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中國基金報(bào)記者 吳君

本周1月13日，證監(jiān)會(huì)修訂《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)則，影響超15萬億私募資管業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，為進(jìn)一步鞏固資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改成效，更好發(fā)揮私募資管業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，促進(jìn)形成專業(yè)穩(wěn)健、規(guī)范發(fā)展的行業(yè)生態(tài)，證監(jiān)會(huì)在總結(jié)資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，積極回應(yīng)市場(chǎng)合理訴求，針對(duì)部分規(guī)定適應(yīng)性不足等問題，對(duì)資管規(guī)定作了修訂。

此次主要修訂內(nèi)容為：

一是規(guī)定證監(jiān)會(huì)基于審慎監(jiān)管原則對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)實(shí)施差異化監(jiān)管。

二是放管結(jié)合，促進(jìn)私募股權(quán)資管業(yè)務(wù)充分發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。對(duì)私募股權(quán)資管計(jì)劃分期繳付、擴(kuò)募、費(fèi)用列支、組合投資等規(guī)制進(jìn)行一系列優(yōu)化，適應(yīng)私募股權(quán)資管業(yè)務(wù)投早、投小等業(yè)務(wù)特點(diǎn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)防范“明股實(shí)債”等違規(guī)行為。

三是適當(dāng)提升產(chǎn)品投資運(yùn)作靈活度，更好滿足市場(chǎng)需求。包括完善集合資管計(jì)劃人數(shù)限制規(guī)定、允許最近兩期均為A類AA級(jí)的期貨公司投資場(chǎng)外衍生品等非標(biāo)資產(chǎn)等。

四是進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)防控安排。包括完善私募資管計(jì)劃負(fù)債杠桿比例限制，加強(qiáng)逆回購交易管理，強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易規(guī)制等。

證監(jiān)會(huì)表示，引導(dǎo)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，加大對(duì)科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

截至2022年11月底，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)15.34萬億元（不含社?；?、企業(yè)年金）。此次修訂對(duì)行業(yè)有非常重大的積極意義。

基金君學(xué)習(xí)并整理了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》的相關(guān)內(nèi)容，此次修改的主要內(nèi)容，整理了16條，供大家參考。

1、對(duì)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)實(shí)施差異化監(jiān)管

《資管辦法》第二條明確了規(guī)范主體，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)非公開募集資金或者接受財(cái)產(chǎn)出資，設(shè)立私募資產(chǎn)管理計(jì)劃（簡稱資產(chǎn)管理計(jì)劃）并擔(dān)任管理人，由托管機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人，依照法律法規(guī)和資產(chǎn)管理合同的約定，為投資者的利益進(jìn)行投資活動(dòng)，適用本辦法。

本辦法所稱證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，是指證券公司、基金管理公司、期貨公司及前述機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司。證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)非公開募集資金開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，由中國證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。

新規(guī)明確證監(jiān)會(huì)基于審慎監(jiān)管原則，根據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)公司治理、內(nèi)控合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)其私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施差異化監(jiān)管。

《資管辦法》第七條規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依據(jù)法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定，對(duì)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)督管理。證監(jiān)會(huì)基于審慎監(jiān)管原則，可以根據(jù)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)公司治理、內(nèi)控合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)其私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、子公司設(shè)立等實(shí)施差異化監(jiān)管。

2、明確證券、期貨、基金發(fā)展私募資管業(yè)務(wù)要求

新規(guī)規(guī)定，有序推動(dòng)資本充足、公司治理健全、合規(guī)運(yùn)營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的證券公司規(guī)范發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；符合前述要求的期貨公司、基金管理公司應(yīng)當(dāng)基于專業(yè)優(yōu)勢(shì)和服務(wù)能力，規(guī)范審慎發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

《資管辦法》第三條內(nèi)容是，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、誠實(shí)信用和客戶利益至上原則，恪盡職守，謹(jǐn)慎勤勉，維護(hù)投資者合法權(quán)益，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不得損害國家利益、社會(huì)公共利益和他人合法權(quán)益。

證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵守審慎經(jīng)營規(guī)則，制定科學(xué)合理的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，確保業(yè)務(wù)開展與資本實(shí)力、管理能力及風(fēng)險(xiǎn)控制水平相適應(yīng)。

有序推動(dòng)資本充足、公司治理健全、合規(guī)運(yùn)營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的證券公司規(guī)范發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；符合前述要求的期貨公司、基金管理公司應(yīng)當(dāng)基于專業(yè)優(yōu)勢(shì)和服務(wù)能力，規(guī)范審慎發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

3、設(shè)立子公司開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)

證監(jiān)會(huì)表示，為防范利益沖突，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離，規(guī)定遵守審慎經(jīng)營原則，并符合規(guī)定條件的證券公司、基金管理公司，可以設(shè)立私募投資基金管理子公司開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)。

《資管辦法》第10條規(guī)定，支持符合條件的證券公司設(shè)立子公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離。專門從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券公司除外。

遵守審慎經(jīng)營原則，并符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的證券公司、基金管理公司，可以設(shè)立私募投資基金管理子公司等從事投資于未上市企業(yè)股權(quán)的私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

4、私募股權(quán)資管計(jì)劃可以分期繳付

新規(guī)規(guī)范私募股權(quán)資管計(jì)劃分期繳付及擴(kuò)募，滿足私募股權(quán)投資分期、分步投入的合理需求。

《運(yùn)作規(guī)定》第五條要求：資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集規(guī)模不得低于1000萬元。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計(jì)劃份額發(fā)售之日起不得超過60天，專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計(jì)劃份額發(fā)售之日起不得超過12個(gè)月。

封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者可以分期繳付參與資金，但應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中事先約定分期繳付資金的有關(guān)安排，并明確相應(yīng)的違約責(zé)任。單個(gè)投資者首期繳付金額不得低于合格投資者參與單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的最低投資金額，所有投資者首期繳付金額合計(jì)不得少于1000萬元。

5、明確投未上市股權(quán)的擴(kuò)募六大規(guī)則

新規(guī)明確，私募股權(quán)資管計(jì)劃擴(kuò)募的，應(yīng)當(dāng)符合事先取得全體投資者及托管人同意、充分披露信息、確保合理估值等條件。

《運(yùn)作規(guī)定》第六條規(guī)定，專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃，符合以下條件的，可以擴(kuò)大募集規(guī)模：

（一）資產(chǎn)管理計(jì)劃已成立且運(yùn)作規(guī)范，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、托管人未違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定和資產(chǎn)管理合同的約定；

（二）擴(kuò)大募集時(shí)處于合同約定的投資期內(nèi)；

（三）擴(kuò)大募集的資金規(guī)模、頻率符合證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)要求；

（四）按照資產(chǎn)管理合同約定的方式事先取得全體投資者和托管人的同意；

（五）不存在未按規(guī)定進(jìn)行合理估值、通過擴(kuò)大募集規(guī)模向新參與投資者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、虧損或者輸送利益的情形；

（六）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃擴(kuò)大募集規(guī)模的，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法履行信息披露義務(wù)，向投資者披露擴(kuò)募資金的來源、規(guī)模、用途等信息。

6、并購、私募股權(quán)投資的不受25%單一資產(chǎn)限制

新規(guī)規(guī)定，從事并購?fù)顿Y、私募股權(quán)投資的資管計(jì)劃不受“同一機(jī)構(gòu)管理的全部集合資管計(jì)劃投資單一資產(chǎn)不超過該資產(chǎn)凈值的25%”限制，為其開展“投早”“投小”的創(chuàng)業(yè)投資以及并購?fù)顿Y打開空間。

《運(yùn)作規(guī)定》第15條規(guī)定，一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的25%。除以收購公司為目的設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃、專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計(jì)劃外，同一證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理的全部集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過該資產(chǎn)的25%。銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券等中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的投資品種除外。

全部投資者均為符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的專業(yè)投資者且單個(gè)投資者投資金額不低于1000萬元的封閉式集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的資產(chǎn)管理計(jì) 劃等中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，不受前款規(guī)定的投資比例限制。

同一證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃及公開募集證券投資基金（簡稱公募基金）合計(jì)持有單一上市公司發(fā)行的股票不得超過該上市公司可流通股票的30%。完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的資產(chǎn)管理計(jì)劃、公募基金，以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他投資組合可不受前述比例限制。

7、允許資管計(jì)劃通過SPV投資于標(biāo)的股權(quán)

新規(guī)規(guī)范私募股權(quán)資管計(jì)劃通過SPV開展投資。為滿足投資退出便利等合理需求，允許資管計(jì)劃通過SPV投資于標(biāo)的股權(quán)，但該SPV應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格界定，不能承擔(dān)募資功能，不得收取管理費(fèi)、業(yè)績報(bào)酬。

《運(yùn)作規(guī)定》第22條的內(nèi)容：專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計(jì)劃可以通過特殊目的載體間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)。

特殊目的載體應(yīng)當(dāng)為直接投資于作為底層資產(chǎn)的未上市企業(yè)股權(quán)的公司或者合伙企業(yè)，不得承擔(dān)資金募集功能，不得收取管理費(fèi)及業(yè)績報(bào)酬。

特殊目的載體發(fā)生設(shè)立、變更及注銷等事項(xiàng)的，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在15個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)派出機(jī)構(gòu)。

8、放寬管理人自有資金參與比例

證監(jiān)會(huì)完善自有資金參與規(guī)范。放寬管理人自有資金參與比例，滿足管理人跟投的實(shí)際需要，同時(shí)要求自有資金的參與、退出應(yīng)當(dāng)事先取得投資者和托管人同意。

《運(yùn)作規(guī)定》第10條規(guī)定，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)自有資金參與、退出集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，應(yīng)當(dāng)提前5個(gè)工作日告知全體投資者和托管人，并取得其同意；證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)自有資金參與集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，持有期限不得少于6個(gè)月。

證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其子公司以自有資金參與其自身或其子公司管理的單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)不得超過該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額的50%。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)自有資金投資比例另有規(guī)定的，從其規(guī)定。因集合資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模變動(dòng)等客觀因素導(dǎo)致前述比例被動(dòng)超標(biāo)的，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依照中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定及資產(chǎn)管理合同的約定及時(shí)調(diào)整達(dá)標(biāo)。

為應(yīng)對(duì)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃巨額贖回以解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，或者中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他情形，在不存在利益沖突并遵守合同約定的前提下，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其子公司以自有資金參與及其后 續(xù)退出集合資產(chǎn)管理計(jì)劃可不受本條第一款、第二款規(guī)定的限制，但應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知投資者和托管人，并向中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。

9、允許在財(cái)產(chǎn)中列支成立前的合理費(fèi)用

新規(guī)允許私募股權(quán)資管計(jì)劃在財(cái)產(chǎn)中列支資管計(jì)劃成立前的合理費(fèi)用，但應(yīng)取得投資者同意且充分信息披露。

《運(yùn)作規(guī)定》第四十條的內(nèi)容：資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)生的費(fèi)用，可以按照資產(chǎn)管理合同的約定，在計(jì)劃資產(chǎn)中列支。資產(chǎn)管理計(jì)劃成立前發(fā)生的費(fèi)用，不得在計(jì)劃資產(chǎn)中列支，專門投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計(jì)劃聘請(qǐng)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等事項(xiàng)所支出的合理費(fèi)用除外。存續(xù)期間 發(fā)生的與募集有關(guān)的費(fèi)用，不得在計(jì)劃資產(chǎn)中列支。

證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍、投資 策略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素設(shè)定合理的管理費(fèi)率。

10、不得開展“明股實(shí)債”投資

監(jiān)管強(qiáng)調(diào)不得開展“明股實(shí)債”投資，嚴(yán)防機(jī)構(gòu)假借股權(quán)投資名義規(guī)避監(jiān)管、滋生風(fēng)險(xiǎn)。

《運(yùn)作規(guī)定》第20條規(guī)定，資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的，所投資的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)合法、真實(shí)、有效、可特定化，原則上應(yīng)當(dāng)由有權(quán)機(jī)關(guān)進(jìn)行確權(quán)登記。資產(chǎn)管理計(jì)劃不得開展明股實(shí)債投資。

資產(chǎn)管理計(jì)劃不得投資于法律依據(jù)不充分的收（受）益權(quán)。資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于不動(dòng)產(chǎn)、特許收費(fèi)權(quán)、經(jīng)營權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)的收（受）益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的獨(dú)立、持續(xù)、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)收（受）益權(quán)。

11、作為員工持股計(jì)劃的不穿透計(jì)算人數(shù)

證監(jiān)會(huì)表示，根據(jù)《證券法》規(guī)定，明確以符合條件的資管計(jì)劃作為員工持股計(jì)劃載體的，不穿透計(jì)算人數(shù)。

《資管辦法》第19條：證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以為單一投資者設(shè)立單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，也可以為多個(gè)投資者設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者人數(shù)不少于二人，不得超過二百人。符合條件的員工持股計(jì)劃不穿透計(jì)算員工人數(shù)。

12、允許部分期貨公司投場(chǎng)外衍生品等非標(biāo)資產(chǎn)

新規(guī)允許最近兩期均為A類AA級(jí)的期貨公司投資場(chǎng)外衍生品等非標(biāo)資產(chǎn)。

《運(yùn)作規(guī)定》第17條規(guī)定，證券公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的條件，并通過設(shè)立專門的私募投資基金管理子公司等進(jìn)行。

期貨公司及其子公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定資產(chǎn)，最近兩期分類評(píng)價(jià)為A類AA級(jí)的期貨公司及其子公司以及中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

基金管理公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的條件，并通過設(shè)立專門的子公司進(jìn)行。

《管理辦法》第38條第（五）項(xiàng)規(guī)定，資產(chǎn)管理計(jì)劃可以投資于第（一）至（三）項(xiàng)規(guī)定以外的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、股權(quán)類資產(chǎn)、期貨和衍生品類資產(chǎn)。

13、收緊杠桿比例不超過120%

監(jiān)管表示，防堵結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為，要求私募資管計(jì)劃投資單一債券占比超過50%的，杠桿比例不得超過120%。

《運(yùn)作規(guī)定》第二十九條規(guī)定：資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的債券的比例超過其凈資產(chǎn)50%的，該資產(chǎn)管理計(jì)劃的總資產(chǎn)不得超過其凈資產(chǎn)的120%。資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券等中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的投資品種不受前述規(guī)定限制。

14、按穿透原則加強(qiáng)逆回購交易管理

《運(yùn)作規(guī)定》第19條規(guī)定：資產(chǎn)管理計(jì)劃參與證券逆回購交易的，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的管理。資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)合理分散逆回購交易的到期日、交易對(duì)手及回購證券的集中度。

證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照穿透原則對(duì)交易對(duì)手的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查，對(duì)不同的交易對(duì)手實(shí)施交易額度管理并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全證券逆回購交易質(zhì)押品管理制度，根據(jù)質(zhì)押品資質(zhì)審慎確定質(zhì)押率水平，持續(xù)監(jiān)測(cè)質(zhì)押品的風(fēng)險(xiǎn)狀況與價(jià)值變動(dòng)，質(zhì)押品按公允價(jià)值計(jì)算應(yīng)當(dāng)足額。

15、強(qiáng)調(diào)業(yè)績報(bào)酬提取時(shí)點(diǎn)和上限

新規(guī)強(qiáng)化業(yè)績報(bào)酬規(guī)范，明確長期業(yè)績導(dǎo)向，要求管理人僅可在分紅、退出、清算時(shí)提取業(yè)績報(bào)酬，并設(shè)定費(fèi)用收取的比例上限。

《運(yùn)作規(guī)定》第41條：證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以與投資者在資產(chǎn)管理合同中約定提取業(yè)績報(bào)酬，業(yè)績報(bào)酬應(yīng)當(dāng)計(jì)入管理費(fèi)。

證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持公平對(duì)待投資者、長期業(yè)績導(dǎo)向和適當(dāng)激勵(lì)原則，合理設(shè)定業(yè)績報(bào)酬的提取頻率、比例，以及包括業(yè)績報(bào)酬在內(nèi)的管理費(fèi)的收取比例上限，確保業(yè)績報(bào)酬提取與資產(chǎn)管理計(jì)劃的存續(xù)期限、收益分配和投資運(yùn)作特征相匹配。

業(yè)績報(bào)酬應(yīng)當(dāng)從分紅資金、退出資金或清算資金中提取，從分紅資金中提取業(yè)績報(bào)酬的頻率不得超過每6個(gè)月一次。業(yè)績報(bào)酬的提取比例不得超過計(jì)提基準(zhǔn)以上投資收益的60%。

16、完善過渡期安排

新規(guī)明確“新老劃斷”安排，由經(jīng)營機(jī)構(gòu)按照中國證監(jiān)會(huì)的要求，自主制定計(jì)劃有序整改。

此外，落實(shí)“放管服”要求，本次修訂進(jìn)一步簡化了備案報(bào)告事項(xiàng)，最大限度減少多頭報(bào)送。同時(shí)，堅(jiān)持原則監(jiān)管與規(guī)則監(jiān)管相結(jié)合，為進(jìn)一步發(fā)揮行業(yè)自律作用，對(duì)涉及產(chǎn)品備案管理，或者宜由行業(yè)自律的指標(biāo)性、操作性規(guī)范，將由基金業(yè)協(xié)會(huì)在自律規(guī)則中規(guī)定。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)同步做好相關(guān)自律規(guī)則的制定、修訂工作，確保做好銜接。

《資管辦法》第82條規(guī)定，本辦法施行之日前存續(xù)的不符合本辦法規(guī)定的資產(chǎn)管理計(jì)劃，合同到期前不得新增凈參與規(guī)模，合同到期后不得續(xù)期。證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會(huì)的要求制定整改計(jì)劃，明確時(shí)間進(jìn)度安排，有序壓縮不符合本辦法規(guī)定的資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模，確保按期全面規(guī)范其管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃。

編輯：艦長

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