現(xiàn)有績(jī)效考核和薪酬管理工作進(jìn)行調(diào)整和完善。

一名基金行業(yè)內(nèi)部人士向時(shí)代周報(bào)記者分析，目前，部分國(guó)資公募已率先開始執(zhí)行獎(jiǎng)金遞延3年發(fā)放的薪酬制度，但各家進(jìn)度不一，相對(duì)來(lái)說(shuō)，個(gè)人系公募的進(jìn)度可能趨緩，這也許是個(gè)人系公募吸引人才的契機(jī)。

高楠出走，恒越基金目前基金經(jīng)理剩下8名，他們從業(yè)時(shí)間平均兩年左右。高楠管理的五只基金產(chǎn)品將由四位基金經(jīng)理分別管理。市場(chǎng)對(duì)接任基金經(jīng)理多有懷疑擔(dān)憂，甚至有部分投資者表示，將贖回產(chǎn)品。

和中庚基金一樣，也有不少個(gè)人系公募選擇與“臺(tái)柱子”深度捆綁，通過(guò)分配公司股權(quán)給重要人員及設(shè)置員工持股平臺(tái)等方式留住優(yōu)秀人才。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，個(gè)人系公募仍舊蓬勃發(fā)展。據(jù)晨星發(fā)布的《中國(guó)公募基金管理人發(fā)展分析報(bào)告（1998-2022）》，2018年至今成立的22家基金公司中，有14家屬個(gè)人系，占比超六成。