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2023-01-31
"關鍵窗口期來了！"太平資產熊瑩：第三支柱發(fā)展提速，險資可多路徑參與
更新時間：2022-12-04 12:45:10作者：智慧百科
今年以來，隨著個人養(yǎng)老金制度相關政策密集出臺，我國養(yǎng)老第三支柱發(fā)展全面提速。太平資產助理總經理、董事會秘書熊瑩預計，未來的3-5年將是養(yǎng)老第三支柱建設全面商業(yè)化落地的關鍵窗口期，作為金融市場中重要參與者，保險資管機構應當開展研究，主動發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極參與到養(yǎng)老第三支柱建設中。
太平資產是中國太平集團旗下保險資產管理公司，截至目前，公司管理資產規(guī)模約1.2萬億元。近日，熊瑩接受券商中國記者專訪時表示，保險資管機構長期運作保險資金及第三方機構資金形成的投資運作風格，與個人養(yǎng)老金特性高度契合。保險資管機構可以發(fā)揮豐富的養(yǎng)老資金管理經驗，積極擔任保險公司個人養(yǎng)老金產品的投資管理人；還可以引導個人養(yǎng)老金賬戶積極投資保險資管自主發(fā)行的組合類產品。
養(yǎng)老第三支柱迎來發(fā)展窗口期
券商中國記者：當前，我國正在大力推進個人養(yǎng)老金制度。您如何看待我國養(yǎng)老保障體系發(fā)展現狀和面臨的挑戰(zhàn)？
熊瑩：我國養(yǎng)老保障制度目前基本建成了“三支柱”的養(yǎng)老體系框架。隨著老齡化社會加速發(fā)展，當前我國養(yǎng)老保障體系也面臨諸多挑戰(zhàn)：一是長期養(yǎng)老儲備的總量不足，2021年我國養(yǎng)老儲備占當年全國GDP的比例僅為13%左右；二是“三支柱”體系內部發(fā)展不平衡，與發(fā)達國家橫向比較，我國第二、第三支柱占比過低；三是第一支柱規(guī)模持續(xù)增長空間有限，第一支柱養(yǎng)老金面臨的壓力較大；四是二支柱企業(yè)年金覆蓋范圍不足，職業(yè)年金覆蓋對象有限，仍有較大比例的就業(yè)人口沒有獲得有效覆蓋。
為應對“銀發(fā)時代”帶來的挑戰(zhàn)，我國正在加緊建設“三支柱+保障儲備”的養(yǎng)老體系模式。2020年1月，國家正式把第三支柱的發(fā)展作為重點戰(zhàn)略納入到十四五規(guī)劃之中。2022年4月21日，國務院出臺《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，為個人養(yǎng)老金頂層設計奠定基調，第三支柱發(fā)展迎來新契機。11月，第三支柱養(yǎng)老制度體系構建全面提速，各監(jiān)管機構密集出臺個人養(yǎng)老金的有關政策。其中，11月22日銀保監(jiān)會發(fā)布的《關于保險公司開展個人養(yǎng)老金業(yè)務有關事項的通知》為保險公司躬身入局個人養(yǎng)老金體系提供了政策基石。
目前，包括銀行、保險、基金等在內的主流金融機構已全面參與到第三支柱建設當中?？梢哉f，我國養(yǎng)老保障體系即將迎來快速發(fā)展的關鍵時期。
保險資管有長久期資金管理優(yōu)勢
券商中國記者：保險資管機構在參與養(yǎng)老保障體系建設方面開展了哪些探索？
熊瑩：此前，保險機構已經多維度地參與養(yǎng)老體系三支柱的建設中。
第一支柱方面，保險機構已經深度參與基本養(yǎng)老保險投資管理工作。全國社會保障基金理事會委托的21家基本養(yǎng)老保險基金管理人中有6家保險機構，其中保險資管公司和養(yǎng)老保險機構各3家。
第二支柱方面，保險機構擔任企業(yè)年金的受托機構，管理超過全行業(yè)九成的資產。通過多年深耕，保險機構在年金市場已具備核心管理人地位。
第三支柱方面，保險機構也早已通過多種產品形式，切入養(yǎng)老第三支柱建設。主要涉及產品包括養(yǎng)老年金保險、養(yǎng)老保障管理產品，以及在2018年試點的個稅遞延養(yǎng)老保險和在2021年試點的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險等。雖然這些產品目前體量不大，但是保險資管機構作為保險體系內的資金運用管理主體，在擔任產品投資管理人過程中，積累了比較豐富的養(yǎng)老金融產品管理經驗，對養(yǎng)老金融產品的收益屬性、期限要求和風險偏好等，有很準確的認識和把握。
探索多路徑參與個人養(yǎng)老金市場
券商中國記者：保險資管未來有哪些路徑參與養(yǎng)老第三支柱建設？
熊瑩：保險資管機構長期運作保險資金及第三方機構資金形成的投資運作風格，與個人養(yǎng)老金特性高度契合。主要有以下幾個方面：
一是保險資管具備長期限的資產配置能力和經驗。個人養(yǎng)老金是長久期的資金，保險資管可以依托專業(yè)投資研究團隊，根據個人養(yǎng)老金的賬戶屬性，提供多元化資產配置方案，更好匹配長期養(yǎng)老補充需求。
二是保險資管具有相對穩(wěn)健的絕對收益投資風格。保險資管機構管理的大多數是中低風險偏好的資金，通過多年的實戰(zhàn)積累，保險資管機構的投資風格更偏向獲取絕對收益，也具備較強的風險管理和回撤控制能力。
三是保險資管的業(yè)績經歷市場考驗，獲得了廣泛認可。前面提到，不少保險資管機構目前已具有豐富的養(yǎng)老資金管理經驗，熟悉商業(yè)養(yǎng)老市場，也具備出色的歷史業(yè)績。
下一步，在大力發(fā)展第三支柱的背景下，保險資管機構應當主動作為，通過多種途徑輸出這種投資管理能力。
短期內，保險資管機構可以發(fā)揮豐富的養(yǎng)老資金管理經驗，積極擔任保險公司個人養(yǎng)老金產品的投資管理人。
中期來看，可以引導個人養(yǎng)老金賬戶積極投資保險資管自主發(fā)行的組合類產品。保險資管的組合類產品與銀行理財和公募基金一樣，也是基于資管新規(guī)的資產管理產品，主要投資公開市場標準化品種，投資風格穩(wěn)健，也更匹配養(yǎng)老金賬戶注重安全性、控制風險波動的投資需求。
長遠來看，如果保險資管機構可以直接擔任個人養(yǎng)老金賬戶的投資管理人,或發(fā)行專屬商業(yè)養(yǎng)老金資管產品，則更有利于保險資管機構直接輸出長期穩(wěn)定的投資管理能力，為養(yǎng)老第三支柱建設提供助力。
券商中國記者：預估哪類養(yǎng)老金產品將受到青睞？
熊瑩：根據政策規(guī)定，個人養(yǎng)老資金可以投資“銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品”。
我認為在短期內，考慮到個人養(yǎng)老賬戶“長期、穩(wěn)健”的投資目的，會主要圍繞“養(yǎng)老儲蓄”這一屬性開展，更多地參與到以存款、債券等固定收益投資為主，且中長期限的產品序列中去。
在個人養(yǎng)老金賬戶推出的初期，比較核心的任務是通過稅收優(yōu)惠的有利政策，吸引一批對未來有補充養(yǎng)老需求的人群進行以個人賬戶為載體的跨期儲蓄，因此在資金運用端，追求穩(wěn)健、控制風險應當是管理人和參與人比較一致的需求。
長期來看，隨著第三支柱發(fā)展的深入，產品選擇方面預計會從固定收益為主逐漸擴展到多資產組合策略，不同風險承受偏好的參與人可以有更廣泛的選擇，包括“固收+”、股債混合，甚至是更偏向權益策略的產品也有可能受到參與人的青睞。
責編：汪云鵬
校對：王蔚